全球传统金融市场与宏观经济

韩国银行表示，韩国央行于 8 月 27 日将 2026 年和 2027 年的经济增长预测分别上调至 3.3% 和 2.9%，理由是半导体行业持续强劲，以及中东供应链风险有所缓解。此次上调幅度分别较此前预测高出 0.7 个百分点和 0.8 个百分点。该行还预计，韩国 2026 年和 2027 年的经常账户盈余将分别达到 4500 亿美元和 4300 亿美元，显著高于此前预测，主要得益于全球人工智能投资扩张带动的强劲半导体需求和价格上涨。

据金融投资行业消息人士称，8月27日，韩国金融委员会、金融监督院和韩国交易所联合搜查了韩美会计师事务所和韩国投资证券，作为调查涉嫌滥用未公开重大信息的一部分。 韩美会计师事务所的会计师被怀疑利用工作期间获取的机密信息进行股票交易并牟取非法利润，相关信息包括拟议公开收购的细节以及尚未披露的重大信息，涉案利润达数亿韩元。韩国投资证券曾担任该收购交易的行政代理机构，目前正作为证人接受调查。该公司表示，其内部控制措施能够防止异常股票交易，截至目前尚未发现有员工涉案。

据金十合约消息，截至8月27日14:30，中国外汇交易系统（CFETS-NEX）市场整体资金面情绪指数报45，较10:15下降1点。大型银行、中小型银行和非银行机构的资金面情绪指数分别为44、46和44，均下降1点。该指数采用0至100的尺度，以50为平衡点；高于50表明资金面趋紧。

SK Innovation 在董事会上决议通过吸收合并其电池隔膜子公司 SK IE Technology（SKIET）。合并比例确定为每 1 股 SKIET 普通股换取 0.1174540 股 SK Innovation 普通股，SKIET 股东将通过增发新股的方式获得 SK Innovation 股票。SKIET 每股 14,783 韩元的合并价格仅相当于该公司 2021 年首次公开募股价格 105,000 韩元的 14%，引发股东反弹。公告发布后，SK Innovation 股价下跌 11.04%，至 111,200 韩元。此次重组延续了 SK Innovation 于 2019 年分拆隔膜业务的安排，而重新合并发生之际，电动汽车需求放缓正影响电池材料行业。 SK Innovation 将合并比例设为 0.1174540 股 根据金融监督院电子公示系统，SK Innovation 召开董事会并决议通过吸收合并子公司 SKIET。合并比例确定为每 1 股 SKIET 普通股换取 0.1174540 股 SK Innovation 普通股。SKIET 普通股股东将通过增发新股的方式获得

日本日经225指数于8月27日下跌130.18点，跌幅为0.20%，收于66,131.98点。

道富银行分析师 Choi Ji-wook 于 8 月 27 日预测，如果通胀压力没有超出韩国央行（BOK）目前的评估，韩国央行可能会将下一次加息推迟至明年第一季度。韩国央行在 10 月货币政策委员会会议上维持基准利率不变，此前已于 7 月和 8 月分别加息 50 个基点，并表示将评估这些加息对通胀、经济增长和金融稳定的影响。Choi 指出，连续加息至 10 月仍有可能，但除非 9 月核心通胀显著高于预期，或家庭债务和首尔公寓价格在 10 月会议前大幅上涨，否则这一可能性较低。 道富银行预计下一次加息可能推迟至明年第一季度 Choi 在 8 月 27 日韩国央行货币政策委员会会议后发布的一份评论中表示，韩国央行将在 10 月会议上评估 7 月和 8 月累计加息 50 个基点对物价、经济增长和金融稳定的影响。他解释称，如果未来通胀压力没有超出韩国央行在本月会议上的评估，那么下一次加息可能会推迟至明年第一季度。相反，如果通胀压力超过当前评估，韩国央行仍有可能在 11 月货币政策委员会会议上再次加息。 预计 9 月核心通胀率同比为 2.6% 道富银行预计，9 月核心通胀率同比将为 2.6%。C

据《Fact》报道，SK Innovation 董事会于 8 月 26 日批准重新吸收合并子公司 SKIET，换股价格为每股 14,783 韩元，仅相当于 SKIET 于 2021 年 5 月设定的 105,000 韩元 IPO 发行价的 14%。换股比例为每 1 股 SKIET 股票换取 0.1174540 股 SK Innovation 股票。公告发布后，SK Innovation 股价于 8 月 26 日下跌 11.04%，收于 111,200 韩元；SKIET 股东——其中 99.9% 为散户投资者——将获得 SK Innovation 新发行的股票作为交换。分析师指出，这笔交易将 SKIET 自 2019 年分拆以来累积的财务风险转移回母公司股东，但可能降低未来补贴政策的不确定性。

菲律宾中央银行今日（8月27日）将基准政策利率上调至5%，符合预期。此次决定标志着利率较此前的4.75%上升25个基点。

道富银行高管 Choi Ji-wook 于 8 月 27 日表示，韩国央行预计将在 10 月货币政策委员会会议上维持基准利率不变，以评估 7 月至 8 月加息的影响。如果通胀压力未超过央行目前的评估水平，进一步加息可能会推迟至 2027 年第一季度。道富银行预计，9 月核心 CPI 将同比上涨 2.6%，低于需要紧急进一步收紧政策的水平。市场预计还将加息一次，使最终利率达到 3.25%。

Yardeni Research 总裁、被誉为华尔街最乐观策略师之一的 Ed Yardeni 今日将标普 500 年终目标上调至 8,400 点，这是他今年第三次上调目标。在维持整体看涨前景的同时，Yardeni 警告称，不应基于“害怕错过”（FOMO）而追逐 AI 股票。他指出，当前由 AI 驱动的涨势不同于 20 世纪 90 年代的互联网泡沫，称如今的涨幅由强劲的企业盈利推动，而非估值扩张。半导体行业的市盈率约为 17 倍，而大盘为 20 倍，显著低于 1999 年的 55 倍估值，表明其基本面更具可持续性。

据施罗德金融研究中心宏观研究主管 Kevin Gordon 表示，人工智能支出、关税和能源是当前美国通胀的主要驱动因素。在周三 PCE 数据发布后，Gordon 指出，大宗商品最明显地反映了关税和能源动态的影响，这与历史模式相比发生了重大转变。尤其是在关税环境下，耐用品通缩已变得罕见，这与耐用品价格长期下降的趋势相比是一个显著变化。关于服务业，Gordon 表示，鉴于该行业的韧性及其对 GDP 增长的巨大贡献，当前通胀是“温和的”。

据美国能源信息署（EIA）报告，截至8月21日当周，美国战略石油储备减少370万桶，至2.897亿桶，降幅为1.26%。同期，美国原油出口量下降27.4万桶/日，至37.92亿桶/日。

据韩国经济电视台报道，尽管韩国央行上调了基准利率，韩国股市昨日（8月26日）仍出现反弹。外国投资者改变了本周初连续数日净卖出的态势，在午盘前后转为净买入。 利率声明发布后，KOSPI一度跌至6,850点，但随着外国投资者维持约2,200亿韩元的净买入，市场随后回升。与本周前两个交易日相比，这标志着市场走势出现逆转；此前，外国投资者累计抛售了3.8万亿韩元股票。 此次转变得益于美国长期国债收益率大幅下跌：30年期国债收益率较8月18日创下的5.336%峰值下降16个基点，至5.17%；10年期收益率则为4.65%。市场对美国财政赤字的担忧有所缓解，加上英伟达为AI基础设施推出的5,000亿美元私募股权基金计划，共同减轻了长期利率压力，并提振了更广泛的资产投资需求。

据印度央行（RBI）称，8 月 26 日，印度银行通过边际常备贷款机制（MLF）借入了 397 亿卢比。截至同日，银行持有 8.34 万亿卢比的现金余额。

根据 8 月 27 日发布的一份官方声明，未来资产证券证实正在考虑收购一家日本证券公司。该公司澄清称，此次收购将独立于 Toss Securities 进行，这与此前有关双方将共同推进收购的报道相反。该公司在提交给韩国金融监督院的披露文件中表示，目前尚未确定具体的收购目标或候选对象。

根据摩根士丹利 8 月 25 日发布的研究报告，互联网巨头按 EV/EBITDA 倍数衡量的估值出现分化。Meta 的交易倍数为 8.7 倍，折价 30%；谷歌为 15.1 倍，溢价 8%；亚马逊为 11.2 倍，折价 12%。互联网板块上周下跌 2%，其中 Meta 下跌 7%，谷歌基本持平。

韩国投资信托管理公司的 ACE Semiconductor Plus Strategic Industry ETF 上市约两周后，截至26日净资产已超过30000亿韩元。韩国交易所数据显示，截至26日，该 ETF 的净资产为3330亿韩元。据称，这一里程碑得益于资金持续流入，包括个人投资者的净买入。该 ETF 投资于五个具有全球竞争力的韩国战略产业：半导体、造船、防务、核电，以及目前聚焦于人形机器人和汽车的轮换行业。韩国投资信托管理公司于27日宣布了这一成果，并强调该基金专注于韩国战略产业龙头企业。 ACE ETF 上市两周内净资产达到3330亿韩元 韩国投资信托管理公司于27日宣布，ACE Semiconductor Plus Strategic Industry ETF 的净资产超过30000亿韩元。韩国交易所数据显示，截至26日，该基金的净资产为3330亿韩元。该 ETF 于11日上市，并在随后两周内持续吸引个人投资者资金流入。 基金投资五大战略产业的10只股票 ACE Semiconductor Plus Strategic Industry ETF 持有10只股票，分别来自五

据挪威统计局数据，该国国内生产总值在 2026 年第二季度环比增长 0.7%。不包括石油行业产出的非石油国内生产总值同期增长 0.3%。

根据美国经济分析局数据，美国 PCE 通胀率在 7 月同比攀升 3.7%，而核心 PCE 上升 3.3%。然而，消费者支出呈现结构性放缓：个人支出环比仅增长 0.2%，个人储蓄率上升 3%，尽管收入增长了 0.4%。标普 500 指数反应平淡，收盘持平。 专栏作家 Isac Simon 将这一放缓描述为理性的消费者行为，而非需求破坏。他指出，消费者正在将支出从商品转向服务（服务支出增加 862 亿美元，商品支出减少 499 亿美元），同时抵制价格上涨。Simon 认为，这场“理性买家罢工”将迫使企业降价，从而缓解通胀压力，并支持未来降息和股票估值。