全球传统金融市场与宏观经济

据 CNYES 报道，截至 2026 年 10 月 10 日，美国国债收益率已升至 20 多年来的高位，市场对持续抛售压力的担忧日益加剧。四个关键信号表明，收益率进一步上行的动能正在增强：利率期权中的对冲需求上升、AI 公司增加债务发行、抵押贷款支持证券市场的对冲活动，以及长期限政府债券面临的压力。总体而言，这些因素表明债券市场可能出现连锁反应，推动收益率进一步走高。

周五，《纽约时报》一篇详细介绍美国国家癌症研究所一项通过公私合作伙伴关系加速个性化癌症疫苗开发的报道发布后，疫苗股上涨。Novavax 收盘上涨约 16%，接近 13 美元；Moderna 上涨约 14%，接近 225 美元；Vaxcyte 上涨约 10%；BioNTech 上涨约 5%；默沙东上涨约 2%；Pfizer 上涨略高于 2%。此次上涨源于一项计划中的公私合作伙伴关系的相关细节。参与方包括 NIH、非营利组织 Foundation for the NIH、研究人员、制药和生物科技公司、倡导团体、慈善机构以及患者。NCI 主任 Anthony Letai 博士表示，凭借新的资源，该研究所可以“在新想法上大举押注”。与传统疫苗不同，癌症疫苗发挥的是治疗作用，而非预防作用；每种疫苗都针对一名患者定制，用于训练 T 细胞攻击该患者肿瘤上的异常蛋白质。 NIH 癌症疫苗倡议报告推动疫苗股上涨 Novavax 收盘上涨约 16%，接近 13 美元；Moderna 上涨约 14%，接近 225 美元；Vaxcyte 上涨约 10%；BioNTech 上涨约 5%；默沙东上涨约 2%；Pf

韩国金融研究院高级研究员金宇镇于 10 月 10 日发布报告，建议国内银行将战略重点从资产扩张转向提高相对于风险加权资产（RWA）的盈利能力。报告指出，尽管国内银行的资产增速超过经济扩张速度，但其盈利能力和企业估值仍低于海外主要银行。金宇镇强调，有必要提高资本配置效率并确保未来的增长能力，并指出，国内银行 2010 年至 2025 年的年均资产增长率为 6.19%，显著高于同期 4.52% 的名义 GDP 增长率。 与全球同行相比，国内银行资产增长更快但盈利能力更低 根据报告，截至 2024 年，国内银行私人部门贷款规模占 GDP 的 160.3%，超过经合组织成员国 68.0% 的平均水平。然而，韩国四大银行集团截至去年年底的平均市净率（PBR）和资产回报率（ROA）分别为 0.68 倍和 0.64%。相比之下，报告选定的基准银行——DBS、澳大利亚联邦银行、NatWest Group 和纽约梅隆银行——的平均 PBR 和 ROA 分别为 2.32 倍和 1.03%。金宇镇表示：“国内银行持续进行伴随风险的增长，而单纯专注于增长的战略在提升银行价值方面存在局限。” 报告指出，内部管理

韩国金融研究院的三名高级研究员于 10 月 10 日提议，政策性金融机构应作为锚定有限合伙人参与海外并购基金，以支持韩国金融企业的国际化扩张。这三名研究员——Park Hae-sik、Kim Seok-ki 和 Lee Byung-yoon——发布了一份题为《重塑国内金融企业海外扩张战略》的报告，建议韩国金融企业从设立当地分支机构转向收购大型外国金融企业的股份。该提议旨在帮助韩国金融企业克服扩大业务规模和拓展高附加值金融服务方面的限制，因为当前通过开设新分支机构进行绿地投资的方式，制约了业务增长和本地化发展。 韩国金融企业在当前模式下面临扩张限制 研究人员指出，韩国金融企业需要在以国内业务为重点的商业模式之外获取新的收入来源，但现有的海外扩张方式在实现规模化和本地化方面已经达到瓶颈。截至 2024 年，位于中国、东南亚和印度的海外分支机构占海外业务总量的 52.4%，并且明显以陪同韩国国内企业出海为主要特征。银行占海外分支机构总资产的 83.9% 和净收入的 78.9%。在当地设立新分支机构或子公司的绿地模式，限制了业务规模的扩大以及向高附加值金融服务的拓展能力。 拟议并购基金结构突出

10 月 9 日，特朗普总统宣布，俄罗斯将向全球市场供应柴油。批评人士和评论员很快指出，这一政策与美国此前限制俄罗斯石油销售的努力相矛盾，其中包括最近签署的《林赛·O·格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案（2026 年）》。该法案由特朗普仅在三周前授权，授权特朗普对俄罗斯原油或天然气的主要买家征收最高 100% 的关税，并实施其他限制措施。

据 Odaily 报道，巴西 B3 交易所已将其代币化证券平台的上线时间推迟至 2027 年上半年，原计划于 2026 年底上线。该平台将基于现有资产发行代币化证券，并维持当前两个工作日的结算周期。代币化证券将可与传统股票进行互换，并接入流动性池。B3 还计划推出自己的稳定币，并寻求巴西中央银行的批准，以开展数字资产业务和托管服务。

截至 10 月 10 日上午 6 点，USD-KRW 汇率报 1,342.00 韩元，较前一交易日收盘价 1,342.80 韩元下跌 0.80 韩元。由于韩文日假期，交易量仍极为清淡。尽管美元整体走强，韩元仍表现出韧性，这是因为特朗普总统宣布了稳定柴油价格的措施，推动油价和美元涨幅收窄。该货币对维持供需紧平衡，出口企业抛售限制了上行空间，而支付需求则为其提供了下行支撑。 USD-KRW 触及盘中高点 1,348.00 韩元后回落 USD-KRW 货币对 10 月 10 日以 1,344.00 韩元开盘。上午 10 点左右，汇率攀升至 1,348.00 韩元，随后因美元指数走弱而掉头下行。该货币对跌至 1,339.00 韩元的低点后，回升至 1,340 韩元初段区间。在伦敦交易时段，汇率小幅反弹至 1,340 韩元中段区域。在纽约交易时段，USD-KRW 波动极小，维持在 1,340 韩元初段区间。上午 6 点，汇率报 1,342.00 韩元，较 24 小时前同期下跌 2.00 韩元。 特朗普宣布俄罗斯柴油供应计划 特朗普总统表示，他已与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京通话，并宣布俄罗斯将立即

据第一财经报道，10 月 9 日晚间，比特币暴跌超过 3%，至 84,511 美元；以太坊下跌近 5%，Solana 下跌 3%。现货黄金跌破每盎司 4,100 美元，日内下跌 2.26%，创 8 月 5 日以来最低水平；白银跌破 60 美元关口，下跌 3.5%。Coinglass 数据显示，过去 24 小时内，加密货币市场有超过 110,000 名交易者被清算。

据智通财经APP消息，10月10日，恒生指数10月合约收报24,363点，上涨169点（0.699%），升水152点。未平仓合约总数为133,024手，减少18,986手；净持仓为45,238手，减少6,127手。

据Yonhap Infomax报道，美元兑韩元汇率在10月10日早盘交易时段报1,340韩元，较前一交易日首尔市场收盘价下跌0.80韩元，较24小时前下跌2.00韩元。由于韩国国庆假日，市场交投清淡。 汇率走势反映出相互冲突的压力：沙特阿拉伯与也门胡塞武装之间不断升级的紧张局势最初推高了美元，但美国总统唐纳德·特朗普宣布采取稳定柴油价格的措施，其中包括俄罗斯承诺立即供应超过300,000吨柴油，随后还将追加供应，从而抑制了美元的涨幅。原油价格也有所回落，WTI和布伦特原油仅小幅上涨。

据智通财经报道，恒生指数 ADR 周五（10 月 10 日）升至 24,420.75 点，上涨 209.40 点或 0.86%。大型蓝筹股上涨，汇丰控股上涨 0.51% 至 145.936 港元，腾讯控股上涨 0.87% 至 428.484 港元。

今天，美国证券交易委员会提议修订《投资公司法》中的交叉交易规则。该规则规范注册基金与其关联方之间的交易。拟议修订旨在使规则现代化、加强投资者保护，并可能降低基金的交易成本。正如美国证券交易委员会在官方公告中所述，修订后的规则将允许注册基金与关联方在满足特定条件且投资者保护措施得到强化的情况下进行交易。 美国证券交易委员会提议修订交叉交易规则 美国证券交易委员会的提案涉及《投资公司法》下的交叉交易规则，该规则目前规范注册基金与其关联方之间的交易。拟议修订旨在允许开展可能使注册基金及其股东受益的交易，前提是这些交易遵守强化后的投资者保护措施。这项监管行动可能改变相关基金的运营方式，并有望推动更具成本效益的交易实践。 拟议修订旨在实现规则现代化并降低成本 这些修订旨在使现有法规现代化，同时维持强化后的投资者保护措施。美国证券交易委员会表示，这些变更旨在降低注册基金的交易成本，并使股东受益。通过在特定条件下允许更加灵活的交易安排，基金可能实现更低的成本和更高的运营效率。美国证券交易委员会是负责监管美国证券市场的主要监管机构，其管辖范围涵盖注册投资公司及其运营。 常见问题 美国证券交易委员会今天

据 SEC 称，该机构今日（10月9日）提议修订《投资公司法》的交叉交易规则。拟议的变更旨在使规范注册基金与其关联方之间交易的法规现代化，加强投资者保护，并有可能降低基金的交易成本。修正案将在强化投资者保障的特定条件下允许此类交易。

今日（10月9日）美国非农就业数据公布后，比特币飙升至87,000美元，24小时内涨幅超过3%。随后，该加密货币回落至86,773美元。

据彭博社报道，10 月 10 日，Super Micro Computer 前承包商 Ting-Wei “Willy” Sun 在曼哈顿联邦法院对非法出口相关指控认罪。他通过东南亚中间商向中国出口了价值约 25 亿美元、配备先进英伟达 AI 芯片的服务器，违反了美国出口管制法。相关指控最初于 3 月提起，并将 Super Micro 联合创始人 Yih-Shyan “Wally” Liaw 及另外两人列为共谋者。

据花旗集团称，美国财政部长斯科特·贝森特可能会缩减长期国债的拍卖规模，并可能在下个月取消20年期国债拍卖。该行美国利率策略主管杰森·威廉姆斯表示，基准情景是20年期和30年期国债每次拍卖规模各减少30亿美元，相关资金缺口将通过增加美国国库券发行来弥补。预计财政部将在11月4日公布季度再融资公告时宣布这些调整。

据第一财经报道，今晚金银价格大幅跳水。现货黄金跌破每盎司 4,100 美元，创 8 月 5 日以来新低，日内跌幅达 2.26%。现货白银跌破每盎司 60 美元，下跌 3.50%。加密货币市场抛售加剧，比特币下跌超过 3% 至 83,511 美元，以太坊下跌近 5%。据 Coinglass 数据，过去 24 小时内，加密货币市场有超过 110,000 名交易者的仓位被清算。

据《巴伦周刊》报道，美光科技股价在 10 月 9 日下跌 0.6% 至 1,029 美元，延续近期在 1,000 美元至 1,100 美元之间的区间震荡交易。根据其在 2024 年获得的《芯片法案》补贴条件，这家存储芯片制造商可从 12 月 9 日开始大规模回购股票。 瑞银分析师 Timothy Arcuri 预计，美光最初每季度可回购约 200亿美元的股票，到 2027 财政年度结束时升至每季度 500亿美元。这意味着其年度回购规模最高可达 2000亿美元，到 2029 年可能达到流通股的 50%。Arcuri 维持买入评级，目标价为 1,625 美元。

OpenAI、SpaceX、美国财政部、花旗集团和苹果推动了 10 月 8 日至 9 日美国股市的波动。报告显示，OpenAI 的年化收入略低于 500 亿美元，比此前预期低 200 亿美元；SpaceX 同意以约 80 亿美元收购覆盖全国的 800 MHz 频谱许可证；美国 10 年期国债期限溢价升至 0.98%；花旗集团量化团队建议将美国股票调整为低配 5%；苹果在 iPhone 18 Pro 发布一个月后将零部件订单削减约 15%。OpenAI 的收入差距源于 OpenAI 和 Anthropic 对云合作伙伴驱动销售采用了不同的会计处理方法，而 SpaceX 的频谱交易使该公司能够在无线市场直接与 AT&T、Verizon 和 T-Mobile 竞争。美国财政赤字接近 GDP 的 6%，加上企业债券发行增加，推动国债期限溢价上升，反映出投资者要求获得更高补偿；花旗集团的看跌判断与 20 世纪 70 年代末的商业周期相似，而苹果削减订单则是在中国早期销售强劲的情况下，全球需求弱于预期所致。 OpenAI 报告年化收入低于 500 亿美元 路透社和彭博社于 10 月 8 日报道称，

杠杆基金连续第二周扩大日元净空头头寸。据美国商品期货交易委员会（CFTC）5 月 9 日公布的数据，截至 5 月 6 日，杠杆基金持有 30,379 份日元合约的净空头头寸，即空头头寸比多头头寸多出 30,379 份合约。与前一周相比，净空头头寸增加了 13,570 份合约。杠杆基金通常包括采用趋势跟踪策略的对冲基金和商品交易顾问（CTA），通常被视为外汇市场中具有代表性的投机参与者。 CFTC 数据显示日元净空头头寸为 30,379 份合约 CFTC 于 5 月 9 日发布的报告详细说明了杠杆基金截至 5 月 6 日的持仓情况。杠杆基金的日元净头寸为负 30,379 份合约，即卖出做空头寸比买入做多头寸多出 30,379 份合约。这是日元净头寸连续第二周处于净空头状态，净空头头寸较前一周增加了 13,570 份合约。 杠杆基金包括对冲基金和 CTA 杠杆基金包括采用趋势跟踪策略的对冲基金和商品交易顾问（CTA）。市场参与者通常将这些实体视为外汇和合约市场中具有代表性的投机力量。 日元净头寸于 9 月中旬转为正值，随后反转 在日本外汇当局持续发出口头干预警告之际，杠杆基金的日元净头寸于