全球传统金融市场与宏观经济

SpaceX 股票于 7 月 13 日按当地时间收于 139.14 美元，下跌 4.24%，且接近其 135 美元的 IPO 定价；距其首次交易已过去一个月（首次交易为 150 美元）。美国银行（Bank of America）高级分析师 Ron Epstein 上周发布“买入”评级，并给出 235 美元的目标价，主要依据是该公司的太空发射领导地位。该目标价基于一项延伸至 2045 年的长期贴现现金流模型，并纳入基准、上行与下行情景。 BofA 分析师设定 235 美元目标价：基于发射领导力 Ron Epstein 是美国银行（Bank of America）在航天领域的高级分析师，他在“买入”建议中将太空发射领导地位作为其基础。根据雅虎财经（Yahoo Finance），Epstein 上周发布该评级后，成为该股票最新的多头观点。他还在投资论点中提到轨道数据中心，称其为“分布式轨道计算”，而不是在太空中漂浮的大型物体，里面装着数千块 GPU。“我还没见过任何我信任的工程行业人士，会说‘这不可能，这是一个工程挑战’，” Epstein 表示。 发射成本经济学推动投资论点 Epstein

Ned Davis Research 投资研究公司的首席美国策略师 Ed Clissold 预测，美国股市在重新开启今年剩余时间的年末反弹之前，可能会先经历短期回调与波动。Clissold 认为，美国股市此前在 4 月以来美伊紧张局势缓和且企业盈利保持强劲的推动下连续数月上涨，但近期因获利了结而进入了盘整阶段。该策略师解释称，随着获利了结集中出现在半导体和存储相关股票上，以及与伊朗的军事冲突再次升温，投资者情绪出现了某种程度的转弱。标普 500 指数较近期高点跌幅不到 1%，且仍高出其 200 日移动均线约 8%，从而维持其长期上行趋势。 标普 500 周期综合指标显示 8 月中旬波动与 10 月初回调 Clissold 以技术指标作为其市场展望的依据。“标普 500 周期综合指标”（S&P 500 Cycle Composite）反映历史与季节性资金流向，表明波动将持续至 8 月中旬，随后在 10 月初再出现一次回调，然后年末反弹将重新启动。Clissold 表示：“如果没有其他意外冲击，这一资金流向是最现实的情景。” Ned Davis Research 资产配置模型建议股票权重

据美国银行称，SpaceX 于 7 月 13 日收于 139.14 美元，较上一交易日下跌 4.24%。美国银行高级分析师 Ron Epstein 给予买入评级，并设定 235 美元的目标价，理由是公司在航天发射方面的领先地位。Epstein 指出，发射成本已显著下降：Falcon 9 现在的成本约为每公斤 2000 美元，而之前为 1 万至 2 万美元，Falcon Heavy 约为每公斤 1000 美元。他预计 Starship 在完全可重复使用后，最终有望实现每公斤 50 至 100 美元。该公司一个月前在 135 美元时上市。

据 Ned Davis Research 策略师 Ed Clissold 于 7 月 13 日表示，美国股市可能在短期内出现波动，然后在年末前走强。Clissold 指出，标普 500 指数较近期高点的跌幅不到 1%，且仍大约高出其 200 日移动平均线 8%，这表明长期上升趋势依然完好。 这位策略师的技术分析显示，标普 500 周期综合指标暗示在 8 月中旬之前将继续波动，随后在 10 月初可能出现回调，然后在年末前重新走强。Ned Davis 的资产配置模型建议，截至 6 月底，股票权重为 70%（四年来的最高水平），并配套 25% 债券和 5% 现金。

新西兰元今日兑美元上涨0.50%，目前交易价格为0.5777。

根据金十，截至7月14日08:45，CFETS-NEX情绪指数从前一天16:00为48下跌至47。大型银行、中型银行和小型银行以及非银行机构的指数分别为46、48和46，均下滑1点。该指数采用0-100的量表，其中50代表均衡，50以上的读数表明资金市场趋紧。

日本财政大臣片山耕二郎提议考虑将日本政府债券纳入该国NISA（日本个人储蓄账户）的个人投资范围。根据官方声明，片山表示，现在是探索扩大NISA适用范围以涵盖政府债务工具的合适时机。

据摩根大通称，MiniMax 社群的股价在 7 月 13 日最多下跌 18%，原因是该银行在不到一周内第二次下调其目标价，并称计划中的融资将带来稀释担忧。该总部位于上海的 AI 初创公司成立于 2022 年，较其 3 月高点已下跌超过 80%，正朝着连续第三天的亏损走势前进。 摩根大通估计，MiniMax 计划通过新增股份配售筹资 95 亿港元，并通过零息可转债筹资 65 亿港元，这相当于总股本的约 17% 将被稀释。自 7 月 9 日为期六个月的锁定期到期以来，股价承压也进一步加大，可能使可交易股份占比从约 5% 提升至 46%。

SK 海力士（SK Hynix）的 265 亿美元美国存托凭证（ADR）发行引发了 5 月 13 日首尔外汇市场的投机情绪。短期外汇掉期（FX swap）点在资金进入现货换汇之前大幅走高。根据 Yonhap Infomax 的掉期数据，1 个月掉期点收于 -0.85 韩元，较开盘上升 0.50 韩元；1 周期限上涨 0.17 韩元至 -0.19 韩元。市场做市商将此次变动归因于 ADR 回款带来的美元流动性效应。SK 海力士于 5 月 10 日为其纳斯达克（Nasdaq）上市筹集资金，资金存入国内及海外银行账户后，在掉期市场触发了“卖出与买入”的需求。即便尚未发生实际韩元（won）换汇，大规模美元流入也已成为首尔外汇市场的重要供给因素。 5 月 13 日各期限外汇掉期点普遍上行 5 月 13 日，各期限外汇掉期点全面上升，短期限表现最为显著。根据 Yonhap Infomax 的美元-韩元掉期盘中数据，1 个月掉期点较开盘价上升 0.50 韩元并收于 -0.85 韩元；1 周期限攀升 0.17 韩元至 -0.19 韩元。以外资银行为中心的强劲买盘推动 1 个月期限走高，上行压力也扩散至

韩国央行（Bank of Korea）普遍预计将在16日举行的货币政策委员会（Monetary Policy Board）会议上将基准利率上调25个基点至2.75%，这将是自2021年下半年以来3年半的首次加息。韩联社旗下Yonhap Infomax对19家国内外金融机构的调查显示，所有机构都预测将上调利率；同时也与韩国央行行长申贤松（Shin Hyun-song）的判断一致，即增长、通胀和金融稳定条件都指向加息。此举发生之际，本月美元兑韩元汇率下行，市场人士在评估：在SK Hynix的美国存托凭证（ADR）挂牌带来美元供应预期以及外汇当局的积极口头干预下，加息是否会进一步对美元/韩元汇价施加下行压力。 19家金融机构一致预测将25bp加息至2.75% 根据Yonhap Infomax于14日发布的一致预期调查（编号8852），19家受访的国内外金融机构均预测，韩国央行将在16日举行的货币政策委员会会议上将基准利率上调25个基点至2.75%。这一预测与韩国央行行长申贤松的判断相符，即包括增长、通胀和金融稳定在内的多项条件都表明利率将上调。若韩国央行此次上调利率，这将是自2023年1月加

据 Yonhapnews 报道，7 月 14 日，在中东局势紧张加剧、原油价格上涨的背景下，韩国炼油板块股票走强。与 SK Energy 相关的兴国石油股价上涨 14.09%，至 13,280 韩元（截至上午 9:30），盘中最高触及 13,990 韩元。 本轮涨势已连续第二个交易日，原因是此前 7 月 13 日股价已上涨 7%。

据《纽约时报》报道，特朗普总统在7月13日宣布对驶经霍尔木兹海峡的船舶征收20%的通行费，引发航运业担忧。ING Research资深经济学家Rico Lumanm表示，该通行费可能使通过这一关键水道的航运路线运输成本翻倍。

韩国 KOSPI 股票指数截至 14 日上午 9:06 下跌 2.47%，至 6639.08，韩国交易所数据显示该指数已跌破 6700 关口。个人投资者主导了此次下跌，抛售价值 513.30 亿韩元的股票，远超外国和机构分别净买入的 770 亿和 425.30 亿韩元。此次下跌此前源于隔夜美国市场走弱，原因包括全球半导体股票情绪转弱、美国总统唐纳德·特朗普就霍尔木兹海峡过境费发表言论后国际油价飙升，以及美联储官员偏鹰的言论。 个人投资者抛售 513.30 亿韩元，KOSPI 跌破 6700 截至 14 日上午 9:06，KOSPI 指数较前一交易日下跌 167.85 点，至 6639.08。由于 6700 关口被跌破后，投资者情绪急剧恶化，指数在交易中一度跌至 6600 关口附近。 按投资者类型来看，外国人和机构分别净买入 770 亿韩元和 425.30 亿韩元，但个人投资者净卖出 513.30 亿韩元，推动指数下行。 三星电子与 SK 海力士领跌：大盘股普遍走弱 多数大型股表现疲软。三星电子下跌 1.57%，SK 海力士下跌 4.50%，SK Square 下跌 3.45%，三星电子

根据 KOSPI 市场数据，Monami 和 Hansung Enterprise 于 7 月 4 日上午大幅上涨，原因是国内散户投资者发起了“支持‘好公司’”的活动。截至韩国标准时间 9:12，Monami 上涨 430 韩元（21.8%）至 2,470 韩元，而 Hansung Enterprise 是一家食品公司，上涨 1,090 韩元（11.72%）至 10,390 韩元。Monami 是一家文具制造商。

KB Securities 和 Ecopro Partners 被选为国家增长基金区域投资类别的共同普通合伙人。韩国发展银行和韩国增长金融投资管理于前一天发布了该公告。该选择使两家公司能够共同运营一只面向本地初创企业与项目的区域风险投资基金。Ecopro Partners 是隶属于 Ecopro 的风险投资机构，因其在区域基金管理方面业绩一直稳定而被选中；而 KB Securities 成为国家增长基金间接投资政策基金类别中首家担任普通合伙人的证券公司。Ecopro Partners 风险投资部门负责人李延秀（Lee Yeon-su）以及 Ecopro 创始人李东采（Lee Dong-chae）的长女，将带领该基金的运营。该基金将初始设立为 1000 亿韩元，并可在国家增长基金允许将拟议基金规模加倍的规定下扩展至 2000 亿韩元。 KB Securities 和 Ecopro Partners 将运营 100 亿韩元区域基金 该基金计划规模为 100 亿韩元。国家增长基金规定允许子基金将规模扩展至最初拟议基金规模的两倍，这使得 KB Securities 和 Ecopro Partn

据金十报道，7 月 13 日（周一）中国股票指数大幅下跌，上证综合指数下跌 2.06% 至 3,913.79，深证成份指数下跌 3.48% 至 14,522.85，创业板指数下滑 3.1% 至 3,723.52。香港恒生指数上涨 0.16% 至 24,213.72，而恒生科技指数下跌 0.96% 至 4,676.43。 欧洲股市收盘涨跌不一，多数指数录得小幅波动。在美国，主要指数走低，其中纳斯达克综合指数下跌 1.55% 至 25,873.18，标准普尔 500 指数下跌 0.79% 至 7,515.78，道琼斯指数下跌 0.26% 至 52,498.76。

据 Yonhap Infomax 报道，SK 海力士通过在 7 月 10 日以 ADR 上市融资 265 亿美元，引发了 7 月 14 日首尔短期外汇掉期市场的急剧上涨。1 个月期掉期点数上涨 0.50 韩元至 -0.85 韩元，而 1 周期点数上升 0.17 韩元至 -0.19 韩元。市场参与者将该走势归因于巨额美元流入，预计银行将逐步将其兑换为韩元。外资银行交易员表示，国内账户中美元流动性的累积在现金兑换发生之前，造成了短期掉期市场中的“先卖后买”需求。

根据 Onchain Lens 的说法，一名曾亏损 249 万美元的交易员于 7 月 14 日在 BRENTOIL 开立了 15 倍杠杆的多头仓位。此后原油价格上涨超过 7.9%，该交易员使用约 56.89 万美元的账户权益支撑一笔 260 万美元的持仓，且剩余可用保证金为零。

据 CoinDesk 在 7 月 14 日报道，尽管年初至今比特币下跌了 28%，但恐慌性抛售可能已接近尾声。尽管地缘政治紧张局势升级、油价飙升，比特币在周末仍保持在 62,000 美元以上，这与去年 3 月和 4 月出现的类似情况——引发大幅下跌——形成了对比。上周，美国现货比特币 ETF 实现 1.97 亿美元的净流入，结束了连续 8 周的资金流出。此外，日均比特币净卖出量已显著减少：从 6 月的约 2,000 BTC 降至 7 月的仅 53 BTC，除了 4 月外，这是 2026 年最平静的一个月。