人工智能产业发展与政策动态

瑞银资产管理公司于7月6日表示，该资产管理公司建议选择性投资人工智能相关股票，同时看好半导体行业，并指出尽管市场持续波动，该行业并未处于泡沫中。 瑞银援引强劲的需求信号，包括年初至今每周AI代币消耗量增长8倍，以及超大规模云服务商与领先AI实验室近期签订的云计算合约价格为市场价的4倍。该公司指出，尽管半导体股今年表现强劲，但费城半导体指数的远期市盈率约为26倍，远低于互联网泡沫时期150倍的峰值。然而，瑞银警告称，资本支出上升可能在2026年下半年给超大规模云服务商的现金流带来压力，随着投资者对资本纪律的要求加强，可能对半导体和AI硬件估值构成下行压力。

据《台北时报》报道，台湾工业计算机制造商 Ennoconn 第二季度营收创下 478 亿新台币的历史新高，同比增长 37.8%，得益于物理 AI 应用的强劲需求。这家富士康子公司为零售、金融和制造业提供工业物联网和嵌入式解决方案，其物联网和智能工厂业务均实现增长，其中后者得益于北美的半导体制造厂项目，实现了三位数增长。该公司预计第二季度盈利能力将较去年同期改善。

据金十报道，NOTUS消息称，美国财政部7月7日发布的一份草案报告警告称，AI市场存在与互联网泡沫时期相当的泡沫风险。这份为财政部长贝森特、美联储主席鲍威尔及其他联邦金融监管机构准备的报告指出，AI公司现在与美国经济的融合程度已超过互联网时代企业，如果资金枯竭、生产力目标未能实现或关键供应链瓶颈出现，可能对金融体系构成重大风险。 财政部发言人对草案结论提出异议，称其未经审核且不代表该部门的官方政策。官方立场是AI将成为美国经济新"黄金时代"的关键驱动力，带来前所未有的生产力提升和经济机遇。

据彭博社报道，7 月 7 日，由英特尔和微软支持的 AI 芯片制造商 Syntiant 提交了 IPO 申请。该公司为耳机、可穿戴设备和工业系统的设备端 AI 设计超低功耗 AI 芯片和软件。 第一季度，Syntiant 营收为 6450 万美元，净亏损 2620 万美元。该公司迄今已融资 3.11 亿美元，在 2024 年 12 月的一轮融资后估值为 6.464 亿美元。

根据 Anthropic 于 7 月 7 日公布的研究，Claude 模型已自发发展出一种名为 J-space（雅可比空间）的内部机制，被描述为用于静默推理的“全局工作空间”。这种神经激活模式使模型能够在无需表述的情况下思考概念，类似于人类的意识思维。研究人员利用雅可比技术可以识别并修改这些激活模式。实验表明，禁用 J-space 会削弱多步推理能力，但不会影响基本任务或事实回忆。

据路透社报道，美国网络安全和基础设施安全局（CISA）正使用Anthropic的Mythos AI模型审计政府代码库以发现软件漏洞。CISA的攻击面评估团队正在开展评估，消息人士称审查已发现多个漏洞。Anthropic表示，Mythos预览版已发现数千个高严重性软件缺陷，而英国人工智能安全研究所指出，该模型可自主识别并利用漏洞。美国情报机构的独立测试同样发现，Mythos在数小时内识别出了高度敏感政府系统中的漏洞。

Meritz Securities 于 7 月 7 日将 LG Electronics 的目标股价从 12 万韩元上调至 26 万韩元，较此前目标翻倍，同时在公司第二季度财报公布前维持"买入"评级。分析师 Yang Seung-su 将此上调归因于 AI 数据中心冷却系统及机器人业务落地，并表示估值重估/估值上调（re-rating）已经开始。前一交易日收盘价为 185,700 韩元。此次估值上调反映了 LG Electronics 在冷却系统方面与北美超大规模客户完成质量测试的进展，以及与 NVIDIA 开展的 Physical AI 合作等机器人业务合作伙伴关系推进。 Meritz Securities 预计第二季度营业利润比市场预期高 42.4% Yang Seung-su 预计 LG Electronics 第二季度合并收入为 22.8 万亿韩元，营业利润为 1.4734 万亿韩元。该营业利润预测同比增长 130.4%，超出市场共识预期的 1.0346 万亿韩元 42.4%。尽管市场认为美国关税退税效应是业绩惊喜的核心驱动力，但 Meritz Securities 评估认为核心

据路透社报道，美国比特币矿企 TeraWulf 于 July 6 日与 Anthropic 签署了一份为期 20 年的数据中心基础设施租约，该交易预计将产生约 190 亿美元的合同收入。该消息推动 TeraWulf 股价在盘前交易中上涨超过 16%。该协议反映了比特币矿商向 AI 基础设施多元化发展的更广泛行业趋势，截至 2025 年 10 月，该行业公司已宣布了价值 650 亿美元的 AI 相关合同。

副总理兼经济财政部长官秋庆镐7月7日宣布，政府正在准备财产税改革方案，目标是在本月底前公布，并正在审查对地区AI和半导体集群工人的差异化所得税支持。在接受MBC广播电台《金钟培的焦点》（Kim Jong-bae's Focus）时，秋庆镐表示，税制设计将遵循“房子不是用来买的，而是用来住的”原则，建立以实际居住者为中心的住房市场。政府正在考虑为地区工人提供比首尔（Seoul）更大的所得税扣除，以弥补较差的工作条件，并促进对战略产业的地区投资。 秋庆镐宣布财产税改革方案将于月底前公布 副总理秋庆镐表示，政府正在审查税制，以建立以实际居住者为中心的住房市场。他解释说：“政府不是单方面决定，而是广泛听取公众意见，并尽可能予以反映。”关于财产持有税和交易税的调整方向，秋庆镐表示“两者必须平衡”，但拒绝详细说明具体方法。 副总理兼经济财政部长官秋庆镐 [来源：韩联社新闻资料照片（Yonhap News）] 政府审查对地区AI和半导体工人提供更大所得税扣除 副总理宣布政府正在审查对地区AI和半导体集群工人的差异化所得税支持。该政策旨在通过税收支持弥补比首尔首都圈（Seoul metropolita

韩国国民年金公团首席投资官徐元周（Seo Won-joo）上月21日至26日访问了慕尼黑、斯德哥尔摩和伦敦，探索人工智能和基础设施资产的投资机会。根据金融行业消息人士7日的说法，此行旨在评估全球经济变化下的欧洲投资前景，并了解投资者对韩国及全球股市的看法。国民年金公团计划根据韩国股市重估的实际进展，在年底前重新评估其国内股票目标配置和允许范围。 此次访问正值国内股市呈现强势上涨势头，使得国民年金公团的国内股票权重扩大和再平衡问题成为市场焦点。该养老基金在此行中考察了海外投资者如何评价韩国股市。 国民年金公团在欧洲探索AI和基础设施投资机会 关于私募股权投资，国民年金公团审查了欧洲境内的全球私募股权和私募信贷市场趋势，并确定了与人工智能相关的投资主题。在斯德哥尔摩，该基金讨论了与包括人工智能和能源转型在内的基础设施投资主题相关的投资机会。这与近期欧洲各地对数据中心、电网、可再生能源和数字基础设施的大规模投资趋势一致。 欧洲投资银行指出，去年欧洲年度电网投资估计已超过700亿美元，但无法跟上可再生能源部署的速度。该银行表示，必须迅速扩大电网投资规模，以满足欧洲日益增长的电力供应需求。 国民

7月7日，韩国副总理兼企划财政部长官具润哲在接受MBC电台采访时宣布，计划审议对地区人工智能和半导体集群劳动者的差异化所得税支援方案。该措施旨在通过税收优惠补偿非首都地区相比首尔较差的工作条件，从而鼓励地方投资和人才供给。具润哲表示，政府将审查扣除条款，为首尔以外工作的员工提供更大的所得税减免。此项支援计划作为临时措施，直至地区基础设施得到充分发展。

据 Yonhapinfomax 报道，韩国国家养老金基金（NPF）首席投资官 Seo Won-ju 于 6 月 21 日至 26 日访问了慕尼黑、斯德哥尔摩和伦敦，在全球经济变化背景下评估投资机会。该基金与欧洲主要金融机构进行了接触，以了解它们在国内股市上涨背景下对韩国及全球股市的看法。 在此次考察中，NPF 扩大了对人工智能相关投资的关注，涉及私募股权、信贷和基础设施领域。讨论重点围绕可再生能源转型、数据中心、电网和数字基础设施。该基金还考察了欧洲住宅房地产策略，反映出从传统办公楼投资向住房和人工智能基础设施的转变，这是其更广泛投资组合多元化努力的一部分。

据彭博社报道，Reddit 于 7 月 6 日宣布，正在利用人工智能检测并移除旨在影响 ChatGPT 和 Gemini 等聊天机器人回复的隐蔽营销帖子。该公司自动化系统在第一季度每天捕获 2.5 万条垃圾帖子和评论，使用户对此类内容的接触量较去年同期减少 20%。Reddit 已与 OpenAI 和 Alphabet 旗下的 Google 达成内容协议，这使其论坛成为 AI 训练的数据源，也成为试图植入被聊天机器人引用的营销内容的攻击目标。

Polymarket 交易员已将对美国政府到2026年12月31日移除公众对一款主要中国人工智能模型访问权限的可能性定为23%。该预测市场于本月早些时候创建，反映出联邦和州层面出于数据安全担忧对中国人工智能服务日益增长的审查。商务部各局已禁止在员工设备上使用 Deepseek，而弗吉尼亚州、得克萨斯州和纽约州已对州雇员实施设备禁令，表明对华开发模型的监管压力正在扩大。 商务部及州政府禁止在设备上使用 Deepseek 商务部多个局禁止中国聊天机器人 Deepseek 进入政府设备，指示员工因数据安全担忧不得下载或访问该应用。弗吉尼亚州、得克萨斯州和纽约州是已实施各自设备禁令的州之一。 立法者进一步推动了两党合作的《无对抗性人工智能法案》，可能禁止联邦机构使用在中国、俄罗斯、伊朗或朝鲜开发的人工智能模型。众议员 Josh Gottheimer 和 Darin LaHood 在周期早期提出了针对 Deepseek 的立法。OpenAI 将 Deepseek 称为"国家控制"，并在向白宫提交的政策提案中敦促禁止"中国生产"的模型。 根据 Polymarket，今年美国政府阻止中国人工智能模型

据彭博社报道，7月6日，日本自动驾驶软件初创公司Turing在延长/扩展的A轮中筹集了7900万美元，AMD Ventures作为新投资者加入，公司估值约6亿美元。作为投资的一部分，Turing开始采用AMD图形处理单元（GPU）进行约10%的AI训练，从而改变此前对英伟达硬件的依赖，以降低2028年商业化计划前的成本。

三星电机获得大信证券7月7日的目标价上调至280万韩元，第二季度营业利润预测为4239亿韩元，分别超出此前预估的3870亿韩元和市场共识的3856亿韩元9.5%和9.9%。此次上调反映了人工智能数据中心使用的覆晶球栅阵列（FC BGA）和多层陶瓷电容（MLCC）元件的强劲需求。分析师朴康浩指出，AI基础设施投资扩张和半导体高端化趋势是驱动因素，三星电机与日本厂商竞争的这些核心元件供应短缺正在加剧。 大信证券将三星电机目标价上调至280万韩元 大信证券维持对三星电机的买入评级，并将目标价从240万韩元上调至280万韩元，涨幅16.6%。朴康浩表示，第二季度营业利润4239亿韩元将创下自2021年第三季度（当时公司录得4458亿韩元）以来的最高水平。 第二季度营业利润预测4239亿韩元超出市场预期 第二季度营收预计为3.279万亿韩元，同比增长17.7%，环比增长2.2%。营业利润同比增长99.0%、环比增长51.1%的增速超过营收增速，表明利润率正在扩大。朴康浩预测第三季度季度营业利润将达5131亿韩元，第四季度达5290亿韩元，创下新纪录。 年度营业利润预测显示，2026年为1.747

据彭博社报道，知名投资者迈克尔·伯里近日通过 Substack 宣布对美光科技（MU-US）采取做空仓位，认为这家存储芯片制造商典型地体现了周期性行业，并警告称，人工智能存储超级周期可能正在走向逆转。美光的远期市盈率已从 6 月底的 11 倍跌至上周的 7 倍，尽管管理层提供了五年期客户合同并确保了长期收入可见性。 存储芯片行业面临日益加剧的供给压力。韩国政府宣布了一项 135 万亿韩元（8800 亿美元）的投资计划，其中包括为三星和 SK 海力士建设新的芯片工厂；与此同时，中国长江存储（YMTC）正在筹备一场 IPO，拟融资 295 亿元人民币（43 亿美元）——这可能是自 2022 年以来中国最大的一笔融资。摩根士丹利数据显示，预计到 2028 年，中国将占全球 DRAM 晶圆产能新增的 30%。巴克莱银行估计，当前的 DRAM 短缺可能最早在明年结束，从而引发供给过剩。

科技七巨头股票——微软、英伟达、Alphabet、苹果、Meta、特斯拉和亚马逊——在6月合计市值蒸发约2万亿美元，表现显著落后于大盘指数。这一下跌反映出结构性转变，这些公司正从股票回购计划转向大规模AI基础设施资本支出，引发对其自由现金流可持续性的担忧。这一转型发生在全球AI投资预计今年将超过7000亿美元的背景下，促使市场参与者关注潜在的资金从大型科技股轮动至金融和工业板块的动向。 七巨头股票6月市值蒸发2万亿美元 Roundhill七巨头ETF（对上述七只股票等权重持仓）在6月下跌9%。这是该ETF自2023年推出以来第二大月度跌幅，仅次于2025年3月录得的10.5%跌幅。市场评论中出现了"Lag Seven"（滞后七巨头）一词来描述该组股票近期的疲弱表现，与之前强调其因AI投资趋势而多年领涨美国股市的"Magnificent 7"（七巨头）标签形成对比。 Apollo经济学家认为自由现金流在2024年触顶后下降 Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok分析指出，大型科技公司的自由现金流在2024年达到峰值，此后至2026年进入下降轨

根据高盛最新报告，人工智能投资正从基础设施建设转向更广泛的实体经济应用。2026年至2031年，全球AI在计算、数据中心和电力基础设施上的资本开支预计将达到约7.6万亿美元，年度支出将从2026年的7650亿美元增至2031年的1.64万亿美元。超大规模云提供商的AI投资预计到2030年将超过6万亿美元。该行指出，未来竞争优势不仅取决于AI模型或芯片，更取决于资本结构、能源供应、工业数据、工程能力及部署能力。

据 Guru Club 消息，Anthropic 于 7 月 7 日签署租约，租用 TeraWulf 在肯塔基州运营的数据中心。