全球传统金融市场与宏观经济

据路透社报道，Stripe 和 Advent International 于 7 月 15 日向 PayPal 提出了一项未经请求的收购要约，报价为每股 60.50 美元，估值超过 530 亿美元，较其上一交易日收盘价溢价约 28%。该提案本月早些时候提交，由约 500 亿美元的已承诺银行融资支持。在拟议的结构下，Stripe 和 Advent 将各持有 PayPal 50% 的股权，并且不拆分公司。双方于 4 月初启动了初步讨论，正寻求在月末达成协议，但 PayPal 尚未对此提案作出回应。

高盛集团、摩根大通公司以及美国银行公司周二在公布第二季度财报表现出色并超出市场预期后，股价大幅飙升至年度高点。GS 股在银行股中领涨，创下第二季度业绩纪录后涨幅超过 9%，而 JPM 股上涨 2.5%，BAC 股也几乎上涨 2%，并创下历史新高。强劲表现由投行业务活动强劲、权益交易收益增长以及三家公司对与 AI 相关融资需求不断上升所推动。高盛报告季度营收 209.8 亿美元，对应预估 164 亿美元；摩根大通录得营收 573.5 亿美元，对应预估 513 亿美元；美国银行实现营收 316 亿美元，对应预估 307 亿美元。随着公司继续为战略交易和 AI 建设融资从资本市场筹集资金，投行业务管道仍然保持强劲。 高盛第二季度业绩超预期 股价攀至历史新高 GS 股周二在公司公布创纪录的第二季度业绩后，攀升至 1,143.84 美元的历史新高，业绩大幅超过分析师预期。根据 Koyfin 数据，高盛公布的季度营收为 209.8 亿美元，显著高于华尔街预估的 164 亿美元。该投资银行还公布了每股收益 15.91 美元，高于市场一致预期的 14.40 美元；同时，本季度净利润达到创纪录的 63.

据 Hyperinsight 称，7 月 15 日，一个钱包地址（0xd1d...）在 SK Hynix ADR 官方交易上线之前，于 Hyperliquid 上累计了 5,000 枚 SKHY 代币，入场平均价格为 152.9 美元。该地址以 10 倍杠杆开设了多仓，并在周一晚间、美国市场开盘前 4 分钟完成了最终买入，投入约 764,000 美元，覆盖 310 笔交易。到周二，SKHY 在传统市场上涨至 193.92 美元，在 Hyperliquid 上涨至 188.73 美元，分别带来 27.1% 和 23.7% 的收益。该仓位目前持有约 179,000 美元的未实现收益，收益率为 233.8%，为 Hyperliquid 上主要 SKHY 多仓中的最高水平，并仍处于开放状态。

据《先驱经济》报道，韩国总统李在明于7月15日指示金融主管部门加快通过一项防止股票价格操纵的法案，并就杠杆型交易所交易基金（ETF）实施措施。该国金融监管机构宣布，将根据总统指令加快推进政策落实。

据金十报道，韩国金融监管机构宣布对7月15日生效、8月16日起实施的线上投资公司股票借贷新增限制。金融监督院将每月新增股票借贷额度上限设为前一月新增借贷的30%，并将单个借款人的最高限额限制为10亿韩元。 截至6月底，未偿股票借贷余额达到898.3亿韩元，较上半年增加374.5亿韩元，较2025年底的351.3亿韩元增长71.5%，这促使监管趋严。

据日本金融期货协会的数据以及海外媒体报道，上个月，日本零售投资者的美元净空头头寸飙升至2.79万亿日元（约1720亿美元），创下自2008年底以来的最高水平。在市场猜测推动下，预计日本政府可能会出手干预，以削弱美元对日元的汇率，这些头寸较前一个月增长了四倍以上。在东京，零售投资者主导现货外汇交易，他们的持仓可能影响政府干预的效果。东海东京研究所的高级利率与外汇策略师Hideki Shibata指出，当政府通过卖出美元、买入日元进行外汇干预时，零售投资者可能会通过卖出日元来平掉其空头头寸，从而导致美元/日元可能朝相反方向波动。

据金十援引韩联社消息，7 月 10 日，SK 海力士的美国存托凭证（ADR）在纳斯达克首次亮相，当天吸引了约 84,000 名韩国散户投资者买入，金额约为 4000 亿韩元。通过 9 家主要券商，韩国投资者持有 136 万股，约占已发行 1.779 亿股的 0.76%。 散户买入动力在韩国国内市场继续延续。7 月 10 日，个人投资者净买入 78.85 万股 SK 海力士，价值约 1.7 万亿韩元。即便在 7 月 13 日股价下跌 16.15% 之后，散户投资者仍继续加仓，买入的股票价值约 3 万亿韩元。

据财新网于7月14日报道，某投资者已向美国纽约南区联邦地区法院提起针对富途控股（NASDAQ: FUTU）的证券集体诉讼，诉讼以违反美国《1934年证券交易法》关于证券欺诈和控制人责任的规定为由，被告包括富途控股及其创始人兼董事长兼CEO李华（Leaf Li）、CFO陈宇；诉讼指控公司股票下跌约32%。 集体诉讼期 2023年5月24日至2026年5月27日 根据KSF律师事务所新闻稿，集体诉讼涵盖2023年5月24日至2026年5月27日期间（含首尾两日）购买或以其他方式取得富途控股证券的投资者；如希望担任本集体诉讼的首席原告，须在2026年8月25日前向法院提出申请。 本案目前正在纽约南区联邦地区法院审理中，案号26-cv-05453。KSF律师事务所由前路易斯安那州总检察长Charles C. Foti II担任合伙人，该事务所去年凭借获得的赔偿总额被评为全美前十强证券诉讼律师事务所之一。 诉讼具体指控：未取得中國牌照持续开展跨境业务，财务业绩遭夸大 根据KSF律师事务所新闻稿，诉讼指控的虚假和误导性陈述及遗漏包括： 未遵守中国监管要求：公司未取得必要牌照或批准，持续在中国大陆开

Lucid Group（LCID）、Oracle Corp.（ORCL）和 Hertz Global Holdings（HTZ）周二股价跌至52周新低，原因是市场对盈利能力、融资需求以及资产负债表压力的担忧不断加剧。Lucid股价在当日交易中暴跌16%，盘中创下2.37美元的历史新低；Oracle下跌2%，跌至一年低点127.83美元；Hertz则触及6年低点1.75美元，随后回升，收盘上涨0.5%。这些下跌源于：Lucid的重组传闻、Oracle对AI基础设施支出的担忧，以及Hertz二手车价格走低与沉重债务的叠加。此次抛售反映出，面对资本需求上升和财务状况转弱，各行业投资者普遍更加谨慎。 Lucid股票因重组传闻引发抛售暴跌16% 周二，Lucid股价在盘中跌至2.37美元的历史新低，原因是有报道称重组顾问AlixPartners正在审视该公司的多种方案。投资者将这些报道解读为潜在破产或私募市场交易，从而导致股价在交易时段内下跌16%。Lucid迅速否认相关传闻，称与破产有关的猜测“完全是虚假的”。公司表示，AlixPartners正协助开展运营改进，包括成本控制、制造效率提升和供

据 Stocktwits 称，周二，Lucid Group（LCID）、Oracle Corp.（ORCL）和 Hertz Global Holdings（HTZ）全部创下 52 周低点，原因是盈利能力和资产负债表方面的担忧不断加剧。Lucid 在传出重组消息后引发剧烈抛售，股价盘中大跌 16% 至盘中纪录低点 2.37 美元；尽管该公司否认破产传闻，并表示顾问 AlixPartners 正在审查运营改进。Oracle 跌至一年来低点 127.83 美元，投资者担心其激进的 AI 基础设施支出以及不断上升的债务；该股过去一个月下跌 33%。Hertz 跌至六年低点 1.75 美元，二手车价格下滑以及更高的车队折旧对其复苏形成压力。

Aehr Test Systems（AEHR）股价周二在盘后交易中大涨40%以上。该半导体测试设备制造商公布的截至本财政第四季度的财报业绩和营收表现优于预期，且单季订单创纪录，达到6007万美元。公司还发布了2027财年营收指引，金额为1.3亿美元至1.5亿美元，显著高于分析师一致预期的8514万美元。截至撰写本文时，AEHR股价在盘后交易中上涨近29%。此前，该股在常规交易时段收盘上涨5.87%，并且在Stocktwits的热度榜中位列前10只热度上升的交易代码之列。财报超预期并上调指引，主要得益于公司用于“烧机”（burn-in）的设备需求强劲，尤其来自服务电动汽车市场的碳化硅（silicon carbide）生产客户。 Aehr 报告 Q4 财报：高于一致预期 截至5月结束的本财政第四季度，Aehr报告营收为1884万美元，较上一年同期的1409万美元增长，并高于一致预期的1869万美元（根据Fiscal.ai数据）。非GAAP净利润上升至360万美元，摊薄后每股0.11美元；上年同期为非GAAP净亏损200万美元，摊薄后每股0.01美元。 公司表示，截至5月29日，其积压订单（

Rocket Lab 股票周二上涨近 3%，在经历六个交易日的下跌后实现反弹。CEO Peter Beck 在最近一次 BBC 采访中强调，该公司是仅有的两家已验证的商业发射服务提供商之一。Beck 称 SpaceX 为“友好的竞争对手”，并指出 Rocket Lab 从 100 多家失败的挑战者中脱颖而出；股价也在隔夜上涨近 2%。尽管已投入数十亿美元，商业发射市场依然异常艰难。Beck 强调，在该行业中实现“定期且可靠的发射服务”极其罕见。 Beck 将 Rocket Lab 定位为罕见的商业发射幸存者 在最近一次 BBC 采访中，Beck 表示，尽管投入了数十亿美元，商业发射依然异常困难。“尽管有数十亿美元以及 100 多家公司在尝试，实际上只有两家公司走出来了”，他说。Beck 称 SpaceX 为“友好的竞争对手”，并解释太空公司常常先为一份合同竞争，随后再在另一个项目上合作：“你可以为某个合同你死我活地竞争”，随后再联手交付，他说。 Beck 将 Rocket Lab 描述为一家端到端的空间公司，业务覆盖卫星、发射以及从轨道提供服务：“我们制造卫星，把它们用我们的火箭发射出

据金10报道，在周三 7 月 15 日，离岸 CNH HIBOR（中国离岸银行同业拆借利率，香港）一年期跌至 1.71758%，创下自 6 月 23 日以来的最低水平。其他期限表现涨跌不一，其中隔夜利率维持在 1.43758%。

周一（7 月 14 日），标普 500 指数和纳斯达克指数收盘走高，因偏温和的消费者通胀数据缓解了对加息的担忧；标普 500 上涨 0.4%，纳斯达克 100 上涨 1.1%。道琼斯工业平均指数收盘持平。 6 月，年度消费者价格指数（CPI）通胀率放缓至 3.5%，为六年来的首次下降，且比经济学家预期的每月下降 0.2% 和年度 3.8% 更为明显。数据显示公布后，7 月会议上调利率的可能性大幅降至 17%，低于前一日的 42%，不过市场参与者仍预计 9 月将加息，其中加息幅度在 0.25 至 0.5 个百分点区间的概率接近 60%。

美国劳工部表示，6 月电脑软件及配件价格环比飙升 2.3%，同时同比上涨 17.4%，涨幅由人工智能需求推动。该类别在消费者价格指数中的权重仍然很小，仅为 0.03%，从而掩盖了显著的价格压力，而这些压力在美联储使用的个人消费支出（PCE）价格指数中更为明显。这种差异已促使经济学家质疑 CPI 是否能充分反映由 AI 带动的通胀，因为同一类别在核心 PCE 中占比为 1.2%——是其 CPI 权重的 30 多倍。 电脑软件类别录得 17.4% 年度涨幅 今年除 5 月外，电脑软件及配件类别在所有月份均录得超过 1% 的环比涨幅；5 月则为 0.0% 涨跌。5 月之前的三个基础月份分别出现了特别急剧的涨幅，依次为 6.5%、4.0% 和 5.0%。美联储经济学家测算该类别的核心 CPI 权重为 0.035%，而其在核心 PCE 中的份额为 1.2%。 与 PCE 相比，CPI 权重差距达到 30 倍 这种权重差异源自两项指数衡量通胀方式的根本不同。PCE 不仅包含消费者的直接购买，还包括企业和政府机构为员工福利而购置的商品和服务，从而大幅提高某些类别在指数中的代表性。因此，由 AI 相关

周二盘后交易时，Aehr Test Systems（AEHR）在好于预期的季度财报以及显著上调的财年2027收入指引之后，涨幅超过40%，据公司文件和Fiscal.ai数据显示。该半导体测试设备制造商公布第四季度营收为1884万美元，高于市场一致预期的1869万美元，并同时创下6070万美元的季度订单新高。 Aehr给出的财年2027收入指引为1.3亿美元至1.5亿美元，远高于华尔街一致预期的8514万美元。根据CEO Gayn Erickson的说法，公司以1.006亿美元的创纪录在手积压订单开启新财年，并预计营收同比增长约160%至200%。

周二（7 月 15 日），Rocket Lab（RKLB）股票在连续六个交易日下跌后反弹近 3%。其首席执行官 Peter Beck 强调，公司是为数不多的经过验证的商业发射提供商。在接受 BBC 采访时，Beck 表示，商业航天飞行仍然极为罕见，他指出：“尽管投入了数十亿美元、且有超过 100 家公司尝试，实际上只有两家公司”实现了可靠、常规的发射服务。他称 SpaceX 为“友好的竞争对手”，并强调 Rocket Lab 的一体化模式，覆盖卫星、发射以及轨道服务。 公司最近完成了用于 Neutron 可重复使用火箭的 Archimedes 真空发动机的全周期测试，目标是在 2026 年第四季度进行首次飞行。Rocket Lab 还完成了美国空军的 Victus Haze 任务，在接到通知后 16 小时 42 分钟内，依据一份合同交付了发射载具、航天器和轨道运营服务。

韩国的学术界人士、产业界代表和劳工工会就 5 月 15 日举行的一场论坛上“半导体公司三星电子和 SK Hynix 的‘超额利润’分配”发生冲突。贸易、工业与能源部以及韩国先进技术研究院主办了题为“企业投资与 AI 时代的未来劳动”的论坛，参会者就半导体产业利润究竟应当被再投资还是进行再分配展开辩论。首尔大学教授安东贤（Ahn Dong-hyun）表示，“超额利润”的定义本身存在歧义；而劳工工会则坚持利润应支持在 AI 产业变化中受影响的工人以及供应链合作伙伴。 首尔大学教授质疑超额利润定义 首尔大学教授安东贤（Ahn Dong-hyun）批评当前围绕分配的讨论，重点指出界定“超额利润”的歧义以及半导体产业的市场脆弱性。安解释说，如果确实存在超额利润，那么就必须有一个标准来界定何谓适当利润，但界定这一标准很困难。他警告称，在衡量真实超额利润时用社会认知中的“超额利润”当作基准是不可能的，这可能损害企业创新能力。 安还补充道：“假如有一天发生亏损，按同一标准去分担的逻辑还成立吗？”他指出，由于半导体属于耐用商品，因而对市场周期异常敏感；而近期激增的需求主要集中在少数大型科技公司，导致高盈

韩国土地与住房公司（LH）在上半年期间共发行了4次外币债券，涉及多种货币，包括瑞士法郎、巴西雷亚尔、澳大利亚元和日元，总计折合937.16百万美元（约1.39万亿韩元）。随着国内债券市场状况恶化，这种海外多元化筹资策略应运而生：LH的3年期收益率从年初3.141%升至4.256%，而3年期国债基准收益率则从1月2日的2.926%攀升至3.890%。LH在其既有美元债券发行项目之外，开拓了利基的离岸市场，以在国内投资者情绪因加息担忧而冻结的背景下，确保稳定资金并获得具竞争力的利率。 LH在上半年四种货币发行9.37亿美元外币债券 据韩联社信息公司Yonhap Infomax的“发行/到期清单”（屏幕编号4022）在15日报道，LH在上半年期间共发行外币债券4次。4月，LH在同一月份发行瑞士法郎债券和巴西雷亚尔债券；随后在5月发行澳大利亚元债券、6月发行日元债券，以美元折算口径累计达到937.16百万美元（约1.39万亿韩元）。 LH上半年外币债券发行细节。来源：Yonhap Infomax“发行/到期清单”（屏幕编号4022） 结合上半年公共企业在国内债券市场面临的艰难形势来看，LH的海