全球传统金融市场与宏观经济

澳大利亚7月未季调消费者价格指数（CPI）同比数据预计将在约10分钟后公布。

据韩国交易所8月25日数据显示，过去一个月，韩国主要大型企业集团主题ETF表现分化，LG、POSCO和Hanwha集团ETF显著跑赢Samsung集团ETF。TIGER LG Group Plus ETF上涨8.96%，ACE POSCO Group Focus ETF上涨7.48%，PLUS Hanwha Group ETF上涨6.91%；而此前的市场领涨者KODEX Samsung Group ETF仅上涨2.11%。 LG ETF得益于旗下运营子公司业绩改善，以及AI数据中心需求带动储能需求增长，推动二次电池类股反弹。POSCO ETF则受到Hanwha Aerospace强劲的国防和造船订单，以及控股公司分拆所带来的重组预期支撑。Samsung Group ETF表现落后，此前三星电子宣布规模达110万亿韩元的股东回报计划后，投资者纷纷获利了结。

Apple 新任 CEO John Ternus 面临着迫在眉睫的内存半导体供应挑战，因为价格飙升且地缘政治紧张局势限制了采购选择。DDR4 8 Gb 芯片在 7 日达到创纪录的 $42.45，由于 AI 基础设施需求，DRAM 价格在 Q2 环比跃升超过 80%。前任 CEO Tim Cook 在 6 月接受《华尔街日报》采访时表示，消化不断上涨的内存成本已经变得“不可持续”。美国议员在 7 月致信 Cook，要求 Apple 在全球范围内避免使用中国供应商 CXMT 和 YMTC，而商务部长 Howard Lutnick 于 14 日确认，本届政府“不支持” Apple 向这些公司采购。Samsung、SK Hynix 和 Micron 已经分配完其全部 2027 年 DRAM 和 HBM 产能，使 Apple 在供应受限的市场中可选择的替代方案有限。 DDR4 芯片达到创纪录的 $42.45，DRAM 价格跃升 80% 市场研究公司 TrendForce 报告称，DDR4 8 Gb 芯片在 7 日达到 $42.45，创历史最高价。仅在 Q2，DRAM 价格就环比上涨超过 80%。

8月26日，中国银行间外汇市场数据显示，人民币兑美元走强，USD/CNY收于6.7829，下跌23点。在主要货币对中，EUR/CNY上涨16点至7.8807，GBP/CNY上涨21点至9.2127，AUD/CNY上涨49点至4.8351。与此同时，JPY/CNY下跌68点至4.2450，CNY/RUB上涨178点至12.4580。

苹果 CEO 蒂姆·库克将在领导公司 15 年后于 9 月 1 日卸任，转任董事会执行董事长。苹果硬件工程高级副总裁约翰·特努斯将接任 CEO 一职。库克任期内，苹果市值从 2011 年约 3500 亿美元飙升至超过 4.5 万亿美元，年度营收也从 2011 财年的 1080 亿美元增长至 2025 财年的 4161 亿美元。此次领导层变动之际，苹果正面临人工智能开发和半导体供应管理方面的挑战，同时中美紧张局势不断加剧。库克将苹果从一家专注硬件的公司转型为服务驱动型生态系统，服务营收在 2025 财年达到 1091.6 亿美元，占总营收的 26%。 库克扩大服务业务期间苹果市值突破 4 万亿美元 苹果市值于去年 10 月首次超过 4 万亿美元，目前已高于 4.5 万亿美元。库克任期内，年度营收增长约四倍；苹果在 2026 财年第三季度录得 1094 亿美元营收，相当于 2011 年全年营收在单个季度内的总和。《巴伦周刊》上月将库克评选为“2026 年最佳 CEO”之一，并指出他在任期内将营收提升了 300%，推动市值突破 4 万亿美元。 库克将订阅和服务确立为 iPhone 硬件销售之

据金十报道，8 月 26 日，多只中国主题 ETF 的溢价大幅扩大，促使基金管理人采取停牌措施并发布风险警示。8 只基金的溢价率在 8% 至 26% 之间，其中日经 200 ETF 溢价率达 26%，中韩半导体 ETF 于开盘时暂停交易至 10:30。基金管理人提醒投资者，在交易风险高企之际不要追涨。

韩国金融监督院表示，疑似非法卖空案件在五年内激增了38倍，仅2026年就报告了42起。这一增长既反映了启用国家卖空监测系统（NSDS）进行实时监控后监测能力的提升，也反映了市场活跃时期卖空活动的增加。

据 Yonhap Infomax 报道，苹果新任首席执行官 John Ternus 正面临确保内存半导体供应的紧迫供应链挑战。据 TrendForce 数据，截至 8 月中旬，8Gb DDR4 芯片价格已升至 42.45 美元的历史高位，DRAM 价格环比上涨超过 80%。全球短缺形势严峻——三大供应商（三星、SK 海力士和美光）2027 年的 DRAM 和 HBM 产能已被全部预订。苹果与中国芯片制造商长鑫存储（CXMT）就引入第四家供应商展开的谈判于本月早些时候破裂，此前 CXMT 要求采用溢价定价。与此同时，美国议员和商务部长 Howard Lutnick 反对苹果使用来自长鑫存储和长江存储（Yangtze Memory）的中国内存芯片，进一步限制了替代采购渠道。这场危机已经影响到苹果的财务状况：该公司的毛利率从 3 月的 49.3% 降至 6 月的 48.1%，预计第四季度将进一步降至 46.5%，主要原因是内存成本上涨。分析师估计，iPhone 18 Pro 的制造成本将同比飙升 38%，每部增加超过 100 美元。

据巴克莱银行称，该行股票策略团队警告，人工智能基础设施的持续扩张正面临美国两党选民的反弹，而在11月中期选举前，政治风险可能被低估。预计对人工智能发展的监管审查将加剧，政策压力可能集中于数据中心建设和运营的监管。这种不确定性可能会影响当前受到市场青睐的人工智能投资主题。

据 Yonhap Infomax 报道，担任苹果 CEO 15 年的蒂姆·库克将于 9 月 1 日转任执行董事长，硬件工程高级副总裁约翰·特努斯将接任 CEO。 在库克的领导下，苹果的市值从 2011 年的约 3500 亿美元飙升至如今的 4.5 万亿美元，增长十倍。年度营收则从 2011 财年的 1080 亿美元增至 2025 财年的 4161 亿美元，接近原来的 4 倍。库克还将苹果从一家专注硬件的公司转型为服务领域的巨头，订阅与服务营收从 90 亿美元增至 1091.6 亿美元，目前约占总营收的 26%。《纽约时报》此前将库克时代描述为“非凡的财务增长时期”，并将其与以创新为核心的乔布斯时代进行了对比。

据Guru Club报道，8月26日，乙二醇主力合约触及跌停，下跌5.99%至每吨5,168元人民币。

KOSDAQ 上市公司在针对低价股的监管规则变更后，今年共进行了 276 次股票合并。不过，根据涵盖 2 月 12 日至 7 月 15 日期间相关案例的数据，其中 83% 的公司在合并后股价下跌。此次合并潮源于 7 月 1 日实施的新上市规则。根据新规，股票价格必须维持在 1000 韩元以上，同时市值也必须达到最低门槛。首次 30 个交易日评估于 8 月 12 日进行，多只股票因此被指定为管理股。尽管反向拆股在技术上满足了价格要求，但大多数公司未能解决根本性的业务基本面问题，投资者仍持怀疑态度，而且这些公司也未能达到 KOSDAQ 上市所要求的 2000 亿韩元市值。 Hungseng Group 五个月内完成第二次股票合并 Hungseng Group 完成了 5 合 1 股票合并，并于 25 日恢复交易，参考价从此前的 400 韩元区间升至 2100 韩元。该公司此前已于 3 月进行过 10 合 1 股票合并。尽管进行了股票合并，Hungseng Group 的市值仍约为 1400 亿韩元，低于维持 KOSDAQ 上市资格所要求的 2000 亿韩元门槛。该公司正在面向主要股东进行一

据韩华投资证券统计，在自2月以来完成股份合并的156家KOSDAQ上市公司中，截至7月15日，83%的股价出现下跌。尽管今年共作出276项股份合并决定，旨在避免沦为仙股，但这一措施的效果似乎并不理想。 韩国金融监管机构于7月1日收紧上市标准，要求公司在KOSDAQ维持股价高于1,000韩元，或市值超过200亿韩元。然而，单纯通过股份合并在数字上抬高股价并未奏效；许多公司合并后仍未达到市值要求。韩华投资证券指出，如果没有营收增长或战略性合并等实质性业务改善，这些公司可能面临在10月前被退市的风险。

据金融分析，随着国际油价下跌，首尔债券市场预计将在26日走强。韩国银行金融货币委员会定于次日召开会议。行长李昌镛此前在讨论货币政策方向时曾提到“油轮”比喻。走强趋势可能集中于长期债券，而非短期至中期工具，不过亚洲各市场半导体股票的上涨可能会部分限制债券市场的涨幅。 地缘政治发展推动了石油市场走势。伊朗半官方通讯社塔斯尼姆报道称，伊朗官员“在与穆尼尔会晤时，向巴基斯坦方面明确传达了伊朗的立场”。《纽约时报》报道称，美国正准备将外交官重新派回此前因与伊朗发生冲突而撤离的中东大使馆，这表明美国预计近期不会再次发生军事对抗。 韩国银行面临连续加息决策 近期全球债券走强以及外国投资者扩大短期至中期工具的持仓，提升了市场对维持利率不变的预期。然而，分析师认为，这主要归因于围绕霍尔木兹海峡的紧张局势缓和以及国际油价下跌。 行长李昌镛最初提出连续加息的可能性，表示在审视第二季度增长和通胀指标后，不排除加息的可能性。随后，央行通过前副行长柳相大举行新闻发布会与市场沟通。该机构在公告材料中新增了原计划外的“货币政策操作”部分，以加强与债券市场的沟通。 负产出缺口预计已于今年消失，同时增长继续保持强劲。核心

接受韩联社Infomax调查的金融机构预计，韩国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.27%，继7月上涨2.8%后重返3%区间。预计涨幅上升源于三个因素：极端高温推动农产品价格上涨、SK Telecom去年8月因数据泄露提供50%折扣所形成的基数效应，以及持续的个人服务通胀。CPI在5月和6月分别为3.1%和3.2%，随后在7月放缓至2.8%，8月预测值意味着这一下降趋势出现逆转。 调查显示平均预测为3.27%，区间为3.1%至3.5% 韩联社Infomax汇总了10家国内外金融机构对8月CPI的预测。新韩投资证券给出了最高预测值3.5%，而iM证券提交了最低预测值3.1%。其他机构预计涨幅将在3.2%至3.3%之间。 三大因素推动8月CPI预测：高温、基数效应与服务需求 分析师指出，极端高温是8月通胀的主要推动因素。道富银行研究员崔智旭表示，受季节性因素和热浪影响，农产品价格环比可能上涨约7%，对整体CPI贡献0.31个百分点。他补充称，以租金和个人服务为主的服务价格将对整体CPI贡献0.12个百分点。 SK Telecom的基数效应构成了一个重要的技术性因素。去年8月，SK Te

据韩国开发银行（KDB）和交易顾问普华永道韩国透露，KDB人寿保险近日已选定韩国投资证券控股为首选竞标方。这标志着对KDB人寿的第七次收购尝试，此前六次交易均以失败告终。据报道，之前的交易之所以失败，是因为面临收购完成后的资本金要求等挑战。

比特币（BTC）于 8 月 26 日回落至 78,500 美元附近，日线相对强弱指数（RSI）报 82.44，高于 70 的超买基准，促使早期买家获利了结。宏观方面，波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示，若通胀数据未能持续改善，美联储将“尽快”加息；美联储主席凯文·沃什定于 8 月 28 日在杰克逊霍尔央行年度研讨会上发表主题演讲。 美联储政策动向：柯林斯声明与杰克逊霍尔研讨会时间表 波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯（Susan Collins）于 2026 年 8 月 25 日在波士顿联储官网发布声明，表示若未来数据不能显示通胀继续回落，美联储将需要“尽快”加息，以确保在合理时间框架内实现物价稳定；她同时指出，在与新英格兰地区各类利益相关方交流时，对高物价的担忧“无处不在”。美联储政策利率目前维持在 3.5% 至 3.75% 区间，自 2025 年 12 月以来未作调整。 路透社调查的经济学家预测，美国将于 2026 年 8 月 26 日（周三）公布的 7 月核心个人消费支出（PCE）价格指数同比升幅为 3.3%，与 6 月持平，高于美联储 2% 的目标。美联储主席凯文·沃什定于 202

KOSPI指数于26日上午9:46报6753.64点，较前一交易日上涨10.90点（0.16%）。尽管外国投资者和机构投资者净卖出，个人投资者的买盘仍支撑了指数。个人投资者净买入价值1688亿韩元的股票，而外国投资者和机构投资者分别净卖出3172亿韩元和286亿韩元。涨势是在美国半导体股隔夜反弹后出现的，英伟达上涨2.19%，费城半导体指数上涨1.44%。 KOSPI低开后回升至6750点位 据韩国交易所消息，KOSPI于26日开盘报6727.25点，较前一交易日下跌15.49点（0.23%），随后在早盘交易中回升至6750点上方。 个人投资者净买入1688亿韩元 按投资者类型来看，个人投资者净买入价值1688亿韩元的股票，支撑了指数。外国投资者净卖出3172亿韩元，机构投资者净卖出286亿韩元。 三星电子和SK海力士受美国芯片股上涨提振 主要半导体股三星电子和SK海力士均上涨。三星电子报258,000韩元，较前一交易日上涨1,000韩元（0.39%）。SK海力士报1,689,000韩元，较前一交易日上涨11,000韩元（0.66%）。 在纽约隔夜交易中，半导体股反弹。英伟达上涨2.1

能源期货今日（8 月 26 日）普遍下跌。低硫燃料油（LU）期货下跌超过 8%，至 4,691 人民币/吨；苯乙烯（EB）下跌 4%，至 8,608 人民币/吨。PTA 期货下跌 4%，至 5,550 人民币/吨；甲醇合约下跌 4%，至 2,828 人民币/吨；纯苯下跌 4%，至 7,471 人民币/吨。

据 iNews24 报道，韩国电力公司（KEPCO）于 8 月 26 日收到美国政府提出的共同收购西屋电气公司（WEC）股份的提议。截至上午 9 时 45 分，韩国电力股价上涨 10.24%，报 36,050 韩元，反映出市场对潜在核电合作的乐观情绪。