全球传统金融市场与宏观经济

据韩国交易所数据，韩国 VKOSPI 200 波动率指数于 8 月 14 日收于 55.31，较 7 月 30 日下跌 35.8%；当日监管机构将单只股票杠杆产品的最低存款要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元。金融投资协会称，国内股市的强制平仓规模也大幅下降，8 月 13 日降至每日 5000 万韩元，此前 7 月下旬的峰值超过 10 亿韩元。

韩国交易所根据强化退市规则，将39家公司列为管理股票，截至14日，受影响的包括9家KOSPI公司和30家KOSDAQ公司。交易所最初于12日将36只股票列为管理股票，13日和14日又新增3家KOSDAQ公司。政府于上月1日实施修订后的上市规定，旨在将表现不佳的公司从韩国股市中清除，针对连续30个交易日股价低于1000韩元的股票，或未达到KOSPI 300亿韩元和KOSDAQ 200亿韩元最低市值门槛的股票。 韩国交易所根据新规将39只股票列为管理股票 据韩国交易所16日消息，因股价低于1000韩元或未达到市值要求而被列为管理股票的上市公司数量正在逐步增加。交易所于12日首次将36只股票列为管理股票，其中包括9家KOSPI公司和27家KOSDAQ公司。13日和14日又新增3家KOSDAQ公司，使总数达到39家。 三家公司——Ontide、Hyungji Global和E8——同时符合两项退市标准，即股价低于1000韩元且市值低于最低门槛。截至14日收盘，已有8家公司被列为“风险股票”。假期结束后，市场将于18日重新开市，预计被列为管理股票的公司数量将进一步增加。 政府设定韩国股票退市标准

根据一份涵盖截至 6 月 30 日持仓情况的美国监管文件，UBS 在第二季度将与 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）挂钩的看涨期权敞口增加了约 2,338%。这家瑞士银行集团报告称，看涨期权涉及 195 万股 IBIT 标的股票，高于 3 月底的 80,000 股。该银行还将其直接持有的 IBIT 增加了约 12%，达到 407,890 股，价值约 1,360 万美元，同时将看跌期权敞口减少了约 53%，降至涉及 143,300 股。该 Form 13F 文件于 8 月 13 日提交，反映出围绕现货比特币 ETF 的机构活动日益增加，因为传统金融基础设施可以在无需直接托管的情况下满足对加密货币敞口的需求。 UBS 在第二季度文件中报告持有涉及 195 万股 IBIT 的看涨期权 截至 6 月 30 日，UBS 报告称看涨期权涉及 195 万股 IBIT 标的股票，而 3 月底的看涨期权涉及 80,000 股。标的股票增加 187 万股，意味着增幅约为 2,338%，使报告的看涨期权敞口在三个月内扩大至 24 倍以上。该银行在季度末持有 407

据 BlockBeats 报道，8 月 17 日，中国动画电影《牛来》引发社交媒体热潮，推动股票名称中带有“牛”（niu）字样的 A 股登上散户交易应用热门榜单前五，金牛化工和铜牛信息涨幅居前。 该电影票房从上映首日的 3,420 元人民币（约合 480 美元）飙升至累计 46.48亿元人民币，在 2026 年国产动画电影中排名第九。与此同时，BNB Chain 上的 Meme 代币“Niu Lai”今日市值一度达到 2,900 万美元，24 小时交易量达到 3,760 万美元，随后回落至 1,850 万美元。

据红星新闻报道，段永平旗下的 H&H International Investment 于 8 月 16 日披露了 2026 年第二季度的 13F 持仓，总市值达 1910.1 亿美元。该投资组合由 18 家公司组成，主要持仓包括 Apple（市值 784 亿美元，占组合的 41.05%）、伯克希尔·哈撒韦 B 类股（市值 462 亿美元，占 24.18%）以及 PDD Holdings（市值 191 亿美元，占 9.99%）。 第二季度，段永平减持了 185 万股 Apple，并卖出 756 万股英伟达股票。他清仓了台积电（TSMC）和 CrowdStrike，同时增持 527 万股 PDD Holdings，持股数量增加 26.71%；此外，他新建仓阿里巴巴（Alibaba）30 万股，持仓市值为 2893 万美元。

根据迈克尔·塞勒于 8 月 16 日发布的 X 动态，微策略 STRC 优先股截至 8 月 14 日的一年涨幅为 9%，较比特币 47% 的跌幅高出 56 个百分点。一年期收益图表衡量的是包括现金股息和分配在内的总回报。微策略的其他优先证券表现不一：STRD 下跌 8%，STRF 下跌 9%，STRK 下跌 27%。 STRC 是一种年化股息率可变的永续优先股，8 月股息率为 12%，每月支付两次。截至 2026 年年初至今，微策略通过发行 STRC 筹集了 75.3 亿美元，增幅达 254%；所有优先股累计支付的股息达到 10.6 亿美元。

Bybit 推出了与中国机器人公司 Unitree 和人工智能初创公司 Moonshot AI 挂钩的永续合约，扩充了其首次公开募股前衍生品产品线。UNITREEUSDT 和 MOONSHOTUSDT 合约是以 USDT 结算的衍生品，让加密货币交易员能够在两家私营公司的股票开始公开交易前获得其价格敞口。这些产品的运作方式类似于加密货币永续合约，利用参考价格、保证金和资金费用，为交易员提供私营公司估值变化的杠杆敞口，但不会赋予持有者对任一公司的任何股权所有权、投票权、股息或直接法律索赔权。自 4 月推出以来，Bybit 的传统金融永续合约产品线已扩展至 200 多种产品，涵盖股票、交易所交易基金、大宗商品、指数和首次公开募股前公司。这一扩张反映出，加密货币交易所正利用其 24 小时衍生品基础设施，围绕零售交易员难以通过传统经纪商获取的资产创建市场。 Bybit 推出 Unitree 和 Moonshot AI 的 USDT 结算永续合约 UNITREEUSDT 和 MOONSHOTUSDT 合约以 USDT 计价并结算，允许交易员在不持有任一公司股票的情况下进行做多或做空。持有者不会获

据 CoinDesk 8 月 16 日报道，UBS 在第二季度大幅增加了其对贝莱德比特币现货 ETF（IBIT）的看涨期权敞口，将持仓从 80 万份合约增至 195 万份合约，达到原来的24倍。该瑞士银行还将其直接持有的 IBIT 增加约 12% 至 407,890 股，价值约 1,360 万美元。

伯克希尔·哈撒韦在第二季度增持了 Alphabet，持有近 1.06 亿股，价值约 378 亿美元，使这家谷歌母公司成为其第三大股票持仓。与三个月前约 5780 万股相比，持股量增加了 83%。这与伯克希尔 6 月宣布参与的一笔 100 亿美元私募股票交易有关，该交易旨在支持 Alphabet 扩大人工智能基础设施。此举结束了伯克希尔连续 14 个季度净卖出股票的局面：该集团在第二季度买入约 235 亿美元股票，同时卖出约 37 亿美元。 伯克希尔持有 1.06 亿股 Alphabet，价值 378 亿美元 周五市场收盘后发布的一份监管文件显示，伯克希尔持有近 1.06 亿股 Alphabet，价值约 378 亿美元。这使 Alphabet 成为伯克希尔美国上市股票组合中仅次于 Apple（价值约 660 亿美元）和 American Express（约 513 亿美元）的第三大持仓。 根据这份文件，伯克希尔在第二季度增持了约 4810 万股 Alphabet。部分增持情况此前已因伯克希尔 6 月同意参与的 100 亿美元私募股票交易而为外界所知。这份文件披露了伯克希尔在季度末持仓的完

据周五发布的一份监管文件，伯克希尔·哈撒韦在 2026 年第二季度增持了 Alphabet，将这家谷歌母公司提升为其第三大股票持仓，并结束了连续 14 个季度净卖出股票的纪录。伯克希尔持有近 1.06 亿股 Alphabet 股票，价值约 378 亿美元，较三个月前约 5780 万股增加 83%。该集团在本季度增持了约 4810 万股 Alphabet 股票。2026 年上半年，伯克希尔买入了价值 394 亿美元的股票，卖出 278 亿美元，显示其近期的卖出态势发生转变。

据《华尔街日报》报道，美国消费者情绪在8月恶化，密歇根大学初步消费者信心指数从7月的55.2降至51，低于经济学家预期的54.5。密歇根大学调查负责人Joanne Hsu将这一降幅归因于持续的通胀以及对伊朗冲突的担忧。随着购买力面临被侵蚀的风险，老年消费者、低收入家庭以及没有大学学位的人群的情绪降幅明显更大。共和党人的情绪也显著恶化，较冲突前水平下降超过19%，降至2024年总统大选以来的最低水平。

根据 Bridgewater 截至 6 月 30 日提交的 2026 年第二季度 13F 文件，这家对冲基金大幅增加了标普 500 指数 ETF 的持仓，同时削减了半导体和 AI 相关持仓。该基金在 13F 中披露的持仓总额为 243.8 亿美元，其中 SPY（SPDR S&P 500 ETF Trust）成为其最大持仓，增持 21.89% 至 532 万股，占投资组合的 16.30%，高于此前的 12.67%。 主要削减的半导体持仓包括 Micron Technology（MU），减持 92%；Advanced Micro Devices（AMD），减持 58.33%；以及 Broadcom（AVGO），减持 28.19%。标普 500 指数 ETF 持仓（SPY、IVV、VOO）合计占投资组合的 26.81%，反映出该基金正从集中押注科技股和防御性策略转向更广泛的指数敞口。

本周比特币交易持平，而传统市场大幅上涨。黄金创下自 1 月以来最佳周度表现，标普 500 指数上涨 3.6%，突破历史新高。黄金矿商上涨 21.3%，创下自 2008 年以来最强劲的单周表现。7 月 CPI 数据降温，市场对美联储可能在 9 月加息的担忧有所缓解。随着伯克希尔·哈撒韦开始动用其连续 14 个季度积累的 3974 亿美元现金储备，而加密市场尽管不断出现技术性筑底信号却依然低迷，这种分化凸显了机构持仓定位的变化。 黄金矿商创下自 2008 年以来最强劲的单周涨幅 黄金矿商创下自 2008 年以来最佳单周表现，GDX 指数上涨 21.3%；黄金价格升至两个月高点，突破 3400 美元。标普 500 指数周涨 3.6%，创下自 4 月以来最强劲的周度表现，并突破历史新高。此次上涨发生在 7 月 CPI 数据降温之后，数据降低了市场对 9 月加息的预期。 分析师对中国增持黄金提出了不同解读。Michael Nicoletos 表示，中国买入黄金是为了对冲经济体系可能崩溃的风险，而非出于对美元的担忧。Martin Armstrong 认为，中国正在为这样一个世界做准备：储备资产可能

根据 Bitcoin.com 的《每周回顾》通讯，黄金本周创下自 1 月以来的最佳周表现，黄金矿业 ETF GDX 飙升 21.3%，创下自 2008 年以来的最佳单周表现。与此同时，标普 500 指数本周上涨 3.6%，突破并创下历史新高，而比特币走势持平。这轮上涨由降温的 7 月 CPI 数据推动，缓解了市场对美联储可能加息的担忧。 尽管价格走势温和，比特币正显示出越来越强的筑底信号。Glassnode 数据显示，坚定买家——即在市场疲软期间以成本基准价或低于成本基准价持续积累资产的买家——已达到熊市底部水平：约 400 万枚 BTC 在市场回撤 49% 的期间仍被持有。机构资金也在流入：伯克希尔·哈撒韦已开始部署其 3974 亿美元的现金储备，而贝莱德已将实物比特币 ETF 转换的最低金额从 2500 万美元下调至 100 万美元。机构对 ETH 的需求约为其每日发行量的 2.8 倍。

据 BlockBeats 报道，8 月 16 日，美国国库券在可交易国债市场中的占比达到 21%，接近 2020 年以来的最高水平。这较 2012 年至 2019 年间观察到的 10-15% 范围大幅上升。美国政府越来越依赖短期债务而非长期债券，以满足不断增长的借贷需求。如果当前发行趋势持续至 2027 财年，国库券占总债务的比例可能达到 25%，为 2004 年以来的最高比例，从而增加对短期利率波动的敞口。

据 U-Analyze 称，York Space Systems（YSS-US）于 8 月 16 日将其 2026 年营收指引从 5.7 亿美元下调至 3.9 亿美元，减少 1.8 亿美元，降幅为 32%，原因是美国政府采购方式发生了转变。美国军方已从直接授予大型卫星和空间系统合同，转向设立无限期交付/无限数量（IDIQ）合同池：供应商首先被选为合格供应商，随后在出现具体需求时竞标任务订单。 这种两阶段采购模式延长了从合同授予到实际订单确认的时间。York 此前预计将在 2026 年获得大型合同并确认相关营收，但这些合同现已推迟至 2027 年。该公司第二季度积压订单环比下降 8%，至 5.92 亿美元。尽管 York 跟踪的潜在机会超过 115 亿美元，尚未授予的潜在合同规模达 18.5 亿美元，但其中大多数仅代表未来的投标资格，而非已确认订单。

本周，市场将聚焦于 8 月 17 日至 21 日期间发布的多项重要经济数据。据市场数据，联邦公开市场委员会（FOMC）将于周三（8 月 19 日）发布 7 月会议纪要，投资者将寻求有关 9 月利率决策的信号。根据 LSEG 数据，当前市场预期显示，下月加息的概率仅为 27%。 美国、欧元区、德国、法国、英国和意大利将公布制造业及服务业 PMI 初值，为各地区经济活动提供最新信息。欧洲央行也将于周四（8 月 20 日）发布会议纪要和 7 月 CPI 数据。中国将于周一（8 月 17 日）公布 7 月工业产出、零售销售和房地产数据，经济学家预计这些数据大多表现疲软。日本将于周五（8 月 21 日）公布第二季度国内生产总值和 CPI 数据，预计 CPI 将加速至同比增长 2%，数月来首次回到日本央行 2% 的目标水平。

根据 8 月 14 日提交的监管文件，哈佛管理公司持有价值 22 亿美元的 SpaceX 股份，使其成为该大学 43 亿美元美国股票投资组合中规模最大的单一持仓。这一持仓源于十多年前对 SpaceX 的早期风险投资。本周，多所顶尖大学披露了类似的 SpaceX 持仓：加州大学披露持有约 10 亿美元的 SpaceX 股份，北卡罗来纳大学和圣路易斯华盛顿大学也持有 SpaceX 仓位。

货币监理署（OCC）周四向 World Liberty Trust Company 授予初步有条件授权。该公司是一家与 World Liberty Financial 相关联的国家信托银行，而 World Liberty Financial 是一家由总统唐纳德·特朗普及其家族支持的加密货币企业。此项授权为该公司的美元挂钩稳定币 USD1 扫清了一个重大障碍。该决定是在《GENIUS 法案》颁布后作出的。这项稳定币法案促使一批加密货币公司寻求类似的国家信托银行牌照；OCC 已批准 Circle、Ripple、Paxos、Fidelity 和 BitGo 的相关申请。 World Liberty Trust Company 的牌照详情与架构 拟议中的机构将设于佛罗里达州 Bay Harbor Islands。根据 OCC 的决定函，该机构计划发行和赎回 World Liberty 的稳定币 USD1，并从目前唯一的发行方和托管方 BitGo 手中接管这项职能。该银行还将以受托人身份提供数字资产托管服务，并允许托管客户将获批准的稳定币兑换为 USD1。作为一家信托银行，该机构不会吸收存款，不

据伊朗国家通讯社 IRNA 报道，伊朗声称霍尔木兹海峡可作为结束地区冲突的筹码。