Gate 深度报道与加密市场分析

SpaceX 将于 8 月 4 日（当地时间）发布上市以来的首份季度财报。此前，该公司于去年 6 月完成首次公开募股，创下美国历史上规模最大的 IPO 纪录。该公司股价目前约为 110 美元，较 135 美元的首次公开募股价格低约 19%，较 6 月 16 日创下的 225.64 美元盘中高点下跌 51%。此次财报披露之际，CEO 马斯克正面临投资者对公司能否证明其约 1.4 万亿美元市值合理性的审视，因为公司亏损正在扩大。分析师预计第二季度营收为 68.5 亿美元，同比增长 68%，但预计每股亏损将从 10 美分扩大至 19 美分，较上年同期进一步增加。 SpaceX 股价较首次公开募股价格低 19% SpaceX 股价于 8 月 3 日收于约 110 美元，较该公司 135 美元的首次公开募股价格下跌 19%。股价较 6 月 16 日达到的 225.64 美元盘中高点下跌 51%。据投资媒体 Investopedia 称，这是继 Meta（当时名为 Facebook）2012 年上市以来，主要科技股上市后出现的最显著跌幅。 分析师预计营收 68.5 亿美元，每股亏损扩大 据 Inv

印度扩大了其国际税务报告框架，将加密货币、央行数字货币（CBDC）和其他数字货币产品纳入其中。随着数字资产日益全球化，印度进一步加强了与外国税务机关交换金融信息的能力。印度政府批准了对《1962年所得税规则》的修订，将经合组织（OECD）的加密资产报告框架（CARF）纳入印度现有的自动信息交换机制。修订后的规则要求报告实体收集、保存并报告涉及需报告用户的特定加密资产交易信息，使印度当局能够与参与辖区交换这些信息。 印度将OECD CARF纳入《1962年所得税规则》 更新后的框架大幅扩大了国际税务报告所涵盖的资产范围。除比特币和以太币等加密货币外，这些规则还涵盖稳定币、代币化金融资产，以及通过分布式账本技术转移或存储的某些数字化价值表示形式。根据该框架的适用情况，这些规则还包括与央行数字货币相关的信息。 此举使印度更接近不断扩大的CARF实施辖区范围。此前，二十国集团（G20）和经济合作与发展组织（OECD）已认可CARF是加密资产跨境税务透明度的全球标准。 报告实体必须收集并报告加密交易数据 根据修订后的规则，负有报告义务的加密资产服务提供商——包括某些交易所、经纪商和其他中介机构—

尼日利亚税务局发布《虚拟资产征税指南》，要求加密货币平台和C2C市场收集、报告并缴纳税款；所得税和印花税须以交易发起时使用的代币缴纳。该指南依据现行法律，将交易所和C2C平台置于代扣代缴和报告义务的核心位置。该框架遵循博拉·蒂努布总统签署的一项行政命令。该命令设立了由尼日利亚中央银行牵头的虚拟资产委员会，并根据1月1日生效的《尼日利亚税法》落实税收规定。 尼日利亚税务局明确加密货币交易的代扣税率 根据该指南，平台必须从加密资产、证券型代币和适用的非同质化代币的应税处置收益中代扣1%的税款。质押、挖矿、空投和去中心化金融适用10%的代扣税率。代币兑换法币以及法币兑换代币的转账须缴纳1.5%的印花税。代扣的所得税和印花税应以交易发起时使用的代币缴纳给税务局，而增值税必须以支付所使用的货币缴纳。代扣税款属于预缴款，可抵扣纳税人的最终应纳所得税。个人按累进税率纳税；除小型公司外，其他公司适用30%的税率。稳定币销售免征1%的代扣税。 根据总统令设立虚拟资产委员会 该指南遵循博拉·蒂努布总统签署的一项行政命令。该命令设立了由尼日利亚中央银行牵头的虚拟资产委员会，尼日利亚税务局和证券交易委员会担任

三家韩国主要金融公司在经历多年延误后，于今年下半年同时推进并购流程。Lotte Card 在 7 月 31 日金融委员会作出裁决、解决与个人信息泄露相关的监管制裁问题后恢复出售程序。顾问 UBS 计划最早于本周分发预告函，初步竞标目标定于 9 月。韩国产业银行将于 8 月 7 日对 KDB Life Insurance 进行最终竞标，而 Lotte Insurance 的最大股东 JKL Partners 正考虑于 9 月初启动公开竞价。此次同时重启是在监管不确定性和市场环境导致交易多年停滞后进行的。投资银行业内人士认为，这三笔交易将成为衡量下半年金融并购市场动力及更广泛金融行业所有权重组的风向标。 Lotte Card 目标在监管制裁裁决后于 9 月进行初步竞标 据投资银行业内人士透露，Lotte Card 的出售顾问 UBS 最早将于本周向国内外潜在收购方分发投资预告函。该流程将经过初步尽职调查，并以 9 月进行初步竞标为目标。金融委员会于 7 月 31 日确认了与个人信息泄露事件相关的制裁措施，限制新会员招募和信用卡贷款业务，期限分别为 1 个月和 15 天，从而解决了围绕该交易

S-Oil 股价在多家证券公司纷纷上调目标价后，于韩国交易所收盘上涨 3.29%，报 125,800 韩元。高盛前一日将其目标价从 147,000 韩元上调至 156,000 韩元，促使四家韩国券商——Shinyoung、Eugene、NH Investment 和 Hana Securities——纷纷跟进上调目标价。此次上调反映出市场预期：受炼油和润滑油基础油业务状况改善的推动，该公司下半年盈利将实现增长。煤油和柴油价格涨幅超过原油成本涨幅，且沙特原油采购成本下降，推动炼油利润率改善。受中东生产中断导致供应受限的推动，S-Oil 润滑油基础油部门第二季度实现了季度创纪录的 4,774 亿韩元营业利润。 券商上调目标价后 S-Oil 股价上涨 四家韩国证券公司上调了 S-Oil 的目标价。Hana Securities 给出的目标价最高，为 220,000 韩元；Eugene Investment Securities 给出的目标价最低，为 148,000 韩元，较此前目标价上调 17%。该股收盘报 125,800 韩元，较前一交易日上涨 3.29%。 产品价格涨幅超过原油成本，炼油

三星电子和 SK Hynix 在散户买入的推动下，从盘中约5%的跌幅中反弹，并于4日收盘小幅上涨。三星电子收于240,000韩元，上涨500韩元（0.21%）；SK Hynix收于1,577,000韩元，上涨10,000韩元（0.64%）。两只股票均高开，但在上午10点左右转跌，上午11点左右短暂反弹，随后再次下跌，并在下午2点后大幅回升。在上月31日大幅上涨后，获利回吐盘涌现，散户买入吸收了这些卖压，推动股价反转。根据韩国交易所数据，散户4日净买入 SK Hynix 5693亿韩元和三星电子6893亿韩元。 散户买入推动三星电子和 SK Hynix 从5%的盘中跌幅中反弹 4日，外国投资者净卖出 SK Hynix 6355亿韩元，散户净买入5693亿韩元，机构净买入310亿韩元。对于三星电子，外国投资者净买入2023亿韩元，散户净买入6893亿韩元，而机构净卖出9280亿韩元。 SK Hynix 和 SanDisk 发布首个 HBF 标准规范 SK Hynix 于4日与 SanDisk 共同发布了下一代存储技术高带宽闪存（HBF）的首个标准规范。HBF 是一种位于 HBM 和 SSD

证券公司上月下调了 SK Hynix 和 Samsung Electronics 股票的目标价格，尽管两家公司均公布了创纪录的第二季度业绩。Mirae Asset Securities 将 SK Hynix 的目标价格从 420 万韩元下调至 280 万韩元，降幅为 33.3%；BNK Investment Securities 则以半导体供过于求的担忧为由，将其目标价格从 185 万韩元下调至 148 万韩元。此次调整发生之际，SK Hynix 股价较峰值下跌近 40%，Samsung Electronics 股价在 7 月下跌约 30%。据金融数据提供商 FnGuide 称，这是年内国内证券公司下调目标价格的报告数量首次超过上调报告数量。 Mirae Asset 和 BNK Investment 下调 SK Hynix 和 Samsung Electronics 股票目标价格 Mirae Asset Securities 将 SK Hynix 的目标价格从 420 万韩元下调至 280 万韩元，降幅为 33.3%。BNK Investment Securities 以担忧半导体供应

Palantir 周一公布了第二季度业绩，首席执行官 Alex Karp 表示，该公司的“40 法则”评分攀升至 155%。这家 AI 数据分析公司的第二季度营收几乎翻倍，达到 19.4 亿美元，其中美国商业营收同比飙升 149%，美国政府营收增长 90%。强劲表现得益于商业业务动能和 AI 需求推动；公司第二季度调整后营业利润率达到 62%，调整后毛利率达到 86%。“40 法则”将公司的同比营收增长率与利润率相加，长期以来一直是华尔街评估软件公司的基准。评分高于 40% 通常被认为表明企业在增长与盈利能力之间取得了平衡，业务表现健康。 Palantir 报告第二季度 155% 的“40 法则”评分 Palantir 第二季度业绩超出预期，营收为 19.4 亿美元，高于 18.1 亿美元的市场共识预期。每股收益也超过了 0.35 美元的预测。首席执行官 Alex Karp 在公司股东信中表示：“本季度非同寻常：我们的美国商业营收同比增长 149%，整体营收同比增长 93%，我们的‘40 法则’评分攀升至 155%。” 公司将 2026 年营收预期上调至 81.5 亿至 81.6 亿美

USD-JPY 汇率在东京交易时段 8 月 4 日上涨，截至下午 2:11 较前一交易日上涨 0.25%，至 157.540 日元。此前数日汇率持续下跌，原因是美国和日本政府确认联合干预外汇市场以买入日元。日本财务大臣片山皋月于前一天重申，当局将对无序的市场波动采取果断行动。随着交易员调整仓位并获利了结，美元盘中走高，日元疲软压力持续。 USD-JPY 在干预驱动的下跌后盘中升至 157.740 日元高点 美元兑日元汇率开盘后上涨，并扩大涨幅，在 8 月 4 日交易期间触及盘中高点 157.740 日元。前一天，在美国和日本政府确认联合干预外汇市场买入日元后，USD-JPY 一度跌至 155 日元区间的低位，创下 5 月初以来的最低水平。随后，两国外汇主管部门的官员均表示不排除进一步干预的可能性。 8 月 4 日交易时段，出于调整仓位和获利了结的考虑，卖出日元、买入美元的交易占据主导，令市场情绪偏向日元疲软。日本进口商及其他实际需求参与者在上午 10:00 参考汇率结算前的美元采购需求，也对日元施加了下行压力。 美国 ISM 制造业 PMI 7 月升至 55.6 供应管理协会 7 月制

MSCI 将于 8 月 13 日（韩国时间凌晨）公布 8 月定期审查结果。据证券业内消息人士 8 月 4 日透露，预计 LG Innotek 将被纳入，HLB 将被剔除。季度指数再平衡通常会触发被动基金的资金流动，因为指数跟踪基金会相应调整仓位。然而，7 月极端的市场波动——包括日内涨跌幅超过 10%——扰乱了通常的公告前交易模式，即市场预期将被纳入的股票会在公告前上涨。证券公司估计，纳入门槛为市值 10 万亿至 13 万亿韩元、流通市值 3 万亿至 4 万亿韩元。本次审查将以 7 月最后 10 个交易日中随机选定的一个交易日为基准。 MSCI 将于 8 月 13 日公布 8 月审查结果 MSCI 每年 2 月、5 月、8 月和 11 月进行四次指数再平衡。5 月审查剔除了三只股票——Korean Air、HD Hyundai Marine Solution 和 SK Biopharm——没有新增纳入股票，使 MSCI Korea 指数成分股数量从 80 只减少至 77 只。Eugene Investment & Securities 研究员 Kang Song-cheol 表示，预计

XRP 价格当日下跌约 2%，但随着韩国交易所显示出集中买入活动，较 8 月低点反弹约 4%。按 24 小时交易量计算，该加密货币在 Upbit 的 275 个韩元交易市场中排名第三，仅次于 Tether 和 Bitcoin。自 2026 年 5 月 14 日以来，XRP 一直在一个限制每次反弹幅度的下行通道内交易。目前的反弹与韩国订单簿数据相吻合：在市场价格上下 1% 的范围内，Upbit 和 Bithumb 的买盘合计约为卖盘的两倍，买卖盘失衡幅度约为 34%。 韩国交易所显示二比一的买卖盘比例 按 24 小时交易量计算，XRP 在 Upbit 的 275 个韩元交易市场中排名第三，仅次于 Tether 和 Bitcoin。在市场价格上下 1% 的范围内，Upbit 和 Bithumb 的买盘合计约为卖盘的两倍，买卖盘失衡幅度约为 34%。该比例比较了当前价格附近的挂单买单与卖单。 在 Bybit 上，韩国市场价格相较于全球价格小幅溢价，接近七日区间顶部。 RSI 显示 6 月初至 8 月期间出现看涨背离 XRP 价格在进入 8 月时创出略低的新低，而动能则创出更高的低点。相对强弱

市场研究公司 Omdia 预计，半导体收入将同比增长 94.1%，原因是 AI 需求超过全球供应，并推动 DRAM 和 NAND 闪存实现强劲增长。该公司表示，随着 AI 需求超过芯片生产和封装产能，高带宽内存（HBM）和先进封装领域的瓶颈至少将持续到明年。Omdia 将这些限制归因于 HBM 生产的复杂性以及供应商数量有限。目前，只有 SK Hynix、Samsung Electronics 和 Micron Technology 具备大规模制造能力。 HBM 供应受生产复杂性和供应商数量有限的制约 Omdia 分析称，AI 需求正给 HBM 供应和先进封装设施的产能带来压力。该公司表示，HBM 供应受到根本性限制，因为其生产流程远比普通 DRAM 复杂，且只有三家供应商——SK Hynix、Samsung Electronics 和 Micron Technology——具备大规模生产能力。 随着 TSMC 产线满负荷运行，先进封装瓶颈加剧 Omdia 报告称，随着包括 NVIDIA、AMD、Intel 和 Google 在内的 AI 加速器制造商需求增加，先进封装也正面临瓶颈。该

韩国4日的30年期政府债券拍卖出现中标利率分化，随后表现疲软，推动收益率走高。据企划财政部称，最低和最高中标利率出现分化，加权平均中标利率最终为4.519%，中标总额为1.4万亿韩元。市场参与者将这一结果归因于保险公司等终端用户需求不足，尽管拍卖量较上月减少了约3000亿韩元。 30年期KTB拍卖出现中标利率分化，加权平均利率为4.519% 企划财政部表示，30年期韩国国债（KTB）拍卖的中标利率介于4.480%至4.520%之间，加权平均利率为4.519%。中标总额达到1.4万亿韩元。投标总额为3.14万亿韩元，投标倍数为224.3%。在此前进行的预售拍卖中，以4.505%的利率发行了1.4万亿韩元，投标金额为2.699万亿韩元。 预售和正式发行期间市场利率介于4.491%至4.515% 在上午9:40至10:00的预售拍卖期间，30年期KTB基准收益率在交易所介于4.491%至4.507%之间。市场观察人士指出，尽管需求似乎略显不足，但鉴于当时的交易水平，预售结果仍被认为可以接受。在上午10:40至11:00的正式发行拍卖期间，基准收益率介于4.505%至4.515%之间。4.51

花旗维持其预测，认为韩国银行将在 8 月 27 日上调基准利率，此前 7 月通胀数据显示核心消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.6%。7 月核心 CPI 数据创下 2023 年 12 月以来的最高水平，促使花旗经济学家 Kim Jin-wook 重申连续加息 25 个基点的预期。韩国银行行长 Shin 此前强调，央行将更加重视核心通胀指标，而非总体通胀；鉴于近期核心 CPI 的走势，这一立场进一步支持了花旗的政策展望。 7 月核心 CPI 达到 2.6%，创 2023 年 12 月以来新高 国家统计局报告称，7 月总体 CPI 同比上涨 2.8%，核心 CPI 上涨 2.6%。总体 CPI 较 6 月下降 0.4 个百分点，但核心 CPI 同期上升 0.1 个百分点。 Kim Jin-wook 在 8 月 4 日的一份报告中指出：“考虑到核心 CPI 商品价格的滞后效应以及需求端强劲的通胀压力，核心 CPI 增速将在相当长一段时间内保持在 2.8%-3.0%。” 耐用品价格按月计算在 7 月加速上涨至 1.3%，创下 2023 年 10 月以来的最高水平。Kim 将其归因于影响核心

Naver于4日决定向限量版商品交易平台Kream追加投资1300亿韩元。该公司董事会批准参与Kream的增资，以收购38,681股普通股，投资计划于今年下半年进行。此次投资旨在确保业务规模扩张所需的资金。交易完成后，Naver对Kream的累计投资将增至1799.9亿韩元。Kream是Naver旗下的消费者对消费者（C2C）平台，最初从限量版运动鞋交易起步，目前已将业务拓展至街头服饰、奢侈品、包括智能手机在内的电子产品以及翻新产品。 Naver批准向Kream投资1300亿韩元 Naver披露，公司于4日召开董事会，批准参与Kream的增资，以收购38,681股普通股。1300亿韩元的投资金额是根据预计发行价计算得出的，投资计划于今年下半年进行。公司将投资目的表述为“确保业务规模扩张所需的资金”。此次投资将以Naver参与Kream正在推进的增资的方式进行。根据增资进度，拟收购的股份数量、投资金额等具体细节可能发生变化。 Kream从运动鞋平台扩展为综合交易平台 Kream以C2C平台模式运营。卖家将商品寄送至公司的鉴定中心，由鉴定中心验证商品的真伪和状况后，再将商品交付给买家。该平

迈克尔·塞勒是 Strategy 的执行董事长。在 Strategy 披露其在7月27日至8月2日期间出售了1,638枚 BTC、获得1.0473亿美元的同一天，塞勒在 X 上表示，他从未出售过任何个人比特币持仓。根据该公司周一向美国证券交易委员会提交的8-K表格，Strategy 以每枚63,957美元的平均价格出售这些比特币，约比其75,419美元的平均买入价低15%。出售所得用于支付5,240万美元的优先股股息和5,230万美元的 STRC 股票回购款项。这是 Strategy 今年第三次披露出售比特币，原因是该公司正在管理美元储备，以履行运营义务。 Strategy 以低于平均买入价的价格出售1,638 BTC Strategy 于7月27日至8月2日期间以每枚63,957美元的平均价格出售了1,638 BTC，获得总计1.0473亿美元的出售所得。该公司的平均买入价为75,419美元，这意味着 Strategy 在此期间出售的比特币价格低于其平均买入价。出售后，Strategy 于8月2日持有的比特币数量为842,138 BTC，低于6月下旬的847,363 BTC。 出售所

韩国金融委员会于4日召开项目融资检查会议。此前一天，总统李在明指示官员制定房地产供应措施。会议由副委员长申镇昌主持，在李在明总统结束海外行程回国后与金融委员会委员长李福源进行的长达7小时讨论之后召开。发布这项指示，是因为有关方面担心，在首都圈房价上涨以及自2022年以来持续存在住房供应短缺的情况下，仅依靠需求侧金融监管无法稳定房地产市场。 韩国金融委员会召集金融机构召开会议 韩国金融委员会于4日召集金融协会、韩国住房金融公社和韩国产业银行参加会议。有关部门审视了项目融资状况，并征求了促进供应侧融资的意见。此次迅速响应，反映出总统前一天发布的指示具有紧迫性。 推行双轨策略，在维持需求侧监管的同时放宽供应侧融资 金融主管部门正在推行双轨策略：维持对住房抵押贷款等需求侧融资的总量监管，同时放宽供应侧融资，以减轻市场压力。该方案旨在促进资金流向房地产开发商，使新住房能够进入市场。鉴于尾款贷款兼具需求侧和供应侧融资的特征，有关部门正在研究，是否应将监管政策调整前已完成认购项目的尾款贷款排除在总量监管之外。 有关部门考虑扩大公共担保并放宽尾款贷款限制 正在讨论的措施包括扩大非公寓类房产的公共担保规

汇丰控股（00005）重启了10亿美元的股票回购计划，但回购金额低于市场预期，引发午后抛售，股价一度下跌2.5%，跌至164港元低位。该行报告称，截至6月30日止的中期业绩按报告口径计算的税前利润为101460亿美元，同比增长23.48%；其中，第二季度单季税前利润达到195220亿美元，同比增长60.39%，超出市场预期。尽管盈利增长强劲，但低于预期的回购金额令投资者失望。港股方面，汇丰股价午后收报165.8港元，下跌1.4%，成交额超过35.5亿港元。 汇丰报告截至6月30日止中期税前利润为195220亿美元 汇丰宣布，截至6月30日止的中期业绩按报告口径计算的税前利润为101460亿美元，同比增长23.48%。具体而言，第二季度税前利润达到195220亿美元，同比增长60.39%，超出市场预期。该行宣布派发第二次股息，每股0.10美元，并启动一项最高10亿美元的股票回购计划，计划在公布第三季度业绩前完成。 CEO Georges Elhedery解释资本配置策略 首席执行官Georges Elhedery表示，资本配置将优先用于支持业务发展，并指出多个业务部门的贷款增长势头强劲，

韩国经济企划财政部前一天宣布了一项税制改革方案，计划设立新的“生产性金融 ISA”账户，同时削减现有普通 ISA（个人综合资产管理账户）的税收优惠。该改革旨在通过为仅投资国内股票的账户提供更高的税收优惠，将长期投资资金引导至国内资本市场。金融投资业界批评称，这些变化削弱了普通 ISA 的吸引力，而普通 ISA 已成为国民长期积累资产的工具；与此同时，新的国内投资导向型账户对大多数个人投资者提供的实际激励有限。 经济企划财政部设立享受完全免税待遇的生产性金融 ISA 新设立的生产性金融 ISA 对账户内产生的利息和股息收入实行完全免税。年度缴款限额为 2000 万韩元，累计缴款上限为 2 亿韩元，而普通 ISA 的累计缴款上限为 1 亿韩元。最低持有期限为 3 年，最长可延长至 10 年。 投资标的仅限于韩国国内上市股票、国内股票型基金和国内股票型 ETF。跟踪标普 500 或纳斯达克等海外指数的 ETF 不在该账户的投资范围内。适用金融所得综合课税的个人不得开立该账户。 普通 ISA 取消缴款额度结转及无限期延长 普通 ISA 将不再允许把未使用的年度缴款额度结转至下一年。根据现行规定