全球传统金融市场与宏观经济

据 CNBC 报道，美国高收益债券收益率已从一个月前的 7.22% 升至 8.1%，而信用利差扩大至 315 个基点，创下 4 月以来的最高水平。圣路易斯联邦储备银行的数据显示，这一增长反映出投资者对油价高企推高通胀，以及美国政府财政赤字接近 2 万亿美元的担忧。抛售压力仍集中在评级较低的 CCC 级及以下债券，而 BB 级债务目前占高收益市场的比例超过 60%，高于金融危机前的水平，其表现相对稳定。道富银行分析师指出，尽管信用压力有所加剧，但盈利仍在增长，违约率也仍处于可控水平，并将市场描述为处于“黄色警戒”区域，而非全面危机。

美国证券交易委员会（SEC）于 10 月 10 日提议修订《投资公司法》第 17a-7 条，以恢复注册基金与关联方就大多数固定收益证券进行交叉交易的能力，并撤销 2020 年基金估值规则施加的限制。该提案将更新定价和监督条件，并要求进行交叉交易的基金提交汇总报告。美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯指出，交叉交易可以帮助基金避免公开市场交易成本。意见征询期为 60 天。

据格隆汇消息，10 月 10 日，多家国内黄金珠宝品牌的 24K 黄金饰品价格较前一日上涨。周生生报 1,262 元/克，上涨 8 元；老庙黄金报 1,258 元/克，上涨 9 元；老凤祥报 1,262 元/克，上涨 12 元。

据 Galaxy Digital 创始人兼首席执行官 Michael Novogratz 本周在格林尼治经济论坛上表示，AI 代表着“我们一生中最大的泡沫”，但他仍认为牛市远未结束。尽管利率不断上升，投资者也对估值感到担忧，但 Novogratz 认为，AI 相关股票仍被低估，投机热潮将继续扩大。 这与 Bridgewater Associates 创始人瑞·达利欧的观点形成对比。瑞·达利欧周三表示，随着利率攀升，AI 是一个接近破裂临界点的“典型泡沫”。与此同时，美国银行建议担心潜在泡沫破裂的投资者使用股票衍生品进行对冲。

据 ChainCatcher 报道，Franklin Templeton 于 10 月 9 日与美国证券交易委员会的加密货币官员会面，探讨监管豁免事宜，以便代币化货币市场基金和 ETF 能够在基于区块链的交易所进行交易。讨论主题包括《投资公司法》下的定价规则、投资者通过区块链平台赎回代币化份额，以及流动性提供者费用安排。该公司还讨论了代币化 ETF 与代币化股票、获批准的稳定币或代币化货币市场基金之间的交易对。Franklin Templeton 披露，截至 9 月 30 日，其管理资产规模为 1.79 万亿美元。该公司运营着 Franklin Onchain U.S. Government Money Fund，该基金于 2021 年推出，由 BENJI 代币代表，并在 Benji Technology Platform 上进行追踪。

据 BlockBeats 报道，10 月 10 日，英伟达将股票回购授权额度扩大至 2350 亿美元，同时调整自由现金流计算方式，排除“战略投资”。根据截至 7 月 26 日的数据，英伟达在 2026 财年上半年的股权投资现金流出达到 352 亿美元，若计入调整后的计算，这将使报告的自由现金流从 699 亿美元降至约 217 亿美元，下降 69%。英伟达同期还新增了 249 亿美元的长期债务。

前德意志银行交易员 Christian Bittar 于 2018 年因操纵欧元银行间同业拆借利率（Euribor）被判刑，但其刑事定罪于 10 月 9 日遭英国上诉法院撤销。Bittar 由此成为英国首位在认罪后，其 Euribor 或 Libor 相关定罪仍遭撤销的交易员。此次推翻并不等同于宣告无罪；FCA 的禁令以及超过 25 亿美元的监管罚款仍然有效。 推翻定罪的法律依据 最高法院于 2025 年 7 月就 Carlo Palombo 和 Tom Hayes 案作出裁决，认定审理利率操纵案件时，陪审团受到了错误的法律指示。根据该裁决，只有在交易者的商业利益影响报价时，报价才可能构成虚假报价；陪审团还必须判断报价是否基于报价者的正确评估。 Bittar 的律师 Adrian Darbishire 主张，检方无须证明 Bittar 同意提交“虚假或误导性”的利率。上诉法院的完整书面判决即将公布，SFO 发言人 Jason Williams 表示，该机构尊重法院的裁决。 本周两批定罪遭撤销 2026 年 10 月 7 日（周三），上诉法院推翻了以下五名前巴克莱银行交易员的定罪： Al

美国10年期国债收益率于10月9日接近5.29%，略低于近期5.34%的高点。Pimco首席投资官Dan Ivascyn表示，收益率升至6%是可行的，并警告称，一旦突破5.5%，股票与信贷市场将大幅走弱。今年以来，10年期国债收益率已上涨约120个基点。 220亿美元30年期国债拍卖 10月8日，美国财政部完成了220亿美元的30年期国债拍卖，中标收益率为5.618%，竞价覆盖率为2.54，显示需求依然旺盛。然而，尽管本次拍卖认购强劲，其结果并未降低借贷成本，也无法消除推高收益率的财政压力与通胀因素。 10年期与30年期国债之间的利差已扩大至约37个基点，表明投资者需要更高的收益率回报，才愿意承担长期投资风险。 收益率上升的三大驱动因素 据路透社报道，Ivascyn的观点涉及油价上涨、持续性通胀以及美国债务扩张。罗素投资公司的数据进一步显示，自2月底以来，超过70%的收益率增幅归因于实际利率上升与期限溢价扩大，而非单纯由美联储政策预期变化所致。根据路透社分析与高盛预测，三项技术性因素正持续加剧卖压： 实际利率攀升与期限溢价扩大（罗素投资公司）：自2月底以来，超过70%的收益率增幅归因于

据 Truist 联席首席投资官 Keith Lerner 表示，美国股市将于 10 月 12 日进入牛市第五年，这也将成为自 20 世纪 50 年代以来第七个持续至少四年的牛市。当前这一牛市周期的涨幅为 119%，处于历史表现的中等水平，支持对未来持建设性展望。 当前牛市的涨幅为 119%，低于 2009—2020 年周期的 401% 和 1987—2000 年周期的 582%，但牛市的历史平均涨幅为 184%。在此前的十个牛市中，有六个持续时间超过四年，而进入第五年的牛市通常会延续下去，在第五年期间的平均收益率为 12%，中位数收益率为 15%。 Lerner 指出，根据他的研究，现有证据继续支持牛市进入第五年时的看涨展望。持续的经济增长、稳健的企业盈利以及估值的大幅重估，为维持对美国股票的建设性立场奠定了坚实基础。不过，随着牛市周期逐渐成熟，投资者仍应警惕潜在的市场波动。 推动 2026 年表现的双重助力 今年的牛市由强劲的企业盈利和对人工智能（AI）的乐观情绪推动。在 2026 年前两个季度大幅上涨后，分析师预计第三季度盈利仍将保持强劲，标普 500 指数成分股盈利预计同比增长

百慕大持牌比特币人寿保险公司 Meanwhile 于 10 月 8 日宣布完成 3,750 万美元新一轮融资，投后估值达 3.5 亿美元，累计筹资总额突破 1.8 亿美元。本轮融资由 OpenAI 执行长 Sam Altman 及多家加密与传统金融机构参与跟投，资金将用于将比特币计价的人寿保险业务扩展至亚洲、欧洲与中东市场。 本轮融资阵容：Bain Capital Crypto 领投，六方加密与传统金融投资者跟投 本次 3,750 万美元融资由 Bain Capital Crypto 担任领投方，完整参投阵容如下： Sam Altman（OpenAI 执行长）：个人参与跟投 Haun Ventures：加密领域顶级风险投资机构 Framework Ventures：专注于区块链与去中心化金融的风险投资机构 Pantera Capital：专注于加密资产的大型投资机构 Digital Currency Group：区块链产业资本集团 Apollo Global：传统金融机构代表 执行长 Zac Townsend 表示，这笔新资金将直接用于推动全球化扩张，重点是将比特币计价的保险与资产管理

Lumentum（LITE）股价逼近 52 周高点，光学组件产能售罄至 2029 年初，AI 数据中心需求推动第四财季营收同比增 109%。

OpenAI于10月8日向投资人汇报最新财务业绩，披露截至9月底的年化营收约为500亿美元，低于市场此前流传的680亿美元。这一数据差异引发了市场对AI相关股票估值的疑虑，英伟达、甲骨文、CoreWeave等AI概念股遭遇强烈卖压。 OpenAI年化营收500亿美元 尽管500亿美元这一数字低于部分极度乐观的预期，OpenAI在本次汇报中仍展现出强劲的增长势头。公司第三季度整体营收运行率（Run rate）较前一季度大幅增长77%；其中，企业级业务的营收运行率同期增长107%，显示企业端对生成式AI的需求持续扩张。 知情人士补充称，680亿美元这一数字原本采用的是“毛营收”口径，旨在方便市场比较OpenAI与Anthropic的规模，并不代表OpenAI自身的实际年化营收。 AI概念股遭抛售：CoreWeave单日重挫8% 市场担忧AI巨头的营收变现速度可能跟不上庞大的资本支出，并连带冲击芯片制造商、云服务商和硬件供应链。根据CNBC报道，周四（8日）AI概念股在美股市场全线下挫： 英伟达（Nvidia）（AI芯片制造商）：下跌约3% 甲骨文（Oracle）（企业软件及云服务商）：暴跌

摩根大通于 10 月 5 日发布台积电研究报告，维持「优于大盘」评级，以未来 12 个月预估 EPS 的 20 倍为估值基础。报告评论马斯克上周末透露的特斯拉与 SpaceX 正与台积电洽谈美国半导体产能一事，研判合作若成真，制程技术所有权与晶圆厂运营主导权将由台积电掌握，有助于削弱「客户自建晶圆厂与台积电竞争」的市场叙事。 合作两大讨论方向 据摩根大通供应链调研，目前讨论方向包含两种模式：建立纯晶圆代工关系，或采用类似 JSMC、ESMC 等台积电合资厂的安排，为特斯拉与 SpaceX 提供专属产能通道。时程方面，摩根大通研判这座潜在晶圆厂的量产时程为 2030 年及以后；台积电美国扩产的前三个阶段则仍可能集中于亚利桑那州。 报告指出，美国晶圆厂产能一直是特斯拉与台积电扩大代工合作的主要障碍，此次合作讨论为扩大商机提供了新契机。 技术主导条件 摩根大通认为，台积电在合作中仍会掌握制程技术所有权与晶圆厂运营主导权，不会同意任何技术分享协议，与其他客户的合作方式保持一致。报告特别指出，这与英特尔（Intel）和特斯拉就 14A 制程达成的 TeraFab 协议性质不同。 若涉及共同投资，

据 Longjih，截至 10 月 10 日，中国汽油和柴油价格预计将在 10 月 15 日 24:00（定价窗口）下调 250 人民币/吨。涨跌幅为 -4.54%，基准原油均价为每桶 97.12 美元。区域市场情绪不一；在国际原油支撑有限的情况下，下游买家仍持谨慎态度，预计华东、华南、华北和华中地区的交易活动将持续低迷。

据腾讯财经报道，知名风险分析师纳西姆·尼古拉斯·塔勒布近日警告称，尽管美国股市创下新高，但尾部风险已达到前所未有的水平。他建议投资者通过结构性对冲构建“反脆弱”投资组合，而不是依赖预测。谈及黄金时，塔勒布表示，各国央行的增持反映出其对美元储备货币地位的担忧；他认为黄金是对冲美元信用风险和地缘政治不确定性的有效长线工具。关于人工智能投资，他将当前的人工智能热潮比作互联网早期的泡沫，建议投资者关注受益于人工智能效率提升的基础设施层和应用层，而不是一味追逐模型开发商。

据金十数据援引中国石油消息，截至今天（10 月 10 日），塔里木油田累计乙烷产量已突破 408 万吨，标志着塔里木盆地天然气深加工进入新阶段。

据 Yi Finance 报道，黄金和白银价格于今晚（10 月 10 日）暴跌，现货黄金失守每盎司 4,100 美元关口，日内下跌 2.26%，创 8 月 5 日以来新低。现货白银跌破每盎司 60 美元关口，下跌 3.50%。 加密货币市场抛售加速，比特币下跌超过 3% 至 83,511 美元，逼近一周以来的最低水平。以太坊下跌近 5%，而 Solana、HYPE、XRP 和 ZEC 的跌幅均超过 3%，部分超过 4%。据 Coinglass，过去 24 小时内，超过 110,000 名加密货币交易者遭到清算。

据彭博亿万富翁指数和 MarketWatch 数据，截至 10 月 8 日，马斯克的净资产达到 1.02 万亿美元，使他成为全球唯一的万亿富翁，也是首位达到这一里程碑的人。如今，马斯克的财富约占美国国内生产总值的 3.1%，超过历史上任何一位美国亿万富翁，包括标准石油创始人约翰·D·洛克菲勒和钢铁大亨安德鲁·卡内基。他的财富主要来自 SpaceX（持股 48.4%）和特斯拉（持股 20%），两家公司的股价在 10 月均上涨了 6%。