原油、铜大宗商品与宏观环境

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据 StockMKTNewz 分享的排名，过去五年仅有 8 只先锋集团 ETF 的表现超过先锋集团标普 500 ETF（VOO）。在此期间，VOO 的年化收益约为 12.75%，但先锋集团能源 ETF（VDE）以 25.84% 的五年年化收益领先所有基金。这一小范围的赢家与 2026 年年初至今的表现形成鲜明对比，本月早些时候有 38 只先锋集团 ETF 的表现超过 VOO。五年期结果反映了能源板块从本十年初疲弱状态中的复苏，这一复苏由供应收紧和大宗商品价格上涨推动，同时也体现了由半导体、云计算和 AI 公司推动的科技板块持续增长。 VDE 凭借能源板块复苏实现 25.84% 的五年收益 先锋集团能源 ETF（VDE）报告五年年化收益为 25.84%，在先锋集团逾 100 只美国交易所交易基金中表现明显突出。这一表现反映了能源板块从本十年初疲弱状态中的大幅逆转。石油生产商受益于供应收紧、更强的现金创造能力和更高的大宗商品价格，而最新的中东局势扰动则推动能源股大幅上涨。 先锋集团数据显示，截至 9 月 10 日，VDE 在 2026 年上涨超过 47%，因此也是先锋集团今年表现最强的基金

根据 StockMKTNewz 数据，过去五年中仅有 8 只先锋集团 ETF 的表现超过旗舰标普 500 ETF（VOO），VOO 的年化收益约为 12.75%。先锋集团能源 ETF（VDE）以 25.84% 的年化收益大幅领先，而先锋集团信息技术 ETF（VGT）以 18.50% 排名第二。其余六只基金每年跑赢 VOO 不到一个百分点。

沙特阿拉伯在遭到无人机袭击后关闭了东西向输油管道。该管道绕过受到扰乱的霍尔木兹海峡，每日输送约 400 万桶石油。布伦特原油周五结算价为每桶 $104.61，WTI 收于 $100.05，两者本周涨幅均超过 8%。该管道是主要备用路线，使沙特原油无需经过霍尔木兹海峡即可抵达红海港口延布。 沙特阿拉伯输油管道关闭威胁每日 400 万桶的出口能力 东西向输油管道的重要性日益提升，因为它使沙特原油无需经过霍尔木兹海峡即可抵达红海港口延布。冲突期间，该管道每日输送约 400–500 万桶石油。据路透社援引的行业估计，如果管道持续停运，延布的存储区只能维持约五至七天的出口。 沙特阿拉伯出口系统的两端如今都面临风险。与伊朗相关的扰动仍在霍尔木兹海峡附近持续，而胡塞武装已加强其在红海入口曼德海峡附近的阵地。本周末，一艘靠近霍尔木兹海峡的船只再次遭到新一轮射弹袭击，进一步表明海上风险仍在升级。 IEA 预计全球石油供应量每日减少 570 万桶 国际能源署如今预计，全球石油需求将每日减少 250 万桶。随着高燃料价格和供应中断拖累消费，这一降幅远高于此前预测。供应方面的恶化速度更快。IEA 估计，全球石

据路透社报道，沙特阿拉伯在周末遭受无人机袭击后关闭了东西向石油管道，威胁到一条绕过受阻霍尔木兹海峡的关键出口路线。该管道每天运输约400万桶石油。交易员告诉路透社，如果数日内无法恢复运营，此次停运可能会大幅减少沙特阿拉伯的出口量。如果管道持续停运，延布港的存储区只能维持约五至七天的出口。 布伦特原油期货周五结算价为每桶104.61美元，WTI原油期货收于每桶100.05美元，两者本周涨幅均超过8%。此次停运发生之际，国际能源署预计，2026年全球石油供应量将每日减少570万桶，而需求预计将每日下降250万桶。

据金十报道，德国商界领袖于 9 月 13 日警告称，莱茵河水位过低可能因货运能力下降而造成重大经济损失。莱茵兰-普法尔茨工商会发言人将这一情况描述为“非常严重”，预计今年将出现巨额损失，但目前尚不确定损失是否会超过 2018 年的水平。2018 年的低水位危机造成了至少 24 亿欧元的经济损失。

据金十数据和阿联酋官方通讯社 WAM 报道，阿布扎比王储于 9 月 13 日会见伊朗总统佩泽希齐扬，恰逢两国在金砖国家峰会期间举行罕见的高层会谈。双方重点讨论了如何缓解霍尔木兹海峡的紧张局势；该海峡是全球能源出口的关键咽喉。伊朗正推动一项新的过境协议，并计划于周一向海湾国家通报相关情况，但强调，任何协议都不意味着海峡将全面重新开放，且伊朗将保留决定哪些船只可以通行的权力。阿曼正寻求召集海湾合作委员会成员国与伊朗，就该海峡问题展开讨论。

据交易员和市场消息人士称，如果数日内无法恢复运营，沙特阿拉伯的管道中断可能导致全球石油供应量减少4%。沙特阿拉伯延布的存储区设施只能维持当前出口水平5至7天，而埃及的额外储备有限。

据伊拉克国家石油营销组织（SOMO）称，该国将 10 月巴士拉原油对北美和南美市场的官方售价定为较 Argus Sour Crude Oil 每桶溢价 4.10 美元。

据伊拉克国家石油营销组织（SOMO）称，伊拉克将 10 月销往欧洲的巴士拉中质原油官方售价设定为较布伦特现货价格低 4.85 美元。

据伊拉克国家石油营销组织（SOMO）称，该国将10月销往亚洲的巴士拉中质原油官方售价（OSP）定为较阿曼/迪拜基准价格每桶溢价 0.00 美元。

据乌克兰军方称，乌克兰部队于 9 月 13 日袭击了俄罗斯鞑靼斯坦地区的 Taneco 炼油厂。该炼油厂是俄罗斯石油行业的关键能源基础设施。

据英国海事贸易协会称，地方当局正在从 9 月 13 日在霍尔木兹海峡遭到袭击的船只上撤离船员。

据乌克兰军方称，乌克兰部队于 9 月 13 日袭击了俄罗斯克拉斯诺达尔地区的一座炼油厂。

据法新社和也门官方萨巴通讯社（SABA）报道，也门胡塞武装于 9 月 10 日至 11 日夺取了红海沿岸多处战略要地，包括港口城市摩卡以及控制曼德海峡的佩里姆岛。据也门军方在社交媒体上发布的声明，沙特阿拉伯支持的政府军对胡塞武装阵地、武器库和导弹发射场发动了 20 多次空袭。 如果胡塞武装继续控制该海峡，沙特阿拉伯的原油出口将面临东部霍尔木兹海峡和西部红海航线同时遭到封锁的风险。美国媒体 Axios 报道称，9 月 10 日早些时候，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼曾两次致电美国总统特朗普，请求美国向沙特提供针对胡塞武装的军事支持，但特朗普拒绝了这一请求。

据也门当局称，9 月 12 日，过去 48 小时内共有 73 艘船只通过曼德海峡，相当于 7 月 20 日实施封锁前每日航运量的 98.6%。当局表示，除沙特船只外，国际航运通过该海峡运行安全顺畅，已接近正常水平。

根据美国银行的分析，美国柴油价格周五飙升至每加仑6美元以上，创下历史新高；自美伊冲突扰乱全球石油供应以来，柴油价格涨幅已超过55%。美国汽车协会数据显示，这一涨幅远超同期汽油价格40%的涨幅。 供应紧张局面源于两个因素：中东紧张局势持续之际，原油合约价格反弹至每桶100美元以上；以及全球炼油产能不足。中东和俄罗斯的多家炼油厂在冲突中受损，而作为主要柴油出口国的俄罗斯为应对国内燃料短缺，限制了柴油运输。Lipow Oil Consulting总裁Andy Lipow表示，炼油厂已经满负荷运转，几乎没有提高产量的空间。

据 Yonhapinfomax，受中东紧张局势和全球油价上涨影响，首尔债券市场预计本周（9 月 14-18 日）将走弱。上周，3 年期国债收益率飙升 9.3 个基点至 4.020%，而 10 年期收益率上升 8.7 个基点至 4.542%，收益率曲线陡峭化 5.7 个基点。布伦特原油合约价格上涨至每桶 $104.61，较前一周上涨 $8.33。美国 8 月 CPI 符合预期，同比为 3.4%，但核心 CPI 超出预期，环比为 0.3%，据 CME FedWatch，9 月美联储加息的概率升至 87.29%，较一周前的 59% 大幅上升。FOMC 决议将于 9 月 17 日公布，随后日本央行将于 9 月 18 日公布利率决议。

李亨一，副总理兼经济财政部长提名人，于 9 月 13 日表示，发挥积极财政作用对于应对韩国经济面临的外部不确定性和结构性问题是必要的。这一表述包含在经济财政部提交给国会的材料中，相关材料已在定于 9 月 15 日举行的李亨一听证会前提交。李亨一强调，虽然各方一致认为有必要建立提升财政可持续性的制度机制，但面对潜在增长率下降、两极分化加剧等韩国结构性经济挑战，政府必须通过绩效导向的财政管理，在发挥积极财政作用与维护长期财政健康之间取得平衡。 李亨一强调积极财政作用与财政可持续性之间的平衡 李亨一在材料中表示：“我同意需要建立提升财政可持续性的制度机制这一观点。”他指出，国债和刚性支出的过度增加可能限制财政能力，并对潜在增长率和后代负担产生负面影响。不过，李亨一补充说：“有必要考虑到，世界各国在新冠疫情之后也在暂停或放宽财政规则的实施。”他强调：“通过绩效导向的财政管理，可以协调推进积极财政政策与财政可持续性。” 关于自李在明总统上任以来政府的财政管理方向，这位提名人评价道：“可以判断其正在产生效果。今年和明年的预算都在积极发挥财政政策作用，重点应对提升潜在增长率、缓解两极分化等结构性问题

据韩国财政部提交国会的文件，副总理李亨一于9月13日表示，需要采取积极的财政措施，以应对外部不确定性和结构性经济挑战。作为财政部长候选人，李亨一表示，在认识到财政可持续性必要性的同时，政府将在中东局势持续不确定的情况下，待国际油价和国内燃油价格趋于稳定后取消燃油价格上限。他强调，通过以结果为导向的财政管理，可以在积极财政支出与长期财政可持续性之间取得平衡。