全球传统金融市场与宏观经济

日本交易所集团（JPX）运营的东京证券交易所于 7 日（当地时间）宣布对 TOPIX 指数进行重组，将剔除约 680 只股票，并新增包括 McDonald's Japan Holdings 和 Ferrotec 在内的约 35 只成分股。此举旨在将成分股数量从目前的 1634 只减少至 2028 年的 1000 只以下，从而使 TOPIX 更易于投资。这是 JPX 多年改革工作的第二阶段。此前，第一阶段已于去年 1 月完成，将成分股数量从约 2200 只减少至约 1700 只。 JPX 为 TOPIX 成分股筛选设定新标准 根据大和证券和 SMBC Nikko Securities 的估算，在强化后的标准下，约 680 家公司将被剔除，而包括 McDonald's Japan Holdings 和 Ferrotec 在内的约 35 只股票将被新纳入。新标准重点关注年度交易价值换手率（反映股票交易活跃程度）和自由流通市值。截至 7 日，Bloomberg 数据显示，TOPIX 拥有 1634 只成分股。 被动基金面临 166 万亿日元的再配置 大和证券首席量化分析师 Junichi Ha

据彭博社报道，日本交易所集团（JPX）于 10 月 7 日宣布对 TOPIX 指数进行历史性重组，移除约 680 只证券，并新增约 35 只成分股，包括 McDonald's Holdings Japan 和 Ferrotec。此次调整是 JPX 多年改革的一部分，旨在提升 TOPIX 的可投资性，并在 2028 年 7 月前将该指数的成分股数量从目前的 1,634 只降至 1,000 只以下。 新的纳入标准重点关注交易活跃度和流通市值。被剔除的证券将在 2028 年 7 月前按季度逐步移出；如果相关企业在 2027 年 10 月的审查中符合要求，则可能重新纳入。此次重组预计将推动跟踪该指数的被动投资，同时加剧企业之间为维持指数纳入资格而展开的竞争。

韩国 KOSDAQ（第二股票市场）今日（10 月 7 日）收盘下跌 21.49 点，跌幅 2.34%，报 898.43 点。

应用材料和英特尔今日（10 月 7 日）宣布开展合作，以加速下一代半导体制造创新，重点关注晶体管、互连和先进封装技术。该合作将应用材料位于硅谷的设备与工艺创新中心（EPIC）与英特尔位于俄勒冈州希尔斯伯勒工厂的研发能力相结合，旨在缩短先进半导体的上市时间，为 AI 计算提供支持。两家公司将共同开发 AI 工作负载所需先进逻辑工艺节点的新材料、工艺技术和器件架构，包括前端和后端工艺创新以及互连扩展。该合作还包括共同开发用于 Foveros 3D 堆叠的先进封装技术，旨在提升为新兴 AI 工作负载量身定制的高性能计算平台的互连密度、供电能力和热性能。

据 BlockBeats 报道，美联储将在北京时间 10 月 7 日凌晨 2 点公布 9 月会议纪要，此前美联储已加息 25 个基点。市场关注的不仅是政策依据，还包括官员如何评估当前金融状况的紧缩程度，以及是否有必要进一步加息。 芝加哥联邦储备银行数据显示，自 2022 年秋季以来，美国金融状况一直处于历史区间中较为宽松的一侧。Mott Capital Management 创始人 Michael Kramer 指出，如果美联储关注这些指标，当前状况可能尚未被认为足够紧缩。随着 8 月 PCE 通胀率同比增长 3.4%，有效联邦基金利率接近 3.9%，实际利率仅为 50–90 个基点，低于历史平均水平。会议纪要可能会澄清，9 月加息是一次性调整，还是新一轮紧缩周期的开始。

日经225指数下跌648.27点，跌幅为0.92%，于10月7日星期三收于70,035.71点。

XRP 交易价为 1.46 美元，24 小时内下跌超过 2%。市场正等待 Evernorth 延迟在纳斯达克上市，股票代码为 XRPN。Evernorth 与 Armada Acquisition Corp. II 原计划于 10 月 7 日完成合并，并于 10 月 8 日开始交易，但仍需获得上市授权。该公司于 10 月 1 日宣布，最终步骤尚未完成。这一延迟为这家旨在扩大机构获取 XRP 敞口的企业加密资产库上市计划增添了不确定性。交易完成后，Evernorth 将持有 4.73 亿枚 XRP，并获得约 3 亿美元的现金总收益。 Evernorth 宣布纳斯达克上市延迟 据 10 月 1 日发布的一份新闻稿，Evernorth 原计划在公开市场上市的安排已被推迟。该公司表示，投资者正等待完成业务合并所需的最后步骤，这使其纳斯达克上市时间较此前预期更加不确定。交易完成后，Evernorth 预计将持有 4.73 亿枚 XRP，并获得约 3 亿美元的现金总收益。按 XRP 近期 1.51 美元的价格计算，该加密资产库的估值接近 7.14 亿美元。 Armada 股价在合并完成前上涨 27

国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周三在新加坡举行的一场活动上警告称，人工智能正迅速成为决定各国经济前景的关键驱动力，同时也在加大威胁全球增长的压力。格奥尔基耶娃列举了三股汇聚的力量：人工智能进步、能源成本飙升以及创纪录的公共债务，正在挑战本十年本就乏力的增长。此次讲话正值国际货币基金组织和世界银行年度会议召开前夕，会议将于下周开始；与此同时，全球公共债务接近二战以来的最高水平，随着海湾冲突持续八个月，油价维持在每桶100美元以上。 国际货币基金组织总裁描述人工智能与能源危机带来的双重经济冲击 格奥尔基耶娃表示，全球经济正同时被拉向两个方向：一方面是这场已进入第八个月的海湾冲突带来的“负面能源供给冲击”，另一方面是人工智能投资热潮带来的“正面需求冲击”。她说，综合影响“在全球范围内高度不均衡”。 格奥尔基耶娃表示，全球人工智能投资占国内生产总值的比重，将达到甚至很可能超过铁路、电网或电信网络建设投资占国内生产总值的比重。据她介绍，人工智能硬件及相关科技产品目前已占全球商品贸易的十分之一以上。 国际货币基金组织估计，如果运用得当，人工智能每年可为全球增长贡献最多0.5个百分点

据金十消息，7份行权价均超过10亿美元的外汇期权合约将于北京时间10月7日22:00到期。上述合约涉及欧元、瑞士法郎、英镑和澳元。

据韩国交易所消息，Mirae Asset Asset Management 旗下三只美国指数型备兑看涨期权 ETF 今日（10 月 7 日）个人投资者净买入额超过 1.098 万亿韩元，合计净资产规模达到 3.59 万亿韩元。其中，TIGER Nasdaq-100 Target Daily Covered Call 录得 8286 亿韩元资金流入，其次为 S&P 500 版本和 Dividend Dow Jones 版本，资金流入分别为 1495 亿韩元和 1200 亿韩元。

韩国证券公司正面临法国政府债券远期头寸意外产生的追加抵押品要求，因为收益率从 8 月底至 12 月 2 日上涨了约 78 个基点。法国 5 年期政府债券收益率从 8 月底的 3.5342% 升至 12 月 2 日的 4.3168%，触发了交易对手方的保证金要求。收益率上升源于市场日益担忧法国能否在明年总统选举前实施财政紧缩措施。近年来，韩国证券公司已累积了万亿韩元规模的法国政府债券远期头寸，合约通过不同交易对手方分别安排实物债券和利率掉期，导致市场波动期间的抵押品管理更加复杂。 法国 5 年期债券收益率上涨 78 个基点 法国 5 年期政府债券收益率从 8 月底的 3.5342% 升至 12 月 2 日的 4.3168%，上涨约 78 个基点。随着市场对法国政府能否在明年总统选举前有效实施财政整顿的担忧加剧，收益率出现飙升。这一剧烈的利率变动给韩国证券公司持有的债券远期头寸带来了估值压力。 债券远期与 IRS 对冲结构带来抵押品挑战 债券远期和利率掉期（IRS）通常与不同交易对手方签订，因此当市场状况发生变化时，会产生不对称的抵押品动态。当法国政府债券收益率上升时，计划未来买入的债券价

据 Yonhap Infomax 报道，法国 5 年期国债收益率于 10 月 2 日飙升至 4.3168%，高于 8 月底的 3.5342%，导致持有大量债券远期头寸的韩国证券公司收到意外的追加保证金通知。收益率飙升的原因是，在明年总统选举前，市场对财政整顿的担忧日益加剧。市场消息人士表示，近年来韩国券商已在法国国债远期交易中累积了价值数万亿韩元的头寸。收益率上升促使交易对手方要求追加抵押品；不过，鉴于主要证券公司的头寸规模，专家评估认为影响尚可控。

迈克尔·塞勒旗下的 Strategy 根据截至 9 月 30 日的季度业绩报告，2026 年第三季度其比特币持仓收益约为 210 亿美元。该收益反映的是比特币在此期间价格上涨带来的按市值计价升值，而非出售资产实现的盈利。Strategy 继续将比特币作为其主要金库资产，并通过发行股票、优先股和债务为购买提供资金，将这家企业软件公司转变为一家提供集中比特币敞口的上市工具。 比特币上涨带来巨额季度收益 Strategy 进入该季度时已持有全球规模最大的企业比特币仓位之一，并随着季度推进继续增持 BTC。比特币在该季度的复苏提升了公司现有持仓及新购入比特币的价值。根据针对加密资产采用的会计规则，持有符合条件的加密货币的公司应按公允价值计量，并将市场价值变动计入收益。这与 Strategy 在早期比特币战略期间所面临的会计处理大不相同。此前，根据美国会计准则，比特币通常被视为无限期存续的无形资产。价格下跌时，公司必须确认减值费用，但除非出售资产，否则在价格随后回升时无法确认相应的未实现收益。 公允价值会计带来了更加对称的结果。比特币价格上涨可以带来巨额报告收益，而价格下跌也可能造成相应的大额亏

据 Newsis 报道，10 月 7 日，NAVER 宣布，Dunamu 与 NAVER Financial 之间的全面换股安排已整体延后约 3 个月。股东大会日期已从 11 月 19 日推迟至 2027 年 2 月 26 日，而换股及划转日期已从 12 月 31 日推迟至 2027 年 3 月 31 日。

Strategy 报告称，2026 年第三季度，其比特币持仓录得约 210 亿美元的未实现收益。这反映的是公司金库资产按公允价值计量的会计处理，而非通过出售资产实现的利润。该收益凸显了比特币在此期间的大幅升值，也体现出 Strategy 已转型为一家为投资者提供高度集中的 BTC 敞口的上市工具。根据更新后的加密资产公允价值会计规则，持有符合条件加密货币的公司会将市场价值变动计入当期损益。因此，Strategy 无需出售持仓，便可在 BTC 升值期间确认收益，并在价格下跌期间确认潜在损失。

据金十报道，10月7日，IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃敦促政府官员在债券收益率飙升、借贷成本处于历史高位之际控制支出。她表示，近期全球债券市场的动荡部分源于中东冲突推高能源价格，导致美国、德国和日本10年期政府借贷成本升至十年来最高水平，并且“仍在继续攀升”。随着全球债务占GDP的比重预计很快将超过100%，高企的财政赤字和高昂的债务偿付成本已成为影响全球经济健康的“一大因素”。格奥尔基耶娃强调，“财政整顿计划已成为当务之急。”

根据韩国交易所数据，截至 10 月 7 日下午 1:35，韩国 KOSPI 指数报 6,880.87 点，较前一交易日下跌 0.87%，较 6 月 22 日创下的 9,114.55 点历史最高收盘价低 24.5%。这一跑输表现与主要全球市场形成鲜明对比：美国纳斯达克综合指数同期（6 月 22 日至 10 月 6 日）上涨 5.48%，并于 10 月 6 日以 27,599.79 点创下历史最高收盘价；与此同时，台湾 TAIEX 以 49,822.55 点创下历史最高收盘价。分析师将 KOSPI 的停滞归因于市场流动性枯竭：日均交易量从 6 月的 50.3 万亿韩元下降 57% 至 21.3 万亿韩元，且外国投资者从 5 月至最近一个月连续五个月净卖出。 KOSPI 跑输全球同类市场，纳斯达克和台湾股市创下历史新高 据韩国交易所数据，KOSPI 于 10 月 7 日开盘报 6,864.25 点，较前一交易日下跌 77.14 点（1.11%）。该指数在 7 月下旬跌至 5,000 点区间后有所恢复，但此后一直未能维持在 7,000 点上方。 在 6 月 22 日至 10 月 6 日期间，美

据韩国交易所消息，截至10月7日，KOSDAQ上市公司参与企业价值提升披露计划的比例仅为23.2%，显著低于KOSPI的43.1%。市值覆盖率同样存在差距，KOSDAQ为32.1%，而KOSPI为88.4%。 韩国交易所将于11月2日公布低市净率公司名单，名单对象为在连续六个半年度中均处于最低25%（KOSPI）或最低10%（KOSDAQ）的企业。在10月22日前提交包含市净率改善措施的企业价值提升计划的公司，将获豁免公开披露一年。

据公司 10 月 7 日公告，BucketStudio 的最大股东将价值约 1000 亿韩元、占比 32.77% 的股份转让给美国抵押贷款出借人 NMSI, Inc. 此次交易标志着该公司的控股股东由最初的投资工具 Initial-1 变更为 NMSI。根据监管文件，截至 2025 年底，NMSI 的总资产为 1.76 万亿韩元，净资产为 9338 亿韩元。

据韩联社报道，KOSPI 于 10 月 7 日下跌 1.11%，至 6,864.25 点，较 6 月 22 日创下的历史最高价 9,114.55 点下跌 24.5%。与此同时，主要全球指数纷纷上涨：纳斯达克综合指数同期上涨 5.48%，并创下历史新高；日本日经 225 指数回升至 70,000 点上方；台湾加权指数上涨 4.36%，并创下历史最高价。 截至 9 月，外国投资者已连续五个月净卖出股票，而 KOSPI 的日均交易量从 6 月的 50.3 万亿韩元下降 57%，至 9 月的 21.4 万亿韩元。专家将 KOSPI 跑输归因于流动性枯竭，以及上半年上涨行情中获利了结后持续存在的外国抛售压力。