全球传统金融市场与宏观经济

交易员大幅增加了对英格兰银行加息的押注，目前市场已完全反映出到9月时加息25个基点的预期。

据 BlockBeats 称，BlackRock 的 BUIDL 基金（USD Institutional Digital Liquidity Fund）于 7 月 14 日其链上资产约达到 29.3 亿美元，创下新高，反映出机构对代币化美国国债产品的需求不断增长。 BUIDL 现已部署于以太坊、Avalanche 和 Solana 三条链上，其中 Securitize 负责代币化，BNY Mellon 提供托管。以太坊仍是最大的部署平台，锁定资金超过 10 亿美元；Avalanche 增长最快，7 月实现翻倍至约 9 亿美元；Solana 持有超过 5.5 亿美元。该基金投资于美国国债证券、回购协议和现金等价物，单股净资产价值维持 1 美元，并提供年化 3%-5% 的收益。

据 Jin10 在 7 月 14 日的数据，市场几乎已全面反映出美国联邦储备委员会将进一步加息的预期，预计到 2027 年 3 月底将加息 2 次。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果核心通胀仍然居高不下，美联储公开市场委员会（FOMC）可能需要在短期内考虑加息；同时，他主张将通胀目标区间设定为 1.5%-2.5%，而非当前的 2%。 与此同时，路透社调查的 37 位经济学家中有 36 位预计，韩国央行将在 7 月 16 日的会议上将基准利率上调至 2.75%。此外，欧洲央行的加息预期已被完全反映，市场预计在 9 月之前将上调 25 个基点。

据 MarketWatch 报道，FINRA 于 7 月 13 日发布的数据显示，美国保证金交易余额在 5 月达到 1.415 万亿美元，比去年同月增长 53.7%。大约 54% 的增长率超过了历史上与市场过热相关的 40% 阈值。此前，在互联网泡沫、2008 年金融危机以及 2022 年下行期间，都曾出现过保证金交易的类似快速上涨。 分析师警告称，借入资金可能集中在近期快速上涨的与 AI 相关以及半导体股票上。Nationwide 的首席市场策略师（strategist）指出，使用保证金、期权和杠杆型 ETF 的杠杆交易往往集中在特定行业，这或许意味着投资者情绪可能正从乐观转向投机行为。

据彭博社称，7 月 9 日，KOSPI 的 12 个月远期市盈率（P/E）达到 6.35 倍，估值低于 2008 年全球金融危机期间。尽管今年指数因三星电子和 SK 海力士的盈利增长而出现显著涨幅，但市场整体估值仍较金融危机时期偏低。

据金十合约，据 CNEX（中国外汇交易系统）全市场流动性情绪指数显示，截至 7 月 14 日 14:30，该指数升至 53，比 10:15 时上涨 2 点。按机构类型：大型银行报 52（上涨 2 点），中型银行 55（上涨 3 点），非银行机构 52（上涨 2 点）。

印度政府报告称，批发价格指数（WPI）在6月同比上涨9.87%，高于路透调查预期的9.15%。

今天，日本的日经225指数收盘上涨0.7%，报67,743.50点；同时，东京证券交易所Topix指数上涨0.8%，至4,038.98点。

青瓦台7月14日表示，金融监督服务（FSS）局长李灿镇（Lee Chan-jin）近期关于难以为单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）找到明确解决方案的表态，反映出针对应对措施的持续研讨。李是在7月13日与20家资产管理公司CEO会面时作出上述评论，讨论近期推出的杠杆ETF产品所引发的市场波动担忧。青瓦台解释称，由经济财政部、韩国央行、金融服务委员会以及FSS构成的F4小组正在审视该问题，并准备政策应对。于5月27日推出的三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF已被认为因其日内再平衡要求而助推市场波动加剧，因为再平衡会放大对标的股票的买入与卖出压力。 青瓦台回应FSS局长关于杠杆ETF的说法 青瓦台于7月14日发布声明，对李灿镇前一日的相关言论作出澄清。根据官方媒体通告，青瓦台理解李关于“难以找到明确解决方案”的表述，表明正在对政策措施进行深入考虑。声明强调，与杠杆ETF相关事宜正由F4所属机构进行审议，并将同步准备应对措施。 在7月13日与资产管理公司代表的会面中，据称李表示，针对由杠杆ETF引发的市场波动，仍然难以确定明确的解决方案。此次会议汇集了来自20家资产管理公司的高管，讨论

瑞士的生产者与进口价格指数在6月环比下降0.3%，而上个月环比下降0.4%。

据金10称，在6月CPI数据发布之前，多数主要金融机构预计美国CPI环比将下降0.2%，这与此前读数+0.5%以及市场预期-0.1%形成对比。 就核心CPI的环比而言，包括花旗、摩根大通和摩根士丹利在内的领先银行的共识指向+0.2%的读数，与上个月持平，并符合市场预期。

据 Odaily 报道，7 月 14 日下午交易时段，香港上市的汽车类股票大幅上涨。蔚来（09866.HK）涨幅超过 8%，小鹏（09868.HK）和理想汽车（02015.HK）均上涨超过 3%。比亚迪（01211.HK）和广汽埃安（02238.HK）也上涨近 3%。

据韩国总统办公室7月14日称，主管部门正在制定针对单只股票杠杆型ETF的应对措施，这类产品自5月27日推出以来已加剧了股市波动。办公室表示，该事项正在由F4（财政部、韩国银行、金融服务委员会和金融监督服务）审议，并正在准备相应的解决方案。此前，金融监督服务主席李灿镇在7月13日表示，要找到能够明确缓解这些产品所致波动的方案很困难，总统办公室将其解读为政策正积极研讨的证据。

据金十数据，BP 表示，预计7月14日其第二季度石油交易业务将继续实现增长，但上游石油和天然气产量将低于第一季度。公司预计第二季度上游日均产量将在217万至222万桶油当量之间，低于第一季度的234万桶，原因是季节性检修以及中东地区的紧张局势。

一名持有 SK Hynix 杠杆 ETF 份额的个人投资者于 5 月 13 日发布了其在线账户截图，显示其未实现亏损约 21 亿韩元。该帖引发关注，因 5 月 13 日 SK Hynix 股价盘中下跌超 13%，跌破 190 万韩元关口。由于杠杆 ETF 固有的放大下行敞口，该投资者在 TIGER SK Hynix 单一股票杠杆 ETF（跟踪 SK Hynix 股票每日涨跌的 2 倍表现的产品）上的持仓出现了显著的“账面”亏损。 投资者持有 212,586 份额，未实现亏损 21 亿韩元 该投资者被认定为 A 先生，他于 5 月 13 日在一个线上社区发帖，标题为“这一切是不是一场转瞬即逝的梦想（feat. Hynix Lever 210,000 股）”。账户截图显示其持有 212,586 份 TIGER SK Hynix 单一股票杠杆 ETF。买入金额约为 50 亿韩元，目前估值约为 29.0 亿韩元，因而未实现亏损约 21 亿韩元，收益率为 -42.04%。 A 先生写道：“我感觉自己在迷雾中徘徊，不知道坚持到底是贪婪还是止损更明智。这是艰难的一天。尽管如此，我信任 Hynix，我

据 MarketWatch 在当地时间援引金融行业监管局（FINRA）的数据，截至5月，美国投资者的保证金借贷同比飙升超过54%。这一急剧增长反映了投资者从经纪商处借款增加，以押注美国股市持续走强。分析师警告，类似的信用交易激增曾出现在多次重大市场回调之前，包括互联网泡沫破裂、2008年全球金融危机以及2022年熊市，从而引发了对未来潜在波动的担忧。 FINRA 报告保证金借贷同比增长54% MarketWatch 汇编的 FINRA 数据显示，5月的保证金借贷水平同比增长超过50%。该数字代表投资者从经纪商借入资金，用于以信用方式购买股票。来源文章未提供5月该数据点对应的具体美元绝对金额或完整细节。 历史上的保证金借贷激增曾先于互联网泡沫和2008危机 过去，美国股市中保证金借贷快速增长的事件曾发生在互联网泡沫破裂、2008年全球金融危机以及2022年熊市之前。这些历史性模式构成了当前关于市场稳定性的警示基础。来源强调，每一次先前的激增之后都伴随着显著的市场修正。 分析师警告美国股市波动加剧 来源援引的市场观察人士表示，当前保证金借贷飙升可能意味着美国股票波动加大。上述警示提到了保证

据7月14日东京电视台报道，日本政府在其修订后的经济政策框架中补充了一则脚注，强调日本央行货币政策的独立性以及在利率决策中的自主性。此举旨在回应市场担忧，之前的较早草案曾引发日元和日本国债的抛售。政府表示，将敦促日本央行“恰当地引导货币政策以实现稳定的物价上涨”，表明没有干预的意图。该修订框架是日本在首相林芳正（Yoshimasa Hayashi）领导下的首次版本，预计将于下周提交内阁批准。

日本财政部于14日举行了一场20年期国债招标，需求量超过了12个月平均水平，因较高收益率吸引了强劲的投资者兴趣。投标倍数达到4.52倍，超过此前一次招标的2.97倍以及12个月平均的3.54倍。尾部指标——衡量最高中标收益率与平均收益率之间的差距——收窄至零，与2010年录得的历史最低水平一致，表明激进买入且无收益率溢价。 招标需求超过12个月平均水平 据日本财政部称，20年期计息国债招标的投标倍数达到4.52倍。该数字显著高于前一次招标的2.97倍以及12个月平均的3.54倍。强劲需求反映了投资者对高收益率长期债务的偏好。 最低中标价格与收益结果 本次招标的最低中标价格为100.85日元，显著高于市场预期的100.50日元。最高中标收益率定为3.626%，而平均中标收益率也为3.626%。尾部指标——最高与平均收益率之间的差额——收敛至几乎为零，与2010年录得的历史最低水平一致。这表明投资者在不要求额外收益率溢价的情况下接受了配售。 招标结束后，20年期国债收益率跌势延续，盘中下跌7个基点，截至韩国时间12:53报3.6743%。 常见问题 14日日本20年期债券招标的投标倍数是多

据日本财政部称，7 月 14 日，该国 20 年期国债拍卖的投标倍数为 4.52 倍，显著高于前一次拍卖的 2.97 倍以及 12 个月平均的 3.54 倍。中标收益率定为 3.626%，尾部指标——衡量最高与平均中标利率之间的价差——收敛至接近 0，与 2010 年以来的历史最低水平一致。拍卖中最低的中标价格为 100.85 日元，高于市场预期的 100.50 日元。