Gate 深度报道与加密市场分析

据 Insider Monkey 报道，Bernstein 于18日将 AI 基础设施提供商 CoreWeave（NASDAQ:CRWV）认定为高度易受 AI 开发放缓担忧影响的公司。分析师 Madison Rezaei 指出，该公司的业务集中于非城市地区的 AI 训练基础设施，并注意到该行业 488GW 管线中的 70% 来自农村和三线市场。此次评估紧随 Anthropic 和 OpenAI 首席执行官本周发表的言论之后。两人主张放缓 AI 开发，导致 AI 相关股票普遍下跌。 Bernstein 将农村数据中心敞口列为核心风险因素 Rezaei 表示，在接受分析的公司中，CoreWeave 因专注于位于非城市地区的 AI 训练业务而面临最大的敞口。该分析师指出，AI 训练放缓可能会降低对农村地区数据中心的需求。Rezaei 观察到，尽管该公司的积压订单主要由照付不议合同组成，使这些承诺免受即时风险影响，但如果 AI 模型训练放缓，已签约但尚未售出的非城市电力容量可能面临需求下降。Insider Monkey 指出，CoreWeave 等基础设施公司今年早些时候已经经历过类似的情绪驱

资深投资者 Kevin O'Leary 于17日（当地时间）在纽约一场活动上表示，旨在为加密资产建立全面监管框架的美国 Clarity Act 于15日未能通过参议院程序性投票，但相关讨论预计将于明年恢复，以推动该法案通过。此次投票结果为49票赞成、50票反对，未达到所需的60票门槛。O'Leary 表示，重新推动该法案的原因是另一项 Digital Asset Tax Clarity Act 于16日获众议院筹款委员会通过，这给议员们带来了压力，要求他们为目前正在征税的相关活动制定监管政策。Clarity Act 投票失败引发了加密资产自6月以来的最大跌幅，比特币于16日下跌超过5%，以太坊跌幅一度达到8%。 参议院于15日否决 Clarity Act 程序性投票 美国参议院于15日举行程序性投票，试图将 Clarity Act 推进至全院审议，但未达到所需的60票门槛。最终结果为49票赞成、50票反对。据 CoinDesk 报道，投票前，民主党和共和党内部的不同派别均出现了反对声音。 以出演节目《Shark Tank》而闻名的资深投资者 Kevin O'Leary 于17日（当地时

韩国总统李在明于18日下午2点在总统办公室会见了阿布扎比执行事务局主席、阿联酋总统驻韩特使哈勒敦·哈利法·阿尔·穆巴拉克，双方讨论了扩大国防、人工智能和核能领域战略经济合作的事宜。此次会谈旨在审视李总统11月对阿联酋进行国事访问期间启动的主要双边项目进展，并加快后续成果落实。自韩国于2009年签署巴拉卡核电站建设合同以来，哈勒敦一直是韩阿关系的核心人物，此前还于1月会见过李总统。随着中东冲突导致能源安全担忧加剧，双边合作正从核能和国防等传统领域扩展至包括人工智能在内的先进产业。 韩阿合作拓展至人工智能和先进技术 据总统办公室表示，李总统评估了自11月国事访问以来两国在务实合作方面取得的积极进展，并计划向阿联酋总统穆罕默德·本·扎耶德·阿勒纳哈扬转达问候。在11月峰会上，两国同意加强国防与国防工业、投资、核能和能源四大核心领域的合作，同时将合作拓展至人工智能等先进技术领域，并共同开拓第三国市场。在国防领域，两国提出推进联合研发、技术合作、本地生产以及共同开拓第三国市场的计划。人工智能方面，双方已将阿联酋建设大型数据中心和人工智能基础设施的能力与韩国的半导体及电力设施能力相结合，确定为一项

Tradr ETFs 产品与资本市场主管 Matt Markiewicz 在 5 月 18 日的一次采访中质疑超高杠杆产品的必要性，特别提到了 Binance 针对三星电子和 SK 海力士股票推出的 50 倍杠杆合约。这位高管强调，投资者必须记住，损失也会被放大至与收益相同的倍数。Markiewicz 的批评正值 Tradr 准备推出一只 2 倍杠杆 ETF 之际。该 ETF 跟踪由包括 SK 海力士在内的三家存储行业龙头组成的股票组合，是该公司针对特定行业股票组合推出的 Triple Threat 系列的一部分。这家总部位于美国的杠杆 ETF 专业公司管理着 83 只 ETF，资产管理规模达 50 亿美元。面对竞争对手试图通过提高杠杆倍数和改变重置周期来实现差异化，该公司主张优先考虑产品实用性，而不是杠杆倍数。 Markiewicz 批评超高杠杆产品趋势 针对有关 Binance 高杠杆股票关联产品的问题，Markiewicz 回应道：“真的有人需要 20 倍杠杆吗？你必须记住，损失也是 20 倍。”海外杠杆市场一直在尝试提高杠杆倍数，美国市场已有 3 倍日收益 ETF 进行交易，去

SK 创新及其他韩国炼油企业的前景正在改善，因为 9 月中东紧张局势升级推动全球油价飙升。西德克萨斯中质原油（WTI）期货于 15 日升至每桶 106.75 美元，收盘价自 5 月以来首次突破 100 美元。油价上涨预计将使 SK 创新避免油价下跌期间滞后效应收益消失对炼油利润造成的侵蚀。此外，目前约 10% 的全球炼油产能因俄乌战争和美伊冲突而受到运营中断影响，这将使 SK 创新有望获取更大的市场份额。 WTI 原油于 9 月 15 日达到每桶 106.75 美元 据韩联社 Infomax 商品期货综合数据，随着中东紧张局势升级，西德克萨斯中质原油（WTI）近月合约在 9 月大幅上涨，于 15 日达到每桶 106.75 美元。这是其收盘价自 5 月以来首次突破 100 美元，也创下四个月新高。此后，WTI 小幅下跌，但仍维持在每桶 100 美元附近。SK 创新的股价先于油价上涨，于 9 日录得 153,500 韩元的短线高点。 新加坡综合炼油利润从 2.9 美元低点回升 据元大证券数据，代表亚洲地区炼油利润的新加坡综合炼油利润从第二季度的 24.74 美元降至 8 月的 21.69

韩国副总理具允哲于9月18日宣布，政府将于当天18时公布第10次最高油价指定方案，并自9月19日零时起实施；燃油税减免也将再延长两个月至11月底。这些措施旨在应对中东局势周边不断扩大的不确定性导致的国际油价大幅上涨。具允哲在世宗政府综合大楼主持召开紧急经济总部会议时表示，政府将维持应急响应体系，全力稳定能源供应和价格。 政府宣布9月18日18时公布最高油价 适用于9月19日零时起的第10次最高油价指定方案，将于9月18日18时公布。具允哲表示，政府将根据会议结果，综合考虑国际油价走势和民众负担后发布公告。政府还将与炼油行业共同运营监测室，每日检查原油供应情况，并及时采取必要措施。 燃油税减免延长两个月至11月 原定于本月底结束的燃油税减免措施，将再延长两个月至11月底。汽油将维持15%的税收减免，柴油和丁烷则将维持目前较高的25%减免率。柴油和丁烷主要用于产业、物流以及普通民众使用的小型卡车。具允哲表示，延长相关措施旨在减轻民众的燃油成本负担。 秋夕假期期间高速公路加油站每升降价100韩元 秋夕假期期间（9月24日至27日），全国高速公路加油站的燃油价格将每升下调100韩元，政府将分担

NAVER于17日宣布，在5月有关其可能与Uber组建财团的报道出现后启动的为期四个月的审查流程结束后，决定不再收购Baemin（Baedal Minjok）。这一决定反映出NAVER认为，尽管Baemin的估值一度被讨论至最高8万亿韩元，但随着Coupang Eats迅速赢得市场份额，以及Uber于7月转而直接以约130亿欧元收购Delivery Hero（DH，Baemin的母公司），估值差距已不再与战略协同效应相匹配。韩国外卖应用市场依然强劲，四大平台7月的预估支付金额合计达到3.2787万亿韩元，但竞争格局已经发生变化：Coupang Eats 7月月活跃用户（MAU）达到1,313万，而Baemin为2,302万，Baemin此前无人挑战的平台溢价正受到侵蚀。 NAVER在17日提交的监管文件中表示：“我们审查了收购Baemin股份的方案，但由于商业环境发生变化，决定不再推进。”这一公告发布时距离5月的相关报道约四个月。当时的报道指出，NAVER和Uber正考虑组建财团，从DH手中收购Woowa Brothers（Baemin的运营商），投资银行消息人士当时讨论的参与结构为N

Amazon.com Inc.（NASDAQ：AMZN）宣布，人工智能模型只有在经过全面安全评估后才能发布。公司发言人汤姆·帕内尔（Tom Parnell）表示，技术进步不能以牺牲消费者安全为代价。该声明发布之际，AMZN 股票周四上涨约 2%，随后在盘后交易中下跌 0.2%。帕内尔强调，部署未经验证的 AI 模型可能造成系统性市场风险，并敦促科技公司与政府监管机构展开合作，制定强制性保障措施。这一立场使亚马逊与合作实验室 OpenAI 和 Anthropic 站在了一起，而此时硅谷围绕政府是否应强制实施 AI 安全协议的争论正日益激烈。 帕内尔驳斥了创新与风险管理相互排斥的观点，认为保障措施是实现长线进步的必要条件。他指出，发布未经验证的模型可能在整个市场造成系统性风险，并主张通过科技公司与政府监管机构共同制定的强制性保护措施和标准协议采取集体行动。 亚马逊通过 AWS 和战略合作伙伴关系提供 AI 基础设施 尽管亚马逊仍在构建自有的大型语言模型，但其在 AI 市场的主要布局是通过战略性资金支持和云基础设施实现的。该公司与包括 OpenAI 和 Anthropic PBC 在内的领先

据分析公司 Santiment 称，在 11 天内，超过 251,350 个持有非零余额的以太坊 USDT 钱包消失。该公司指出，这是近期以太坊网络上 Tether 持有者活动最急剧的下降之一。Santiment 将这一跌势解读为投降信号，意味着小额持有者正在平仓或整合资金。以太坊上仍有约 1,346 万个 USDT 持有地址，该稳定币在该网络上的市值约为 961 亿美元。 48 小时内 72,841 个钱包消失 Santiment 的数据显示，在这 11 天期间出现了一个尤为剧烈的 48 小时窗口，以太坊上的非空 USDT 钱包减少了 72,841 个地址。这相当于该指标约下降 0.54%，而这一指标几乎从未出现过回落。 2024 年 12 月的下降先于比特币上涨 Santiment 将其与 2024 年 12 月的一次类似事件进行了对比。当年 12 月 19 日至 12 月 31 日期间，以太坊上的非空 USDT 地址也出现了类似下降。随后，比特币价格上涨了近 10%。 Tether 在以太坊上销毁了 25 亿美元的 USDT 2026 年 7 月 7 日，Tether 在以太坊网

新墨西哥州参议员马丁·海因里希阻止了参议院一项请求，即通过一致同意程序加速推进《电费支付者保护法》。就在不到 24 小时前，该法案以 417 比 3 的投票结果在众议院通过。海因里希认为，这项立法更像是一项自愿性建议，而不是对电力用户具有约束力的保障措施。争议的核心在于成本转嫁问题：该法案将要求负荷达到 100 兆瓦或以上的大型用电用户承担电网升级成本，但海因里希认为，该框架缺乏联邦层面的执法机制，无法阻止公用事业公司将费用转嫁给住宅电费支付者。争议发生之际，自特朗普政府上台以来，电费已上涨约 13%，这主要是由为满足 AI 工作负载需求而进行的数据中心建设激增所推动的。 《电费支付者保护法》的机制与海因里希的反对意见 由俄亥俄州参议员乔恩·休斯特倡导的《电费支付者保护法》将要求负荷达到 100 兆瓦或以上的大型用电用户，承担其运营所引发的电网和发电设施升级的全部增量成本。该框架针对超大规模数据中心：如果某座设施需要当地公用事业公司扩建输电容量，则由数据中心支付相关费用，而不是由住宅用户承担。 海因里希称该框架是“自愿性的”，不足以真正保护消费者。他担心的是，如果没有具有约束力的联邦执

USD-KRW 汇率于 9 月 18 日上午 6 点报 1,381.50 韩元，较首尔市场前一日收盘价 1,382.20 韩元下跌 0.70 韩元。前一日，汇率于下午 5:25 触及日内高点 1,388.20 韩元，创下自上月 26 日以来的新高。美联储自 2023 年 7 月以来首次上调基准利率，并释放年内可能进一步加息的信号，鹰派 FOMC 的影响持续发酵。涉及沙特阿拉伯、胡塞武装和伊朗的地缘政治紧张局势，加上总统唐纳德·特朗普表示他正面临是否攻击伊朗政权的重大决定，推动美元和石油市场波动。外国投资者净卖出超过 2 万亿韩元的韩国股票，增加了托管美元买盘对汇率的上行压力。 USD-KRW 日内交易反映进口商需求和股票资金流出 USD-KRW 汇率前一日开于 1,377.00 韩元。早盘时段，出口商的议价卖盘将汇率压低至 1,373.30 韩元，但下行空间受到支撑，汇率随后扩大涨幅。一些此前因预期汇率将进一步下跌而推迟购入美元的机构，进口商结算需求激增。与外国投资者在证券市场净卖出超过 2 万亿韩元相关的托管美元买盘增加了上行压力。首尔市场收盘后，汇率继续上涨，并于前一日下午 5:2

FRONT 代币一小时内下跌 16.81%，至 $0.013589，低于近期高点 $0.016345。此次下跌发生在交易活动有限的情况下，24 小时交易量仅为 $6.68，代币当前市值为 $1,222,996。这一价格波动反映出加密货币市场更广泛的波动性。在交易者关注快速抛售之际，该代币录得 24 小时低点 $0.013152。 FRONT 一小时内下跌 16.81%，至 $0.013589 该代币价格在一小时内从 $0.01633416 跌至 $0.01358882，显示出明显的抛售压力。在过去 24 小时内，FRONT 累计下跌 12.72%。当日交易区间从高点 $0.016345 延伸至低点 $0.013152，表明价格波动较为明显。 市场指标显示 24 小时交易量为 $6.68 当前市场数据显示，FRONT 的 24 小时交易量仅为 $6.68，反映出交易活动有限。该代币当前市值为 $1,222,996。在卖压期间，较低的交易量可能会进一步加剧价格波动。 交易者关注 $0.01315 的支撑位 市场参与者正在关注 $0.01315 附近的支撑位，该位置接近今日交易区间的下限。下

ONE 加密货币价格大幅下跌，在 15 分钟内下跌 10.65%，至 $0.002115。此次快速波动发生在一个交易时段内，该时段的 24 小时成交量达到 $37,631,885.21。尽管突然下跌，ONE 在过去 24 小时内仍上涨了 163.72%，反映出整体加密货币市场的高波动交易环境。 ONE 价格在 15 分钟交易窗口内下跌 10.65% ONE 的价格在 15 分钟内从 24 小时高点 $0.002367 下跌至 $0.002115，跌幅达到 10.65%。当前价格 $0.002115 与早些时候交易时段的高点相比出现了明显回落。 24 小时交易量达到 3763 万美元 该加密货币的 24 小时交易量达到 $37,631,885.21。在此期间，ONE 在此次 15 分钟下跌发生前的 24 小时内上涨了 163.72%。交易活动显示，关键价格水平包括 $0.0024 的阻力位和约 $0.0016 的支撑位。 常见问题 是什么导致 ONE 的价格在 15 分钟内下跌 10.65%？ 来源未指出导致此次 15 分钟价格下跌的具体催化因素。此次下跌发生在一个波动剧烈的交易时段，当

韩国储蓄银行正在关注储蓄银行中央会是否会在下半年推出第 7 轮项目融资（PF）正常化基金。全行业 PF 逾期率从去年的约 7% 降至上半年末的 3.6%，此前的正常化基金共处置了价值 2.41 万亿韩元的不良 PF 资产。金融当局正根据 8 月 13 日公布的住房供应激活措施，推动延期或暂停的项目恢复推进，重点关注首都圈住宅项目。 储蓄银行中央会审议推出第 7 轮 PF 基金 据金融业消息人士透露，储蓄银行中央会正在审议于下半年推出第 7 轮 PF 正常化联合基金。该协会在上半年开展了需求调查，但由于需求不足，调查未能促成基金设立。目前尚未确定新的需求调查正式日程。 全行业 PF 逾期率降至 3.6%，银行之间出现分化 截至上半年末，全部 79 家储蓄银行的 PF 逾期率为 3.6%，较去年约 7% 的水平下降约 3.5 个百分点。然而，截至上半年末，PF 逾期率超过 10% 的储蓄银行数量增至 13 家，高于去年年末的 6 家。这表明，尽管全行业平均水平有所下降，但 PF 困境正集中于部分机构。 金融当局为不良项目举行出售说明会 金融当局近期举行出售说明会，鼓励延期或暂停的项目恢复推

Kiwoom Asset Management 于18日宣布，将其 KIWOOM 200TR ETF 的总费用率从每年0.012%下调至0.010%。此次费率下调旨在降低 KOSPI 200 指数投资者的成本。该 ETF 于2018年4月推出，截至前一个交易日的管理资产总额为1.7671万亿韩元。 Kiwoom 将 KIWOOM 200TR ETF 费率下调至0.010% Kiwoom Asset Management 将其 KIWOOM 200TR ETF 的总费用率从每年0.012%下调至0.010%。该公司表示，与在韩国上市的同类产品相比，0.010%的年费处于非常低的水平。此次费率下调适用于跟踪 KOSPI 200 指数的 ETF。 总回报型 ETF 自动再投资股息 与标准价格回报（PR）ETF不同，KIWOOM 200TR ETF 会自动将指数成分股产生的股息进行再投资。该产品同时追求股票价格上涨带来的资本利得和股息再投资效应。费率下调在减轻成本负担的同时，也有助于提升长线投资收益。 Kiwoom 聚焦长线投资者的成本效率 Kiwoom Asset Management ET

DB Securities 研究员 Seol Tae-hyun 建议，当美国10年期国债收益率的3年滚动 Z 分数超过+2个标准差阈值后，采取防御性配置，投资于公用事业和基础设施。受中东地缘政治风险以及9月联邦公开市场委员会鹰派决议推动，收益率飙升，引发全球股市连续两周回调。对2000年后的利率冲击事件进行历史分析显示，公用事业在1个月和3个月期限内均保持正的中位数收益，而 IT 和非必需消费品行业的下行波动率则进一步放大。收益率从超调状态恢复平均需要78个交易日，才能回归正常轨迹。 美国10年期国债收益率突破统计阈值 Seol Tae-hyun 在题为《利率超调阶段的应对》的报告中发布了上述研究结果。该研究员基于2000年以来已经结束的美国10年期国债收益率飙升事件，分析了不同行业在不同时间期限内的收益表现。利率冲击发生后，金融、IT 和非必需消费品行业在3个月时点的下行波动率较1个月时点明显扩大，负收益幅度也随之增加。利率冲击事件发生后的1个月和3个月区间内，公用事业行业均录得正的远期收益中位数，展现出更强的下行韧性。即使更广泛的股市在上升的利率压力下回调，该行业的股息收益率和调价

韩国政府债券期货在18日夜盘交易中上涨，紧随英国央行宣布量化紧缩改革后美国国债的涨势。首尔债券市场数据显示，3年期韩国国债期货上涨10个跳动点，收于102.31；10年期合约大涨39个跳动点，收于104.05。这一涨势出现在美国国债收益率大幅下降、英国国债大幅上涨之后。此前，英国央行宣布将停止在市场上出售长期债券，转而将其出售给政府，并暂停出售英国国债至明年4月。 韩国债券期货夜盘上涨10至39个跳动点 与前一交易日常规交易时段的收盘价相比，3年期韩国国债期货在夜盘交易中上涨10个跳动点，至102.31。外国投资者和金融机构分别净卖出19份和1份合约，个人投资者净买入20份合约。3年期合约的交易量从前一交易时段的343份降至60份。 10年期韩国国债期货上涨39个跳动点，收于104.05。外国投资者净买入99份合约，金融机构和个人投资者分别净卖出30份和69份合约。10年期合约的交易量从104份增至408份。 10年期政府债券期货夜盘走势。来源：Yonhap Infomax。 英国国债上涨之际美国国债收益率最多下跌9个基点 同期，美国国债收益率全线下降。与纽约市场前一交易日收盘相比，1

参议员 Cynthia Lummis 批评民主党人投票反对《Clarity Act》。该法案旨在赋予 SEC 和 CFTC 监管数字资产的权力。Lummis 认为，该法案对于维持美国在全球数字经济中的竞争优势至关重要。此次否决之际，美国数字资产市场正受到持续监管不确定性的影响，市场参与者希望获得更明确的创新和投资指导方针。 《Clarity Act》提议赋予 SEC 和 CFTC 数字资产监管权力 《Clarity Act》旨在建立一个框架，正式赋予 SEC 和 CFTC 监管数字资产并打击内幕交易的权力。参议员 Lummis 表示，这一框架对于确保创新和投资不会转移到海外至关重要。该法案旨在弥补美国现行数字资产监管中的漏洞。Lummis 警告称，如果缺乏这一框架，美国可能面临就业岗位流失，以及其在数字资产领域的经济领导地位被削弱的风险。 监管不确定性影响美国数字资产市场 当前的监管不确定性正在影响美国数字资产市场。由于市场参与者等待更明确的指导方针，交易量一直处于低位。SEC 和 CFTC 是负责监管证券和大宗商品的主要监管机构，其监管范围也涉及数字资产。两家机构执行相关规则和法规的

Ultragenyx Pharmaceutical Inc.（RARE）周四获美国食品药品监督管理局（FDA）批准推出 Fayuvi，这是首款用于治疗儿科患者 A 型 Sanfilippo 综合征的基因疗法。此次批准是在该疗法于 2025 年因生产问题遭拒后取得的，迫使公司今年重新提交申请。A 型 Sanfilippo 综合征是一种罕见的遗传性代谢疾病，患儿因有毒物质在大脑中积聚而逐渐失去语言能力、认知能力和运动技能，有时也被称为儿童阿尔茨海默病。周四的批准标志着 Ultragenyx 获得的第二项基因疗法批准，也是其获得的第六项 FDA 授权。该产品定价为每位患者 395 万美元，预计将在 30 至 60 天内进入符合条件的美国治疗中心。 FDA 在 2025 年因生产问题拒批后批准 Fayuvi FDA 全面批准了 Fayuvi（也称为 UX111），用于治疗患有 A 型 Sanfilippo 综合征的儿科患者。该机构在 2025 年因生产问题拒绝批准这项疗法，而不是因为临床数据存在问题，迫使 Ultragenyx 今年重新提交申请。原定于 9 月 19 日作出决定。此次批准为首个

Ducat 是一种比特币原生 Layer 1 信贷协议，已将其基础设施连接至 TRON 网络，为用户提供直接接入加密货币领域最大 USDT 结算层的渠道。此次集成使 wUNIT（Ducat 基于比特币支持的美元计价代币推出的 TRC-20 封装版本）能够促进跨链转账，并与 Tether 的主导稳定币进行兑换。此举扩大了 Ducat 在 TRON 生态中的覆盖范围。该生态拥有 940 亿美元的 USDT 流通供应量，是亚洲、非洲和拉丁美洲新兴市场的主要稳定币结算通道。Ducat 于 2026 年 3 月 18 日上线，以非托管金库架构进入日趋成熟的比特币 DeFi 领域，旨在应对中心化出借机构倒闭所暴露的托管风险。 Ducat 为比特币金库设定 160% 的抵押率要求 Ducat 协议允许比特币持有者将 BTC 存入非托管金库，并借出与美元挂钩的 UNIT 代币，同时无需放弃抵押品的控制权。该系统要求最低抵押率为 160%。若要借出价值 100 美元的 UNIT，用户必须至少锁定价值 160 美元的比特币。当头寸抵押率跌破 135% 的阈值时，协议将启动强制平仓。 借款收取 1% 的发起