原油、铜大宗商品与宏观环境

根据日本财务省 10 月 21 日公布的数据，2026 财年上半年（4 月至 9 月）日本进口额达到创纪录的 66.27 万亿日元，同比增长 20.4%；受中东局势动荡影响，日本寻求替代供应渠道，原油进口额激增 26.3%，达到 5.74 万亿日元。 出口额达到 63.46 万亿日元，增长 18.4%，创 1979 年以来新高。贸易逆差为 2.82 万亿日元，约为上年同期的两倍，日本连续第 11 个半年出现贸易逆差。

据中国生态环境部副部长李高于10月21日宣布，全国碳排放权交易市场自五年多前启动以来，累计成交量已超过10亿吨。目前，该市场管控的二氧化碳排放量约为830亿吨，占中国二氧化碳排放总量的65%以上，使其成为全球规模最大的碳交易市场。

据上海钢联，电池级碳酸锂（MMLC）今日（10月21日）早盘报102,050元人民币/吨，较昨日下午4:30收盘价下跌100元人民币/吨。

金十合约报道称，受出口改善及芝加哥豆油价格走强推动，马来西亚衍生品交易所毛棕榈油合约预计将于周三（10月21日）高开。布伦特原油周三在电子交易时段反弹，为市场提供了额外支撑。市场猜测政府可能免除毛棕榈油出口税，这或将进一步提振马来西亚棕榈油合约；分析师指出，取消出口关税将提升出口竞争力，并增强海外需求。

10 月 21 日，美国大豆合约连续第七个交易日下跌，跌破 50 日移动均线，并逼近 12.40 的长线支撑位。 另一方面，霍尔木兹海峡附近发生油轮事件的消息传出后，油价在早盘交易中飙升，但随后涨幅回吐。

越南的 PetroVietnam 正在寻求一船 340 万 MMBtu 的现货液化天然气，交付时间为 11 月 9 日至 12 日。

据国信期货 10 月 21 日的一份研究报告，铝价在美联储会议前市场情绪转弱，季节性需求疲软以及供应复苏预期推动沪铝期货承压下跌。供应方面，现货供应紧张、海外库存偏低、国内库存持续去化以及地缘政治风险溢价为价格提供底部支撑。然而，海外产量中长期恢复的预期显著限制了上行空间。

根据官方产量数据，中国 9 月汽油产量达到 1,145.7 万吨，同比下降 13.6%。柴油产量为 1,572.1 万吨，较去年同期下降 9.8%。其他石油产品产量也出现下降，包括煤油（523.2 万吨，同比下降 1.5%）、燃料油（331.6 万吨，同比下降 8%）、石脑油（653.8 万吨，同比下降 2.1%）和液化石油气（415.4 万吨，同比下降 7%）。

WTI原油合约于10月21日日内上涨逾1%，价格报每桶98.80美元。

10 月 21 日早盘，中国期货市场涨跌互现，跌势占据主导。欧洲集装箱基准指数暴跌逾 5%，SC 原油下跌逾 3%，燃料油下跌近 3%。液化石油气和低硫燃料油均下跌近 2%。 上涨品种包括沪镍，涨幅近 2%；沪锡、沪银、碳酸锂和乙二醇均上涨逾 1%。

据金十期货，10月21日，原油价格从高位回落，但仍处于高位。燃料油下游买家近期需求稳定。整体交易情绪仍较谨慎，市场关注度适中。预计部分市场的燃料油价格将保持稳定，其他市场则可能走弱。

据金十期货研究报告，卡塔尔和巴基斯坦的调解方于10月21日提出了一项美国与伊朗核谈判的新框架。该提案包括伊朗允许国际原子能机构检查其核设施，以及美国允许伊朗获得其被冻结资产产生的部分利息收入。 10月20日，市场传闻称双方均已接受该提案，但随后媒体报道称该消息不实。随着外交斡旋出现进展，油价盘中大幅波动，原油需求旺季也已到来。

国际清算银行（BIS）于10月20日发布了一份工作论文，警告称，伊朗战争可能导致通胀率到2027年上升1.5%-2.0%，其中大部分涨幅源于能源成本上涨。报告指出，尽管影响将十分显著，但其规模和持续时间可能小于2021-2024年的通胀危机。 BIS 告诫各国央行，不要因此过于激进地加息。该机构强调，完全忽视通胀压力可能会使通胀持续，但央行加息过于激进则可能造成更大的经济损害。

在 11 月 3 日美国中期选举前，通胀和生活成本负担正威胁着执政共和党维持国会多数席位的能力。伊朗战争导致的能源价格上涨推高了通胀并侵蚀实际工资，同时也加剧了住房可负担性压力，助长了选民对经济的不满。随着民主党重新夺回众议院的可能性受到讨论，数据中心——人工智能（AI）行业的关键基础设施——已成为一个选举变量，引发了围绕电力和水资源需求以及当地生活成本负担的争论。 众议院倾向民主党，参议院竞争仍然激烈 据无党派组织两党政策中心（BPC）10 月 20 日（当地时间）消息，11 月 3 日的中期选举将决定众议院全部 435 个席位，以及参议院 100 个席位中的 35 个席位。参议院选举包括 33 个常规选举席位，以及佛罗里达州和俄亥俄州的两场特别选举。获得众议院多数需要 218 个席位。 无党派选举分析机构 InsideElections 解释称，根据上次选举结果——共和党 220 个席位、民主党 214 个席位——民主党净增 4 个席位即可重新获得众议院多数。该机构预测，民主党在众议院的席位将增加 10 至 20 个。 Fox News 也预测民主党将接管众议院，同时认为参议院竞争

据韩国海关总署 10 月 21 日发布的数据，韩国 10 月 1 日至 20 日的出口额达到 616 亿美元，同比增长 105.4%，创下同期历史新高。这一增长主要由半导体出口推动，半导体出口额飙升 222.5% 至 275 亿美元，同样创下 10 月同期纪录。日均出口额达到 47.4 亿美元，为有记录以来所有月份前 20 日区间的最高水平；该国在此期间有 13 个工作日，而上一年为 10.5 个工作日。 10 月半导体出口达到 275 亿美元 半导体出货引领出口增长，同比增长 222.5% 至 275 亿美元，占出口总额的 44.7%，较上一年提高 16.2 个百分点。10 月 1 日至 20 日的半导体出口额创下同期历史新高。其他实现强劲增长的类别包括石油产品（+68.3%）、乘用车（+40.9%）和计算机外围设备（+424.0%）。 中国和美国引领出口增长，增幅超过 154% 期间对中国出口跃升 154.4%，对美国的出口增长 154.9%。对越南出口增长 74.6%，对欧盟出口增长 78.2%，对台湾出口增长 36.7%。前三大出口目的地——中国、美国和越南——占出口总额的 5

据金十期货消息，10月21日，华南液化石油气（LPG）市场延续下行趋势，炼厂价格跌幅收窄，但港口报价跟随下调。炼厂与港口之间的价差仍处于低位。下游买家情绪谨慎，成交量清淡。港口供应增加叠加需求持续疲软，给市场带来压力。预计今日市场仍将偏弱，潮汕价格面临进一步下行风险。

美股于 10 月 20 日（当地时间）收盘涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨 1.02%，标普 500 指数上涨 0.28%，而纳斯达克综合指数小幅下跌 0.02%。传统工业板块和蓝筹股受强劲企业盈利推动而上涨，但科技股未能守住盘中涨幅。太空探索公司 SpaceX 在收盘后发布第三季度业绩，报告营收为 145.8 亿美元，同比大增 161%，调整后每股收益为 0.35 美元，超过金融数据公司 LSEG 汇总的分析师预期。公告发布后，SpaceX 股价在盘后交易中上涨超过 4%。当天，美国 9 月新屋开工量环比下降 5.2%，建筑许可量下降 0.2%；与此同时，据报道，巴基斯坦陆军参谋长向伊朗官员提交了一份获美国批准的妥协方案，WTI 原油下跌 1.87 美元，至每桶 101.79 美元。 SpaceX 报告第三季度营收增长 161% SpaceX 在 10 月 20 日收盘后公布了第三季度财务业绩，营收达到 145.8 亿美元，较上年同期增长 161%。公司报告调整后每股收益为 0.35 美元。营收数据超过金融信息公司 LSEG 汇总的市场预期。业绩发布后，SpaceX 股价在盘后交易中

预计在全球海运费率飙升以及港口拥堵造成供应瓶颈的推动下，HMM 第三季度营业利润将时隔两年首次恢复至 1 万亿韩元水平。这家韩国航运公司的盈利能力改善，源于美国航线旺季货运量强劲，以及中东地缘政治不稳定和台风相关港口拥堵导致的供应中断。根据六家主要证券公司的共识分析，预计 HMM 第三季度合并营收将达到 4.178 万亿韩元，同比增长 51.78%；营业利润将飙升 244.96%，达到 1.0238 万亿韩元。 HMM 第三季度营收达到 4.178 万亿韩元，同比增长 51.78% Yonhap Infomax 分析了过去一个月六家主要证券公司提交的报告，显示 HMM 第三季度合并营收预计为 4.178 万亿韩元，较去年同期增长 51.78%。预计营业利润为 1.0238 万亿韩元，同比增长 244.96%。这将是 HMM 季度营业利润时隔两年首次达到 1 万亿韩元门槛。 HMM 第三季度合并业绩展望 [来源：Yonhap Infomax，AI 生成图片] 运费指数和港口拥堵推动盈利能力提升 推动第三季度业绩强劲增长的核心因素是集装箱运费上涨和货运量强劲。在美国和中国调整关税前，受旺季

据韩联社Infomax对10月21日发布的主要券商报告的分析，HMM第三季度合并营收预计将达到4.11万亿韩元，同比增长51.78%；营业利润预计将跃升244.96%，达到1.02万亿韩元，标志着其时隔两年首次重返万亿韩元水平。 业绩强劲主要得益于集装箱航运费率飙升，以及美国和中国关税期限临近前货运量保持强劲；此外，台风引发的港口拥堵、中东航线中断以及巴拿马运河通行受限，也导致运力紧张。

据金十期货消息，10月21日国际原油价格下跌，削弱了对PX市场的支撑。终端需求走软，对价格形成下行压力。预计今日PX市场偏弱运行。