原油、铜大宗商品与宏观环境

据金十，9 月 21 日，上海期货交易所公布能源和化工仓单数据。纸浆期货仓单减少 2,763 吨至 399,314 吨，石油沥青厂库仓单减少 1,310 吨至 79,690 吨。包括新闻纸、燃料油、低硫燃料油和中质含硫原油在内的大多数其他仓位保持不变。

根据上海期货交易所 9 月 21 日发布的数据，工业金属仓单涨跌互现。铜合约仓单降至 22,308 吨，较前一交易日减少 4,347 吨。铝合约仓单降至 178,127 吨，减少 6,275 吨。锌仓单降至 91,509 吨，减少 1,183 吨；铅仓单降至 49,076 吨，减少 4,039 吨。镍仓单降至 93,885 吨，减少 439 吨；锡仓单降至 4,792 吨，减少 187 吨。氧化铝仓单增加至 221,383 吨，增加 2,704 吨。 在贵金属板块，黄金合约仓单稳定在 114,831 千克。白银合约仓单升至 1,423,316 千克，增加 15,935 千克。国际铜合约仓单降至 2,773 吨，减少 301 吨。

据 Naftogaz 称，总部位于波兰的石化生产商 ORLEN 将从 2027 年第一季度开始向乌克兰供应三批液化天然气。

2026年9月21日06:30至06:45（UTC），BTC在15分钟内从81841.2 USDT回落至81405.0 USDT，收益率-0.50%，振幅0.53%，成交量仅89.65 BTC。价格波动与成交量均处于极低水平，市场参与度有限，多空双方在$81,400附近形成短暂平衡。 本次回调的主要驱动力是美联储9月加息25个基点后，10月进一步加息的预期概率从42.5%升至55%，宏观政策收紧

金十合约数据显示，今日中国 SC 原油合约下跌超过 6%，跌至每桶 701 人民币，因地缘政治风险溢价迅速回吐。此次抛售由中东局势缓和的信号触发。据报道，在卡塔尔斡旋下，美国和伊朗释放了愿意谈判的信号；美国总统特朗普也表示愿意在联合国大会期间会见伊朗总统。沙特阿拉伯正通过在阿曼港口开展船对船转运来控制供应恢复节奏，并努力在数日内恢复受损的管道运输能力，从而缓解市场对供应极端中断的担忧。尽管价格大幅回调，国内原油库存仍接近多年低位，为价格提供基本面支撑。

摩根大通由 Mislav Matejka 领导的策略师团队表示，尽管面临短期阻力，强劲的利润率、不断扩大的盈利增长和稳健的企业资产负债表仍将继续支撑股市在年底前进一步上涨。该团队表示，近期因布伦特原油价格突破每桶 100 美元以及美国国债收益率上升而出现的市场回调，不太可能阻碍当前涨势。摩根大通建议增持欧元区和新兴市场股票，青睐采矿、资本品和半导体行业，同时对媒体和软件行业维持看跌观点。

据哈萨克斯坦国有石油管道运营商 KazTransOil 称，8 月通过新罗西斯克的石油运输量增加 27.8%，达到 460,000 吨。

据 KazTransOil 称，8 月哈萨克斯坦经俄罗斯乌斯季卢加港的石油出口量较 7 月下降 30%，出货量总计 200,000 吨。

据金十报道，巴基斯坦于9月21日与伊朗举行谈判，以确保一艘来自卡塔尔的液化天然气运输船安全通过霍尔木兹海峡。该船于6月底在卡塔尔拉斯拉凡设施装载液化天然气，并于上周途经该海峡，预计将于周二抵达巴基斯坦的进口接收站。这是本月第二船此类卡塔尔液化天然气，将帮助这个能源紧张的国家避免在现货市场高价采购。

据国务院新闻办公室消息，9 月 24 日，北京将举行中外记者新闻发布会，能源领域代表将出席并讨论推动绿色能源转型和供应安全。活动结束后将安排现场参观太阳能和水电设施，展示中国可再生能源发展成果。

据 Bitunix 分析师称，9 月 21 日，美国柴油零售价格飙升至每加仑 6.50 美元以上。随着炼油产能限制加剧，柴油与汽油之间的价差扩大至约 2 美元。中东紧张局势正压缩霍尔木兹海峡的航运通行能力，而俄乌冲突持续破坏俄罗斯炼油厂，进一步挤压柴油供应。供应中断的影响已从原油蔓延至成品油，推高了货运、农业、食品加工和工业设备的成本。俄罗斯和乌克兰的粮食出口也面临港口及航运中断，迫使进口商转向替代供应商，并承担更高的运输成本。

9 月至今，伊拉克每日石油出口量平均为 260 万桶。

根据 SM Gukil 于 9 月 21 日发布的公告，该公司（前身为 SM National Paper）将收购 Handuck Iron Ore Industries 并与之合并，将业务重点从造纸转向铁矿石挖矿和建筑业。合并计划于 11 月 24 日完成，新发行股票预计于 12 月 16 日上市。Handuck 从事铁矿石挖矿和 SOC（社会间接资本）建设项目，其旗舰矿山年产矿石量最高可达 150 万吨，开采深度达 627 米。SM Gukil 计划整合 Handuck 的挖矿和选矿基础设施，以降低对造纸业务的依赖。

韩国政府债券收益率在9月21日上午小幅走高。截至当地时间上午11:10，3年期基准收益率上升2个基点至4.047%，10年期收益率上升4个基点至4.464%。此前，美国和欧洲利率在周末上涨。与此同时，国际油价下跌，加上外国投资者净买入债券期货——其中3年期合约为5,330份，10年期合约为4,506份——限制了收益率的上行压力。随着短期利率涨幅超过长期利率，收益率曲线趋平的趋势延续。交易员则等待下午举行的3万亿韩元5年期债券拍卖结果。 债券收益率受欧美利率溢出效应影响上升 韩国政府债券收益率在9月21日开盘走高，此前美国和欧洲利率在周末上涨。3年期债券期货下跌9个跳动点至102.20，而10年期债券期货上涨2个跳动点至103.92。外国投资者净买入5,330份3年期债券期货合约和4,506份10年期债券期货合约。由于利率此前已升至较高水平，收益率的上行幅度仍然有限。短期收益率涨幅超过长期收益率，收益率曲线趋平的态势延续。10年期债券期货在交易期间转为上涨，10年期收益率一度下跌，但未能维持跌势。 WTI原油因供应恢复预期下跌2.29% 亚洲交易时段，10月交割的西德州中质原油下跌2.2

据 Yonhap Infomax 报道，9 月 21 日上午，韩国 3 年期国债收益率上升 2 个基点至 4.047%，10 年期国债收益率上涨 4 个基点至 4.464%。由于亚洲原油价格下跌，涨幅受到限制，10 月 WTI（西德州中质原油）下跌 2.29% 至每桶 98 美元。外国投资者买入 5,330 张 3 年期国债期货合约和 4,506 张 10 年期国债期货合约，为债券市场提供支撑。

美国西德克萨斯中质原油（WTI）10 月合约在日内交易中下跌 2.27%，至每桶 98.03 美元，尽管针对沙特阿拉伯设施的袭击仍在持续。也门胡塞武装上周末宣布，他们使用导弹和无人机袭击了沙特首都的关键设施以及红海城市延布的沙特阿美设施。市场对供应恢复的预期正推动价格下跌，因为沙特国有能源公司沙特阿美暂停了部分经由延布的原油运输，并计划在本月和下个月增加通过霍尔木兹海峡的出口。 胡塞武装袭击延布的沙特阿美设施 也门胡塞武装表示，他们上周末使用导弹和无人机袭击了沙特首都的主要设施以及延布的沙特阿美设施。延布是红海沿岸的重要石油出口枢纽。这些袭击的目标是沙特阿拉伯能源领域的关键基础设施。 延布遭遇中断后沙特阿美调整出口路线 袭击发生后，沙特阿美暂停了部分经由延布的原油运输，并决定在本月和下个月增加通过霍尔木兹海峡的出口。调整路线旨在尽管延布码头受到干扰，仍维持出口能力。 沙特原油出口在 9 月恢复至每日 400 万桶 据大宗商品分析公司 Kpler 称，沙特阿拉伯原油出口在 8 月骤降至每日 240 万桶，为 2013 年以来的最低水平。9 月出口量恢复至略高于每日 400 万桶。摩根大通

据韩联社Infomax报道，9月21日，10月交割的WTI原油期货价格下跌2.27%，至每桶98.03美元，原因是市场预期，尽管胡塞武装持续袭击沙特阿拉伯，原油供应仍将恢复。胡塞武装周末对沙特首都的主要设施以及延布的阿美港发动了导弹和无人机袭击。不过，沙特国有能源公司沙特阿美已暂停部分经由延布的装运，并计划在本月和下月增加通过霍尔木兹海峡的出口。数据提供商Kpler的数据显示，沙特原油9月出口量从8月每日240万桶的13年低点大幅增至每日超过400万桶。

据格隆汇报道，9月21日，碳酸锂期货主力合约上涨4%，现货价格达到每吨133,600元人民币。

韩国银行于21日发布了《2024年投入产出表》，显示与上一年相比，出口在韩国总需求和最终需求中所占的比重均有所上升。出口占总需求的比重从2023年的14.7%升至2024年的16.1%，在最终需求中的占比则从29.4%升至31.8%。这一增长主要由强劲的IT设备出口推动，尤其是半导体和计算机、电子产品出口。这一变化反映出出口导向型行业在韩国经济结构中的持续主导地位，也表明对外贸易在国内生产和就业动态中的作用日益重要。 出口占总需求和最终需求的比重均上升 韩国银行将出口占比上升归因于计算机、电子产品和光学设备出口的大幅增长，尤其是半导体出口的增长。出口率（出口额除以总产出）从2023年的17.3%升至2024年的19.0%。同期，对外贸易（出口加进口）占经济总量的比重从29.6%升至31.1%。与此同时，受进口原材料价格下降推动，进口依存度从13.6%降至13.3%。 出口带动的生产在最终需求中所占的比重从32.7%升至35.1%。出口带动生产所创造的增加值占比从25.4%升至28.2%，与出口相关的就业占比则从20.7%升至22.2%。相比之下，消费和投资带动的生产占比均有所下降。 2