全球传统金融市场与宏观经济

据交易员 T 称，比特币现货 ETF 昨日出现 4.25 亿美元净流出（7 月 13 日），标志着近几周以来显著的单日资金流出。主要流出来自 $IBIT (BlackRock，1.85 亿美元)、$FBTC (Fidelity，2.46 亿美元) 和 $GBTC (Grayscale，5306 万美元)，而 $BTC (Grayscale Mini) 和 $HODL (VanEck) 分别录得 5338 万美元和 614 万美元流入。

根据摩根士丹利7月13日的路演报告，英伟达的首要挑战并非基本面，而是市值规模限制了增量资金的流入。该公司实现了95%的季度增长，管理层预计增速将加快；同时，明年自由现金流收益率预计将超过5%，其中可能有超过一半回馈给股东。摩根士丹利维持对英伟达的超配评级，目标股价为288美元。

中国CSI 300股票指数期货（IF）主力合约于7月14日盘中跌破4600点位，较开盘下跌0.64%。

奥本海默警告称，尽管美国股市仍处于持续的看涨趋势之中，但标普500在第三季度面临潜在回调风险。技术分析师Ari Wald在一份近期投资备忘录中表示，由于季节性因素的影响，该指数可能从当前水平回撤约8%，至7,000点。该警告发布之际，标普500未能突破6月初创下的高点，且仍在区间内波动。Wald将回调风险归因于通常在第三季度影响市场的季节性逆风。尽管在今年迄今期间，美国权益市场表现强劲，标普500累计上涨13%，但各板块在此期间的表现差异显著。 奥本海默预计标普500可能下跌8%，跌至7,000水平 Ari Wald分析称，标普500面临向下至7,000点水平的风险，即从当前水平大约回撤8%。据CNBC在报道其近期投资备忘录时所述，Wald表示，该指数一直横向交易，未能突破6月初创下的高点。他补充称，市场将朝哪个方向运行仍存在不确定性，而季节性逆风可能会贯穿整个第三季度。 历史数据表明：9月是标普500表现最弱的月份 根据《Stock Traders Almanac》，从统计上看，7月对标普500来说偏强，自1950年以来平均涨幅为1.3%。然而，从8月开始动能放缓，平均涨幅仅为0.1

美国ETF发行商Subversive已向美国证券交易委员会（SEC）申请两只“排除马斯克ETF”，代号分别为QQNE和SPNE，预定于2026年9月21日在美国股市挂牌。两只基金旨在排除“由马斯克创办、控制领导或与其主要相关”的企业，目前排除名单为特斯拉（TSLA）和SpaceX（SPCX）。 QQNE与SPNE两只Ex-Elon ETF核心规格 根据申报文件及TechCrunch报道，两只基金的主要规格如下： QQNE（纳斯达克100Ex-Elon企业ETF）：追踪纳斯达克100指数，排除马斯克相关企业 SPNE（标普500Ex-Elon企业ETF）：追踪标普500指数，排除马斯克相关企业 排除标准：由马斯克创办、控制领导或主要相关的企业，目前排除特斯拉（TSLA）和SpaceX（SPCX） 权重调整：被剔除企业的指数权重按市值重新分配至其余成分股 管理方式：主动管理型，至少80%的资产配置于对应指数敞口 费率：具体费率尚未公布 预定挂牌日：2026年9月21日 SpaceX加入纳斯达克100后，被动投资者已间接持有 据报道，SpaceX于2026年6月完成历史性IPO，并于本周加入

据 CNBC 在 7 月 14 日报道，Oppenheimer 的技术分析专家交易员 Ari Wald 预测，标普 500 指数可能回撤至 7,000 点，较当前水平下跌约 8%，原因是第三季度出现季节性走弱。Wald 指出，该指数未能突破其 6 月高点，并警告 7 月、8 月和 9 月将持续面临季节性阻力；历史数据显示，9 月是全年表现最差的月份，平均下跌 0.7%。

据格隆汇，SC原油主力期货在7月14日上涨超过9%，报每桶513.8元人民币。

根据高盛信贷交易员和策略师的说法，过去一个月与人工智能相关的公司累计发行了750亿美元债务，已将投资级公司债市场推向临界点，高盛的AI债务利差指数在单周内扩大了22个基点。规模最大的6家AI基础设施提供商——Alphabet、Amazon、Meta、Oracle、Nvidia和SpaceX——在2026年前已发行约2440亿美元的全球公司债务，超过2025年发行的1080亿美元一倍多，且比2024年高出14倍以上。高盛的信贷策略师警告称，市场的消化能力正在快速恶化：目前仅需250亿美元的新增供给就足以引发被动抛售压力，而这一门槛较一个月前的750亿美元大幅下降。单个发行人也显示出承压：Alphabet的10年期债券利差上周扩大了12个基点，Meta的扩大了16个基点，而更广泛的投资级指数仅扩大了2个基点。

在纳斯达克上市的中国券商富途控股（Futu Holdings）于7月13日在香港举行媒体发布会，富途证券董事总经理谢德源表示，预计内地业务将逐渐萎缩；截至3月底，中国大陆资金账户占其总账户比例已降至13%，占客户总资产的17%。财务方面，截至3月的第一季度净利润为8.31亿港元。 富途控股的整改立场与香港业务承诺 根据富途证券董事总经理谢德源的说明，富途认为中国证监会的整顿是“行业普遍问题”，而非仅针对富途的处罚；其声明“合规是富途的核心优势”，并表示将“尽快进行整改”。 谢德源拒绝透露受罚后内地资金账户的具体占比，但强调“秉持客户至上的原则解决合规问题”。香港业务方面，谢德源表示：“我们开设门店的初衷是为了服务香港投资者。只要某个地区有需求，我们就会在那里开设实体店。” 富途目前在香港拥有八家黄金地段实体门市，提供开户咨询、现场核实、科技体验区和投资研讨会；富途声明目前每两名香港成年人中就有一名是其客户。 财务冲击与合规整改时程：罚款18.5亿人民币 根据报道，富途控股此次受到中国监管的主要财务影响如下： 中国监管罚款：18.5亿人民币（约2.72亿美元） 2026年第一季度净利润：

韩国央行在 7 月 14 日发布的数据表明，6 月外国投资者从韩国证券市场录得 307.2 亿美元净流出。股票基金录得创纪录的 323.7 亿美元净流出，超过上个月的创纪录水平；债券基金则录得 16.5 亿美元净流入。韩国央行将股票净流出扩大归因于投资者对全球 AI 投资持谨慎态度，以及近期股价上涨后的投资组合再平衡。 6 月外国股票基金创纪录录得 323.7 亿美元净流出 6 月外国股票基金出现 323.7 亿美元净流出，高于上个月的 318.3 亿美元，并创下新的历史最高水平。这是自 1 月以来连续第六个月录得净流出。韩国央行表示，流出扩大是由于全球 AI 投资相关担忧削弱了投资情绪，并在近期股价上涨后对国内股票持仓进行了调整。 尽管规模缩减，6 月债券基金仍录得 16.5 亿美元净流入 6 月债券基金录得 16.5 亿美元净流入。尽管政府债到期，但由于对世界政府债券指数（WGBI）加权程度扩大，资金流入仍在继续。不过，流入规模较上个月的 56.8 亿美元显著下降。 6 月美元-韩元汇率波动扩大 6 月美元-韩元汇率走高，原因是外国对国内股票的净卖出以及中东不确定性；随后在 7 月

多家金融机构于 7 月 14 日更新香港上市股票评级：中金公司维持对 MINIMAX-W（00100.HK）的「买入」评级，指出其 AI 大模型稀缺资源近期完成融资；招商证券维持对阿里巴巴-SW（09988.HK）的「强力买入」评级，目标价区间为 161 至 189 港元，强调阿里云利润率大幅提升超出市场预期。 中金维持 MINIMAX 买入评级，聚焦 AI 大模型商业化 根据中金公司的研究报告，MINIMAX 作为 AI 大型模型领域的稀缺资源，目前正处于高投入阶段，但其营收保持高速增长，基础设施部署速度超出预期。MINIMAX 近期完成一轮融资，净募款约 159.6 亿港元（约 20 亿美元），资金主要用于保障算力及模型研发。 中金分析认为，此次发行的可转换债券条款对发行人有利，理论价值高于面值且风险收益特征良好。中金的评级建议聚焦大型模型的迭代能力和商业化进展。 招商证券：阿里巴巴-SW 强力买入目标 189 港元，阿里云利润率超预期 根据招商证券研究报告，阿里巴巴-SW（09988.HK）获维持「强力买入」评级，目标价区间为 161 至 189 港元（约 20.54 至 24.

Strategy Inc. 于 7 月 13 日披露，其美元储备增加了 4.5 亿美元至 30 亿美元（即 30 亿美元，$3 billion），并将股息覆盖期限延长至 20.4 个月。该公司报告称，其持有 843,775 枚比特币，且年度股息义务为 17.63 亿美元。储备扩张为优先股分红和利息支付提供支持，将即时现金流动性与 Digital Credit Capital Framework 相结合；该框架允许在管理层认定出售符合资本配置目标时，通过比特币变现来补充储备。 STRC 优先股将股息覆盖与储备耐久性挂钩 Strategy 设立美元储备，用于支付在流通优先股上的股息以及对有债务的利息。公司最初通过在市价（at-the-market）项目下出售 MSTR 普通股为储备提供资金。STRC 发放常规现金股息，并将股价目标锁定在其 100 美元法定面值附近。Strategy 每月审查年度股息率，并按半月度的时间表进行派息。负责 Strategy 比特币战略及资本市场举措的 Chaitanya Jain 强调，在更新之后，公司披露的股息覆盖情况。执行董事长 Michael Saylo

Gate News 消息，2026年7月14日，据Gate官方公告，Gate合约股票专区将于2026年7月14日14:00(UTC+8)首发上线BOT（机器人策略封闭式基金）、INTW（两倍做多英特尔每日杠杆ETF）、SNXX（两倍做多闪迪每日杠杆ETF）、XBI（道富标普生物科技ETF）、APP(Applovin)永续合约实盘交易，交易对均为USDT结算。 BOT为纳斯达克上市封闭基金，专注人

据 BlockBeats 报道，7 月 14 日，韩国交易所暂停了 KOSDAQ（韩国的 KOSDAQ 指数）的熔断机制。

根据其在 7 月 13 日的官方披露，Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）将其美元储备增加了 4.5 亿美元至 30 亿美元，将股息覆盖期限延长至 20.4 个月。执行董事长 Michael Saylor 以及负责 Strategy 比特币策略和资本市场举措的 Chaitanya Jain 确认，公司目前持有 843,775 枚比特币，并且还承担每年 17.63 亿美元的股息义务。 储备扩张用于支持公司的优先股股息支付和利息义务。Strategy 的资本框架将即时美元覆盖与随着时间推移恢复流动性的机制分开，使管理层能够在需求变化时，从普通股权益发行、优先融资和比特币变现中进行调配。

根据法国兴业银行（Societe Generale）的说法，日本政府养老金投资基金（GPIF）可以在不改变其资产配置的情况下，最多购买12.3万亿日元（760亿美元）的日本政府债券。该估计假设，GPIF 将在当前资产配置范围内，逐步将其国内债券持仓从截至3月底的26.9%提高至上限31%，从而可能为债券市场提供支撑。

韩国综合股票价格指数（KOSPI）于7月14日早盘出现大幅波动，截至上午11点报6,712.84点，跌1.38%；盘中一度因逢低买盘推动上涨逾2%，逼近7,000点关口，随后因抛售压力回落至6,700点附近。个人投资者净卖出2.3兆韩元，外国投资者净买进4,300亿韩元。 KOSPI散户卖超2.3兆，机构和外资逆势买进 据报道，2026年7月14日韩国KOSPI资金流向呈现明显分化： 个人投资者：净卖出2.3兆韩元（最大卖出方） 机构投资者：净买进1.92兆韩元（含国民年金公团1170亿、投资信托1110亿） 外国投资者：净买进4,300亿韩元 券商：净买进9,800亿韩元 KOSDAQ个人：净买进1,500亿韩元；机构净买进440亿；外资净卖出2,119亿韩元 霍尔木兹海峡封锁，油价逼近80美元 据报道，美伊紧张局势再升级是7月14日韩国股市的主要冲击因素：伊朗重新封锁霍尔木兹海峡，美国恢复对伊朗的空袭；美国总统特朗普宣布将对通过霍尔木兹海峡的货物征收20%的费用。 国际油价因此逼近每桶80美元，带动炼油和航运类股强势上涨：兴九石油（13,260韩元）上涨约14%（+1,620韩元）

BNK Investment Securities于5月9日发布研究报告，对SK Hynix股票设定1.85亿韩元目标价并给出“持有”评级。随着SK Hynix股价跌入1.8亿韩元区间，该预测如今重新引发关注。分析师李敏熙指出，AI服务器订单由超大规模云计算商（hyperscalers）进行的竞争性基础设施投资已不再有效，预示AI基础设施投资动能可能放缓。该报告维持了此前在5月12日上调的目标价，但考虑到SK Hynix于5月8日收盘报2.076亿韩元，市场解读为目标价未变等同于“卖出”建议。 BNK Investment Securities对SK Hynix给出1.85亿韩元目标价并警告AI可能放缓 据14日金融投资行业消息，BNK Investment Securities在5月9日对SK Hynix提出“持有”投资观点，并给出1.85亿韩元目标价。在报告中，研究员李敏熙表示，尽管AI服务器用的DRAM和固态硬盘（eSSD）仍处于供给短缺状态，但超大规模云计算商为提供订单进行的竞争性基础设施投资已不再有效，展望偏悲观。 由于该报告在5月12日将目标价上调后仍保持不变，市场尤其感到

根据彭博7月13日援引知情人士消息，快时尚巨头Shein Global Holdings Ltd.在获得中国证券监督管理委员会（CSRC）批准后，正寻求最快于8月在香港上市，IPO募资规模可能达20亿至30亿美元；最终金额将取决于公司估值及投资人反馈，目前相关讨论仍在进行中。 彭博援引知情人士：Shein最快8月香港挂牌 根据彭博7月13日引述的知情人士，Shein最快可能于2026年8月在香港完成IPO；知情人士因讨论未公开资讯而要求匿名。IPO募资规模预计为20亿至30亿美元，最终金额取决于公司估值及投资人反馈。 目前所有细节仍在协商中，包括募资规模及上市时程均可能调整。香港港交所上市聆讯订于7月16日（周四），为正式挂牌再跨出关键一步。 Shein赴美及伦敦上市两度受阻后转战香港 根据报道，Shein已于上周五（7月11日）取得CSRC对香港IPO的批准，距离公司首次向港交所提交上市申请约一年。此前，Shein曾先后尝试赴美国及伦敦上市，均未能成功；知情人士透露，放弃伦敦计划的主要原因是中国监管机构迟迟未批准伦敦上市方案，Shein因此将上市地点转向香港。 Shein于2021年