全球传统金融市场与宏观经济

Liquidia Corporation 周一宣布与 United Therapeutics 达成全球和解，结束了持续数年的诉讼，并确保其用于治疗肺动脉高压的 YUTREPIA 吸入粉末继续销售。公告发布后，LQDA 股价在盘后交易中上涨约 51%；此前，该股在常规交易时段收于 $26.81，下跌 3.1%。该和解解决了两家公司之间正在进行的全部六起诉讼。此前，特拉华州联邦法院于 9 月 30 日裁定，Liquidia 侵犯了某些有效的专利权利要求。 和解解决两家公司之间的六起诉讼 该协议解决了 Liquidia、United Therapeutics 及相关方之间正在进行的全部六起诉讼。这些案件包括专利侵权诉讼、在北卡罗来纳州法院审理的商业秘密和合同索赔，以及与 Treprostinil Injection 相关的反垄断事项。此前，特拉华州联邦法院于 9 月 30 日裁定，一项涵盖使用吸入性曲前列环素治疗与间质性肺病相关的肺动脉高压的专利，其第 1 项和第 14 项权利要求有效，且 Liquidia 已构成侵权。Liquidia 同意不对该裁决提出上诉。 YUTREPIA 将继续供应

据中国国家统计局于 10 月 14 日发布的数据，9 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 0.9%，低于市场预期的 1.0%，但较 8 月的 0.8% 加快。生产者价格指数（PPI）同比上涨 5.0%，高于 4.5% 的预期值，并较前一个月的 3.8% 大幅上升。 食品价格下降 1.7%，非食品价格上涨 1.5%。大宗商品和石油价格上涨推动 PPI 增长。环比来看，9 月 CPI 上涨 0.2%，较 8 月 0.4% 的涨幅有所放缓。

美光科技 (MU) 股价周二深夜盘后交易上涨 0.7%，此前 SpaceX CEO 马斯克称，该公司对未来内存定价“合理”，与他形容为“敲诈性”的竞争对手形成对比。马斯克表示，美光科技的做法是“有利于长期客户忠诚度的明智举措”，并在 X 上发文称，客户“不会忘记”定价差异。此次盘后涨幅带来了一定缓解，因为美光科技在截至周二的连续四个交易日中累计下跌超过 14%，这也是更广泛半导体抛售的一部分，而此次抛售受到市场对 AI 投资回报的新担忧推动。 马斯克称美光科技定价策略有利于客户忠诚度 马斯克在 X 上写道：“美光科技对未来内存价格的态度很合理，而其他厂商则在敲诈，这是今天的客户不会忘记的事情。”这位特斯拉和 SpaceX CEO 补充称，美光科技“正在采取有利于长期客户忠诚度的明智举措”。 马斯克的 xAI（现为 SpaceXAI 的一部分）在田纳西州孟菲斯附近运营 Colossus AI 数据中心综合设施。Colossus 和 Colossus 2 设施合计提供约 1 吉瓦的计算能力，使其成为全球规模最大的 AI 计算运营设施之一。美光科技的内存技术被集成到 Colossus 数据中

SpaceX 首席执行官马斯克周二在 X 上发文称，与竞争对手相比，美光科技在未来内存价格方面的定价“合理”，而竞争对手的定价则是“敲诈勒索”。马斯克指出，这一策略是“赢得长线客户忠诚度的明智之举”。 马斯克发表上述言论后，美光科技股价周二在盘后交易中上涨 0.7%，不过该股在过去四个交易日中已下跌超过 14%。在 Stocktwits 上，受更广泛的半导体行业疲软影响，MU 的散户情绪已从看涨转为看跌，主要原因是市场对 AI 投资回报的担忧。

据 10 月 14 日的市场数据，“AI 股神”Leopold Aschenbrenner 的多只重仓股自 10 月高点以来再度下跌：闪迪下跌 19%，SharonAI 下跌 30%。根据其基金第二季度 13F 文件，闪迪与美光合计约占投资组合的 55%。今年 7 月，类似幅度的回撤曾导致其投资组合被迫出售给城堡证券。 Leopold 重仓股自 10 月高点下跌 根据市场数据，Leopold Aschenbrenner 的主要重仓股自 10 月高点以来的跌幅如下： 闪迪（SNDK）：下跌 19%（占投资组合比重最大，与美光合计约占 55%） SharonAI（SHAZ）：下跌 30%（跌幅最大） 美光（MU）：下跌 14%（与闪迪合计约占投资组合的 55%） CoreWeave（CRWV）：下跌 13% Nebius（NBIS）：下跌 11% Bloom Energy（BE）：下跌 6% 根据其基金第二季度 13F 文件，闪迪与美光合计约占投资组合的 55%，显示出较高的集中度风险。 7 月类似回撤曾导致投资组合被迫出售给城堡证券 据相关消息，今年 7 月，类似幅度的回撤曾导致 Leo

据摩根士丹利首席经济学家艾伦·岑特纳 10 月 13 日表示，AI 投资的下一阶段将把重点从建设数据中心和半导体的公司转向利用 AI 降低成本并提高利润率的公司。岑特纳表示，利用技术改善决策并提升利润率的公司可能会获得投资者青睐，而不是那些仅仅扩建 AI 基础设施的公司。 目前，只有 2% 的标普 500 指数成分股公司提供了 AI 效率提升的具体数据，而 50% 的公司在第二季度财报中声称 AI 最终将提升利润率。随着第三季度财报季拉开帷幕，投资者正仔细审视 AI 的采用是否转化为实际的利润改善。此前，公司依赖模糊的 AI 承诺，却没有提供具体的利润指标，但微软和 Meta 已开始面临对 AI 变现成果的要求，这表明更广泛地采用 AI 技术将需要可衡量的财务影响证据。

据智通财经，香港股市于10月14日低开。恒生指数（HSI）下跌0.26%，报24,282.25点；恒生科技指数下跌0.02%，报4,135.90点。 在恒生指数成份股中，康师傅控股（00322）上涨3.32%，涨幅居前，其次是联想集团（00992）上涨1.80%，以及百威亚太（01876）上涨1.03%。科技股方面，蔚来-SW（09866）上涨2.39%，而携程集团-S（09961）下跌1.24%。

盈透证券（IBKR）于 10 月 13 日正式宣布，为符合条件的客户推出加密货币质押服务，首发标的为以太币（ETH）；服务由加密基础设施商 Zero Hash 提供技术与托管支持，打破了以太坊原生验证者 32 ETH 的最低质押门槛。费用方面，Zero Hash 与 IBKR 合计收取的服务费不超过质押奖励总额的 30%。 无 32 ETH 门槛与质押仪表板 在以太坊原生共识机制下，个人独立架设验证节点需锁定至少 32 枚 ETH，对一般散户构成较高门槛。IBKR 此次推出的服务彻底取消了这一限制，符合条件的客户可以任意金额参与质押，无需锁定大额资金。操作方面，客户可直接通过客户门户（Client Portal）内的“质押仪表板（Staking Dashboard）”提交质押或解除质押申请，并即时追踪资金处理状态。 官方说明，质押奖励将以额外以太币的形式自动计入账户，在持续质押期间自动进行复利累积，无需用户手动操作。 费用结构：合计不超过 30%，客户至少获得 70% 网络奖励 依据 IBKR 披露的客户协议补充文件，技术提供商 Zero Hash 与 IBKR 收取的服务费合计不超过

据格隆汇，纯碱主力连续合约于10月14日盘中下跌2%，目前报人民币955.00元。

据格隆汇消息，10 月 14 日纽约白银合约下跌 1%，至每盎司 58.92 美元。

韩元和人民币今年以来对美元均展现出显著强势，其中韩元上涨 7.31%，人民币自年初以来上涨 4.32%。在半导体出口创纪录和经济强劲增长的推动下，韩元涨势自 7 月起加速，而人民币自去年年初以来一直保持稳定上涨。中国 1 月至 8 月贸易顺差达到 8055.1 亿美元，当局通过管理浮动政策引导人民币走高。 韩元和人民币均对美元上涨 根据韩联社 Infomax 汇率比较数据（画面编号 2116），韩元今年以来对美元上涨 7.31%，在美元走强期间，涨幅位居主要货币前列。离岸人民币（CNH）也取得显著涨幅，同期对美元上涨 4.32%。 以去年 3 月为起点计算，人民币累计上涨 9.00%，略高于韩元 8.83% 的升值幅度。美元兑离岸人民币汇率去年 4 月初达到 7.42 元的峰值，此后持续下跌，近期降至 6.70 元以下，较峰值下降约 10%。过去一年半以来，人民币的涨势一直相当稳定。 ![](https: 中国 1 月至 8 月贸易顺差达 8055.1 亿美元 中国 1 月至 8 月的贸易顺差达到 8055.1 亿美元（约合 1,081 万亿韩元），为人民币走强提供了宏观经济支持。Ky

据瑞·达利欧 10 月 14 日在 LinkedIn 发布的动态，美国国债市场正面临债券供应增加和投资者需求减弱的双重压力，预示着债券熊市可能持续较长时间。达利欧估计，美国今年需要为约 10 万亿美元的到期债务进行再融资，同时额外借款 2.1 万亿美元；收益率上升可能增加政府融资成本，并加重债务负担。 达利欧警告称，日本等海外买家减少美国国债配置，可能进一步加剧供需失衡。美国国债基准指数年初至今已下跌约 2.4%，正面临自 2022 年以来的首次年度亏损。

应用材料于13日（当地时间）在 SEMICON West 2026 投资者早餐会演示中宣布，公司计划长期向股东返还自由现金流（FCF）的80%至100%。这家全球半导体设备公司设定了2030年目标：非公认会计准则毛利率约为54%，营业利润率约为40%。该战略旨在提高盈利能力并加强股东回报，建立在人工智能（AI）基础设施投资扩大所推动的半导体制造设备市场增长之上。 应用材料制定2030年财务目标及市场份额扩张目标 应用材料提出了长期目标：向股东返还自由现金流的80%至100%，并到2030年实现约54%的非公认会计准则毛利率和约40%的营业利润率。公司表示，从2025年到2030年，将把晶圆制造设备（WFE）市场份额提升超过2个百分点，并保持高于市场的增长速度。 公司预计WFE市场将持续增长至2030年 应用材料预计，到2030年，半导体制造设备支出将比过去十年增长得更快。公司预计，从2025年到2030年，先进晶圆代工与逻辑、DRAM及先进封装领域将占WFE市场总增长的约75%。这一预测基于持续强劲的高性能半导体需求，随着人工智能应用从生成式AI扩展至智能体AI和物理AI。 应用材料董

AST SpaceMobile（ASTS）股价周二晚间盘后交易中上涨 0.5%，此前该公司敦促联邦通信委员会（FCC）支持增加卫星直连手机频谱，而 Vodafone 高管则质疑 SpaceX 能否在欧洲复制其美国无线业务战略。该股周二下跌近 9% 至 $47.06，成为过去五个交易日中的第四个下跌日，并触及一年多来的低点。AST 在定于 2027 年 10 月 18 日至 11 月 12 日于上海举行的世界无线电通信大会前提交了一份监管文件，请求 FCC 支持在美国两个无线通信服务频段新增次级移动卫星频谱分配。 AST SpaceMobile 在 2027 年 WRC 大会前提交 FCC 频谱申请 在一份新的监管文件中，AST 支持使用美国两个无线通信服务（WCS）频段：2,305-2,320 MHz 和 2,345-2,360 MHz。拟议频段紧邻 Sirius XM 卫星广播服务所使用的 2,320-2,345 MHz 频段，分别位于其下方和上方。AST 表示，在采取技术防护措施的情况下，卫星链路可以与现有用户共享拟议频段，并连接至“标准、未经修改的用户设备”，无需专用手机或新的手

据 Yonhap Infomax 报道，今年以来，韩元兑美元已升值 7.31%，在美元整体走强的背景下，表现优于大多数主要货币。同期，人民币兑美元已升值 4.32%。 自去年 3 月以来，人民币兑美元已升值 9.00%，韩元则升值 8.83%。美元兑人民币汇率已从去年 4 月的 7.42 高点降至近期的 6.70 以下，跌幅约为 10%。中国持续的贸易顺差以及货币当局的支持推动人民币走强；与此同时，韩元受半导体出口增长和经济韧性提振，自 7 月以来大幅升值。

14日，首尔外汇市场交易商重点关注纽约联储主席的鸽派言论，以及供需因素主导的交易预期。纽约联储主席约翰·威廉姆斯在接受外媒采访时表示，在今年再加息一次后，明年将无需继续加息。交易商将其解读为有助于缓解美元强势的鸽派信号。与此同时，强劲的半导体出口推动大规模出口商结汇交易持续对 USD-KRW 汇率施加下行压力，而外国投资者持续抛售股票、引发美元需求，则抵消了部分下行压力。 威廉姆斯暗示再加息一次后结束加息 纽约联储主席约翰·威廉姆斯向外媒表示，在今年再加息一次后，明年将无需继续加息。首尔外汇交易商将这一表述解读为鸽派信号，并认为这将成为缓解美元强势的因素。该言论成为影响14日市场对 USD-KRW 汇率预期的关键外部信号。 出口商结汇与外国投资者抛售股票形成相反压力 交易商指出，由强劲出口表现、尤其是半导体出口支撑的出口商结汇交易量，持续对 USD-KRW 汇率施加下行压力。相反，外国投资者持续净卖出国内股票，产生美元需求，对汇率形成上行推动力。交易商判断，这两项供需因素将决定当天的交易方向。 美国 CPI 计划于韩国时间晚间公布 美国9月消费者价格指数（CPI）计划于14日韩国时间晚

据桥水基金创始人瑞·达利欧称，美国 10 年期国债收益率于 10 月 14 日飙升至接近 5.4%，逼近 25 年来的高点。达利欧指出，美国正进入一个新阶段：债券供应增加推动收益率上升，直接抬高借款成本，并进一步加重政府债务负担。他警告称，除非这种趋势对实体经济和金融市场造成足够严重的影响，进而恢复资金供需平衡，否则债务螺旋将难以停止。 收益率飙升后，包括贝莱德和摩根士丹利投资管理在内的一些投资者转而看涨美国国债，认为当前的高收益率提供了配置价值。

应用材料于 10 月 13 日在 SEMICON West 宣布了其长线财务目标和战略重点，计划到 2030 年实现 40% 的营业利润率和约 54% 的毛利率（非 GAAP 基准）。该公司计划在 2025 年至 2030 年期间将其晶圆制造设备（WFE）市场份额提高超过 2 个百分点，随着全球人工智能基础设施投资加速，先进逻辑、DRAM 和先进封装技术的需求增加将推动增长。应用材料预计，在预测期内，这些细分市场将占 WFE 市场总增长的约 75%。长线来看，该公司将向股东返还自由现金流的 80-100%。

AST SpaceMobile（ASTS）股价在触及一年低点后，于周二盘后上涨0.5%（10月13日）。此前，Piper Sandler将其评级从“增持”下调至“中性”，并将目标价从$98大幅下调至$54。该股周二下跌9%至$47.06，录得过去五个交易日中的第四个下跌日。Clear Street维持“买入”评级，目标价为$115，并表示AST领先SpaceX约六个月，但警告称“市场正密切关注每一次失误”。

据 Business Insider 报道，韩国 KOSPI 指数周二（10 月 13 日）暴跌超过 5%，跌至约三个月来的最低水平，人工智能相关股票面临强劲抛售压力。三星电子占 KOSPI 市值约 30%，股价下跌 7%；SK 海力士约占该指数的 20%，股价下跌 10%。SK 海力士在美国上市的 ADR（SKHY-US）当天收跌 3.19%。 据 Jefferies 称，半导体股票已连续五个交易日面临抛售压力，创下自去年“解放日”以来最长的连跌纪录。Trade Nation 高级市场分析师 David Morrison 表示，此次下跌部分归因于中国长鑫科技公布的技术进展，这引发了市场对未来动态随机存取存储器（DRAM）供应可能趋紧的担忧，促使投资者减持人工智能相关公司。