全球传统金融市场与宏观经济

据 Ledger Insights 披露，ESMA 最新的 2026 年上半年报告显示，同一股票的多个代币化版本可能导致流动性碎片化。欧洲证券和市场管理局指出，尽管代币化有望带来提高效率、扩大投资者参与以及可编程性等潜在益处，但该机构质疑这些优势是否能在实践中实现。ESMA 强调，原子结算——证券与现金的同步交换——在许多情况下仍未实现，因为尽管代币在链上转移，现金部分通常仍通过传统银行渠道单独结算。

Korea Investment & Securities 首席执行官 Kim Seong-hwan 于 5 月 10 日（当地时间）在纽约乐天宫酒店与记者会面时，表达了对潜在美国利率上升背景下债券管理策略的担忧。此次发言正值该公司管理着规模超过 40 万亿韩元的债券资产，并在纽约之行期间与 PIMCO、Fidelity 和 Carlyle 等全球金融机构签署谅解备忘录之际。Kim 表示，利率上升时债券价格面临下行风险，因此需要主动调整久期并采取对冲策略，以管理潜在损失。 Korea Investment & Securities 首席执行官阐述利率担忧下的债券策略 Kim 表示，Korea Investment & Securities 管理着规模超过 40 万亿韩元的债券资产，并在利率上升环境下面临挑战。他解释称，利率上升时，债券价格会下跌，亏损的可能性也会增加。Kim 强调，有必要调整久期，并采用包括对冲在内的多种运营策略。 Kim 指出，在 FOMC 会议、韩国银行货币政策委员会会议、通胀数据公布和就业数据发布等事件期间，债券市场会经历转折点。他介绍了围绕这些事件进行久期调整和

据美国媒体 9 月 12 日报道，联邦调查局从前中央情报局官员 David J. Rush 的住所查获了价值超过 4000 万美元的金条、约 200 万美元现金以及数十块奢华手表。该案件涉及大量机密材料。嫌疑人已与检方达成初步认罪协议，可能避免公开审判。

据《金融时报》报道，9 月 13 日，Vy Capital 披露其持有价值约 400 亿美元的 SpaceX 股份，持股比例为 3.4%，使其成为彭博数据显示的第五大股东。该公司于 2016 年首次投资 SpaceX，当时 SpaceX 的估值约为 1500 亿美元。在 SpaceX 今年上市、估值达到约 1.75 万亿美元后，Vy Capital 所持股份的价值大幅增加。

甲骨文 82 岁的联合创始人拉里·埃里森缺席了公司最近的财报电话会议，这是他在数十年主导投资者沟通后，罕见地淡出公众视野。甲骨文已任命克莱·马戈伊克和迈克·西西利亚为联席 CEO，推动公司向云基础设施和 AI 服务转型。尽管不再出席财报会议，埃里森仍以执行董事长兼首席技术官的身份保有重大影响力，持有甲骨文约 40% 的股份。

据 Token Terminal 数据，Base 上股票代币在 DEX 上的日交易额今日达到 1 亿美元，创下历史新高。据 Base 创始人 Jesse Pollak 称，该数字仅用 26 天就从零增长至 1 亿美元。 过去 30 天内，总成交额达到 7.309 亿美元，其中 Aerodrome 贡献了 5.571 亿美元，约占 76%。Uniswap v4 的交易额为 1.393 亿美元。

据华尔街研究机构称，Robinhood Markets（HOOD-US）于 9 月 8 日获得 StoneX Equity Research 的买入评级，目标价格为 170 美元，较 9 月 8 日 119.10 美元的收盘价高出 42.7%。StoneX 指出，Robinhood 正从免佣金股票交易拓展至加密货币、期权、预测市场、收益产品、订阅服务、银行业务、顾问服务和区块链基础设施，这些业务将推动长线利润率和盈利能力提升。 ServiceTitan（TTAN-US）也获得分析师支持，BTIG Research 维持买入评级，目标价格为 110 美元，较 9 月 8 日 67.12 美元的收盘价高出 64%；该机构指出，尽管近期收入确认时间有所变化，但 AI 和 AI Agent 产品已取得初步成功。IonQ（IONQ-US）将 2026 全年收入指引从 2.8 亿至 2.9 亿美元上调至 4.5 亿至 4.6 亿美元，受益于收购 SkyWater Technology，并推出了 Superion 256 量子平台。GE Aerospace 在宣布以 117.5 亿美元收购 Cons

据雅虎财经报道，SpaceX 首席财务官 Bret Johnsen 本周在高盛的 Communacopia & Tech 会议上透露，公司计划于 2027 年发射首批轨道计算卫星，并在 2028 年前持续将计算能力部署至轨道。Johnsen 表示：“当这些卫星开始发射，并且所有人都看到我们在 2028 年前将大量计算能力部署到太空时，这将成为一个分水岭时刻——因为这是正确的方向，人们会意识到，实际进展远比之前预期的快。” Johnsen 还透露，SpaceX 将于本月底前执行另一项 Starship 飞行任务，该任务将产生收入，并搭载量产版 V3 Starlink 卫星。Evercore ISI 分析师 Kutgun Maral 指出，市场对 AI 基础设施变现潜力的了解有所改善，并表示公司的路线图正变得更加具体，不过 Starship 的发射频率和可重复使用性仍是宽带、移动通信和轨道计算业务板块的关键执行驱动因素。SpaceX 股票周五收涨至每股 $151.21。

据 ChainCatcher 援引 SoSoValue 数据，9 月 12 日，以太坊现货 ETF 净流入 2.16 亿美元。BlackRock 的 ETHA 以 1.49 亿美元的净流入领跑，使其历史累计净流入达到 130.13 亿美元。Bitwise 的 ETF ETHW 单日净流入 2909 万美元。

根据 CME FedWatch 数据，截至 9 月 11 日，美联储于 9 月 16 日将基准利率上调 25 个基点的概率已从 9 月 4 日的 59.43% 飙升至 87.29%。上周美元兑韩元汇率下跌 6.00 韩元至 1,344.10 韩元，连续第四周下跌。8 月份的通胀数据，包括高于预期的核心 CPI 环比上涨 0.3%，强化了市场对加息的预期。

据 Yonhapinfomax，受中东紧张局势和全球油价上涨影响，首尔债券市场预计本周（9 月 14-18 日）将走弱。上周，3 年期国债收益率飙升 9.3 个基点至 4.020%，而 10 年期收益率上升 8.7 个基点至 4.542%，收益率曲线陡峭化 5.7 个基点。布伦特原油合约价格上涨至每桶 $104.61，较前一周上涨 $8.33。美国 8 月 CPI 符合预期，同比为 3.4%，但核心 CPI 超出预期，环比为 0.3%，据 CME FedWatch，9 月美联储加息的概率升至 87.29%，较一周前的 59% 大幅上升。FOMC 决议将于 9 月 17 日公布，随后日本央行将于 9 月 18 日公布利率决议。

据 Odaily 报道，AMC 首席执行官 Adam Aron 近日批评了 Robinhood 的股票代币化业务，并质疑这些代币是否违反了股票所有权的基本原则。Aron 担心，股票代币可能误导买家，使其相信自己拥有与传统股东相同的权利；他还质疑 Robinhood 1:1 股票支持机制的可靠性，尤其是在底层股票同时被借给做空者的情况下。Aron 还批评 Robinhood 利用一家总部位于泽西岛的实体运营该服务。

据 Benzinga 报道，苹果于周三推出了折叠式 iPhone Duo，起拍价为 1,999 美元，低于华尔街此前预期的 2,099 美元。美国银行分析师 Wamsi Mohan 维持买入评级，但将目标价格从 380 美元下调至 370 美元，理由是担忧利润率承压。他将 2027 财政年度每股收益预期从 9.92 美元下调至 9.46 美元，理由是内存和组件成本上升，加上价格低于预期。Mohan 确实将 2026 年和 2027 年的 iPhone 出货量预期分别上调了 200 万部和 500 万部。各大机构的分析师都担心，尽管适度定价将推动销量增加，但可能会压缩毛利率。

据 Bloomberg 于 9 月 8 日至 10 日开展的 Markets Pulse 调查，122 名受访者中超过一半表示，只有当美国 10 年期国债收益率升至 6% 至 8.24% 之间时，他们才会调整股票持仓，中位数阈值为 6.5%。调查显示，约五分之一的参与者会在收益率略高于 6% 时调整组合。本周，美国 10 年期国债收益率触及 4.988%，接近 5% 的心理关口；与此同时，2 年期国债收益率大涨 28 个基点，升至 4.60% 以上，30 年期国债收益率升至约 5.38%，创 2007 年以来最高水平。

韩国央行于 5 月 13 日发布了一份《议题报告》，分析在地缘政治碎片化背景下全球经济联系如何重组。该报告由韩国央行研究部的 Jung Seon-young（团队负责人）、Jeon Eun-chong 和 Park Min-jae 撰写。报告发现，尽管美中紧张局势加剧，且俄乌战争等地缘政治冲突持续不断，但全球贸易尚未演变为全面的冷战式阵营对立，而是通过东南亚及其他连接国的供应链重构维持经济联系。该分析利用联合国大会投票数据和 2016—2022 年 OECD 国家间投入产出表，研究了自 2017 年以来各国与美国和中国关系的变化。结果显示，尽管许多国家在地缘政治上更加靠近美国，但由于产业结构和供应链地位不同，各国及各地区的地缘经济对齐情况存在差异。 各国的地缘政治与地缘经济对齐出现分化 韩国央行对 2017 年以来联合国大会投票记录的分析显示，大多数国家在地缘政治层面更加靠近美国，但其地缘经济对齐情况则根据各国或各地区的特征呈现出不同模式。报告称：“即使地缘政治紧张局势加剧，地缘经济对齐也不一定朝着与地缘政治对齐相同的方向发展。”报告还解释道：“这表明，各国正根据自身的产业结构、对外关

李亨一，副总理兼经济财政部长提名人，于 9 月 13 日表示，发挥积极财政作用对于应对韩国经济面临的外部不确定性和结构性问题是必要的。这一表述包含在经济财政部提交给国会的材料中，相关材料已在定于 9 月 15 日举行的李亨一听证会前提交。李亨一强调，虽然各方一致认为有必要建立提升财政可持续性的制度机制，但面对潜在增长率下降、两极分化加剧等韩国结构性经济挑战，政府必须通过绩效导向的财政管理，在发挥积极财政作用与维护长期财政健康之间取得平衡。 李亨一强调积极财政作用与财政可持续性之间的平衡 李亨一在材料中表示：“我同意需要建立提升财政可持续性的制度机制这一观点。”他指出，国债和刚性支出的过度增加可能限制财政能力，并对潜在增长率和后代负担产生负面影响。不过，李亨一补充说：“有必要考虑到，世界各国在新冠疫情之后也在暂停或放宽财政规则的实施。”他强调：“通过绩效导向的财政管理，可以协调推进积极财政政策与财政可持续性。” 关于自李在明总统上任以来政府的财政管理方向，这位提名人评价道：“可以判断其正在产生效果。今年和明年的预算都在积极发挥财政政策作用，重点应对提升潜在增长率、缓解两极分化等结构性问题

据韩国财政部提交国会的文件，副总理李亨一于9月13日表示，需要采取积极的财政措施，以应对外部不确定性和结构性经济挑战。作为财政部长候选人，李亨一表示，在认识到财政可持续性必要性的同时，政府将在中东局势持续不确定的情况下，待国际油价和国内燃油价格趋于稳定后取消燃油价格上限。他强调，通过以结果为导向的财政管理，可以在积极财政支出与长期财政可持续性之间取得平衡。

据《巴伦周刊》援引凯投宏观的报道，截至 9 月 10 日，该公司追踪的 8 项市场指标中有 5 项已接近历史极值，表明由 AI 驱动的美国股市涨势可能正进入泡沫的最后阶段。这些指标包括估值、盈利预期、指数集中度、股票发行和外国买入活动。高级市场经济学家 James Reilly 预计，标普 500 指数到 2026 年底可能升至 8,250 点，但随着泡沫破裂，到 2027 年底可能回落至 6,500 点。 标普 500 指数的远期市盈率约为 21 倍，低于 2025 年底的 23 倍。Reilly 强调了该指数对大型科技股的极端集中：英伟达和 Apple 各自占该指数权重的比例均超过 7%，而微软的权重超过 5%。尽管较 8 月 13 日创下的 7,798.99 点收盘纪录回落了 2.7%，但该指数年初至今仍上涨超过 10%。

据金十，韩国主要证券交易所将从周一开始延长交易时间，将收盘时间从目前的下午 3:30 延后至晚上 8 点，成为亚洲主要交易所中首个采取这一措施的交易所。延长交易时段是该交易所计划在 2027 年 12 月实现 24 小时交易的一部分，旨在吸引全球投资者持续参与交易。Pictet Asset Management 的一位高级投资经理指出，更长的交易时段通常能为投资者提供更大的灵活性和更高的效率，可能吸引更多活跃交易者和对冲基金。