全球传统金融市场与宏观经济

高雄白埔产业园区于 9 月 21 日正式举行开发工程开工典礼，台积电将在此建立首座先进封装设备验证平台。这是台积电首次将先进封装设备验证基地设在量产体系之外，并将导入“mini-loop”模块化关键制程验证线。园区开发完成后，每年可带动约 3,000 亿元产值，创造约 4,500 个就业机会。 白埔产业园区的规划配置与高雄半导体聚落的布局定位 高雄目前的半导体产业聚落已具备完整布局，白埔的加入将使整体供应链向后延伸： 楠梓：先进制程（晶圆前段制造） 仁武：先进封测 桥头：材料与关键零组件 白埔（新加入）：先进后段制程设备与供应链验证基地 白埔园区总面积为 88.73 公顷，可供产业使用约 53 公顷，其中 25 公顷保留给半导体先进后段制程设备商与供应链厂商。园区南侧将由台积电设立两座中心，北侧招商说明会已于 9 月中旬举行，锁定国际级业者。由于用地需求超出预期，高雄市政府接下来将推动园区西侧的二期开发；经济部已于 8 月 13 日将白埔改制为科技产业园区的先导计划送交行政院。 台积电首座先进封装验证平台：mini-loop 验证线与缩短设备验证周期的技术目标 台积电在白埔建立的先进封

Rocket Lab 首席执行官 Peter Beck 表示，频谱是该公司拟收购 Iridium Communications 的核心资产，并将其与 SpaceX 和亚马逊在频谱方面的类似投资进行了比较。Beck 在股东于周四就该交易投票前接受 MTS 采访时发表了上述言论。Rocket Lab 预计将在 2027 年年中完成交易。他表示，Iridium 的 L 波段频谱可以支持可靠的国防通信，并有可能提供一种比 GPS 更难被干扰的替代方案。此次收购将为 Rocket Lab 现有的发射和航天器制造业务增添卫星通信服务。Rocket Lab 完成了价值 19.44 亿美元的股票发行，以确保拟议收购所需的现金，此前该公司终止了早先 36 亿美元的过桥融资承诺。 Beck 将 Iridium 频谱与 SpaceX 和亚马逊的投资进行比较 “要实现通信，你唯一需要具备的东西就是频谱，”Beck 在接受 MTS 采访时表示。“频谱属于物理学范畴。你不可能凭空变出频谱。”Beck 指出了 SpaceX 和亚马逊在频谱方面的投资，以解释 Rocket Lab 对 Iridium 的兴趣。 Bec

据金十 9 月 23 日援引的 Kpler 数据，9 月亚洲原油进口量升至每日 2396 万桶，为伊朗紧张局势升级以来的最高水平，高于 8 月的每日 2338 万桶，并创下 2 月以来新高。9 月亚洲从中东进口的原油量达到每日 1256 万桶，8 月为每日 1166 万桶。不过，尽管近期有所恢复，目前进口量仍较冲突前水平低约 13%；在冲突爆发前的三个月里，亚洲平均每日进口 2755 万桶原油。

据上海钢联，电池级碳酸锂（MMLC）价格在9月23日早盘跌至每吨132,750元人民币，较前一日16:30的收盘价下跌250元人民币。

Stick Investment 于 2 月完成了以 6300 亿韩元收购洗衣特许经营运营商 Cleantopia 100% 股权的交易，这是该公司在韩国并购市场放缓之际完成的今年规模最大的一笔收购。该公司正通过收购、成长资本和信贷部门采用多资产管理模式，以实现均衡回报。 Stick 的成长资本部门被选为国家成长基金扩容二期的管理机构，并计划通过吸引机构投资者，在年底前募集一只规模达 1 万亿韩元的新盲池基金。该部门已部署现有 2300 亿韩元基金的 60%，其中包括向环境交易平台 CnerG 投资 100 亿韩元，以及向老年护理公司 Caring 投资 400 亿韩元。与此同时，Stick 的信贷部门在收购基因分析公司 LabGenomics 的可转换债券并完成基础设施交易后，其 4300 亿韩元基金的部署率达到 50%，其中包括与 Korea Investment Private Equity 共同收购 SK Multi-Utility 价值 1.6 万亿韩元的股权。

据 Rocket Lab 称，股东计划于周四就公司以 19.44 亿美元收购 Iridium Communications 的交易进行投票，预计该交易将于 2027 年年中完成。首席执行官 Peter Beck 表示，Iridium 的 L 波段频谱是此次收购的关键目标，并指出该信号可支持国防通信，强度可能是 GPS 的 1,000 倍。Rocket Lab 已完成 19.44 亿美元的股票出售，以确保收购所需资金。

据 Yonhapinfomax 报道，受原油价格持续下跌推动，韩国政府债券期货于 9 月 23 日上午开盘走强。当地时间上午 9:13，3 年期国债期货上涨 6 个基点至 102.35，10 年期国债期货上涨 29 个基点至 104.37。此次上涨是在隔夜 WTI 原油 10 月期货走弱之后出现的，后者下跌 1.24% 至每桶 $94.59，为连续 5 个交易日下跌后自 9 月 8 日以来的最低收盘价。

民主党政策委员会高级副委员长闵炳德于当地时间 5 月 22 日提议，在《数字资产基本法》通过之前推迟韩国加密货币征税，理由是海外交易数据获取、亏损结转扣除和取得成本计算等基础设施问题尚未解决。国民力量党也于当地时间 5 月 21 日与国内交易所代表举行政策会议，呼吁重新评估税收框架，并质疑取得成本计算和新收入类型的明确性。韩国加密货币税原定于 2022 年实施，已三次推迟，目前计划于 2027 年 1 月 1 日开始，对虚拟资产转让或借贷产生的年度收益超过 250 万韩元的部分征收 20% 所得税（含地方所得税为 22%）。 闵炳德提议在《数字资产基本法》通过前推迟加密货币征税 据当地时间 5 月 23 日报道的声明，闵炳德表示：“要按照原则征税，必须先建立公平征收的基础”，并称“这一基础目前尚未准备好”。闵炳德认为，鉴于海外交易数据、亏损结转扣除和取得成本计算等问题仍未解决，政府应优先进行制度改革，而不是立即征税。闵炳德补充道：“为了避免受到‘韩国法律进展缓慢，但征税速度很快’的批评，我提议将征税时间安排在《数字资产基本法》通过之后。” 根据现行《所得税法》规定，加密货币征税将于 2

自 7 月初以来，韩元兑美元已升值超过 14%，成为主要亚洲货币中涨幅最大的货币。据彭博社 23 日报道，随着期权市场参与者越来越押注韩元将在年底前进一步走强，韩元涨势持续。USD/KRW 汇率前一日下跌 1.3%，创一个月来最大单日跌幅，并于 23 日继续下跌至约 1350。韩元上涨的驱动力来自国内半导体企业扩大生产设施之际流入韩国的海外资金，以及全球人工智能和半导体需求激增对韩国经济增长的支撑。 自 7 月初以来韩元升值 14%，期权市场押注进一步走强 自 7 月初以来，韩元兑美元已升值超过 14%，创下主要亚洲货币中最强劲的表现。据彭博社报道，连续三个交易日，押注韩元走弱（USD/KRW 上涨）并获利的一个月期权，其权利金一直相对低于押注韩元走强（USD/KRW 下跌）的期权权利金。USD/KRW 汇率前一日下跌 1.3%，并于 23 日继续跌至约 1350。 半导体资金流入与人工智能热潮推动韩元上涨 彭博社将韩元走强归因于国内半导体企业扩大生产设施之际，海外资金流入韩国。全球人工智能和半导体需求激增正支撑韩国经济增长，为韩元提供助力。渣打银行全球外汇期权主管 Saurabh T

韩国居民家庭 M2 货币供应量 7 月同比下降 1.6%，创韩国银行自 2003 年开始编制相关统计数据以来的最大降幅。尽管个人投资者相比 5 月和 6 月大幅减少了股票购买量，但收缩仍然发生；当时个人投资者在 KOSPI 市场的净买入额分别达到 35.1 万亿韩元和 42.4 万亿韩元。韩国银行官员此前将 M2 下降归因于家庭将定期存款转为股票持仓，但 7 月数据对这一解释提出了质疑，因为股票购买活动已恢复正常，降至 5.4 万亿韩元。债券市场分析师指出，韩国银行 2018 年的研究确立了家庭 M2 与消费者价格之间的因果关系，因此此次下降引发了人们对家庭投资潜在亏损及未来需求侧通胀压力的疑问。 韩国居民家庭 M2 创 2003 年以来最大降幅 韩国银行 23 日公布的数据显示，7 月家庭及非营利组织持有的 M2 较上年同月下降 1.6%。这代表该指标自央行于 2003 年开始追踪以来的最大降幅。家庭 M2 同比收缩在历史上仅发生过四次：2008 年 1 月（-0.6%）、2008 年 2 月（-0.6%）、今年 6 月（-0.8%）以及 7 月（-1.6%）。即使在全球金融危机期间

据韩国《The Fact》报道，9月23日，韩国执政党共同民主党再次呼吁推迟原定于2027年1月1日实施的虚拟资产征税，理由是相关监管框架尚不完善。该党高级政策官员Min Byung-duk提议推迟实施，直至《数字资产基本法》获通过，并表示海外交易数据收集、亏损结转条款以及收购成本计算标准等问题仍未得到解决。9月21日，韩国执政党共同民主党还在与主要交易所举行的政策会议上要求重新审查现行税收结构。 这项最新延期提案意味着，自该税收最初计划于2022年实施以来，其实施可能第四次被推迟。9月22日，比特币8个月来首次升至86,000美元以上，引发加密货币相关股票波动。Bitplanet盘中上涨11.25%，但截至9月23日上午，涨幅已回落至6.0%；与此同时，尽管比特币持续走强，Woori Technology Investment仍下跌1.63%，Hanwha Investment Securities下跌1.27%。

根据大信证券的分析，韩国 KOSPI 指数在中秋节前后历来呈现“先弱后强”的走势。在 2004 年以来的 22 个假期周期中，指数在假期结束后的 5 个交易日内平均上涨 1.34%，上涨概率为 68%；假期前 5 个交易日的平均跌幅为 -0.05%。 未来的关键变量包括 9 月 24 日举行的美中首脑峰会，届时对华先进半导体出口管制将成为焦点；以及 9 月 30 日发布的美光财报和 8 月 PCE 通胀数据。据元大证券称，三星电子和 SK 海力士的表现将是评估市场能否进一步走强的关键。

据 Stocktwits 消息，Viking Therapeutics（VKTX）股价周二上涨 36%，创下两年多来最大单日涨幅。此前，该公司报告称，VK2735 用药患者改为每两周注射后，最多可维持 97% 的减重效果；改为每月注射后，最多可维持 90% 的减重效果。在一项为期 12 周的研究中，每周注射 VK2735 的患者在第 21 周时减重 16% 至 19%，且在降低给药频率后仍维持了这些效果。 VKTX 本月上涨 25%，跑赢礼来（LLY，上涨 1%）和诺和诺德（NVO，下跌 13%）。分析师认为 Viking 的上涨潜力更大：平均 12 个月目标价意味着 VKTX 仍有 131% 的上涨空间，而 LLY 和 NVO 分别为 13% 和 19%。Stocktwits 上的散户情绪指数升至 95/100，创历史新高。

现代汽车证券和 IBK Investment & Securities 此前一直保持韩国银行货币稳定债券拍卖指定机构的资格直到 7 月，但自上月起被排除在指定机构名单之外。这两家公司因在拍卖中的参与表现相对不佳，以及与韩国隔夜融资回购利率（KOFR）相关的交易记录极少而被撤出。韩国银行每年都会综合评估货币稳定债券拍卖及分销表现、回购协议交易记录和政策响应度，以选定指定机构；而今年，KOFR 相关交易表现所占的评估权重有所提高。 韩国银行将两家证券公司移出指定机构名单 今年，现代汽车证券和 IBK Investment & Securities 被排除在证券公司类别的指定机构名单之外，而 Woori Investment Securities 则新加入，使指定证券公司总数从 15 家减少至 14 家。本次入选的机构将于今年 8 月至明年 7 月参与为期一年的公开市场操作。 债券市场参与者认为，这两家公司在货币稳定债券拍卖中的参与表现相对疲弱。另有报道称，部分公司的 KOFR 相关交易极少。 证券公司在市场约束下增加拍卖参与度 两家证券公司自上月起再次将工作重点放在货币稳定债券拍卖上，目标

纽约联邦储备银行研究人员报告称，美国国债市场的交易量正日益集中在纽约时间下午 4 点左右，这标志着市场已从传统的下午 3 点标准转变。纽约联储资本市场研究负责人 Michael Fleming 和研究顾问 Or Shahar 将这一变化归因于 Bloomberg Barclays 于 2021 年 1 月 14 日决定将其债券指数定盘时间从下午 3 点调整至下午 4 点。美国国债市场作为场外交易市场，没有由交易所规定的收盘时间，因此债券指数提供商可以自行决定基准定价的定盘时间。 Bloomberg Barclays 于 2021 年更改定盘时间标准 研究人员指出，下午 3 点在历史上一直是债券指数定盘时间的行业标准。Bloomberg Barclays 当时是最大的债券指数提供商之一，于 2021 年 1 月 14 日将其定盘时间改为下午 4 点。研究人员称，这一变化触发了交易量从下午 3 点时段转向下午 4 点时段的“重大转移”。报告称，指数定价实践提供了“强有力的证据”，表明其在很大程度上塑造了国债交易发生的时间。 交易量占比趋势：下午 3 点与下午 4 点时段。来源：纽约联邦储备

据 CryptoTwitter 评论员 @tokenterminal 分享的数据，过去一周，以太坊在代币化 ETF 市场增长了 940 万美元。随着数字资产获得越来越多的关注，这一激增反映出机构对加密货币日益浓厚的兴趣。以太坊的表现使其成为代币化 ETF 领域的领先者，在同期表现上超过了竞争对手 X Layer 和 Arbitrum One。 以太坊在代币化 ETF 增长方面超过竞争对手 过去一周，以太坊的代币化 ETF 市值增加了 940 万美元，领跑代币化 ETF 领域；X Layer 增长了 650 万美元，Arbitrum One 在同期增长了 500 万美元。@tokenterminal 分享的对比数据凸显了以太坊在代币化资产领域的主导地位。这些增长数据表明，机构可能正在加大对以太坊的参与，将其视为代币化 ETF 的基础资产。 机构兴趣推动以太坊市值扩张 以太坊代币化 ETF 市值增长 940 万美元，反映出机构对数字资产领域的兴趣日益增强。以太坊作为去中心化平台运行，支持智能合约和去中心化应用（dApps），因此成为加密货币市场的重要参与者。代币化 ETF 领域市值的大幅增

据韩国央行称，家庭货币供应量（M2）7 月同比下降 1.6%，创下自 2003 年开始编制数据以来的最大降幅。这也是有记录以来家庭 M2 相较上年同期出现收缩的第四个月，此前分别为全球金融危机期间的 2008 年 1 月和 2 月，以及 2026 年 6 月和 7 月。7 月降幅超过预期，与央行此前关于 5 月和 6 月家庭 M2 下降源于股票投资增加的解释相矛盾。家庭股票净买入额从 6 月的 42.4 万亿韩元大幅降至 7 月的 5.4 万亿韩元，但 M2 收缩反而加速，引发了人们对家庭资金流向的疑问。

麻吉大哥（黄立成）在 Hyperliquid 去中心化交易平台上持有的三笔杠杆多单，截至 9 月 22 日，未实现盈利合计超过 512 万美元。年底的风险因素方面，今年 10 月至 11 月有望迎来 Anthropic 的大型 IPO，资本可能效仿 SpaceX 上市时的情况，从加密货币市场转向股票市场。 三笔杠杆多单的持仓数据：ETH 25 倍、BTC 40 倍、HYPE 10 倍的具体入场均价与浮盈 根据 Hyperdash 与 Hypurrscan 截至 9 月 22 日上午 10:30 的数据，黄立成目前持有以下三笔多单： ETH（以太坊）：杠杆 25 倍，入场均价 2,615.63 美元，当前价格约为 2,749.80 美元，头寸名义价值约 8,511 万美元，未实现盈利约 415 万 2,461 美元 BTC（比特币）：杠杆 40 倍，入场均价 83,269.50 美元，当前价格约为 85,880 美元，头寸名义价值约 2,963 万美元，未实现盈利约 90 万 591 美元 HYPE：杠杆 10 倍，入场均价 93.08 美元，当前价格约为 93.50 美元，头寸名义价值

据韩联社Infomax报道，现代汽车证券和IBK投资证券已被排除在韩国银行自2026年8月起举行的货币稳定债券拍卖合格机构名单之外。参与证券公司的数量已从15家减至14家，友利投资证券新获选入。原因在于，这两家公司在货币稳定债券交易中的表现相对较弱，且在KOFR（韩国隔夜利率）交易中的活跃度很低。入选机构将于2026年8月至2027年7月参与公开市场操作。