Gate 深度报道与加密市场分析

KOSDAQ市场ETF过去一个月录得全线负收益，因该指数自5月下旬以来触及七个新年度低点。截至7月7日，KODEX KOSDAQ150的一个月回报率为-17.20%，根据KOSCOM ETF CHECK数据，所有九只追踪KOSDAQ150的ETF和四只KOSDAQ主动型ETF均出现两位数的负表现。此次下跌恰逢5月27日三星电子和SK海力士个股杠杆产品推出，分析师称这从更广泛的KOSDAQ市场抽走了流动性，流入半导体大盘股。同期，KOSPI上涨2.3%，而KOSDAQ下跌8.8%，两大市场表现差距扩大。KOSDAQ作为一个以制药和生物技术为中心的增长型市场——以高风险换取高回报——面临来自半导体板块盈利支撑的新高收益产品竞争加剧。 KOSDAQ ETF过去一个月录得两位数亏损 所有追踪KOSDAQ150指数的ETF在过去一个月期间均录得负回报。KODEX KOSDAQ150回报率为-17.20%，而根据KOSCOM ETF CHECK截至7月7日的数据，所有九只KOSDAQ150 ETF和四只KOSDAQ主动型ETF均录得两位数亏损。 多空ETF表现反映了KOSPI与KOSDAQ之间的分

Robinsons Retail Holdings Incorporated（RRHI）将退出菲律宾证券交易所（PSE），因为其最大股东 JE Holdings Inc. 通过 5 月 25 日至 7 月 6 日的要约收购获得了足够支持。JE Holdings 是 Gokongwei 家族的私人控股公司，持有 RRHI 约 32.86% 的股份，以每股 P48.30 的价格收到了 2.2958 亿股，超过了自愿退市所需的 95% 所有权门槛。Gokongwei 集团寻求退市，是因为他们认为 RRHI 的股市价格不再反映公司的内在价值，并指出市场状况和宏观经济因素导致股价被低估，尽管公司基本面良好。RRHI 运营包括 Robinsons Supermarket、Handyman 和 South Star Drug 等零售品牌，自 2013 年通过首次公开募股筹集 281.2 亿比索以来一直公开上市。 JE Holdings 通过要约收购获得 2.2958 亿股 截至 7 月 6 日要约收购期结束，股东以每股 P48.30 的价格向 JE Holdings 交出了 2.2958 亿股。这一

金民锡（Kim Min-seok），前总理兼民主党领导层候选人，7月7日表示，该党必须保持“最大紧张感”以支持政府运作。在一次由地方主导增长的国会论坛上，金强调，党大会结束后，所有党员需以“比政府更快的超高速”参与立法和政策工作。这一言论反映了金在民主党准备领导层选举之际，其竞选纲领聚焦于积极的立法参与和制度改革。 金呼吁聚焦立法与全党参与 论坛结束后，金对记者表示：“党大会结束后，我们所有党员有必要承担、发现并处理立法和政策任务，使每个人都能以比政府更快的超高速运转。” 在论坛开幕致辞中，金以自身担任总理的经验为例：“我在内阁会议中感受到的紧张、压力和负担——有时觉得总统像个苛刻的老板——应该在党内被感受到。”他强调，党领导层坐在国会后排并非为了彰显权威，而是为了保持紧张感，使所有党员专注于立法活动。 金补充道：“如果我成为党首，我希望营造一种自主紧张的氛围，让所有成员能够像总统领导的政府官员一样，全身心投入立法活动。” 民主党议程四大改革领域 金提出了民主党应推进的四大改革领域：司法、媒体、地方主导增长和金融。他宣布计划就这些议题准备一系列讨论。 金解释说：“司法改革是政治关注的传

韩国金融当局在三月监管讨论后宣布了针对双重上市的分化程序。分拆子公司如HD现代机器人需获得普通股东批准，主要股东投票权上限为3%，而一般双重上市如LS艾思克斯解决方案则需交易所审查股东保护措施，无需强制股东投票。新框架将双重上市分为三类：分拆子公司（需股东批准）、一般双重上市（需交易所审查）以及指标低于母公司10%的低比例子公司（免除批准义务）。子公司已上市后母公司再上市的情况，如 Sono International 和韩华能源，被排除在特别双重上市审查之外。该指引旨在分拆案例中保护普通股东，同时为其他公司结构保持灵活性。 监管框架区分三类双重上市 金融当局将双重上市分为三类：分拆子公司、一般双重上市和低比例子公司。分拆子公司必须获得普通股东批准，主要股东及特别关联方投票权上限为3%，以确保普通股东意见决定上市决策。一般双重上市要求母公司董事会制定股东保护措施并接受交易所审查，但无需强制股东投票。销售额、营业利润和资产均低于母公司10%的低比例子公司免除股东批准义务。 HD现代机器人需在3%投票权上限下获得股东批准 HD现代机器人从HD现代分拆出来，今年初选定承销商并推进IPO，但在

USD/JPY 汇率于 7 月 7 日跌至 161.845 日元，截至东京时间下午 2:40 下跌 0.14%。日本经济大臣 Keiuchi Minoru 澄清政府维持将货币政策措施完全交由日本央行决定的立场，回应了市场对财政政策可能限制日本央行加息的担忧。5 月日本实际工资同比增长 1.4%，为连续第五个月上涨，强化了市场对日本央行继续正常化利率的预期。 该汇率在早盘交易中维持在 162 日元区间，随后大幅下跌并稳定在 161 日元区间，反映了日元走强。该货币对从低点部分回升，但继续在 161 日元区间交易。 大臣 Keiuchi 澄清政府对日本央行政策独立性的立场 大臣 Keiuchi Minoru 在内阁会议后的新闻发布会上回应了市场猜测。他表示，有关政府草案《经济财政管理与改革基本方针》表明高市政权限制日本央行加息的解读，是"与原本意图不同的解释"，并属于"误解"。 大臣强调，"关于具体的货币政策措施，我们将其完全交由日本央行决定的立场保持不变。"他还否定了政府鼓励低利率的报道，称"这完全不属实"，并补充说"如果政府的真实意图未能准确传达，我们将进一步努力帮助市场理解。" 5

英国金融行为监管局（FCA）发布了《米尔斯报告》，据称这是全球首个由监管机构主导的零售金融服务领域人工智能战略评估报告，警告人工智能将在本十年末从根本上改变消费者投资、借贷和管理资金的方式。这份由FCA董事会委托、执行董事谢尔登·米尔斯主导的评估报告总结道，随着消费者接受代理式金融服务，人工智能将成为零售金融服务业的一股主导力量。报告指出了企业及消费者面临的重大机遇，同时也引入了围绕欺诈、网络犯罪、市场集中度和消费者保护的新风险，这使其成为全球最早一批全面评估人工智能如何在2030年及以后重塑金融市场的监管路线图之一。 FCA调查发现20%英国消费者愿意使用代理式AI FCA委托进行的研究发现，约20%的英国消费者（相当于约1100万成年人）愿意使用能够在预设目标内自主行动的代理式AI。例如，能够自动管理储蓄和投资、更换金融产品、优化家庭预算、在用户设定的限额内执行交易并持续监控财务目标而无需用户持续干预的AI系统。虽然受访者对这些功能表现出强烈兴趣，但调查也发现他们普遍担心代理式金融代理的信任度、透明度以及能否保持有意义的人类控制。 《米尔斯报告》指出金融服务四大结构性转变 《米尔斯

KOSDAQ 上市公司提交的增资股权证券注册声明受到了韩国金融监督院（FSS）的严格审查，截至今年第6个交易日，40% 的申报文件收到了修改要求。根据 FSS 电子披露系统 7 日获取的数据，在总共 42 份申报文件（排除重复提交）中，有 17 家公司被要求至少修改一次披露内容，共产生了 28 份修改要求通知。这一趋势反映出监管机构对稀释性公开增发的投资者保护审查更加严格，公司在进行股份发行前必须充分披露资金用途和财务风险。Agent AI 和 Hanwool Semiconductor 各收到三次修改要求，而 Neuromeka、Daedong Gear、SensorView、SomeAge、Sangjee Construction、ToolGen 和 Hurim A-Tech 则面临两轮修改。韩国证券监管机构去年在与券商的会议上表示，将集中审查增资背后的理由和决策过程，表明对股权融资披露的监管加强。 Agent AI 和 Hanwool Semiconductor 因多次修改要求面临反复延迟 Agent AI (060900) 于 3 月 26 日提交了最初的证券注册声明，旨在筹集

追踪三星电子和SK海力士的个股杠杆ETF在5月7日暴跌12-13%，14只产品中有13只跌破2万韩元的发行价，根据韩国交易所和KOSCOM CHECK数据。这一跌幅与标的股票6%的下跌一致，并被2倍杠杆结构放大。市场波动担忧加剧，因为这些产品占整个ETF交易量的三分之一以上，促使副总理兼企划财政部长官邱允哲表示政府正在讨论补充措施以应对杠杆ETF风险。 三星和SK海力士杠杆ETF盘中创低点 所有7只三星电子个股杠杆ETF在5月7日下跌约13%，而7只SK海力士产品下跌约12%。KODEX三星电子个股杠杆ETF收于18,310韩元，下跌13.71%，KODEX SK海力士个股杠杆ETF收于22,130韩元，下跌12.56%。TIGER三星电子和SK海力士个股杠杆ETF分别下跌13.88%和12.44%。 盘中跌幅达到约20%。KODEX三星电子个股杠杆ETF盘中跌至17,100韩元，为继5月2日触及17,000韩元后的第二低位。TIGER三星电子个股杠杆ETF跌至15,705韩元，同样是继5月2日15,525韩元后的第二低位。KODEX SK海力士个股杠杆ETF盘中低点19,685韩元，

XRP 从 6 月底的 1.00 美元附近低点回升至 1.15 美元以上，1.03 美元处获得支撑确认。此次反弹伴随着 24 小时内交易量飙升 62% 至 18 亿美元，以及自 2024 年 11 月以来币安 XRP 储备下降约 20%。6 月 26 日至 28 日期间的空头头寸清算（由深度负资金费率指示）推动了最初的涨势。此次复苏发生在 XRP 币安稀缺指数本周达到 0.77 之际——这是两年多来的最高读数——而 XRP 现货 ETF 的净流入量从 5 月的 1.32 亿美元降至 6 月的 5900 万美元，下降 55%。 XRP 价格从 1.00 美元回升至 1.15 美元以上 XRP 从 6 月底记录的 1.00–1.04 美元底部反弹，是该代币近几个月来最剧烈的反转之一。在 2 月份交易价格超过 1.55 美元后，该代币经历了持续下跌，到 6 月底，分析师称其造成了十多年来最大的持有者回撤。 1.03 美元水平被证明是关键。一旦买家在该价格区间附近介入，XRP 便反弹约 8%，收复 1.15 美元以上区域——该区域在 6 月抛售开始前曾充当支撑位。ChartNerd 的观察者在

斯图加特证券交易所集团发布的一项新调查发现，65%的欧洲人认为自己在金融和投资方面信息充足，同时人们对人工智能驱动的金融建议和银行个性化投资服务的需求正在增长。该研究调查了德国、法国、意大利和西班牙的6000名消费者。调查结果反映了投资者期望的变化，年轻一代比年长群体表现出更高的金融信心。欧洲各地的银行、经纪商和投资平台正在加速对人工智能和数字财富管理领域的投资，以满足这些期望。 年轻投资者报告更高的金融信心 调查发现金融信心水平存在代际差异。18-29岁受访者的信心最高，为69%，而60-70岁受访者为61%。所有年龄组的总体平均水平为65%。年轻投资者的信心水平最高，而接近退休的受访者认为自己金融知识丰富的可能性较低。 德国在受访国家中金融信心最高 在四个受访国家中，德国受访者的金融信心最高，为68%。西班牙以67%紧随其后，意大利为63%，法国最低，为57%。 互联网成为主要金融信息来源 互联网已成为欧洲投资者金融信息的主要来源，37%的受访者依赖互联网来源。家人、朋友和伴侣占36%，金融专业人士占33%。尽管数字渠道的影响力日益增强，76%的受访者表示他们信任金融行业专业人士提

SK海力士将于7月10日在美国上市US ADR，此举被视为稳定韩元/美元（KRW/USD）汇率的一个潜在因素。近两个月来，韩元/美元（KRW/USD）汇率一直顽固地维持在1500韩元区间。此次US ADR上市预计将为韩国带来约43万亿韩元等值的美元。自5月18日以来，美元兑韩元汇率一直保持在1500韩元以上，尽管存在美伊（US-Iran）冲突结束以及6月出口额突破1000亿美元（153万亿韩元）等有利因素，但本月早些时候盘中一度升至1559.20韩元。市场分析师将韩元持续疲软主要归因于外国资本从韩国股市外流，今年以来截至当前，外国投资者在KOSPI和KOSDAQ市场净卖出超过150万亿韩元。 尽管有利因素存在，汇率仍维持1500韩元区间近两个月 据首尔外汇市场7月7日消息，韩元/美元（KRW/USD）汇率在1530韩元附近交易。自5月18日突破1500韩元（以下午3:30收盘价为准）以来，汇率已连续近两个月保持在1500韩元区间。本月早些时候盘中一度触及1559.20韩元。 在外汇当局多次口头干预和资金注入后，汇率已回落至1530韩元附近。然而，许多专家认为，第三季度汇率上限应设定在1

韩国金融监督院（FSS）院长李昌镇7日在韩国（South Korea）城南市出席Naver Pay风险资本投资平台启动仪式。李昌镇强调，该平台旨在减少风险资本市场中资金供需双方之间的信息不对称，并表示期望它能成功助力生产性金融和风险资本供给激活。该平台通过公私合作模式开发，由Naver Pay主导开发，FSS和中小风险企业部提供支持，旨在应对证券公司等具有风险资本供给义务的实体在寻找投资目标时面临的日益严峻的挑战。 FSS解释平台开发理由 李昌镇表示，FSS认为风险资本市场中资金供需双方之间的信息共享需要市场基础设施。他解释说，为确保新基础设施能够基于私营部门效率实现实际运营和自我可持续性，该倡议以公私合作模式推进，由Naver Pay主导开发，FSS和中小风险企业部提供支持。 FSS院长强调了资本供应方在平台初期阶段的关键作用，指出在平台启动初期，资本供应方的积极参与对平台成功最为重要。李昌镇要求证券投资公司、风险投资公司和新技术事业金融公司发挥积极的引导作用，形成风险资本供给扩大、中小企业和风险企业更多使用平台的良性循环。 李昌镇还呼吁资本供应方加强投资筛选能力，以甄别和发现具有高

韩国交易所7月7日宣布，韩国价值提升指数于6月22日达到4276.72点的历史新高，同时相关交易所交易基金（ETF）截至6月底吸引了4.2万亿韩元的净资产。韩国交易所计划于7月敲定识别并公布低市净率（PBR）公司的标准，以鼓励企业自愿进行价值提升努力。自2024年9月推出以来，价值提升指数已上涨331%，同期跑赢韩国综合股价指数79.6个百分点，已有741家公司披露了价值提升计划，占市值的85.5%。 韩国价值提升指数创历史新高，ETF资产飙升762% 根据韩国交易所7月7日发布的《2026年6月月度企业价值提升状况》，韩国价值提升指数于6月22日录得4276.72点，创下开始计算以来的最高水平。自2024年9月底推出以来，该指数已上涨331%，同期超过韩国综合股价指数79.6个百分点的涨幅。 投资者对价值提升投资的兴趣显著扩大。截至6月底，追踪价值提升指数的13只ETF的净资产总额达到4.2万亿韩元，较2024年11月初始成立时增长了762%。 企业价值提升披露达到741家公司 企业价值提升披露稳步增加。6月，12家上市公司新披露了企业价值提升计划，累计达到741家公司。其中包括34

韩华资产管理推出PLUS K-制造业核心企业主动型ETF，聚焦韩国半导体、造船和国防领域。副总裁崔永镇表示，韩国制造业复苏反映了全球供应链重组带来的结构性变化，而非半导体周期的暂时上升。由于在半导体、电池、造船、国防系统和电力基础设施方面的先进能力，韩国已成为美国及其盟友的战略制造合作伙伴。崔强调，随着中美竞争、新冠疫情和地缘政治冲突将供应链安全提升为国家优先事项，制造能力已成为优质资产。 韩华资产管理推出聚焦韩国制造业板块的主动型ETF 韩华资产管理推出PLUS K-制造业核心企业主动型ETF。崔永镇在接受Money Today采访时表示，该ETF选择韩国制造业中全球战略产业的核心企业，而非聚焦单一板块。该基金采用主动管理，根据市场变化和行业周期调整板块权重。崔指出，虽然近期半导体盈利改善使资金集中流入大型半导体股，造成制造业各板块表现差异，但结构性增长趋势将持续。他建议投资者关注长期行业增长而非短期价格波动，表示时机不如时间重要——全球供应链重组、AI基础设施投资、国防重整和造船业重估将在数年至数十年内展开。 全球供应链重组推动韩国制造业重估 崔永镇将韩国制造业复苏归因于全球秩序转

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格希于7月7日重申，如果外部威胁持续存在，伊朗将不会启动最终协议的谈判。阿拉格希通过X（原推特）表示，数百万伊朗人团结一致，向最高领袖阿里·哈梅内伊致敬，强调国家和军队不会因威胁而动摇。这一声明提及伊朗与美国于17日签署的谅解备忘录第13条，该条规定，只有在包括解除海上封锁和制裁豁免等具体条款实施后，才会启动最终协议的谈判。 阿拉格希援引谅解备忘录第13条作为谈判条件 阿拉格希宣称“谅解备忘录第13条是明确的”，并表示“如果威胁继续，最终协议的谈判将不会开始”。虽然外长并未明确说明其言论针对哪些国家或谈判伙伴，但该声明被解读为指向美国及其他与伊朗存在地区紧张关系的国家。阿拉格希写道“数百万自豪的伊朗人民团结一致，向最高领袖阿里·哈梅内伊及其遗产致敬”，并补充道“人民和勇敢的伊朗军队不会因任何威胁而动摇”。 谅解备忘录要求先实施四条条款再谈判 伊朗与美国于17日签署的谅解备忘录第13条规定，只有在第4、5、10和11条实施后，才会启动最终协议的谈判。第4条和第5条涉及解除海上封锁和清除水雷。第10条和第11条涉及出口制裁豁免和资产解冻。该谅解备忘录规定，一旦这四条

Northern Minerals Ltd，一家澳大利亚稀土矿业公司，其股价周二暴跌 13.33%，此前该公司披露六名与中国有关联的外国投资者未能在 7 月 2 日截止日期前遵守澳大利亚政府要求其剥离持股的命令。这家总部位于珀斯的公司表示，这六名投资者合计持有其已发行股份的近 18%。未能剥离持股延长了该公司与堪培拉之间围绕战略性稀土资产外资所有权的两年监管纠纷。出于对与中国有关联方控制关键矿产资源的国家安全担忧，澳大利亚一直试图强制其剥离持股。 澳大利亚政府自 2024 年以来加强执法行动 2024 年 6 月，澳大利亚政府命令包括 Yuxiao Fund 在内的投资者剥离其在 Northern Minerals 的持股。当某些投资者未能遵守最初命令时，政府提起了法律诉讼。今年 1 月，澳大利亚胜诉，相关方被罚款 1400 万澳元（1000 万美元）。胜诉后，澳大利亚政府于今年 5 月发布了一项新命令，指示六名股东出售其股份。 Northern Minerals 确认股东于 7 月 2 日未遵守规定 Northern Minerals 在周二的一份声明中表示，这六名外国投资者原本被政

六家KOSDAQ公司在1日至6日期间因市值低于200亿韩元发布了退市风险披露。根据韩国交易所数据，这些公司面临自本月1日起生效的强化退市要求下的管理股指定。政府于2月公布的新标准要求KOSDAQ公司市值保持在200亿韩元以上，KOSPI公司市值保持在300亿韩元以上，以避免退市审查。市值要求已成为强化规则下的第一个主要执行机制，因为公司无法通过用于规避细价股退市标准的股票合并策略来规避这一要求。 六家KOSDAQ公司在1日至6日期间发布退市风险披露 Shilla SG于1日发布退市风险披露，同日KM Pharmaceutical、2日OSP、3日Gold&S、3日Suseong Webtoon、6日Wellkeeps Hitech也相继发布。这六家公司的市值均低于新退市标准要求的200亿韩元门槛。 截至报告日，这些公司的市值为：Shilla SG 82亿韩元，KM Pharmaceutical 89亿韩元，OSP 121亿韩元，Gold&S 95亿韩元，Suseong Webtoon 81亿韩元，Wellkeeps Hitech 117亿韩元。这些数字仍远低于200亿韩元的退市审查门槛

韩成企业（Hansung Enterprise），一家以“Kremi”蟹棒产品闻名的韩国食品公司，其股价上涨3.78%（175韩元），收于4,810韩元，继前一交易日飙升逾9%后连续第二个交易日上涨。此次上涨发生的原因是，网民近日才注意到该公司已连续25年赞助韩国战争参战老兵的“英雄音乐会”。韩成企业面临从韩国综合股价指数（KOSPI）市场退市的风险，因其市值已跌破金融服务委员会本月1日起生效的3000亿韩元新门槛，而明年1月该门槛将进一步上调至5000亿韩元。 金融服务委员会设定新的KOSPI退市门槛 金融服务委员会宣布，自本月1日起，KOSPI退市市值门槛将收紧至低于3000亿韩元。该委员会计划于明年1月进一步将门槛提高至5000亿韩元。韩成企业于1989年在证券市场上市，近期其市值跌破3000亿韩元，引发退市担忧。 零售投资者在老兵赞助曝光后发起买入行动 网民近日指出，截至今年，韩成企业已连续25年赞助韩国战争参战老兵的“英雄音乐会”。个人投资者对此回应道“爱国企业不应该这样倒下”、“不论股价涨跌，这只股票必须买”，引发了一波股票购买认证热潮，其规模远超产品购买。截至3日，成交量

韩国投资者在近期市场下跌中集中买入美国半导体股和ETF，据韩国证券存管所数据。6只半导体相关产品跻身从上月30日至发稿前净买入前十，总额达5.5267亿美元，占前十合计净买入额的68.1%。投资者逢低买入，尽管同期这六只持仓均录得两位数百分比跌幅。分析师认为，半导体板块波动源于获利回吐，而非基本面恶化——费城半导体指数今年第二季度飙升87.8%，创历史最高季度回报。 韩国投资者净买入6只半导体产品共5.5267亿美元 SOXL（追踪费城半导体指数日回报的3倍杠杆ETF）以2.0058亿美元净买入居首。应用材料紧随其后，净买入9551万美元。DRAM 2X ETF（Roundhill T-REX 2倍做多DRAM每日目标ETF）和美光分别净买入8492万美元和7798万美元。SNXX（追踪SanDisk日回报的2倍杠杆ETF）和SanDisk也跻身净买入前十。 六只半导体持仓在买入期间均跌超10% 从上月30日至发稿前，SOXL下跌27.0%。应用材料和美光分别下跌18.0%和14.7%。DRAM 2倍杠杆ETF下跌12.3%。SNXX和SanDisk分别下跌43.7%和23.3%。净买

据链上分析公司 Lookonchain 称，Strategy Inc. 周一披露出售 3,588 BTC 约 2.16 亿美元后，周二三头加密货币鲸鱼在比特币上开设了 1.487 亿美元的杠杆多头头寸。这些头寸包括一个 1,000 BTC 价值 6380 万美元的 40 倍杠杆多头，一个 30,627 ETH 价值 5490 万美元的 10 倍多头，以及一个 470.4 BTC 价值 3000 万美元的 20 倍多头。比特币在 Strategy 出售披露后于周一跌至 61,246 美元，随后在周二早些时候反弹至 64,312 美元。Lookonchain 写道，尽管 Strategy 出售了 BTC，但鲸鱼似乎仍然看好市场。市场迅速吸收了 Strategy 的出售，该公司将其现金储备重建至 25.5 亿美元以支付优先股股息。 三个钱包开设了 1.487 亿美元的杠杆比特币头寸 Lookonchain 确定了三个周二下大注的钱包。一个标记为 0x15a4 的钱包开设了 1,000 BTC 价值 6380 万美元的 40 倍杠杆多头。第二个地址 0x7fba 对 30,627 ETH 价值