全球传统金融市场与宏观经济

27日，韩国三大电气设备股在美国总统唐纳德·特朗普于26日（当地时间）签署限制外国电力设备采购、以保护国家安全的行政命令后大幅上涨。LS电气收盘上涨8.93%，报219,000韩元；HD现代电气上涨12.10%，报821,000韩元；晓星重工业上涨10.08%，报3,079,000韩元。该行政命令涵盖变压器、大型发电机、储能系统、逆变器和高压断路器，市场分析师认为，该措施主要针对中国制造商。由于该命令允许限制被认定为威胁国家安全的特定国家和企业，而不是一概禁止所有外国设备，因此在美国设有生产基地的韩国企业有望受益于供应缺口。 特朗普签署限制外国电力设备的行政命令 据彭博社报道，特朗普于26日（当地时间）签署行政命令，宣布进入国家紧急状态，以保护美国大型电力系统。该命令涵盖变压器、大型发电机、储能系统（ESS）、逆变器和高压断路器。当来自特定国家和企业的设备被认定为威胁国家安全时，相关规定将限制其采购、进口和安装，但不会一律禁止所有外国产品。NH投资证券研究员李敏宰表示，韩国电气设备企业被纳入监管目标的可能性较低。随着美国电力设备市场的供应短缺预计将持续，该措施对韩国企业而言是利好因素。

Gate 事件市场显示美联储 9 月维持利率不变概率 68%、加息概率 31%、降息仅 1%。市场从“等待降息”转向“防范加息”，对 BTC 和风险资产意味着什么？

英伟达交出了轰动市场的季度业绩，并于周四给出第三季度1080亿美元的营收指引，重新点燃了市场对人工智能投资主题的热情，推动美国股指期货全线走高。 截至周四美国东部时间凌晨4:30，纳斯达克期货上涨1%，标普500指数期货上涨0.5%。英伟达股价在盘前交易中飙升7%。这波涨势蔓延至存储芯片股——美光科技（MU）和闪迪（SNDK）因英伟达暗示存储芯片供应已成为增长的主要制约因素而上涨——以及软件和网络安全股。Salesforce（CRM）业绩超出预期后跳涨12%，而CrowdStrike（CRWD）在报告称季度业绩创公司历史最佳后飙升逾8%。

据韩国交易所数据，SK aE Technology（SKIET）8月27日下跌8.72%，报18,220韩元，较前一日因市场预期其将与SK Innovation合并而飙升至19,960韩元的水平出现大幅回落。股价下跌反映出当前股价与计算得出的合并换股价值之间的差距正在扩大。根据1∶0.1174540的合并换股比例，SKIET股东每持有10股SKIET，将获得约1.2股SK Innovation股票。SK Innovation近期股价约为112,000韩元，据此计算，SKIET的合并换股价值约为13,150韩元，较当前交易价格折价28%。合并计划于2027年1月1日完成，新股预计于2027年1月18日上市。

SK Telecom 于 8月27日宣布，计划将 SK Broadband 的数据中心和海底电缆业务分拆至新实体 SK Horizon。该交易包括 KKR 及 IMM Investment-Stonebridge 联盟合计 3.08 万亿韩元（22.3 亿美元）的股权投资。交易完成后，SK Telecom 将持有 SK Horizon 51% 的股份，KKR 和 IMM 联盟将分别持有 29% 和 20%。SK Horizon 将运营现有的八座数据中心，以及正在蔚山和九老建设的 AI 数据中心。此次分拆预计将于 2027年第一季度完成，但仍需获得股东和政府批准。

据 Capital Market Compass Signal 报道，乐天保险与 JKL Partners 及新韩金融集团的谈判陷入停滞后，于 8 月 27 日转入公开竞标程序。这一举措重新引发了多家寻求收购剩余最大中型保险资产的金融集团和保险公司的兴趣。 公司财务指标显著改善：基础资本比率从第一季度的 -21.4% 提高至第二季度的 -5.4%；第二季度实现 13 亿韩元净利润，在此前亏损后扭亏为盈。凭借 18.185 万亿韩元的 K-ICS 净资产和 24.478 万亿韩元的保险合同服务边际，乐天保险被视为一项经过验证的收购机会，收购后所需的资本注入低于近期同类交易。

据 Aegon Asset Management 称，只有在美国经济增长加速的情况下，美联储才有理由加息。这家资产管理公司指出，即将公布的美国 CPI 报告将格外重要，因为美联储官员不太可能在杰克逊霍尔会议上提供重大的政策指引。投资经理 Colin Finlayson 表示，投资者不应期待有关 9 月政策结果的任何明确暗示。

Meta Platforms Inc. 周三就社交媒体对青少年影响的联邦诉讼达成和解，同意向 48 个州的总检察长支付最高 180 亿美元。该诉讼重点关注 Meta 平台对未成年用户的影响。Morningstar 分析师表示，和解协议及平台调整不太可能对收入或用户参与度产生实质性影响，并维持 850 美元的目标价，意味着较最新收盘价有 48% 的上行空间。Meta 股价周四盘前交易中下跌 0.3%，本周迄今上涨近 5%。 Meta 同意与 48 个州达成 180 亿美元和解 该和解协议涵盖 48 个州和 4 个美国司法辖区，款项将在 10 年内分期支付。Meta 将预先支付和解金额的 70%，剩余 30% 取决于 TikTok 和 Alphabet 旗下 YouTube 是否同意对未成年用户实施每日一小时的使用限制，并分别向各州支付约 53 亿美元。该协议仍需获得法院批准。 作为协议的一部分，Meta 将对 Facebook 和 Instagram 实施大范围调整，包括默认将 18 岁以下用户每日使用其应用的时长限制为两小时。 Morningstar 分析显示对青少年使用量的影响有限

据 Morningstar 称，Meta Platforms Inc. 股价周四盘前交易下跌 0.3%，此前该公司周三与 48 个州的总检察长达成 180 亿美元和解协议，以解决一宗有关社交媒体对青少年影响的联邦审判。作为协议的一部分，Meta 将在 Facebook 和 Instagram 上为 18 岁以下用户实施默认每日两小时的使用时限，款项将在 10 年内分期支付。 Morningstar 表示，新限制不太可能对 Meta 的收入或用户参与度产生实质性影响，并指出美国青少年目前每天使用 Meta 应用的时间不足 30 分钟，且占该公司美国用户群的比例不到 10%。该机构维持对 Meta 股票 850 美元的目标价，意味着较当前水平有 48% 的上涨空间。

据 Foresight News 报道，OSL Group、富途资产与花旗共同推出了 Global X Hang Seng Index Covered Call Active ETF（代码：3416）的代币化单位类别，使其成为香港首只引入代币化单位的备兑认购期权 ETF。机构投资者和散户投资者可通过 OSL 受监管的数字资产交易平台使用这些代币化单位，OSL Tokenworks 将为资产代币化流程提供基础设施支持。

据韩国交易所（KRX）8月27日发布的数据，个人投资者8月净买入约1.9万亿韩元的KOSDAQ股票，此前从年初至7月底累计净卖出超过10万亿韩元，如今资金流向已出现反转。这一转变发生在韩国政府于7月底宣布针对单一股票杠杆ETF的相关措施之后。5月底单一股票杠杆ETF上市后，KOSDAQ的流动性转而集中于KOSPI大盘股及相关杠杆产品，推动KOSDAQ指数跌至630点区间。 个人投资者8月回归KOSDAQ，净买入1.9万亿韩元 据韩国交易所数据，个人投资者仅在8月就净买入约1.9万亿韩元的KOSDAQ股票。这与年初至7月底累计超过10万亿韩元的净卖出形成鲜明对比。KOSDAQ传统上依赖韩国国内个人投资者，而KOSPI则主要受外国投资者资金流影响。去年，个人投资者净买入超过7万亿韩元的KOSDAQ股票。4月，个人投资者单月净买入超过3万亿韩元的KOSDAQ股票，推动指数突破1200点。 5月底单一股票杠杆ETF上市后，流动性集中于KOSPI大盘股及相关杠杆ETF，导致KOSDAQ跌至630点区间，接近峰值水平的一半。证券业人士认为，在政府7月底宣布相关措施后，截至8月27日，韩国国内股市已

根据韩国交易所（KRX）数据，2026年8月，韩国个人投资者净买入约1.9万亿韩元的KOSDAQ股票，扭转了此前连续七个月的抛售趋势。在此期间，个人投资者累计净卖出金额超过10万亿韩元。 随着股市反弹，KOSDAQ ETF的资金流入也在加速。按净资产规模计算最大的KOSDAQ ETF——KODEX KOSDAQ150，在过去一个月录得4583亿韩元的净流入，在所有ETF中排名第五。KOSDAQ的涨跌比率（ADR）升至130%，进入超买区域；而在针对单一股票杠杆ETF的监管规定出台后的最初两个月，该指标一直处于40至80的超卖区间。

据 YIDE Futures 8 月 27 日发布的一份报告，国内原油期货（SC）因运输和保险成本上升而偏离国际基准（WTI 和 Brent）。中东原油运往中国的运输成本从不足 2 美元/桶飙升至 18 美元/桶，增幅达八倍；受霍尔木兹海峡通行担忧影响，海运保险费也从货值的 0.25% 跃升至 3%-6%。这些因素使 SC 合约的原油到岸成本增加约 20 美元/桶，推动理论结算成本远高于当前市场水平，尽管截至 2025 年底，中国原油进口对中东石油的依赖度已降至 5% 以下。

据 KB 金融集团董事长候选人推荐委员会消息，董事会在深入面谈后于 8 月 27 日选出三名下一任董事长候选人。入围名单包括 Kwon Kwang-seok、Yang Jong-hee 和 Lee Jae-geun。第二轮面谈安排在 9 月 11 日，随后将作出最终决定。

据韩国证券存管院数据，韩国散户投资者在截至25日的最近一周内买入了杠杆比特币和以太坊交易所交易基金。相关买入发生之际，比特币重返80,000美元后在该水平附近盘整，这是其三个多月来首次回到这一水平。投资者瞄准了2倍杠杆ETF，包括Volatility Shares的2X Ether ETF（ETHU），其净买入额为2056.8607万美元；此外还有ProShares的2X Bitcoin Strategy ETF（BITX）和Ultra Bitcoin ETF（BITU），净买入额分别为1101.1684万美元和651.5961万美元。买入杠杆ETF反映出投资者预期，在比特币大幅反弹后，其价格仍将进一步上涨。25日，比特币盘中最高触及81,237美元，创下5月中旬以来的最高水平；随后随着价格进入盘整阶段，上行动能放缓。 韩国投资者买入杠杆加密ETF 在最近一周内，ETHU上涨超过60%，BITX和BITU同期涨幅均处于40%区间上部。随着比特币维持在80,000美元附近，寻求放大加密货币价格波动敞口的韩国投资者被这些杠杆产品吸引。 韩国投资者投资加密货币现货ETF面临限制。韩国国内没有

甲骨文公司（ORCL）股票周四盘前交易上涨近 2%，此前花旗于周三发布了一份乐观报告。花旗在维持买入评级和 330 美元目标价的同时，将甲骨文纳入未来 90 天上行催化剂观察名单，意味着该股股价有望较上一收盘价翻倍以上。分析师表示，强劲的 AI 需求趋势是推动上调预期的因素。英伟达公司（NVDA）周三公布的强劲第二季度业绩和展望也提振了甲骨文股价。甲骨文股票年初至今下跌近 24%，花旗称，受投资者投降式抛售和技术性卖出影响，该股经历了公司历史上最严重的错位之一。 花旗为甲骨文股票设定 330 美元目标价 据 The Fly 报道，花旗在周三发布的一份报告中维持对甲骨文股票的买入评级，并设定 330 美元目标价。该目标价意味着该股股价有望较上一收盘价翻倍以上。该机构将甲骨文纳入未来 90 天上行催化剂观察名单。 据 TradingView 的一份报告，花旗分析师 Tyler Radke 强调，甲骨文的云业务有机会重新获得投资者关注。Radke 表示，对 AI 基础设施的强劲需求可能成为推动未来预期的因素。该分析师指出，云原生公司之间的定价和利润率趋势也可能为甲骨文云业务的运营情况提供参考

8月27日，中国在岸人民币兑美元收于6.7199，较前一交易日上涨6个基点。

根据今日（8 月 27 日）发布的 LME 数据，铜库存减少 1,900 吨。同一时期，铅库存减少 2,100 吨，镍库存减少 240 吨；锌库存增加 550 吨，锡库存增加 470 吨，铝库存持平。

据 Guru Club 报道，8月27日，芝加哥小麦期货合约触及三年高点。市场越来越担心，日益加剧的俄乌冲突可能进一步扰乱全球粮食供应，而乌克兰是全球最重要的粮食产区之一。

据韩国证券托管机构消息，截至8月27日，比特币在8月25日触及81,237美元后回升至约80,000美元，创5月中旬以来最高水平，但此后已在70,000美元区间高位盘整。尽管价格盘整，韩国散户投资者仍在增加对2倍杠杆比特币和以太坊ETF的敞口。VolatilityShares的2倍以太ETF（ETHU）过去一周净流入2057万美元，同期飙升60%；Grayscale的2倍比特币策略ETF（BITX）和ProShares Ultra Bitcoin ETF（BITU）净流入分别为1101万美元和652万美元，涨幅均超过40%。 杠杆ETF产品在价格盘整或反转时存在结构性风险。这些基金以2倍杠杆追踪标的资产的每日回报，而非总回报，这意味着横盘或剧烈波动的价格走势可能导致亏损超过简单的2倍计算结果。业内观察人士警告称，快速上涨后进入盘整，若涨势停滞，可能会放大潜在损失。