全球传统金融市场与宏观经济

周四，特朗普签署了一份国家安全总统备忘录，旨在推动美国到2030年实现每年超过1,000次太空发射和再入活动。该政策要求加快许可审查、增加发射场数量、为发射航线划定优先空域，并扩大对私人基础设施的投资。 发射场数量增加和审批流程加快将直接支持Starship的扩张，SpaceX可能因此获得短期发展动力。Rocket Lab的Electron和Neutron火箭可能获得更广泛的发射场准入和更快的审批。AST SpaceMobile依赖频繁且成本可控的发射服务来部署其蜂窝宽带卫星星座；随着拼车发射机会增加，该公司可能加快BlueBird卫星的部署。专注于月球运输的Intuitive Machines，则与该政策扩大商业月球和火星任务的指令直接契合。

沃尔玛和Target本周的财报反应截然不同。沃尔玛发布财年第二季度财报后，股价于周四下跌8%，创四年多来最差单日表现，投资者将注意力集中在疲软的美国销售动能上。可比销售额仅增长2.6%，为2020年以来的最低增速，而门店客流量已连续第三个季度下降。与此同时，Target股价周三升至52周高点，并连续第四周上涨。3.8%的较强可比销售额增幅和改善的客流趋势提振了市场信心，表明其为期三年的扭转计划正在奏效。 华尔街也相应重新评估了这两只股票。Gordon Haskett将沃尔玛评级从“买入”下调至“增持”，目标价设为110美元，理由是美国可比销售额持续疲软。Wells Fargo将沃尔玛目标价从140美元下调至120美元。与此同时，分析师上调了对Target的评级：Telsey Advisory将其目标价从170美元上调至182美元，RBC Capital则从166美元上调至178美元。沃尔玛的预期市盈率为33.8倍，而Target为17.1倍，反映出市场对这两家零售商前景的看法存在差异。

据 Great Hill Capital 创始人 Tom Hayes 称，Berkshire Hathaway 未来十年将无法跑赢标普500指数，这标志着该公司超额回报时代的结束。Hayes 表示，这家企业集团的规模以及未来的领导层交接，将使其越来越难以找到能够对整体回报产生显著影响的投资机会。 相反，Hayes 已将投资布局转向被低估的标的。他重点提到了 PayPal，理由是该公司每年可产生 60 亿美元的自由现金流，以及 Venmo 和广告业务尚未释放的增长潜力；他还提到了 Intel。尽管 Intel 短期内面临运营挑战，但 Hayes 看好其对美国半导体供应链的战略重要性。

据韩国交易所数据，8月21日，韩国KOSPI指数下跌1.35%，报6,759.95点。此前，美国财政部宣布回购债券，美国10年期国债收益率反弹至4.7%。8月18日，美国30年期国债收益率升至5.33%，创2007年以来最高水平；韩国30年期国债收益率同日也触及4.787%，创2012年以来最高水平。SK海力士宣布向股东返还40万亿韩元，三星电子预计将采取股东回报措施，部分抵消了此次涨势。

Eugenio “Gabby” Lopez III 正在实施一项总额为 P60亿 的资本重组计划，以挽救 ABS-CBN Corporation。该公司于 8 月 10 日宣布了这一举措。这家菲律宾媒体公司在 2020 年至 2025 年间累计亏损 P455亿，耗尽了全部现金盈余，并留下 P60亿 的留存收益赤字。该救助计划涉及 I&C Holdings Corp. 投资 P35亿、Lopez 家族各分支投资 P22亿，以及 Lopez Inc. 投资 P3亿，方式是发行 16亿 股新股。ABS-CBN 的财务困境源于 2020 年广播停播，导致数千名员工被裁，并产生持续的退休金义务；与此同时，公司目前对包括 Bank of the Philippine Islands 和 UnionBank of the Philippines 在内的债权人负有总额 P118亿 的银行债务。正如公司 2025 年年度报告和 2026 年财务文件所述，此次资本重组回应了监管会计警告，即“存在重大不确定性，可能会对集团持续经营的能力产生重大疑虑”。 ABS-CBN 在 2020 年至 2025 年间累计

据 Rappler 报道，Eugenio 'Gabby' Lopez III 于 2026 年 8 月 10 日将其家族持有的 Lopez Inc. 25.68% 股权出售给富豪 Ramon S. Ang，以资助陷入困境的媒体公司 ABS-CBN Corporation 的 60 亿比索资本重组计划。此次注资包括投资公司 I&C Holdings 提供的 35 亿比索、Lopez 家族各分支提供的 22 亿比索，以及 Lopez Inc. 通过发行 16 亿股新股提供的 3 亿比索。公告发布后，ABS-CBN 股价飙升 12.6%，从 P3.65 上涨至 P4.11，反映出市场对该救助计划的信心。这家广播公司面临严重的财务困境，2020 年至 2025 年累计亏损 455 亿比索，银行债务达 118 亿比索。由于广告收入疲软，2026 年上半年亏损翻了一倍多，达到 18.3 亿比索。

与韩朝经济合作相关的韩国股票本周大幅上涨，此前有报道称，美国总统唐纳德·特朗普正寻求与朝鲜领导人金正恩举行峰会。《华尔街日报》当地时间18日报道称，特朗普曾私下讨论举行峰会，潜在会面地点可能是11月在中国深圳举行的亚太经济合作组织（APEC）峰会。曾与开城工业园区有关的公司受到强劲买盘追捧，Joeun People 在14日至20日当周上涨69.39%，Indieff 上涨49.86%。行业分析师警告称，尽管股价上涨，但这些公司实际从中受益的可能性仍然不大，因为峰会讨论尚未正式确定，且以往谈判取得的成果有限。 与开城相关的股票录得大幅周涨幅 据韩国交易所21日消息，截至上午10:49，Indieff 报3,590韩元，较前一交易日上涨825韩元，涨幅为29.84%。按收盘价计算，该股本周上涨49.86%。Indieff 于18日和19日连续触及每日涨停，随后继续上涨。 同期，Joeun People 报674韩元，较前一交易日上涨114韩元，涨幅为20.39%。该股本周上涨69.39%。其他上涨股票包括 J.Estina（3.54%）、Codes Combine（1.99%）和 Jae

比特币在 8 月中旬的三天内从约 64,000 美元反弹至约 74,000 美元。该加密货币于 19 日一度跌至 64,100 美元左右，随后在美国财政部宣布扩大长期国债回购规模后大幅上涨。连续三天上涨后，比特币升至 6 月初以来的最高水平；19 日美国现货比特币 ETF 录得 5.17 亿美元净流入，反映出机构需求回升，为此次反弹提供了支撑。 美国财政部宣布扩大国债回购规模后，比特币反弹至 74,000 美元 据韩联社 Infomax（屏幕编号 2550）报道，截至 21 日上午 11:18，比特币交易价格约为 74,000 美元。该加密货币在 19 日交易期间一度跌至约 64,100 美元，但在美国财政部宣布扩大长期国债回购规模后大幅上涨。比特币连续三个交易日走高，回升至 6 月初以来的最高水平。 近期反弹受到多重因素推动，包括美国财政部扩大国债回购规模、市场对加密货币监管的预期，以及资金持续流入比特币现货 ETF。 美国现货比特币 ETF 净流入达 5.17 亿美元 仅在 19 日，美国现货比特币 ETF 就录得 5.17 亿美元净流入。经历近期大幅下跌后，机构需求回归，为比特币

根据其于8月20日公布的价值提升计划，KCC将设立与三星物产分红挂钩的特别股息机制，使其能够将从三星物产获得的特别股息中至少50%重新分配给股东。特别股息的计算方式为：从三星物产每股派息中扣除每股2,500韩元的最低股息。在假设三星电子特别股息率为70%、三星物产派息率为70%的最高情景下，KCC每股总股息可能达到29,131韩元，股息收益率最高可达6.1%，而不计特别股息时为2.1%。 KCC还计划分四次回购并注销117.4万股库存股，目标是在2030年实现1.0倍市净率。2026年第二季度，该公司报告净利润为11.74亿韩元，同比增长217.8%；其硅业务也恢复盈利，实现营业利润373亿韩元。

据 ChainCatcher 援引 8 Market 数据，比特币市值今日（8月21日）达到 1.5 万亿美元，超过市值 1.39 万亿美元的 Meta，在全球资产中排名第 13。以太坊市值也攀升至 2838.9 亿美元，超过戴尔，在全球资产中排名第 72。

根据韩国交易所数据，韩国主要上市REIT在过去 2 年中市值跌幅超过 60%，而KOSPI指数上涨至 2.6 倍。此次下跌主要受到全球商业房地产市场低迷以及推高借贷成本的利率上升推动。JR Global REIT于 4 月申请企业重整，引发了整个行业投资者信心的丧失；市场对资产估值和财务结构的担忧也开始蔓延至整个行业。 KB Star REIT及韩国主要REIT跌幅超过 60% 根据韩国交易所数据，KB Star REIT在过去 2 年中下跌约 67%。同期，Shinhan Global Active REIT和Mastern Premier REIT分别下跌 63% 和 62%。REIT汇集投资者资金，投资于办公室、物流中心和酒店等商业地产，并将租金收入和资本收益作为股息分配。此类投资工具曾吸引寻求稳定回报的个人投资者，其回报可与每月租金收入相媲美。 利率上升增加了REIT的借贷成本，同时使债券等更安全的资产对投资者更具吸引力，降低了对REIT产品的需求。Daishin Securities研究员Lee Hye-jin表示，在JR Global REIT于 4 月申请企业重整后，“无

据 8 Market 8 月 21 日数据显示，比特币市值约为 1.5 万亿美元，超过 Meta 1.39 万亿美元的市值，在全球资产中排名第 13 位。 以太坊市值也攀升至 2,838.9 亿美元，超过戴尔，在全球资产中排名第 72 位。

据韩国交易所数据，截至2026年8月21日，KOSPI市场的程序化交易暂缓机制（sidecar机制）今年已触发近50次。这一旨在极端波动期间抑制市场剧烈波动的自动化熔断机制今年触发频率持续上升，引发了重新评估其有效性并调整触发标准、使其更好适应当前交易环境的呼声。

据行业报告，三家上市公司于 8 月 18 日至 19 日，就近期加速实施的基于市值的退市标准向韩国交易所申请临时处分。其法律代理人 Chambers 律师事务所于 8 月 18 日向法院提交了初步陈述，交易所的代理律师于 8 月 19 日提交了答辩，标志着围绕退市门槛的法律程序正式启动。

据金十合约，截至 8 月 21 日 10:15，CFETS-NEX 流动性情绪指数报 55，较 08:45 下降 1 点。该指数以 0–100 为尺度衡量流动性压力，50 为中性，读数高于 50 表明流动性收紧。大型银行指数降至 54，中型银行降至 57，非银行机构降至 53，均下降 1 点。

根据航运数据，与前一天相比，途经霍尔木兹海峡的船只流量放缓，维持在个位数水平。

沃尔玛今日发布第二季度财报。尽管营收和调整后每股收益均超出市场预期，但在报告同店销售额增长 2.6%、创六年来新低后，公司股价暴跌逾 9%。营收达到 1879.4 亿美元，高于市场预期的 1868.7 亿美元；调整后每股收益为 0.81 美元，高于预期的 0.70 美元。然而，公司将全年每股收益指引下调至 2.80 至 2.87 美元，低于市场普遍预期的 2.90 美元，并预计第三季度营业利润仅增长 2% 至 4%，显示未来增长将明显放缓。

BlocksBridge Consulting 在最新《矿工周刊》通讯中报告，9 家上市比特币矿企在 2026 年上半年用于 AI 及高性能计算（HPC）业务的资本支出达 51.1 亿美元，而同期直接报告的 AI/HPC 收入仅为 3.412 亿美元，资本支出与收入之比约为 15:1。 BlocksBridge 报告的资本支出数据 根据 BlocksBridge Consulting 的计算方法，资本支出涵盖现金购买以及分配给硬件、房产、设备和其他生产性资产的金额，并计入资产出售收益和退款。在此定义下，9 家可比矿企 2026 年上半年的 AI/HPC 资本支出为 51.1 亿美元，而同期直接报告的 AI/HPC 收入仅为 3.412 亿美元，比例约为 15:1。 若扩大至 15 家矿企和 AI 数据中心公司的完整样本，2026 年报告期内的资本支出合计达 307 亿美元，较 2025 年全年的 215.3 亿美元增长 42.6%，凸显出整个行业在 AI 转型中的前期资本消耗速度。 2026 年第二季度 AI/HPC 收入环比增长 52%，至 2.058 亿美元 尽管资本支出大幅超过收