全球传统金融市场与宏观经济

三星电子在 30 日宣布，其 Q2 合并口径营业利润达到 89.4924 万亿韩元，营收为 171.4995 万亿韩元，均创下公司历史新高。上述数据显著超过公司此前在 Q1 创下的季度纪录：营业利润为 57.2328 万亿韩元、营收为 133.8734 万亿韩元，分别增长 56.37% 和 28.11%。创纪录表现由内存业务单元对需求的激进响应以及晶圆代工利用率的提高推动，营业利润超过了 Yonhap Infomax 汇编的分析师共识 84.21 万亿韩元。 三星电子 Q2 营业利润 89.49 万亿韩元 三星电子披露，其 Q2 合并口径营业利润合计为 89.4924 万亿韩元，营收达到 171.4995 万亿韩元。两项指标均创下公司历史上最高的季度水平。与 Q1 相比，营业利润增长 56.37%，营收增长 28.11%。同比对比显示，营业利润飙升 1,813.83%，营收增长 130%。 营业利润超过由 Yonhap Infomax 汇编的证券业共识预测 84.21 万亿韩元。营收略低于分析师预期的 175.8732 万亿韩元。公司于 30 日公布的结果与本月 7 日发布的初步数据高

据金10，Meta 报告称其第二季度营收创纪录，达到 608 亿美元，同比增长 28%，但净利润 158 亿美元未达分析师预期。公司将年度资本开支（capex）指引下限从 1250 亿美元上调至 1300 亿美元，理由是加大 AI 基础设施投资，同时将上限维持在 1450 亿美元不变。Meta 股票在发布指引更新后，盘后交易时下跌超过 6%。 为在 AI 竞赛中竞争，Meta 已承诺投入数十亿美元用于芯片采购、数据中心建设和人才招募。公司最近与 BlackRock 达成合作，至少为德克萨斯州某数据中心项目筹集 120 亿美元融资。

据《金十》，微软第四季度营收达到900亿美元，超过876亿美元的市场预期共识；每股收益为4.81美元，高于预期的4.24美元。Azure 云业务营收达到393亿美元，增长43%，超过预期的40%，并首次实现年营收1000亿美元。Microsoft 365 Copilot 的付费席位超过3000万席位，表明AI采用强劲。

据金十报道，三星电子二季度净利润达到 71.3 万亿韩元，超过市场预期的 68.5 万亿韩元。该公司二季度营业利润为 89.4 万亿韩元，与此前预测一致；而营收为 171 万亿韩元，也与预期相符。本季度，半导体业务板块实现营业利润 89.2 万亿韩元。

据金十报道，7 月 30 日早盘，韩国 KOSPI 指数跌超 1.2%。SK 海力士股价下跌近 5%，而三星电子此前的涨幅被抹去，最终下跌 4%。

据金十，美联储在 7 月 30 日以 9-3 投票决定维持联邦基金利率目标区间为 3.5%-3.75%。克利夫兰联储主席 Beth Hammack、明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 和达拉斯联储主席 Lorie Logan 投票支持上调 25 个基点的利率涨幅——这是自 2016 年以来首次出现三名官员在同一政策方向上持反对意见。 市场对该决定作出了强烈反应。道琼斯工业平均指数下跌超过 1,100 点，而美国 30 年期国债收益率升至 5.228%，创下自 2007 年以来的最高水平。

据 Yonhapinfomax 报道，三星电子于 7 月 30 日公布了创纪录的第二季度业绩：运营利润为 89.4922 万亿韩元，营收为 171.4995 万亿韩元。运营利润超过市场普遍预期的 84.21 万亿韩元，其中设备解决方案部门贡献了 89.2 万亿韩元。

7月30日，日经225指数转为上涨，较此前盘中下跌后上涨0.4%。

据中信证券（CITIC）称，美联储在7月会议上维持利率不变，但内部鹰派情绪加剧，有三名官员投票支持将利率上调25个基点。最显著的变化并非利率决策本身，而是美联储为减少政策干预而持续发力，并越来越多地依赖市场利率，促使金融条件自然收紧。会后，长端美国国债收益率大幅飙升，收益率曲线明显变陡，表明投资者将更高的长期通胀以及政策风险纳入定价。

据中金公司（CICC）研究报告称，7月中国钨价格在企稳后出现复苏迹象，海外升水溢价率创下历史新高。报告指出，受AI和先进设备领域需求增长推动，国内钨供应链下游与中游环节的盈利能力持续改善。 中金公司认为，领先的中国钨生产商有望在销量与定价两方面实现协同增长，当前估值水平具有显著吸引力。

据华泰证券援引兴螺锂电池数据，8 月受样本企业中电池产量预计为 198.8 GWh，环比增长 8.9%。正极材料产量预计达到 244,000 吨（增长 3.5%），负极材料 214,000 吨（增长 4.9%），隔膜 22.3 亿片（增长 0.9%），电解液 141,000 吨（增长 5.6%）。 环比增长体现了储能领域强劲的季节性需求，以及全球电动汽车普及加速。华泰证券将该动能归因于年末出口退税激励政策，并指出 2026 年下半年储能项目电池装机有望进入高峰期。

韩亚证券于 5 月 30 日发布模拟数据称，即使三星电子与 SK 海力士的标的股票出现企稳，投资者在单一股票杠杆 ETF 中仍可能面临巨额亏损。5 月 27 日至 22 日期间，三星电子股价下跌 15.2%，相关杠杆 ETF 平均下跌 40.2%；SK 海力士下跌 18.4%，其杠杆 ETF 则下跌 49.4%。分析指出，由于高波动时期存在负向复利效应，杠杆产品的最终收益可能与基础资产表现差异显著。单一股票杠杆 ETF 近年来在韩国股市引发关注，因散户投资者即使产品紧贴大型半导体公司走势，仍经历了大幅亏损。 韩亚证券模拟揭示杠杆 ETF 亏损情景 韩亚证券于 5 月 30 日发布单一股票杠杆模拟数据，比较了三星电子与 SK 海力士从 5 月 27 日至 22 日的收盘价，以及相关杠杆 ETF 的收盘价。数据中包含一种情景：日内波动率保持不变，但累计收益率达到 0%。在该条件下，三星电子杠杆 ETF 的平均收益率降至 14.4%，而 SK 海力士杠杆 ETF 下跌 21.1%。 模拟预测了在假设基础股票在 6 个月后回到起始价格时的结果。在该情景下，三星电子单一股票杠杆收益率计算为 -3

美联储在主席凯文·瓦尔许的第二次会议上维持利率不变，标志着连续第五次按兵不动。美联储公开市场委员会以 9-3 的投票结果批准了该决定。该举措发生之际，通胀仍处于较高水平，部分原因在于伊朗冲突带来的能源价格波动，且就业市场依然坚韧。三名官员——贝丝·M·哈马克、内尔·卡什卡里和洛里·K·洛根——投了反对票，倾向于将利率上调 25 个基点。美联储在会后声明中重申其致力于实现物价稳定的承诺，并指出由于某些行业（包括能源）存在供应冲击，通胀仍然高于委员会 2% 的目标。该决定体现出央行在维持其政策立场的同时，进一步将关注重点放在通胀问题上。 三名官员反对但支持加息 美联储公开市场委员会以 9-3 的投票结果批准维持利率不变。贝丝·M·哈马克、内尔·卡什卡里和洛里·K·洛根对货币政策行动投了反对票，认为应在本次会议上将联邦基金利率目标区间上调 1/4 个百分点。美联储的声明称：“通胀仍然高于委员会 2% 的目标，部分反映了由供应冲击引发、并推动了某些行业（包括能源）价格上涨的情况。委员会将实现物价稳定。” 瓦尔许重申 2% 通胀目标，不存在“软目标” 在新闻发布会上，主席瓦尔许表示，美联储不会设

根据美联储最新的 FOMC 决议，央行以 9-3 的投票结果维持利息率不变，标志着官员们的第五次连续按兵不动。三名持不同意见的成员——Beth M. Hammack、Neel Kashkari 和 Lorie K. Logan——投票支持将联邦基金利率上调 25 个基点。美联储主席凯文·瓦尔许强调央行对 2% 通胀目标的承诺，称只要通胀相对于委员会的 2% 目标仍居高不下，政策制定者“不会犹豫”采取行动。

根据 Hanyang Securities 于 7 月 30 日发布的分析，在 5 月 27 日至 7 月 22 日期间，跟踪三星电子（Samsung Electronics）与 SK Hynix 的单一股票杠杆 ETF 的亏损规模，显著大于其标的资产。三星股价下跌 15.2%，而其 2 倍杠杆 ETF 平均下跌 40.2%；SK Hynix 股价下跌 18.4%，而其杠杆 ETF 下跌 49.4%，原因在于日度跟踪机制引发的负向复利效应。 在最坏情况下，若两只股票在一年内回到起始价格，三星的杠杆 ETF 可能录得 -63.42% 的亏损，SK Hynix 的则可能达到 -75.44% 的亏损。韩国投资信托管理负责人宋载奎（Song Jae-gyu）在 Facebook 上警告称，投资者应立即停止购买此类产品，因为理论收益与实际表现之间存在差距。

据德意志银行策略师 Jim Reid 称，尽管企业财报表现强劲，标普 500 自 5 月初以来仍陷入盘整，因为市场正在为美国中期选举前的政治不确定性定价。该指数的横向走势与财报表现形成鲜明对比：约 90% 已公布第二季度业绩的公司都超出了预期，而整体盈利增速达到 34% ，同比显著高于此前 26% 的综合共识预测。 从历史上看，标普 500 在中期选举周期前后往往呈现出较为一致的模式。通过分析二战以来的 20 个中期选举时期，Jim Reid 指出，该指数在选举后的 9 个月内从未出现过负回报。通常情况下，市场会在选举前一年进行整固或回撤，尤其是在夏季月份；随后在结果确认后反弹，并延续涨势。

澳大利亚标准普尔/澳证 200 指数于 7 月 30 日以 9,016.10 点开盘下跌 22.5 点，跌幅 0.25%。

Meta 于 7 月 29 日表示，2026 年第二季度营收同比增长 28%，至 608 亿美元；与此同时，净利润下降 14%，至 158.5 亿美元，原因是运营开支飙升 55%。盈利下滑由 24 亿美元的法律费用、与 5 月裁员相关的 11.8 亿美元遣散费以及更高的 AI 基础设施成本推动。若不计这些项目，营业收入本可实现同比增长 9%。 Meta 的第三季度营收指引为 610–640 亿美元，使公司处于华尔街 631.7 亿美元一致预期的领先位置附近。Q2 资本开支达到 310.8 亿美元，公司将全年 CapEx 指引收窄至 130–1450 亿美元，以支持 AI 基础设施扩张。

根据中金公司（CICC）的说法，美联储在 7 月会议上维持利率不变，尽管鹰派情绪有所增强，但仍有三名董事成员投票支持上调 25 个基点。鲍威尔试图减少政策干预，而是转而依靠市场驱动的加息来收紧金融条件。作出决定后，长期国债收益率急剧飙升，收益率曲线变陡，反映出投资者对更高的长期通胀以及政策风险的定价。