原油、铜大宗商品与宏观环境

9 月 4 日，WTI 原油日内下跌 1% 至每桶 88.74 美元，而布伦特原油同期下跌 1% 至每桶 93.66 美元。

据上海期货交易所数据，9月4日铝合约仓单降至 223,717 吨，日减 4,427 吨。铜合约仓单减少 1,777 吨至 25,781 吨，锌和镍仓单分别减少 625 吨和 294 吨。白银合约仓单增加 6,846 千克至 1,406,781 千克。其他大多数基本金属仓单均出现下降或持平。

据金十合约和大连商品交易所（DCE）9 月 4 日消息，石化合约库存变动如下：聚乙烯减少 10 手至 4,243 手；聚氯乙烯减少 14 手至 119,516 手；聚丙烯减少 302 手至 28,025 手；乙二醇持平于 1,706 手；液化石油气持平于 5,165 手。

据金十期货消息，上海期货交易所燃料油合约库存在 9 月 4 日减少 21,470 吨，是日报跟踪的能源和化工产品中回撤最大的一项。燃料油库存降至 23,770 吨。低硫燃料油仓单库存也减少 2,000 吨，降至 8,330 吨。其他受跟踪的大宗商品，包括纸浆、涂布纸、沥青和原油，涨跌互现。其中，纸浆仓单库存增加 1,000 吨，至 398,188 吨；沥青仓单库存减少 1,000 吨，降至 2,730 吨。

据 AAA 数据，美国零售柴油价格周四（9 月 4 日）升至每加仑 5.85 美元，创历史新高，超过了 2022 年 6 月创下的前期峰值。 价格飙升是由伊朗和俄罗斯的冲突引发的供应中断、持续的全球供应限制以及即将到来的需求旺季共同推动的。柴油价格持续上涨可能会使美联储控制通胀的努力进一步复杂化，因为官员们在 9 月中旬的政策会议前，就潜在加息释放出了不一致的信号。

据《金融时报》9 月 4 日报道，特朗普政府官员、竞选捐助者和近期离任的政府工作人员正争相寻求从委内瑞拉陷入困境的能源行业中获利的机会。消息人士称，与特朗普政府关系密切的公司正积极寻求达成交易，其中，总部位于休斯敦的 Sable Offshore 正与委内瑞拉政府就一项油田开发合同进行深入谈判。能源公司 Primavera Energy 于周三签署了一项类似的油田开发协议；该公司创始人 Fred Ehrsam 曾向特朗普 2025 年就职典礼基金捐赠 100 万美元。多家公司已进入类似交易的后期谈判阶段。

据金十报道，9月4日（星期五），欧洲天然气期货价格有望连续第四周上涨，因中东局势升级加剧了市场对供应中断的担忧。本周以来，价格累计涨幅超过7%，升至三年多来的最高水平。随着美伊军事紧张局势再度升级，市场焦虑加剧，欧洲和亚洲天然气价格均已升至多年高点。 目前，欧洲天然气储存设施的库存率约为66%，创有记录以来同期最低水平。随着供暖季临近，德国面临的压力更为严峻，库存率仅为54%。

据格隆汇报道，9 月 4 日，碳酸锂合约日内跌超 8%，报每吨 141,020 人民币。

根据美国汽车协会（AAA）的数据，美国柴油价格于 9 月 4 日达到每加仑 5.82 美元的历史最高价，创下有记录以来的最高水平。此次飙升反映出全球能源市场持续承受的压力，以及影响燃料供应和定价的供应链限制。

碳酸锂合约于 9 月 4 日盘中下跌 6%，报每吨 144,100 人民币。

据美国能源信息署称，2025年，美国平均每日进口790万桶原油和石油产品。加拿大是最大的来源国，每日存币量约为450万桶，占美国石油进口总额的57%，是墨西哥、沙特阿拉伯、伊拉克和巴西存币量总和的三倍以上。

据Guru Club报道，9月4日，碳酸锂期货合约日内下跌4.3%，报每吨147,140人民币。

根据 CME 9 月 3 日的数据，能源和贵金属合约的最新活动和参与度均有所增加。WTI 原油成交量升至 1,087,142 份合约，未平仓合约达到 1,925,036 份，较上一交易时段分别增加 166,427 份和 6,717 份。布伦特原油成交量增至 221,368 份合约，未平仓合约为 261,542 份，分别增加 42,817 份和 922 份。天然气成交量飙升至 511,793 份合约，未平仓合约为 1,829,918 份，分别增加 127,647 份和 7,462 份。在贵金属方面，黄金成交量达到 238,432 份合约，未平仓合约为 416,863 份，分别增加 27,174 份和 5,076 份；白银成交量增至 48,492 份合约，未平仓合约为 104,093 份，分别增加 4,210 份和 463 份。铜的最新交易活动有所下降，但未平仓合约持续增加。该数据仅反映 CME 合约交易量和未平仓合约的变化。

据金十合约，中国液化天然气（LNG）出厂价在截至 9 月 3 日当周的平均价格为 5,904.12 人民币/吨（约合 812 美元/吨），环比上涨 4.24%，较前一周上涨 239.96 人民币/吨。 此次上涨主要由原材料成本上升推动。9 月初，上游天然气竞价价格上涨约 508 人民币/吨。国内供应收紧以及受扰终端液化天然气进口量恢复进一步支撑价格，但由于买方抵制更高价格，下游需求仍然疲软。

据金十合约消息，受上游库存压力缓解支撑，LNG 价格预计下周（9 月 4 日起）将继续上涨。由于生产成本较高且库存水平适中，大多数 LNG 工厂维持坚挺报价。预计周均价为 5,934.69 人民币/吨，日价格可能在 5,910–5,950 人民币/吨之间波动。下游需求疲软可能限制海运 LNG 市场的上行动力，预计该市场将维持当前水平平稳运行。

据金十报道，芝加哥小麦合约于 9 月 4 日下跌，并在上一交易日下跌 2.6% 后录得五周来的首次周线下跌。俄罗斯总统普京此前表示，俄罗斯与乌克兰之间仍有可能进行建设性的和平谈判。该言论最初提振了市场对解决冲突的希望，并缓解了人们对全球主要粮食产区可能出现供应中断的担忧。

据 MoneyDJ 报道，Greenland Mines Ltd. 于 2026 年 9 月 1 日完成了对格陵兰西南部 Sarfartoq 稀土项目的收购。预计该项目在计划中的九年生产期内，将生产相当于中国以外全球精炼稀土氧化物供应量约三分之一的镨钕氧化物。 该交易进一步推动全球稀土供应链摆脱对中国的依赖并实现多元化。Neo Performance Materials 成为战略股东，并获得购买未来矿石或矿物精矿产量最高 60% 的权利，用于在其位于爱沙尼亚的 Silmet 分离设施进行加工。此外，USA Rare Earth 于 4 月宣布以 28 亿美元收购 Serra Verde Group，以加强关键矿产供应安全。预计全球稀土市场将从 2026 年的 45.4 亿美元增长至 2034 年的 98.9 亿美元。

根据金十数据 9 月 4 日（周五）发布的信息，初步航运数据显示，周四仅有 4 艘散货船通过霍尔木兹海峡，低于周三的 9 艘，也远低于 10 天日均约 15 艘的水平。截至周五 4:55 UTC（北京时间 12:55），Kpler 数据显示，这些船只包括 2 艘中程油轮、1 艘 Kamsarmax 型散货船和 1 艘 Handysize 型散货船。部分船只通常会在航行期间关闭应答器，这意味着实际通过的船只数量可能有所不同。

据金十报道，受中东紧张局势升级以及美国与伊朗对抗再起推动，油价周五飙升，录得自 7 月中旬以来的最大单周涨幅。本周布伦特原油上涨 7.6%，WTI 原油上涨 10.4%，两者均创下 7 月 20 日当周以来的最大单周涨幅。澳新银行将布伦特原油短线价格预期上调至每桶 95 美元，并指出中东局势进一步升级将给油价带来上行风险。

据金十期货9 月4 日消息，本周沥青价格在多重利好因素推动下显著上涨。美国与伊朗紧张局势升级以及霍尔木兹海峡持续关闭，推动原油价格上涨，推高原料成本。在供应端，本周沥青加工装置利用率持续下降，同时多家炼厂维持有限发货，令区域沥青库存持续偏紧。沥青合约明显走强，提振市场情绪并支撑现货价格。展望下周，预计沥青价格将继续受到原油成本和供应限制的支撑，均价预计约为每吨5,250人民币，运行范围为每吨5,200至5,300人民币。