原油、铜大宗商品与宏观环境

据消息人士称，印度请求美国将其对俄罗斯原油的豁免期限延长至 5 月 14 日，理由是由于为期 11 周的伊朗冲突仍在持续，相关局势已造成扰动，并且印度担忧能源供应。美国最初在 3 月批准了该豁免，并对其进行了扩大，目前的授权期限将于 5 月 16 日到期。印度官员警告称，如果无法延长相关准入，持续的油市波动可能引发广泛后果，包括影响 14 亿人的国内燃油短缺。

CFTC（美国商品期货交易委員会）市场監督部和清算与风险部於 5 月 14 日宣布，就互換相关記錄保存要求及向互換數據存儲庫（SDR）申报全額抵押事件合约交易數據，发布不採取行动函，不建议对指定合约市场（DCM）、衍生性商品清算机構（DCO）及其參与者執法。先前受益人继续适用，新实體可申请加入函件的附錄。 不採取行动函的確认豁免範圍 根據 CFTC 官方公告，今日不採取行动立场涵蓋以下两類情況： 互換相关記錄保存要求：DCM、DCO 及其參与者未能遵守互換相关記錄保存規定——相关部门不建议就此提起執法行动 互換數據存儲庫申报：DCM、DCO 及其參与者未能向 SDR 申报与全額抵押事件合约交易相关的數據——相关部门不建议就此提起執法行动 上述不採取行动立场受今日发布的不採取行动函全部條款约束。 先前受益人适用規則与新申请程序 根據 CFTC 官方公告確认的程序安排： 先前受益人：先前已收到关於類似合约數據申报的不採取行动函的所有受益人，继续适用今日立场，无需重新申请。 新实體申请流程：希望上市或清算類似合约的实體，可申请取得与今日函件相同的不採取行动立场。如相关部门批准申请，申请人將被

日本投资者在 2026 年第一季（截至 3 月 31 日）净抛售美国政府、机构及地方当局债券合计 4.67 万亿日圆（约 296 亿美元），据日本周三发布的国际收支数据，这是自 2022 年第二季以来最大规模的抛售。触发此次抛售的关键因素是油价在此期间飙升约 50%，引发通胀加速预期。 日本 Q1 美债抛售数据：规模、类型与历史对比 根据日本财务省公布的国际收支数据： 净抛售总额： 4.67 万亿日圆（约 296 亿美元） 抛售类型： 美国政府债券、政府机构债券及地方当局发行的各类债券 历史比较： 自 2022 年第二季以来的最高抛售规模 前两个月数据（美国财政部）： 日本投资者在 1-2 月额外抛售 41.4 亿美元的美国机构债券 通胀数据触发预期转变：PPI 与 CPI 具体数字 今年 2 月，隔夜指数掉期（OIS）显示市场预计美联储将进行两次降息。随着油价上涨约 50%，美国劳工部周三公布的通胀数据强化了升息预期的转向： 美国 4 月 PPI（生产者物价指数）： 年增 6.0%（3 月为 4.3%，市场预期 4.9%） 核心 PPI（剔除波动项目）： 年增 5.2%（3 月为 4

根据 OPEC 今天发布的消息，该组织下调了其 2026 年全球石油需求增长预测至每天 117 万桶（bpd），较此前的 138 万桶下调，反映经济前景较弱。 另据古巴官员称，该国柴油和燃油供应已耗尽，这加剧了加勒比地区的能源约束；此前持续的制裁以及供应链中断仍在影响该地区。

据 Jin10 数据，美国 4 月生产者价格指数在 5 月 14 日同比上涨 6%，创下自 2022 年 12 月以来的最高水平，并超过市场预期的 4.9%。月度 PPI 飙升 1.4%，由商品和服务价格上涨共同推动。美联储官员表示，对通胀的耐心正在减少，利率可能在较长一段时间内保持在较高水平。

据 Jin10 称，本周苯乙烯价格大幅下跌，截至 5 月 13 日，江苏市场收于每吨 9,950 人民币，较 5 月 6 日下降每吨 590 人民币，跌幅为 5.82%。本周早些时候国际原油走弱引发化工品普遍抛售，而因票据问题导致的流动性趋紧以及主要港口库存上升也对市场情绪构成压力。

据 Guru Club 称，伦敦金属交易所的铜价在 5 月 14 日下跌 1.9%，在创下收盘新高后结束了连续八天的涨势。该回调反映出买盘动能在减弱，因为据中国油料及食品有限公司分析师 徐万秋称，铜价走高在很大程度上压制了中国的需求。

根据 JOGMEC（萨哈林项目开发组织），日本液化天然气现货合约价格在 4 月达到每百万英热单位 19.10 美元。

据 Jin10 于 5 月 14 日称，预计周四印度卢比将继续承压，因持续的油价相关逆风而徘徊在历史低位附近。长期维持在较高水平的原油价格正日益加重货币压力，促使印度总理近日呼吁减少非必要的海外出行和黄金进口，以保全外汇储备。为遏制其贸易赤字，印度已上调了黄金进口关税。据野田证券（Nomura Securities）称，印度政府可能在未来数周和数月内推出额外的政策举措，以应对由不断上升的石油进口成本所驱动、且正在恶化的经常账户赤字。

据 PANews 报道，5 月 14 日，CFTC 的市场监管司以及清算与风险司发布了一份无行动函，表示不会对未能遵守记录保存要求、且未能就全额抵押事件合约交易向掉期数据仓库报告数据的指定合约市场、衍生品清算组织以及参与者建议采取执法行动。该函旨在回应多家主体关于列示并清算事件合约的请求，力求简化审批流程，并确保对市场参与者作出一致对待。寻求列示或清算类似合约的实体可申请相同的无行动立场，获批后将被加入该函附件。

据共同社报道，日本政府正在考虑在 5 月 14 日编制一份补充预算，以缓解因燃料成本上涨而带来的家庭负担。该措施将为在夏季面临更高汽油价格和水电等账单的家庭提供支持，从而加剧对日本本已紧张的财政状况的压力。在该报道发布后，随着投资者预期为筹措这份额外预算将增加日本政府债务发行，30 年期和 40 年期日本国债收益率上升。

据 Jin10 称，5 月 14 日，Hunt Oil Company 的负责人 Hunter Hunt 警告称，若中东能源基础设施遭到破坏，可能在未来几年降低全球石油产量。Hunt 指出，包括油气停产、炼油厂受损，以及霍尔木兹海峡可能关闭等担忧。该海峡历史上运输了全球约五分之一的原油。“这仅仅是大家在规划中都不想看到的噩梦情景，”Hunt 在周三表示。

据 Jin10 Futures 称，5 月 13 日中国菜籽油期货下跌。郑州商品交易所（ZCE）2609 合约收于 9,665 元/吨，较前一交易日下跌 29 元/吨或 0.30%，较上周同一时期下跌 270 元/吨或 2.72%。 5 月 13 日，沿海地区 3 级菜籽油现货价格降至 9,770–10,170 元/吨，周环比下跌 290–360 元/吨；同时，OI2609 合约的基差从期货升水收窄至 100–500 元/吨，较之前下降 30–100 元/吨。

据上海钢联，截至今早（5月14日），电池级碳酸锂（MMLC）跌至每吨 196,150 人民币，较前一日 4:30 PM 的价格下跌 1,750 人民币。

据 Jin10 称，5 月 14 日，一艘悬挂巴拿马国旗、由日本大型油企 ENEOS 运营的原油油轮成功通过霍尔木兹海峡。

据 Guru Club 称，燃料油期货合约在 5 月 14 日下跌超过 2%，报每吨 4,349 元人民币。

据 Guru Club 称，锂化碳期货主力合约在 5 月 14 日日内下跌 4%，报 193,720 元/吨。

5 月 14 日早盘， 中国国债期货市场全期限普遍上涨开盘。2 年期合约（TS）上涨 0.01%，5 年期合约（TF）上涨 0.01%，10 年期合约（T）上涨 0.02%，30 年期合约（TL）上涨 0.04%。

比特币（BTC）延续疲软下跌，5 月 14 日暫报 79,630 美元左右。TAC 跨链層的 TON 側遭外部攻擊者攻擊，損失约 280 万美元。4 月 Polymarket 预測市场的月交易量下降了约 8.9%，自 2025 年 8 月以来首次出现下滑。 宏觀事件 & 币圈熱点 1、TON 網路擴展專案 TAC 在 X 平台披露，TAC 跨链層的 TON 側遭外部攻擊者攻擊，損失约 280 万美元，涉及 USDT、BLUM 和 tsTON。TAC 代币、TON 及所有从以太坊跨链的 ERC-20 代币不受影響。跨链橋仍處於暫停狀態，詳細分析报告將在 48 小时內发布。團队正与執法部门合作追查被盜资金，计劃透过基金会 TAC 代币财庫儲備的法律結構化销售来全額補償用戶並恢復橋接流动性。 2、4 月 Polymarket 预測市场的月交易量下降了约 8.9%，这是自 8 月以来首次出现月度交易量下降，原因是 Kalshi 等競爭对手的市场份額增加。根據 Dune Analytics 的數據， Polymarket 及其位於美国的交易应用程式在 4 月的總交易額超过 102 亿美元，而 3

截至 5 月 14 日北京时间 09:30，WTI 原油期货上涨 0.06%，美国天然气期货上涨 0.35%。