全球传统金融市场与宏观经济

在立法者将 BTC 的稀缺性与无限法币扩张模型对比之后，比特币供给讨论范围扩大。 ARMA 法案支持美国在加密领导力和区块链基础设施方面的雄心背后动力提升。 随着政治支持不断增长以及固定供给的货币叙事逐步巩固，比特币获得了更强的机构可信度。 在美国立法者公开支持数字资产之后，比特币供给讨论获得了更强的政治关注。比特币在关键宏观水平附近交易，同时政策制定者将 BTC 的稀缺性与扩张中的法币体系进行对比。 Bitcoin Scarcity Gains Political Support -------------------------------------------- BSCN 近期分享的评论聚焦于白宫（Washington）内部比特币倡导力度的增长。讨论提到了俄亥俄州国会议员 Michael Rulli 关于加密货币市场的表态。他的评论将比特币的固定供给与传统货币扩张系统进行了对比。 这位美国国会议员在为比特币打强势多头吹捧…… 俄亥俄州的 @RepMichaelRulli 走上社交媒体，称赞 $BTC 相较于传统法币和 $USD 的对比。 他强调，比特币的固定供给为 2100 万

Canaan 最近公布的季度营收从 1.963 亿美元下降到 6,270 万美元。 Canaan 最近在运营亏损不断累积的情况下，增加了比特币和以太坊金库储备。 Canaan 股价越来越反映加密货币金库敞口，而非挖矿硬件表现。 Canaan 在加密货币金库储备走高的同时，季度营收大幅下滑；随着 ASIC 需求走弱以及比特币敞口扩大，投资者对公司更广泛市场定位的关注重点也被重塑。 Canaan 营收下滑 牵制硬件业务 近期的一份市场更新讨论了 Canaan 近期季度运营表现恶化的情况。该报告显示，营收大幅下滑至低于此前季度的披露水平。Canaan 在 1 季度实现 6,270 万美元，而此前为 1.963 亿美元。 Canaan 营收下跌 74%，而 $BTC 金库创下新高@CanaanIO（NASDAQ: CAN）公布其 1 季度营收为 6,270 万美元，较其 4 季度的 1.963 亿美元下降，并录得 8,870 万美元的净亏损。然后重头戏：加密货币金库达到创纪录的 1,807 $BTC 以及 3,951 $ETH ，合计价值 1.48 亿美元。 ASIC 需求骤降…… pic.t

在三星电子最近取得突破之后，SK Hynix 也加入了市值 1 万亿美元俱乐部，使 MSCI 新兴市场指数升至历史新高，涨幅达 2.3%。亚洲芯片制造商正在主导该指数，并从支持人工智能繁荣的巨额基础设施投资中获益。台积电（TSMC）股价在板块反弹之际同样录得上涨。

美国总统唐纳德·特朗普表示，他正在努力重启加利福尼亚的石油储备，依据他近期发布的声明。此举旨在提高该州的国内能源生产。

以太坊的 2026 年市场地位与机构采用 以太坊于 2022 年 9 月完成从工作量证明（proof-of-work）到权益证明（proof-of-stake）的过渡。到 2026 年初，在包含第二层活动（Layer 2 activity）的情况下，该网络可处理数百万笔每日交易。超过 3500 万 ETH 在 100 万多个验证者上质押。2024 年获批的现货以太坊 ETF（Spot Ethereum ETFs）到 2026 年第一季度累计净流入达到 150 亿美元。贝莱德的 iShares Ethereum Trust（ETHA）持有超过 80 亿美元的资产。支持质押的 ETF 产品于 2025 年底获得 SEC 批准，通过券商账户为投资者提供 3.2-3.8% 的年度质押收益率。欧洲的 MiCA 框架提供了监管明确性，鼓励机构参与。美国市场结构法案于 2025 年通过，将 CFTC 对加密商品的主要管辖权确定下来，从而确立 ETH 被归类为商品。 通过 2026 年实施的技术升级 第二层扩展与 Danksharding 部署 EIP-4844“proto-danksharding”

5 月 27 日欧洲收盘时，德国 30 年期国债（Bund）收益率上升 1.9 个基点至 3.536%，触及日内高点 3.536%。10 年期收益率上涨 0.9bp 至 2.987%，而 2 年期收益率下跌 0.4bp 至 2.585%。2 年期/10 年期收益率曲线走陡 1.225bp 至 +40.023bp，表明整个德国收益率曲线上的债券市场波动性有所上升。

根据 CoinShares 的数据，上周加密市场从数字资产投资产品中录得 14.7 亿美元的资金流出，创下 2026 年第三大单周净赎回。比特币领跌，资金流出达 13.15 亿美元——为其今年以来最大单周流出——而以太坊则出现 2.23 亿美元的流出。CoinShares 将资金流出归因于与伊朗相关的地缘政治紧张局势，以及对能源市场和宏观经济稳定性的担忧。这次抛售反映出全球风险偏好下调的趋势，机构投资者转向更安全的仓位。 比特币和以太坊领跑资金流出 根据 CoinShares，上周比特币资金流出为 13.15 亿美元，占其在 2026 年的最大单周净流出。以太坊随后出现 2.23 亿美元的资金流出。赎回规模显示出主要数字资产中机构对风险的偏好出现明显下滑。资金流出并不限于美国，瑞士、加拿大和香港也同样报告了显著的资金撤出，表明这是协调一致的全球去风险化，而非单一地区现象。 XRP 吸引 3180 万美元机构流入 XRP 逆转了资金流出趋势，上周吸引了 3180 万美元的资金流入，在下行期间脱颖而出，成为少数大型市值代币之一，吸引了新的机构资本。考虑到更广泛市场的卖压强度，这种背离尤为显

据 PANews 5 月 27 日报道，摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 表示，该银行未来可能发行一种稳定币。

据 PANews（援引 CryptoRank）报道，纳斯达克上市的 AI 基础设施公司 Alpha Compute 于 5 月 27 日以估计 1,800 万美元完成对移动区块链游戏平台 GAMEE 的收购。GAMEE 是一个 Play-and-Earn 游戏平台，专注于 Web3 游戏以及数字资产奖励生态系统。

据 Jin10 报道，这家欧洲芯片制造商 X-Fab Silicon Foundries SE 的股价周三（5 月 27 日）飙升超 70%。原因是一位名为 Serenity 的热门 X 账户（粉丝数超过 400,000）发布了推荐。该帖获得超过 500,000 次浏览，引发了散户交易狂热。该公司在巴黎上市，全球运营六家半导体制造设施，其股价最高上涨至 77%，成交量达到其过去三个月日均水平的 17 倍。 目前股价约为 12 欧元，超过分析师平均目标价 5.5 欧元的两倍以上。CEO Damian Mark 表示：“我们注意到近期公司股价和交易量的上升。公司尚不知晓任何需要披露的重大进展，且这些信息目前尚未公开。”

据 Jin10 援引彭博的船舶追踪数据，5 月 27 日，霍尔木兹海峡的商业航运大幅下滑，只有两艘船只进入波斯湾，而一艘燃料油轮在穿越途中似乎出现停滞。急剧下跌发生在前一日的激增之后，当时两艘大型国际油轮驶离该水道。此番放缓之际，市场正等待美国-伊朗谈判的结果，谈判旨在化解一场冲突；该冲突已几乎关闭这一关键的海上通道。

据杰富瑞称，未来两年内一波加密货币和区块链公司 IPO 浪潮，可能在五年内创造一个价值 1 万亿美元的公开市场。该投资银行表示，代币化是推动这一结构性转变的核心驱动力，货币市场基金、私募信贷和链上结算系统正进入实施阶段。杰富瑞还指出，随着监管清晰度提升，机构采用将加速，并以 Payward（Kraken 的母公司）和 Securitize 作为推进 IPO 计划的企业例子。

国际原油期货价格在 27 日早盘期间下跌超过 5%，随后收窄跌幅。据伊朗媒体报道称，一份所谓的美伊备忘录框架引发了这一下跌；白宫随后在社交媒体上否认该说法，称其为捏造。 价格走势 纽约商品交易所交割 7 月份的轻质原油期货下跌 6.12 美元至每桶 87.77 美元，跌幅为 6.52%。伦敦布伦特原油期货同样交割 7 月份，下跌 5.42 美元至每桶 94.16 美元，跌幅为 5.44%。 美伊发展 同一天，伊朗媒体披露其所称为一份“初步非正式文件”的部分内容，该文件代表美伊关于谅解备忘录的框架。市场对美伊谈判前景作出乐观反应。随后，白宫在社交媒体上发布称伊朗媒体报道不准确，表示已公布的谅解备忘录是“完全捏造的”。

5月27日，美国4个月期国库券拍卖记录的投标倍数为 25.59%，较此前 99.6% 的水平显著下滑。

美国 4 个月期国库券拍卖收益率在 5 月 27 日达到 3.63%，高于前一次拍卖的 3.59%。

据 PANews 报道，5 月 27 日，Defiance 向监管机构提交了文件，拟推出一只追踪中国机器人和自动化公司的 ETF。

欧洲股市5月27日收盘涨跌不一，德国 DAX 30 指数上涨0.05%，至25,195.75点。法国 CAC 40 上涨0.52%，而尽管银行股上涨0.59%，意大利指数仍下跌0.51%。英国 FTSE 100 指数上涨0.13%。

开场 比特币挖矿公司 TeraWulf（WULF）、Hut 8（HUT）、IREN（IREN）和 Riot Platforms（RIOT）在 5 月 26 日股价大幅上涨。TeraWulf 在宣布收购肯塔基州一处新数据中心选址后跳涨 17%；而 Hut 8、IREN 和 Riot Platforms 均收盘时涨幅超过 5%。该轮上涨发生在投资者聚焦加密矿工可能从人工智能基础设施需求中受益的背景下，因为其现有的大规模能源基础设施正变得愈发有价值。此举发生在更广泛的市场走强之中，同日标普 500 指数创下 7,500 以上的最新历史高点，主要由科技与半导体股票持续动能推动。费城半导体指数（追踪美国主要芯片制造商）在 5 月 26 日上涨 5.6%，截至目前年内累计涨幅接近 77%。这种动能也外溢至比特币挖矿股票，因为投资者越来越关注矿工已经拥有的一项关键优势：庞大的能源基础设施。 比特币矿工掌控大量电力基础设施 据 Bernstein 研究，11 家上市比特币矿企合计控制约 27 吉瓦的现有与计划电力产能。分析师认为，获得可靠电力正逐渐成为全球扩展人工智能基础设施的最大瓶颈之一。与许多 A

5 月 26 日，比特币矿业公司的股票大幅上涨，投资者为一条新的叙事做了布局：加密货币矿工可能成为人工智能繁荣的主要受益者。TeraWulf（WULF）在一则收购新肯塔基州数据中心的公告发布后飙升 17%，而 Hut 8（HUT）、IREN 以及 Riot Platforms（RIOT）均收盘上涨超过 5%。据 Bernstein 研究，11 家上市比特币矿企合计控制着约 27 吉瓦的现有及计划电力产能——随着可靠电力供应成为全球扩展 AI 基础设施的关键瓶颈，这一优势尤为重要。与许多 AI 初创公司不同，比特币矿工已经在运作大规模设施，并具备充足的能源接入以及工业级冷却系统，使得它们现有的资源对那些竞相建设更多计算产能的公司而言愈发具有价值。

据彭博数据，截至 5 月 27 日，半导体及半导体设备类股票已达到美国标普 500 市值的 18%，创下历史新高，成为单一最大板块权重。自 2025 年初以来，半导体指数（SOX）累计上涨 159%，显著跑赢“七巨头”的 30%涨幅。SOX 相对“七巨头”的表现已达到 85 点，自 2020 年年中以来的最高水平。