Gate 深度报道与加密市场分析

韩国监管机构和金融行业正在为单只股票杠杆ETF准备补充措施。韩国金融投资协会（Korea Financial Investment Association）与证券高管召开紧急会议，而由财政部、金融服务委员会、金融监督院以及韩国央行组成的F4监管会议正在讨论政策应对。总统李在明（Lee Jae-myung）要求金融监督院（FSS）和韩国交易所（Korea Exchange）在下半年部长级简报期间准备措施。紧迫性源于对波动性的担忧以及在ETF于5月下旬推出后1.5个月内出现的公众请愿。将三星电子（Samsung Electronics）和SK海力士（SK Hynix）的交易与单只股票杠杆ETF合并后，7月初在韩国综合股价指数（KOSPI）交易总量中占比达到73%，凸显韩国股票的集中风险。 韩国金融投资协会提出三部分补充框架 据韩国金融投资协会15日消息，行业将为单只股票杠杆产品准备补充措施。三项核心内容包括：根据投资者年龄、组合构成和杠杆产品经验强化定制化风险提示；通过强化投资前教育和模拟交易，确保理解杠杆结构、负复利以及再平衡成本；并提高进入门槛，包括更高的最低存款要求。参会人员一致同意

比特币在 7 月 15 日 跌破 65,000 美元大关，盘中最高触及 65,518 美元。此前美国生产者价格指数数据显示出意外的环比 0.3% 通缩。该价格走势延续了前一日发布的消费者价格指数，并引发了整个加密货币市场超过 2.09 亿美元的空仓强制平仓。通胀数据发布后，美联储在即将召开的会议上的加息概率从此前一周超过 40% 的水平下滑至 12%。在上涨过程中，比特币的市值突破 1.3 万亿美元，令当月初以来的涨幅约为 10%，不过该加密货币仍比 6 月 16 日近 67,000 美元的水平低 3%。 比特币在 0.3% PPI 通缩后触及 65,518 美元峰值 在周二晚间至周三早些时候，比特币在 64,500 美元至 65,000 美元之间盘整，随后在美国东部时间 上午 8 点左右短暂突破。强劲反弹推高比特币至盘中最高 65,518 美元。PPI 意外出现环比 0.3% 通缩令分析师感到意外，许多人原本预计价格将维持横盘。比特币在美国东部时间 12:45 左右回落至略高于 64,800 美元的交易水平，最终实现小幅 24 小时涨幅。截至当时，该加密货币仍比 6 月 16 日近

Citi 在周三发布了一份研究报告，会上调了其对微软 Copilot AI 助手的采用预估，并预测该公司 2026 财年第四季度表现强劲。分析师预计，Copilot 和 Azure 云将在 2027 财年逐步积聚动力，随着基础不断改善，最终将推动截至 2030 财年的整体收入和盈利实现加速增长。微软计划在 7 月 29 日（市价平仓后）发布 2026 财年第四季度财报。Citi 基于对行业的核查来支撑其上调的展望，核查显示 Copilot 的采用动能明显更强，同时随着更先进的 IQ 产品开始在 Copilot 套件中发挥作用，客户反馈也在改善。该正面评估与市场上对 Copilot 表现的广泛批评形成对比：CNBC 的 Jim Cramer 将 Citi 的看法形容为“逆势而为”，与他听到的关于该产品不佳的反馈相反。 Citi 上调微软 Copilot 采用预估 以应对财报 Citi 分析师告诉客户，他们预计随着微软 365 Copilot 的净新增不断增加，回本周期将高于通常水平：预计为 +800 万，而 3 季度为 +500 万。该机构在维持对微软股票的买入评级的同时，将目标价从 6

Dave Brown，亚马逊网络服务（AWS）的高级副总裁，在近 19 年后离开该公司，AWS 于周三宣布。根据 AWS 首席执行官 Matt Garman 给员工的备忘录，Brown 计划在本月底离职，担任公司之外的新角色。亚马逊电商部门的高管 Dave Treadwell 将接替 Brown，负责管理 AWS 的计算与机器学习服务。此次离职发生之际，AWS 受益于强劲的人工智能需求，云业务在第一季度录得 28% 的营收增长。 Dave Brown 在 2000 年代于南非打造 AWS EC2 服务 根据他在 LinkedIn 的个人资料，Brown 在 AWS 还是早期阶段时加入，并且是参与在 2000 年代于南非搭建其核心 EC2 服务的最早团队成员之一。EC2 是 AWS 最古老的服务之一：它提供可按秒计费的虚拟服务器分片，供企业运行应用程序和网站。 更近一些时候，Brown 的职责扩展到包括 AWS 的计算与机器学习服务，例如其 Bedrock 和 SageMaker 产品。他还隶属于亚马逊首席执行官 Andy Jassy 的 S-team，这是一个由 28 名高管组成的高度

因获得普利策奖的记者约翰·卡雷鲁（John Carreyrou）于 2026 年 4 月 8 日在《纽约时报》发表了一篇 1.2 万字的调查。调查声称 Blockstream 首席执行官亚当·贝克（Adam Back）是比特币化名创作者中本聪（Satoshi Nakamoto），并表示确定性在 99.5% 到 100% 之间。该调查通过修辞计量学（stylometric）分析，将中本聪的线上发帖与 620 名密码学邮件列表用户进行对比，匹配到中本聪 325 处非标准连字符（hyphenation）模式中的 67 处——几乎是最接近的候选人 38 处的两倍。贝克在报道发布后的数小时内在 X 上否认该说法，称重叠的模式源于共同的赛博朋克密码学研究兴趣，而非隐藏的作者身份；Blockstream 则发布正式声明，称证据属情节性推断。 《纽约时报》调查：67 处连字符模式与贝克写作相匹配 据 2026 年 4 月 8 日《纽约时报》报道，卡雷鲁建立了一个包含 3.4 万名赛博朋克邮件列表用户的数据库，并使用由 AI 驱动的修辞计量学分析，将这些用户的写作与中本聪的帖子进行比较。调查重点关注连字

捷克共和国于 2025 年 2 月 15 日实施《数字金融法》（2025 年第 31/2025 号法案），指定捷克国家银行（CNB）作为在欧盟《加密资产市场监管》（MiCA）条例下监管加密资产服务提供商的主管机关。该立法大幅重塑该国的加密监管框架，使其从一般贸易许可转为由 CNB 监管的 MiCA 授权，适用于交易所、托管钱包提供商以及代币发行人。该法还引入了追溯性过渡安排，将截至 2026 年 7 月 1 日的期限延长至：在 2024 年 12 月 30 日之前已在捷克现有贸易许可下运营的加密资产服务提供商，且前提是其在 2025 年 7 月 31 日前申请 MiCA 授权。配套立法（2025 年第 32/2025 号法案）为持有超过三年的加密资产销售以及每年产生少于 10 万 CZK 的交易引入税收豁免。监管转向是自该国首次处理数字资产以来，捷克加密监管发生的最重大变化，其做法是直接对标欧盟统一标准，而非构建一个中间的国家框架。 数字金融法指定 CNB 为加密主管机关 在 2025 年 2 月之前，捷克的加密企业在一般贸易许可框架下运营，且针对特定行业的监管较少。加密货币不被视为法

韩国经济与财政部宣布计划修订《1950年国家财产法》，将虚拟货币和知识产权归类为国家资产，相关法律修正将于2027年2月4日生效。该修订是经济政策路线图的一部分，路线图将承认基于区块链的分布式账本在《资本市场法》和《电子法》下作为证券登记簿。政府正在现代化一个已有76年历史的资产管理框架，该框架是在朝鲜战争之后建立，用于在国家财产分类中正式纳入数字价值和区块链基础设施。 韩国修订《国家财产法》以纳入数字资产 对《国家财产法》提出的修订将使虚拟货币和知识产权在形式上纳入韩国国家资产分类范围。这个已有76年的资产管理框架此前从未需要处理数字资产，直到此次改革为止。经济与财政部发布了经济政策路线图，作为推动现代化国有财产管理的更广泛举措的一部分。 将于2027年2月4日生效的法律修正，将正式承认基于区块链的分布式账本在《资本市场法》和《电子法》下均作为证券登记簿。一旦区块链分布式账本获得与传统证券登记簿相同的法律地位，那么记录在这些分布式账本上的交易将在该国的金融与法律体系中具有可执行的法律效力。将数字资产纳入国家登记册，为政府提供法律基础，使其能够在被认可的框架下持有、管理并对这些资产进行

代理美国司法部长 Todd Blanche 周三在参议院司法委员会听证会上遭到盘问，缘由是司法部针对加密货币的执法行动，立法者审查他被提名以领导该机构。参议员 Dick Durbin 批评 Blanche 在 2025 年 4 月拆解司法部加密货币执法部门，并指控该政府在与特朗普总统的加密货币商业往来相关的利益冲突问题上存在违规，其中包括特朗普在 World Liberty Financial 的 14 亿美元持仓，以及前 Binance 首席执行官 Changpeng Zhao 的总统特赦。参议院确认程序要求简单多数，而共和党人以 52-47 的优势占据席位，参议员 Mitch McConnell 仍在住院。 Durbin 将拆解加密货币执法单位与特朗普的金融利益挂钩 资深民主党参议员 Dick Durbin 在参议院司法委员会听证会的开场陈述中，批评 Blanche 为“拆解司法部的执法团队，并叫停针对加密货币行业正在进行的刑事调查”。据称，Blanche 在 2025 年 4 月、作为副司法部长时推动了司法部加密货币执法单位的解散。 Todd Blanche 在周三参议院司法委员

Base 公链创作者 Jesse Pollak 于周三宣布，他将不再担任 Base 应用软件团队负责人，Jordan Fish（以 Cobie 之名为人所知）将接任该角色。Pollak 在一篇 X 的忏悔式发帖中承认，Base 先前在社交与创作者功能方面的押注在很大程度上没有命中要点；围绕 Farcaster、Zora、miniapps 以及创作者代币的实验未能获得关注。Base 于 2024 年上线，已成长为以 Ethereum Layer 2 中最活跃的网络之一，尽管许多被力推的功能在日益机构化的币圈市场中仍未达到预期采用。 Cobie 在 Echo 收购后接手 Base 应用软件团队领导 根据 Pollak 在其 X 发帖中的说法，Jordan Fish（更常见的称呼是 Cobie）现在将领导 Base 应用软件团队。Fish 去年加入 Coinbase；此前，该交易所已以“现金加股票”的方式收购了他的 ICO launchpad Echo，交易规模约为 3.75 亿美元。领导层交接之际，Pollak 也承认，2026 年第一季度对 Base 的社交与创作者导向举措而言是“重重一

Circle 的 USDC 金库在 2026 年 7 月 14 日于 Solana 公链铸造了 5 亿美元的 USDC，并在大约两小时内以两笔 2.5 亿美元的分 tranche 完成发行。SOL 于 7 月 15 日攀升至接近 78 美元，此时新鲜的稳定币流动性叠加更偏温和的美国通胀数据，以及整个币圈市场的更广泛风险偏好上行。根据 Onchain Lens 追踪的链上数据，这两次铸造使 Circle 在 2026 年于 Solana 上的 USDC 累计发行量突破了 667.6 亿美元，进一步强化了 Solana 作为 Circle 最活跃的稳定币创建链之一的角色。 Circle 在两小时窗口内在 Solana 铸造 $500M USDC 这笔 5 亿美元注入发生在数周的抛售压力将 SOL 拖至远低于其 5 月高点之后。Pump.fun 约 7.8 亿美元的 SOL 累计销售额，以及更广泛的机构分发在 6 月期间给价格带来压力。Solana 目前持有流通中的 USDC 介于 72 亿美元和 86 亿美元之间。7 月 15 日的日度交易量攀升至超过 21 亿美元，表明这次反弹的支撑力度

美联储主席凯文·瓦尔许于 5 月 15 日在参议院银行、住房和城市事务委员会作证，强调联邦公开市场委员会（FOMC）依靠共识运作，主席不能单方面指挥政策决策。瓦尔许表示，通胀在其任期内不会演变为长期状况，并概述了一项三部分策略以应对物价压力。美联储主席评估了美联储的双重法定目标，指出劳动力市场状况仍相对稳固，而物价稳定尚未实现。 瓦尔许强调 FOMC 以共识为驱动的决策 当被问及美联储主席是否拥有“魔法棒”来让 FOMC 成员按预期投票时，瓦尔许回应道：“我希望我有那样一根魔法棒，但我没有。”他将 FOMC 描述为“一个重视共识的组织”，并指出“成员之间存在不同观点”。 至于美联储理事克里斯托弗·沃勒（Fed Governor Christopher Waller）近期的鹰派言论，瓦尔许拒绝点名具体表态，他说：“我不想就任何特定成员的言论分别发表评论。” 美联储主席概述三部分通胀应对策略 瓦尔许表示有信心“在我担任主席期间，通胀不会演变为长期状况”。他提出了为实现这一目标的三项具体做法。 首先，瓦尔许表示：“如果市场认为美联储在容忍更高水平的通胀，我们会尽最大努力表明这种想法是错误的。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在 15 日表示，随着消费者韧性回归，加拿大经济正在恢复增长，而通胀显示出逐步缓和的迹象。在例行货币政策会议后的新闻发布会上，麦克勒姆指出，过去一年经济增长曾停滞不前，但目前看起来已重新启动：在美国贸易政策充当逆风的情况下，消费者支出仍保持韧性，企业也在调整适应。根据 BOC 的说法，去年国内生产总值（GDP）增速持平，原因在于经济适应了新的关税出台、高度不确定性以及人口增速放缓；同时经济仍处于供给过剩状态，劳动力市场在 6.5-7% 的失业率区间内表现出疲弱。 BOC 预计 Q2 GDP 增长反弹至 2.5% 麦克勒姆表示，预计 Q2 GDP 增长已反弹至 2.5%。他判断，尽管这一反弹主要反映暂时性因素的消退，但经济增长的驱动因素似乎也在实现多元化。麦克勒姆称，近期指标显示消费者支出仍保持强劲。他还提到，停滞的住房市场活动正在趋于稳定；尽管出口增长的路径低于此前预测，但预计从现在开始将持续走强。麦克勒姆表示，总体来看，增长前景与 4 月预测相似，但自 4 月以来获得的数据增强了信心：加拿大经济实际上正更好地应对这一时期的全球动

美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）在15日（当地时间）向参议院银行、住房和城市事务委员会作证，称他希望美联储的资产负债表“更精简、更强硬”。瓦尔许作出上述表态，是回应一位参议员关于美联储资产负债表所能实现的最小可行规模的问题。此次作证聚焦于美联储的货币政策框架，以及在管理通胀和经济状况时，资产负债表政策与利率政策之间恰当的作用关系。 瓦尔许主张更小的美联储资产负债表，批评永久扩张 瓦尔许告诉参议院委员会，利率政策应当处于货币政策的核心位置，尽管他也承认资产负债表在危机期间可以扩张。他批评维持一张永久规模较大的资产负债表，尤其是在中央银行持有的资产久期比美国国债市场中的资产更长的情况下。瓦尔许将这类做法形容为更像财政政策而非货币政策，并表示这超出了他的舒适范围。他指出，资产负债表是应在应对通胀风险与货币政策时一并考虑的两项政策工具之一。 美联储主席区分政策设计与市场操作 瓦尔许提出了一个区分政策设计与执行操作的框架。他表示，FOMC 的政策制定者应当决定货币政策的架构，而纽约联邦储备银行负责操作层面的具体落地，即“管道”。瓦尔许强调，政策设计应当决定操作，而非相反，并表示他

Anthropic 正在安排与投资者的会面，地点主要集中在今年晚些时候、可能在首次公开募股（IPO）之前；知情人士称，此举是根据相关计划开展的。牵头此次发售的银行家正在安排潜在投资者与负责 Claude 模型背后这家人工智能公司的高管之间的会面。投资者会面显示，Anthropic 的 IPO 准备工作正在加速推进，因为银行家在正式路演和随后将要进行的股份出售之前开始评估投资者需求。据彭博社报道，Anthropic 已于 6 月向美国证券交易委员会（SEC）提交了其 IPO 招股说明书（以保密方式）。这家人工智能初创公司最早可能在 10 月于公开市场亮相，但时间仍可能发生变化。 Anthropic 于 6 月向 SEC 提交 IPO 招股说明书 Anthropic 已于 6 月以保密方式向美国证券交易委员会提交了其 IPO 招股说明书。公司尚未公开披露其计划何时上市。Anthropic 发言人拒绝就投资者会面或 IPO 时间置评。Anthropic 的上市将借助 6 月规模巨大的 SpaceX IPO 所带来的市场动能。OpenAI 也在 6 月以保密方式向 SEC 提交了 IPO 申请

根据《信息报》的一篇报道，苹果正在评估收购 AI 芯片初创公司的可能性，以解决其自研服务器芯片存在的性能问题。据悉，iPhone 制造商目前的 AI 服务器在部分工作负载中使用内部设计的 M2 Ultra 芯片，但这些处理器在更大型的 AI 模型上表现不佳。苹果在为重新打造的 Siri 开发期间，未能在自家服务器基础设施上高效运行谷歌的 Gemini 模型，因而迫使公司依赖托管在谷歌云上的英伟达 GPU 来承接更高要求的 AI 工作负载。周三上午交易时，苹果股价上涨超过 4%。 苹果就潜在收购接洽投行人士和芯片初创公司 根据该报道，苹果在近几个月里就潜在的芯片收购与投行人士展开过讨论，并接触半导体初创公司以了解其出售意愿。报道指出，公司 M2 Ultra 芯片在更大型的 AI 模型上遇到困难；同时，在重新打造的 Siri 开发期间，苹果也未能在自家服务器基础设施上高效运行谷歌的 Gemini 模型。因此，苹果不得不依赖托管在谷歌云上的英伟达 GPU 来处理更高要求的 AI 工作负载。该报道称，代号为 Baltra 的未来 AI 服务器芯片已被推迟。收购芯片初创公司可能有助于苹果加快研发

Space Exploration Technologies Corp.（SPCX）的股价已从 6 月 16 日触及的创纪录高点 225.64 美元下跌了将近 40%，但 UBS 认为，近期回调为潜在的买入机会，原因是该公司定于 7 月 16 日（周四）进行第 13 次 Starship 发射。该券商维持“买入”评级，并给出 210 美元的目标价，意味着相较于该股票周二收盘价 136.08 美元的上涨空间超过 54%。并表示，若任务获得成功，可能验证多项关键技术，并成为对股价的正向催化因素。撰写本文时为周三下午，当时 SPCX 股价下跌约 2%，至 133.43 美元。该股首次跌破 135 美元的首次公开募股发行价，并使其跌势延续至连续第四个交易日。 UBS 维持“买入”评级并给出 210 美元目标价，期待第 13 次飞行 UBS 对 SpaceX 维持“买入”评级，目标价为 210 美元，意味着相较于该股票周二收盘价 136.08 美元存在超过 54% 的上涨空间。据 CNBC 的一份报道，UBS 在周三的一则报告中写道：“自上次飞行以来，SpaceX 已进行了多项软硬件升级。”该券

贝莱德（BlackRock）的数字资产业务在第二季度末报告其产品规模为 488 亿美元，低于一年前的 796 亿美元。尽管过去 12 个月净流入 151 亿美元，该业务仍录得近 39% 的下滑。这一收缩源于 458 亿美元的市场贬值，超过了投资者流入。原因是本季度比特币下跌超过 14%，以太坊下跌 25%。该表现凸显，加密货币 ETF 的经济性仍与基础资产价格而非累计的投资者需求息息相关；贝莱德的数字资产板块当前产生约 4000 万美元的现行年度收入，并计划到 2030 年实现 5 亿美元。 贝莱德数字资产业务在投资者流入下仍下跌 39% 记录 贝莱德的数字资产产品在过去一年从 796 亿美元降至 488 亿美元，降幅为 38.7%。该公司在 12 个月期间录得 151 亿美元的净流入，但 458 亿美元的市场贬值超过了新投资者资本的流入。 第二季度的资金流出给股价驱动型下跌带来了压力。贝莱德的数字资产产品在本季度录得 31 亿美元净流出。比特币在此期间下跌超过 14%，而以太坊下跌 25%。 贝莱德在吸引本季度净流入 192 亿美元后，报告管理规模达到创纪录的 15.3 万亿美元。公

凯文·瓦尔许，美联储主席，于7月15日（当地时间）在参议院银行、住房和城市事务委员会作证，表示消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）是“衡量基础通胀的不完美指标”。瓦尔许是在两天前收到6月CPI数据、并在作证当天收到6月PPI数据之后发表上述评论的，这两项数据均低于市场预期。本次作证聚焦于美联储衡量通胀的方法，以及人工智能投资带来的经济影响。 美联储工作队将探索更优通胀数据来源 瓦尔许宣布，将组建一个工作队来审查美联储是否能够利用更好的数据来衡量通胀。他表示，该工作队将探索更广泛地使用来自私营部门以及其他外部来源的数据。瓦尔许还指出，该小组将寻求关于如何让诸如美国劳工统计局和美国经济分析局等机构提供改进数据、以匹配不断变化的经济环境的想法。他承认，尽管任何一家央行都欢迎通胀数据朝着积极方向发展，但当前这些指标在评估基础通胀状况方面仍不完整。 瓦尔许项目：为就业和生产力带来AI投资收益 谈及人工智能投资，瓦尔许表示，他认为在基础设施建设阶段，AI投资“在短线就业方面将相当积极”。他预计AI将提升美国生产力、改善实际工资，并有助于实现充分就业。瓦尔许指出，在短线影响与长线影响之