全球传统金融市场与宏观经济

据知情人士称，日本最大的电力公司 JERA 已开始评估在美国上市的可能性。

据美国银行（Bank of America）分析师 Vivek Arya 称，7 月 17 日，BofA 将 AMD 的目标股价从 550 美元上调至 620 美元，并维持“买入”评级。其理由是 AI 服务器需求强劲，且供应可见度有所改善。该行预计，到第四季度，AMD 的季度 AI 收入可能达到 60–70 亿美元或更多，并且或将在 Q3 指引中纳入 MI455X Helios 机架级出货。

上个月，印度取消了对海外债券投资者的税收，从而清除了纳入彭博全球综合债券指数的关键监管障碍。政策调整推动了外国投资者对印度政府债券的兴趣增加，尤其是在市场出现抛售压力时，他们通过降低对印度股票的敞口来进行配置。专家表示，指数纳入预计将在 2027 年初前后得到正式确认。

据金十，香港隔夜银行同业拆借利率（HIBOR）周五（7 月 17 日）下跌 1 个基点至 1.43303%，触及一周低点。其他期限相对稳定：一周 HIBOR 持平在 1.45000%，两周 HIBOR 小幅上调至 1.47121%，一年期 HIBOR 轻微上升至 1.71939%。

微软（MSFT）股票于 7 月 16 日上涨 1.8% 至 402.70 美元，延续周三 2.8% 涨幅，两日累计涨幅达 4.6%，以最新市值计算约增加 1,320 亿美元。微软第三财季 Azure 营收成长 40%，AI 年化收入超过 370 亿美元（年增 123%）。 纳斯达克疲软收跌，微软逆势上涨 1.8% 微软股票于周四下午交易时段上涨 1.8% 至 402.70 美元，在纳斯达克指数因芯片股领跌下跌约 1% 的背景下逆势走高。自周二收盘至周四，MSFT 两日累计涨幅达 4.6%，以最新市值计算约增加 1,320 亿美元。 此一背离走势发生在半导体股大幅下跌的同一交易日，市场观察人士指出，此价格走势显示交易员正在区别对待企业 AI 收入与芯片周期风险。 花旗：微软目标价下调至 570 美元 周三，4 家券商调整了微软的目标股价，形成如下结果：3 家下调目标价但均维持正面评级，1 家上调目标价；调整后的 4 个目标价落在 490 至 625 美元之间，较周四报价有 22% 至 55% 的上行空间。 花旗集团分析师 Tyler Radke 将目标价从 620 美元下调至 570 美

据 Odaily 称，澳大利亚将改革其资本利得税制度，自 2027 年 7 月 1 日起取消对持有超过 12 个月资产的 50% 折扣。该改革影响股票、房地产和加密货币。新制度引入成本基础指数化——通过调整购入价格以反映通胀——并设定至少 30% 的资本利得税税率。2027 年 7 月 1 日之前实现的收益将按现行规则征税；之后实现的收益将遵循新的框架。

据《福布斯》于 7 月 17 日报道，澳大利亚已通过《2026 年财政法修正案（税制改革第 1 号）》，自 2027 年 7 月 1 日起取消针对持有超 12 个月资产的 50% 资本利得税（CGT）折扣，涵盖股票、房产及加密货币等所有资产类别，为澳大利亚 25 年来最重大的资本利得税制度改革。 澳大利亚 2027 年 7 月起取消 50% 资本利得税折扣 根据《2026 年财政法修正案（税制改革第 1 号）》，澳大利亚现行的 50% 资本利得税折扣将自 2027 年 7 月 1 日起取消。现行制度已实施逾 20 年：规定个人投资者持有股票、房产及加密货币等资产超过 12 个月后出售，资本利得仅有 50% 计入应税收入。 以持有加密资产超过 12 个月、获得 20,000 美元总资本收益为例：在现行制度下，应税收益仅为 10,000 美元；而自 2027 年 7 月 1 日后，此计算方式将不再适用。 新制两大机制：成本基礎指数化与最低 30% 资本利得税率 新制以两项独立机制取代现行 50% 折扣。成本基礎指数化是指在计算资本利得前，原始购买价格按通胀向上调整，理论上可保护投资者避免就

Netflix（NFLX）股价周四隔夜大幅下跌，原因是该公司财年第三季度指引未达分析师预期。预计每股收益为 0.82 美元、营收为 128.6 亿美元，分别低于预期的每股 0.84 美元和 130 亿美元。 在财年第二季度财报讨论中，首席财务官 Spencer Neumann 将较弱的季度展望归因于去年下半年加权表现带来的时点波动，同时强调公司的全年目标以及 2026 年财务计划。 指引未达预期引发投资者担忧：尽管 Netflix 的整体营收增长战略涵盖订阅、广告和定价举措，但季度动能可能正在放缓。 Neumann 强调了公司全球扩张的机会，指出 Netflix 目前仅覆盖其估计的 6.7 千亿美元可寻址营收市场的 7%，对应约 8 亿个可寻址家庭，全球电视收视份额仅拿下 5%。 Gary Black：在强调全球扩张重点的同时，批评内容增长，并称 19.4x 的 2026 年盈利估值“便宜” 在财年第二季度财报讨论中，首席财务官 Spencer Neumann 表示，Netflix 预计 2026 年第三季度营收将以公布口径增长 12%，按剔除汇率影响口径调整则增长 11%。 他将预期

周四（当地时间）隔夜，Netflix 股票大跌 8%。原因是公司公布的 Q2 财报符合预期，但在 Q3 以及 2026 财年指引方面未达分析师预期。据 Fiscal AI 称，公司给出的 Q3 每股收益为 $0.82、收入为 $12.86 billion，低于市场一致预期的每股 $0.84 和收入 $13 billion。 CFO Spencer Neumann 强调了 Netflix 的长期扩张机会，指出公司目前仅覆盖其估算的 8 亿个全球可触达家庭中的 7%，且仅占全球电视收视份额的 5%。在 2026 财年方面，Netflix 将全年营收指引更新为 510 亿美元至 514 亿美元之间。

根据中国国家外汇管理局（SAFE）副局长李彬的说法，监管机构将在 2026 年上半年严厉打击包括地下钱庄在内的非法外汇活动。SAFE 在此期间共处理了 300 多起案件，并作出超过 4 亿人民币（6 亿美元）的处罚和没收，切实维护外汇市场秩序。

Gate News 消息，据近期相关市场官方公告，CRDU（两倍做多CRDO每日ETF）、IREZ（两倍做空IREN每日ETF）、SNDQ（两倍做空闪迪ETF）将完成拆合股操作，Gate平台将同步支持并配合执行本次调整。其中CRDU进行拆股，比例为1:4；IREZ和SNDQ进行合股，比例分别为3:1和10:1。 2026年7月21日14:00（UTC+8），CRDU、IREZ、SNDQ股票将暂停

首尔在宪法纪念日早晨的外汇市场运行正常，因韩国新的 24 小时外汇交易系统迎来了首次面向公众的假期测试。两名银行工作人员于 6 AM 到岗，以维持美元-韩元交易从 6 AM 延续至次日 6 AM，时间加权平均汇率（TWAP）按计划于 4 PM 计算。韩国央行在伦敦和纽约建立了监测系统以支持持续交易，海外办事处在韩国全国性假日关闭时，首尔人员负责接续运营。该系统在首次假日交易会议开始前约 10 天上线。 韩国央行为 24 小时交易建立海外监测 韩国央行在伦敦和纽约建设了外汇市场监测基础设施，以支持 24 小时运营。海外办事处在常规日（非当地假日）监测市场，但在宪法纪念日等韩国全国性假日，海外办事处关闭时由首尔人员轮班覆盖。市场人士表示，在首次假日交易会议期间，团队与市场同步监测局势。 宪法纪念日交易记录开盘价为 1,481.00 韩元 首次交易发生在 9 AM，确定开盘价为 1,481.00 韩元。早间时段交易量较轻，汇率在较长时间内保持在同一水平不变，同时 TWAP 计算正常推进。据一家证券公司外汇交易商称，2 AM 之后的交易量平均约为每天 50 笔。市场人士表示，由于预计在 10

7 月 17 日，独立分析师 Ed Zitron 警告称，OpenAI 暴雷将引发类似 2008 年 Lehman Brothers 崩盘的市场崩跌，因为这家 AI 公司正准备进行一场重大的首次公开募股。Zitron 表示，他对 AI 行业的说法持怀疑态度：OpenAI 是促使投资者关注人工智能的主要原因，而其失败将对市场产生系统性影响。

据格隆汇称，7月17日，SHIBOR（上海银行间同业拆借利率）的利率走势向不同方向变动。隔夜利率升至1.3971%，上升0.81个基点。7天利率降至1.4350%，下降0.5个基点。3个月利率保持不变，为1.4300%。

据市场参与者称，韩国 24 小时外汇市场于 7 月 17 日（宪法日）在公共假日当天举行了首次交易时段。韩元于上午 9 点以 1,481 韩元兑 1 美元开盘，并在次日上午 6 点前持续交易；下午 4 点的分时委托（TWAP）按正常方式计算。一家证券公司外汇交易商表示，清晨的交易量依然较低，2 点后记录的交易少于 50 笔，这表明假日交易时段主要是作为系统测试，而非活跃市场交易。韩国央行在伦敦和纽约部署了 24 小时外汇监控系统以支持持续运作，而首尔办公室在韩国假日期间补足了海外办公室关闭时的空缺。

Kioxia（鎧俠）股票于 7 月 17 日开盘大跌 13.09%，现报 53,980 日元，较 6 月中创下的历史高点 108,600 日元回落超 52%，市值蒸发至少 1,850 亿美元，从日本市值第一名滑落至第四名。6 月中，Kioxia 股价一举超越丰田汽车，登上日本市值最高公司。 Kioxia 股票自高点下滑至 53,980 日元 Kioxia 是日本 NAND 闪存存储大厂，2024 年上市后受 AI 热潮带动内存与数据存储需求暴增，股价持续攀升。6 月中，Kioxia 以 108,600 日元的历史高点超越丰田汽车登顶日本市值第一，曾是 MSCI 世界指数表现最佳成分股之一。 2026 年 7 月 17 日开盘大跌 13.09%，现报 53,980 日元，较历史高点累计回落超 52%，市值蒸发至少 1,850 亿美元，市值排名从第一跌至第四。今年日本股市市值龙头已七度易主，目前坐上王座的是三菱日联金融集团。 大和证券坪井裕豪点名三大成因 大和证券首席策略师坪井裕豪在彭博社访问中，点名以下三项为此波跌势主因： 硅循环（silicon cycle）：内存芯片存在明显涨跌周期，

据 Trivariate Research 称，Micron 本周下跌 5.65%，股价相较 6 月 22 日的高点下跌约 30%。原因是市场担忧内存芯片价格可能见顶。不过，该研究机构认为该股票仍被低估，称 Micron 是“市场上最重要的股票”，也是观察 AI 投资周期与市场风险偏好的关键指标，因为它是美国唯一为 AI 供应链提供关键内存芯片的生产商。 Evecore ISI 分析师 Amit Daryanani 指出，预计 DRAM 和 NAND 的供应短缺将在年末前加剧，并持续到明年大部分时间，这为看涨论点提供了支撑。Trivariate 在对 10,000 种情景进行建模后发现，即使在悲观情况下，Micron 的归一化每股收益也可能达到 156 美元，并不低于市场共识的 178 美元。

据韩国交易所称，7 月 17 日，当月前 10 名 ETF 表现均为反向产品，押注 KOSPI 指数期货和半导体股票下跌的仓位在榜单中领先。杠杆反向 ETF 追踪标的指数或股票每日反向表现的两倍，因此呈现出尤其强劲的回报。

小米（01810-HK）股票自 2025 年 6 月高点以来回落逾 57%，市值蒸发近上万亿港元。2026 年第一季，小米全球智能手机出货量同比下滑 19.2%，中国市场跌幅达 35%，跌出前五大厂商；手机业务毛利率因内存芯片成本上涨 80% 至 100% 而收缩至 10.1%，创两年新低。 小米汽车的策略转向：从纯电到增程 SUV 小米汽车的产品策略正在进行调整。此前，小米以 SU7 和 YU7 主攻纯电市场，月交付量稳定在约 3.5 万辆，但面对新能源市场渗透率突破六成且进入存量竞争的格局，小米选择进入增程赛道。 澎程 SkyNomad 定位人民币 30 至 40 万元家庭用车市场，被视为冲刺全年 50 万辆交付目标的关键产品，主要竞争对手为理想（Li Auto）和问界（AITO）等在此区间已建立品牌认知的厂商。 增程赛道竞争激烈，小米同时面临品牌认知转换的挑战：消费者对小米的既有印象集中于“性能、操控”，进入以家庭需求为主导的增程市场需承担较高的品牌转换成本。 手机业务的量价双杀：毛利率降至 10.1% 2026 年第一季，小米全球智能手机出货量同比下滑 19.2%，中国市场跌幅

周五，SK集团董事长崔泰源在韩国商工会议所主办的论坛上表示，存储芯片需求正在以指数级增长，并解释了为何自去年以来SK海力士（SK Hynix）和三星电子的股价出现飙升。被问及近期股价下跌时，他指出，股价通常会在市场预期升温时上涨，然后在估值过度阶段之后回调。“我相信存储芯片需求将持续，因此随着时间推移，SK海力士的股价将呈上行趋势。”崔泰源说。