全球传统金融市场与宏观经济

周四，黄金价格维持在每盎司 4,600 美元上方，现货金价上涨 0.2%，报 4,599.57 美元；美国期金价格接近 4,652.70 美元。此前，美联储主席凯文·沃什将于周五（8 月 28 日）在杰克逊霍尔发表其首次重要演讲。本月以来，黄金已上涨约 14%，受市场对美国政府债务、美元走弱以及美国国债回购计划的担忧推动。 据 BeInCrypto 数据，黄金支持型 ETF 上周增持黄金超过 28 吨，创下自 1 月以来最强劲的单周增持纪录。市场焦点转向沃什于 8 月 28 日美国东部时间上午 10 点发表的演讲；较为鸽派的货币政策立场可能强化货币贬值叙事，并推动金价迈向 4,700 美元这一关键技术目标。

据 MoneyDJ 报道，香港恒生指数今日（8 月 27 日）下跌 0.34%，收于 25,565.74 点，日线 K 线转为看跌。恒生科技指数下跌 0.13%，收于 4,620.29 点。市场最初受益于科技和 AI 相关动能，但风险偏好减弱阻止涨势延续，导致市场收低。

据《先驱经济报》报道，8 月 27 日，三星电子和 SK 海力士在英伟达业绩和指引好于预期后大幅上涨。英伟达披露，高带宽内存（HBM）供应限制正在限制 AI 芯片产能，使韩国本土存储芯片制造商有望受益于需求增加。

欧洲证券和市场管理局将于 2026 年 9 月 3 日启用修订后的每周商品衍生品头寸报告框架。此次启用距离原定于 4 月 1 日上线、但在 3 月 27 日最终测试期间被暂停的计划已过去五个月。运营商品衍生品或排放配额衍生品交易场所的机构目前有一周时间完成向 XML schema v2.0 的迁移。该框架依据《金融工具市场指令 II》（MiFID II）第 58 条实施，要求市场运营商和投资公司按参与者类别公布汇总头寸，并向 ESMA 提交报告以供集中发布。 ESMA 报告框架涵盖交易场所和头寸汇总 报告义务直接适用于运营交易场所的市场运营商和投资公司，前提是这些交易场所开展商品衍生品或排放配额衍生品交易。根据 MiFID II 第 58 条，交易场所必须按参与者类别公布汇总的多头和空头头寸，并向 ESMA 发送报告以供集中发布。提供期权交易的交易场所必须生成两份报告，其中一份不包括期权；不提供期权交易的交易场所则生成一份报告。 数据涵盖截至前一个星期五收盘时的头寸，并将持有人划分为投资公司、基金、其他金融机构和商业企业等类别。在包含期权的报告中，期权按 delta 等值基础计入。该义

据 ESMA（欧洲证券和市场管理局）称，该机构将于 2026 年 9 月 3 日启用修订后的每周商品衍生品头寸报告框架，即在原定于 4 月 1 日的启动计划于最终测试期间被暂停五个月后。更新后的框架采用 XML Schema v2.0，直接适用于运营交易场所且在其上交易商品衍生品或排放配额衍生品的市场运营商和投资公司。各交易场所有一周时间完成向新 Schema 的迁移。

据彭博社报道，Ripple Prime 本周推出了 Delta One，首次将其机构经纪服务扩展至股票交易。该项新服务使包括对冲基金、做市商和 ETF 发行方在内的机构客户能够通过统一交易平台，进行美国上市股票、指数和数字资产的总收益互换交易。

根据欧洲央行会议纪要，能源价格上涨可能尚未完全反映在7月数据中的消费者燃油价格上，其影响可能会在8月数据中显现。

据 BlockBeats 报道，8 月 27 日，美联储主席 Schmidt 表示，中期选举不会影响美联储对 10 月会议的决策。Schmidt 还指出，利率并未抑制美国经济增长。

据彭博社报道，SHEIN 已确定其香港首次公开募股的发行价，预计将通过上市筹集约 17 亿美元。

据 CME 数据，本周在美联储主席沃勒周五（8月27日）于杰克逊霍尔发表演讲前，货币交易员正在增加对美元进一步走强的对冲。押注美元兑一篮子主要货币走强的美元期权比例本周升至 57.2%，高于上周的 43.2%。“这可能是外汇市场的一个决定性事件，因为市场参与者不愿建立过大的美元空头头寸，”ING 策略师 Michaela Pesole 表示。

8月27日，特朗普总统签署行政命令，限制进口可能威胁美国国家电网的某些外国制造的电力设备。尽管该措施未明确点名，但实际上针对的是中国设备。根据韩国交易所数据，韩国电力设备和电缆制造商股价大涨，市场预期北美出口和生产机会将带来需求增加。

Moderna 股价在 8 月 27 日盘前交易中下跌 8%，原因是该公司宣布计划发行 20 亿美元的可转换高级票据。此次发行旨在巩固公司的财务状况。

Webull Securities Limited 在香港推出 Vega AI，为其本地券商应用新增对话式选股、财报分析和个性化配置参考，用户可以直接从 AI 生成的配置方案进入下单页面。Webull 本月披露，截至 2026 年 6 月底，全球活跃 Vega 用户约为 480,000 名，其中约 160,000 名是在第二季度新增的。香港市场的推出将检验，在证券及期货事务监察委员会针对投资相关人工智能制定更严格规则的背景下，AI 研究助手能否成为散户从获取市场信息到下单的主要途径。 Webull 将成熟产品拓展至香港市场 Webull 于 2025 年 11 月首次推出 Vega AI，随后在包括澳大利亚在内的多个市场发布该产品，当地用户可以使用这款助手分析股票、基金、期权和加密货币。该集团后来又增加了 Vega Analyst，这项功能能够生成不同详细程度的个性化股票研究报告。Webull 最新季度业绩提供了最清晰的用户采用情况指标。该公司表示，Vega 在第二季度新增约 160,000 名用户，使活跃用户达到约 480,000 名。这一数字为全球数据，不应被解读为香港用户数量。W

据一份新闻稿，Webull Securities Limited 本月在香港推出了 Vega AI，将对话式股票发现、财报分析和个性化配置建议直接整合到其经纪应用的下单流程中。截至 2026 年 6 月，该平台在全球已拥有约 480,000 名活跃用户。用户可以根据投资主题和风险偏好生成由人工智能驱动的资产配置方案，然后无需离开应用即可直接进入交易确认环节，但所有交易都需要人工审核和用户确认。此次香港上线旨在测试，在该市更严格的投资相关人工智能监管标准下，一个成熟的研究助手能否简化从市场信息到散户下单的流程。

欧洲央行（ECB）将于 8 月 27 日在大约 10 分钟后发布货币政策决定会议纪要。

据 BIT 数据，8 月 27 日，多只美国光模块及存储类股票在盘前交易中大幅上涨。光模块类股票涨幅居前：Lumentum（LITE）上涨 3.15%，至 968.60 美元；Coherent（COHR）上涨 4.35%，至 307.18 美元；Applied Optoelectronics（AAOI）上涨 5.40%，至 119.90 美元；Nokia（NOK）上涨 2.79%，至 10.70 美元；Marvell Technology（MRVL）上涨 4.95%，至 257.25 美元。存储板块股票同样表现强劲：Western Digital（WDC）上涨 4.72%，至 491.00 美元；Seagate Technology（STX）上涨 4.68%，至 886.01 美元；闪迪（SNDK）上涨 4.95%，至 1,575.63 美元；美光科技（MU）上涨 4.46%，至 980.25 美元。

据韩联社报道，Kioxia 和 SanDisk 于 8 月 27 日宣布，将在 2032 年前合计投资超过 5 万亿日元（约 310 亿美元），以提高关键 AI 数据中心组件的产能。该投资将支持扩建日本四日市和北上市设施的基础设施，并升级技术和设备。两家公司还开始为岩手县北上市设施的新晶圆厂（Fab 3）进行前期准备工作。Kioxia 首席执行官 Hiro Ota 表示，这项投资体现了公司支持 AI 驱动的社会发展的承诺；SanDisk 董事长兼首席执行官 David Goeckeler 则称其为美日经济合作的典型范例。

据其在 Substack 上披露的信息，Michael Burry 增加了对英伟达的看空敞口，同时买入了这家芯片制造商的看涨期权。Burry 买入了 12 月到期、行权价位于 200 美元区间中高位的英伟达看涨期权，作为更大规模做空头寸的对冲，旨在限制风险，而不是从上涨中获利。这笔交易反映出 Burry 担心，投资者正在为受益于人工智能基础设施热潮的公司赋予过高估值，尽管英伟达报告称，其 2027 财年第二季度营收为 962 亿美元，同比增长 106%。 Burry 扩大对多只人工智能相关股票的做空头寸 目前，Burry 的股票空头头寸占其投资组合的比例超过 21%，不包括看跌期权。他披露了对甲骨文、Palantir、Nebius 和卡特彼勒的看空押注，同时还做空了英伟达。 Burry 通过 Substack 解释称，买入看涨期权是为了对冲其对英伟达及其他人工智能相关股票的更大规模做空头寸，而不是改变其看空论点。他质疑英伟达的估值，认为传统的市盈率比较可能低估了这样一家受益于异常强大定价能力和集中式人工智能支出的企业所面临的风险。 Burry 还警告称，如果基础设施需求放缓，整个行业激

据彭博汇编的数据，Meta、Alphabet、甲骨文、微软和亚马逊在 2026 年年初至今通过七种货币筹集了超过 2200 亿美元。摩根大通欧洲投资级融资主管 Matthias Reschke 表示，关键问题不在于这些 AI 巨头能否发行债券，而在于定价。在美国市场，超大规模云服务商债务目前的交易溢价约比可比投资级公司高 55 个基点，这意味着发行 10 亿美元债券每年需额外支付约 550 万美元利息。摩根大通预计，这波 AI 债务供应中的一部分将转向欧洲，可能重塑全球债券市场的定价动态。

据 Coinpaper 报道，投资者 Michael Burry 披露，他增加了对英伟达、Palantir、甲骨文、Nebius 和卡特彼勒的股票空头头寸；截至 2027 财年第二季度，这些头寸占其投资组合的比例超过 21%。与此同时，Burry 买入了 12 月到期、行权价位于 200 多美元中高位区间的英伟达看涨期权，以对冲规模更大的空头头寸，并澄清称，这些看涨期权旨在限制风险，并不意味着其看跌论点发生逆转。 Burry 的举动反映出他担忧投资者对 AI 基础设施受益者给予了过高估值。英伟达报告称，2027 财年第二季度营收为 962 亿美元，同比增长 106%；其中，数据中心营收激增 117%，达到 890 亿美元。该公司同时预计，下一季度营收约为 1,080 亿美元。