原油、铜大宗商品与宏观环境

美国商品期货交易委员会在美国北卡罗来纳州西区联邦地区法院提起民事诉讼，指控 Trevor L. Vernon 和 Argent Capital Management LLC 组织实施了一起在 2022 年 3 月至 2026 年 2 月期间发生的 1400 万美元投资诈骗。CFTC 指控，被告通过推广一个原本应当交易权益指数期货、期货期权和加密资产的商品池，从至少 60 名投资者处筹集了超过 1400 万美元，但实际上在持续造成亏损的同时，投资者却收到了伪造的业绩报告，报告中展示了虚构的盈利。根据起诉状，被告通过虚假的账户报表隐瞒了灾难性的交易损失，并使用新投资者的资金对既有参与者进行类似庞氏骗局的付款（Ponzi-like payments）。这一执法行动体现出 CFTC 对将传统合约交易与数字资产相结合的欺诈性商品池持续保持关注。 CFTC 指控细节：虚假业绩报告 根据起诉状，Vernon 将自己营销为一名高度成功的交易员，并声称 Argent Capital Management 始终持续产生出色的投资表现。CFTC 指控，该商品池在相关期间遭受了持续且灾难性的亏损，而投资者仍持

据在美国北卡罗来纳州西区联邦地区法院提交的一份起诉状，加密衍生品交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）指控 Trevor L. Vernon 及其公司 Argent Capital Management LLC 策划了金额为 1400 万美元的投资欺诈，该欺诈发生在 2022 年 3 月至 2026 年 2 月之间。CFTC 指称，Vernon 通过宣传一个涉嫌欺诈的商品池，至少从 60 名投资者处募集了超过 1400 万美元；该商品池据称在交易股指期货、期货期权以及加密资产。 该商品池并非进行合法交易，而是持续遭受稳定的亏损，同时投资者收到的都是伪造的月度业绩报告，报告中显示的是虚构的利润。CFTC 进一步指称，Vernon 使用来自新投资者的资金向现有参与者付款，从而制造出类似庞氏骗局的局面，以掩盖不断累积的亏损。该机构寻求追偿、没收非法所得、民事罚款、永久的交易禁令，并申请禁止进一步违反《商品交易法》（Commodity Exchange Act）的禁令。

根据金十合约，截至 7 月 14 日北京时间 20:30，WTI 原油期货上涨 2.64%，美国天然气期货下跌 1.04%。

Gold-i 以机构级组合分析扩展其 Visual Edge 风险管理平台，新增价值风险（VaR）、压力测试和负余额保护分析，因为经纪商正面临日益增长的监管与金融压力，需要量化其在极端市场事件中的敞口。这些增强功能回应了外汇、大宗商品、加密货币与股票等领域的市场波动加剧，促使经纪商投入以往通常由银行和机构资产管理方所具备的复杂风险基础设施。新功能面向使用 Gold-i 的 Visual Edge 平台的受监管经纪商，该平台可与 MetaTrader 4、MetaTrader 5、DXtrade 以及其他交易系统集成。 Gold-i 将前瞻性分析加入 Visual Edge 平台 Gold-i 在其 Visual Edge 平台中引入历史价值风险（VaR）、条件价值风险（CVaR）、蒙特卡洛模拟、压力测试以及负余额保护分析。这些工具使经纪商能够在正常市场条件下估计潜在的组合亏损，同时模拟异常事件（包括急剧的价格跳空与流动性冲击）如何影响客户账户以及经纪商自身资本。历史 VaR 估计在正常市场条件下的预期组合亏损，而条件 VaR 衡量超过 VaR 阈值后的预期亏损。压力测试对极端历史或假设

据《先驱经济》报道，随着霍尔木兹海峡周边中东局势再次紧张，韩国KOSPI指数暴跌，逆转了自4月以来累计的约50%涨幅，并较上月高点下跌近30%。半导体股票遭遇抛售，加上油价飙升以及韩元走弱，进一步加剧了境外投资者的资金外流，并抑制了市场情绪。

美国商品期货交易委员会已批准对其未清算互换保证金框架的修订，降低特定投资基金的抵押品要求，并扩大可作为起始保证金的合格资产范围。上述变更旨在提升市场效率，并在维持旨在限制系统性风险的保障措施的同时，使美国规则与国际标准更为一致。该修订主要影响适用 CFTC 保证金监管制度而非由美国银行监管机构监管的互换经销商和主要互换参与者，反映出主席 Michael S. Selig 推动的一项更广泛的转向：对衍生品监管进行重新校准，以消除监管机构认为已不再能带来有意义风险降低效果的运营性障碍。 CFTC 为符合条件的“种子基金”提供期三年保证金宽免 最重要的变化与“种子基金”有关。种子基金是投资工具，由资产管理人或发起方在引入外部投资者之前先投入初始资本。此前，这类关系可能导致种子基金在 CFTC 的未清算互换规则下被视为保证金关联方，从而增加被计入监管阈值、要求交易对手交换起始保证金的未清算互换敞口金额。 根据最终规则，符合条件的种子基金在其早期发展阶段将不再被视为保证金关联方。自资产管理人开始代表基金进行投资之日起，最多三年内，互换经销商和主要互换参与者无需仅因为与发起方的关系而与符合条件的种

根据市场报告，乌克兰无人机于7月14日袭击了俄罗斯的萨拉沃特石化设施。

据金十，摩根士丹利（Goldman Sachs）公布其固定收益、外汇和大宗商品（FICC）部门第二季度收入为45.9亿美元，同比增长32%。这份业绩推动股价上涨，GS在盘前交易中涨幅超过2%。

据知情人士称，尼日利亚于7月14日批准了壳牌Bangsa Southwest Aparo深水油田项目的与产量挂钩的税收抵免。该激励措施允许壳牌及其合作伙伴每生产一桶原油获得11.50美元的税收抵免——高于标准额度的两倍以上。尼日利亚总统也已批准该举措，以推动该项目的最终投资决策。该政策将适用于其他石油生产商的新深水项目，并至少持续至2029年。

据格隆汇，7 月 14 日，布伦特原油期货上涨 5%，至每桶 87.522 美元。

据格隆汇，欧洲天然气基准价格在7月14日升至自3月以来的最高水平，且在整个交易时段内涨幅加快。

据南非统计局称，该国铂族金属产量在5月同比下降4.4%。

香港股市周二（14日）收盘走高，恒生指数上涨127点，报24,340.73点，涨幅为0.52%。反弹由有色金属生产商强劲的业绩预告推动，以及与AI计算基础设施相关的PCB股票需求坚挺所带动。日内市场成交额显著扩大至3,129.16亿港元，反映包括油气和电子制造在内的各板块交易活跃度提升。 恒生指数收于24,340.73点，涨幅0.52% 恒生指数在周二（14日）交易时段内保持上行动能，午后进一步走强，并最终收于24,340.73点，上涨127点或0.52%。恒生科技指数微涨0.06%，国企指数上涨0.46%。市场总成交额达到3,129.16亿港元，显示成交量大幅增加。 有色金属与PCB股票领跑板块表现 在业绩预喜的带动下，有色金属股票普遍走强。中国铝业公布上半年净利润预测为112亿至122亿人民币，推动股价上涨超过9.5%。江西铜业上涨超过6%。 PCB概念股涨幅更大，源于AI计算需求。建滔置地（Kingboard Laminates）因预期年内多次提价后的盈利兑现而大涨超过14%。 油气板块因国际油价上涨走强 油气板块在整个交易时段内走强，受益于国际油价上行。中国石油上涨超过3%，中

据嘉实基金管理，嘉实原油LOF（代码：160723）在7月14日其二级市场价格达到2.236元，较截至7月10日的净资产价值1.7515元溢价27.6%。为保护投资者，该基金将于7月15日开市起暂停交易，并于上午10:30恢复交易，赎回业务将继续照常进行。

美伊冲突升级推动 WTI 原油单日大涨 8.84 % 至 79.79 美元，市场对美联储 7 月加息概率已升至约 50 %。本文深入解析地缘政治风险如何通过能源价格冲击通胀路径，重塑美联储货币政策预期。

英格兰银行行长安德鲁·贝利今天表示，英国的通胀传导显示出更弱的证据，油价并未如预期般下跌。贝利的言论表明，市场对石油产品预期的价格调整并未如预期实现/落地。

据 TradeLocker 称，在5月初上线的平台服务中，新用户在平台上发起的所有模拟交易中，黄金和比特币约占70%。交易最活跃的两组传统外汇对——EUR/USD 和 GBP/USD 合计占比不足7%。这些数据基于10万多名用户的活动：他们使用10万美元的虚拟资金测试交易策略。当将标普500指数与黄金和比特币一并纳入考量时，这三种工具合计约占全部模拟交易活动的77%，凸显出新一批散户交易者更倾向于大宗商品和加密货币，而非传统货币对。

美国总统唐纳德·特朗普据CNN称，在安卡拉举行的北约峰会上宣布与伊朗的谅解备忘录“已经结束”。该表态引发市场立刻出现波动，使比特币跌破62,000美元，且油价在几分钟内大幅走高。此后局势进一步恶化，双方在未能达成一项持久协议后，接连爆发新一轮空袭，双方都恢复了在该地区的袭击行动。该破裂重新点燃了人们对中东爆发更大规模且持续更久冲突的担忧，打碎了此前一度稳定市场的脆弱平静。 特朗普在北约峰会上称伊朗谅解备忘录作废 谅解备忘录是一种正式但不具有约束力的协议，用于在双方达成永久交易之前，概述两方的共同意向。据CNN，特朗普表示在双方未能达成持久协议后，宣布伊朗谅解备忘录“已经结束”。特朗普在安卡拉的北约峰会上发言称，在此前各轮谈判彻底崩溃之后，他不想重新与德黑兰就进一步的和平会谈展开接触。特朗普表示：“对我来说，我认为结束了。我不想再和他们打交道了。他们是渣滓……他们是病态的人。他们是残忍、暴力的人。就我而言，一切都结束了。” 伊斯兰革命卫队为回应美国打击而打击美国目标 伊斯兰革命卫队表示，其通过打击美国目标来回应美国的袭击。其打击了驻有美国部队的巴林一处空军基地，以及科威特境内的目标。美国

BeInCrypto 的研究在一份 2026 年报告中确认了美国国债（US Treasuries）是唯一在追踪代币化市场的 2026 年报告中达到量产级成熟度的代币化现实世界资产类别。《代币化的真实态势：2026》（The Real State of Tokenization in 2026）报告分析了约 600 亿美元的代币化现实世界资产，涵盖 7,000 多种产品和 12 个资产类别。研究显示，尽管代币化市场增长迅速，但仍然参差不齐，受到限制，并且高度集中在特定资产类别和准入框架中。 美国国债代币化债务达 150 亿美元 代币化的美国国债债务约为 150 亿美元，覆盖 100 种资产，其中 16 款产品的规模均超过 1 亿美元。美国国债类别占比达 99%，这意味着大多数国债代币可以在公开区块链网络上进行转移，而不是停留在封闭的内部账本中。主要产品包括 Circle 的 USYC、Ondo 的 USDY、Franklin Templeton 的 iBENJI，以及 WisdomTree 的 WTGXX。报告指出，这使得国债成为代币化中最清晰的机构级用例——据该报告。 97% 的代币化

美国股指期货周二早盘涨跌不一，市场在等待6月美国消费者价格指数（CPI）发布以及多家大型银行财报之际未能松懈。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周一警告称，若核心通胀再次走高，可能会让加息重新摆上议程。与此同时，由于霍尔木兹海峡周边局势再度紧张，受美国针对伊朗的连续第三晚空袭推动，原油价格上涨。新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）将于美国东部时间10:00首次向国会提交其半年期《货币政策报告》。在开盘前，规模最大的6家美国银行中的5家——摩根大通（JPMorgan Chase）、美国银行（Bank of America）、花旗集团（Citigroup）、富国银行（Wells Fargo）以及高盛（Goldman Sachs）——将公布财报。截至美国东部时间4:00，纳斯达克期货上涨0.3%，道指期货下跌0.2%，标普500期货基本持平。投资者正面临更高的政策不确定性：在新领导层下，美联储评估通胀数据，同时地缘政治风险为大宗商品价格提供支撑。 沃勒就通胀风险发出警告，警惕沃什作证前的影响 美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，若核心通胀读数再次