原油、铜大宗商品与宏观环境

据哈萨克斯坦能源部称，里海管道财团（CPC）管道遭到袭击，促使该国将 2026 年石油产量目标下调至 9600 万吨。预计此次袭击将导致 350 万吨的产量损失。

据彭博社报道，特朗普政府正在考虑于8月24日对中国商品加征7.5%的额外关税。加上7月根据《贸易法》第301条征收的10%至12.5%的现有关税，总税率将达到20%，与美国最高法院2月裁定此前关税无效之前的水平相同。该措施被视为应对中国过剩产能的反制措施。

据塔斯社报道，哈萨克斯坦已开始向俄罗斯供应少量汽油。

据金十合约，截至 8 月 25 日 15:16，沪铜（CU2610）以 21190亿元领跑中国主要期货合约资金流入，其次是 30 年期国债（T2612），流入 21770亿元，以及中证 1000（IM2609），流入 7.58 亿元。 在资金流出方面，沪金（AU2610）净流出最多，达 27 亿元，其次是沪银（AG2610），流出 10160亿元，以及沪深 300（IF2609），流出 15190亿元。

8 月 25 日，上海期货交易所发布金属仓单日报数据，显示各类大宗商品变动不一。铜库存减少 2,484 吨至 38,619 吨，铝库存减少 1,923 吨至 262,514 吨，白银库存减少 8,220 千克至 1,412,903 千克。锌库存增加 195 吨至 114,702 吨，铅库存持平于 57,016 吨，镍库存减少 54 吨至 101,800 吨。

根据上海期货交易所 8 月 25 日发布的数据，纸浆期货仓库库存增加至 379,045 吨，较前一交易日增加 4,564 吨。纸浆厂库库存维持在 20,000 吨。其他能源和化工期货合约，包括原油、燃料油、沥青和纸制品，其仓库库存或厂库库存均无变化。

据金十消息，俄罗斯南部克拉斯诺达尔地区的阿菲普斯基炼油厂于 8 月 25 日夜间遭无人机袭击后起火。当地紧急服务部门正在应对这起发生在乌克兰边境附近该设施的事件。该炼油厂由私人持有的 ForteInvest 所有，原油加工能力约为每日 180,000 桶。今年夏季乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击已将俄罗斯的日均石油加工量降至多年低点，加剧了多个地区的燃料供应压力。

据韩国金融投资协会，截至 8 月 21 日，国内 MMF（货币市场基金）余额达到 259.68 万亿韩元，较上月增加 8.12 万亿韩元。该数值仍接近 8 月 13 日创下的 262.97 万亿韩元历史高位，反映出在股市不确定性加剧之际，企业和机构对避险资产的需求增强。

据哈萨克斯坦能源部称，Karachaganak 油田计划于 9 月进行维护，预计产量将减少 400,000 至 450,000 吨。

据《读卖新闻》报道，日本经济产业省专家小组周一批准了一项提案，旨在设立补贴计划，支持企业实现原油和石脑油供应来源多元化。该计划旨在降低日本对经由霍尔木兹海峡运输的石油进口的依赖，并补偿企业绕行该海峡所产生的额外成本。政府将向所有进口原油和石脑油的企业收取费用，主要通过霍尔木兹海峡运输的企业将面临更高收费。相关收入将用于资助该补贴计划。此外，专家小组确认，日本包括石脑油在内的国家石油储备将在 2028 年 3 月前恢复至相当于 90 天消费量的水平。

据《金融时报》报道，美国玉米带农民正面临40年来最严重的危机：特朗普政府对伊朗采取军事行动后，柴油和化肥成本飙升。美国农场主联合会（AFBF）的研究显示，如果没有政府援助，种植9种主要作物的农民今年合计将亏损310亿美元，2027年将亏损320亿美元。今年，玉米种植户每英亩将亏损131美元，2027年这一数字将扩大至167美元；大豆种植户今年每英亩将亏损80美元，2027年将亏损138美元。AFBF经济学家Faith Parum指出，2027年将是大多数主要大田作物连续第六年出现负收益。这些经济压力源于持续六个月的中东冲突，如今已波及美国的农业核心地区。

据 Gate 数据，布伦特原油（XBRUSD）跌至每桶 91.97 美元，过去 24 小时内下跌 1.5%。

WTI 原油今日跌破每桶 84 美元，盘中下跌 0.66%。

据沙特政府数据，沙特阿拉伯6月非石油出口（包括再出口）同比下降9.7%。

根据沙特政府数据，该国商品出口6月同比下降4.5%，同期石油出口下降2.3%。

据金十期货，CME 8月24日数据显示，能源和贵金属表现不一。黄金和铜的交易量及未平仓合约均有所增加，而白银和WTI原油的这两项指标均出现下降。布伦特原油和天然气的交易量及未平仓合约均有所上升。

据 Miller Value Partners 首席执行官 Bill Miller IV 8 月 25 日在 CNBC 上的发言，长期投资者正逐渐将关注点从人工智能股票转向数字资产，尤其是比特币。Miller 表示，人们日益担忧巨额人工智能资本支出带来的投资回报率（ROI）以及不断上升的估值压力，这些都是推动这一转变的关键因素。 Miller 指出，政府不断扩大的流动性供应和市场干预——包括日本 7 月下旬为捍卫日元而采取的行动，以及美国财政部近期增加对长期债券的购买——正在提升比特币作为替代资产的吸引力。他强调，美国今年的财政赤字已达到 1.8 万亿美元，而比特币的总市值仍低于美国政府每年必须创造的美元数量，这表明比特币存在显著的结构性需求和增长潜力。

据金十合约，截至今日（8月25日）11:30，中国化工板块普遍上涨，燃料油、乙二醇、对二甲苯、苯和苯乙烯的涨幅均超过2%。布伦特原油期货自7月初以来已上涨约30%，目前接近每桶91美元。摩根士丹利上调了布伦特原油价格预期，预计这一基准油价将在今年第四季度达到每桶100美元。

据《金融时报》报道，8月25日，伊朗面临严重燃料短缺，德黑兰各地的加油站排起了长队。该国国营能源优化机构警告称，德黑兰正经历严重的石油短缺，目前汽油供应量比每日1.35亿升的需求少1500万升。每辆车每次加油限购20升，迫使司机多次前往加油站加油。美国对伊朗燃料进口实施的制裁被认为是造成此次短缺的主要原因。

据金十报道，8 月 24 日，蒙古国工业与矿产资源部与约 30 家在该国运营的中国矿业企业会面，以应对燃料供应挑战。该部旨在将从中国进口的燃料提高至国内消费量的 30%，作为多元化石油产品进口工作的一部分。贡·达姆丁尼亚姆部长强调，可靠的燃料供应对于矿业部门的稳定至关重要，并请求中国国家发展和改革委员会及 PetroChina 提供合作。与会的中国企业表示支持，并同意在 8 月 29 日前提供详细答复。