Gate 加密货币新闻与市场分析

韩国外汇当局正在考虑是否允许全球经纪平台开展韩元交易。此前，韩国已开放 24 小时交易，注册外国机构（RFI）的参与度也有所提升。目前，外国机构必须通过境内经纪商——Seoul Foreign Exchange Brokers 和 Korea Money Brokerage——进行美元兑韩元即期交易，但海外金融机构可能更倾向于使用现有的全球交易基础设施。外汇当局一名官员于 27 日向 Yonhap Infomax 表示，尽管外国机构尚未明确要求接入全球平台，但对它们而言，使用熟悉的系统自然会更加便利。这一考虑反映了韩国货币国际化面临的核心矛盾：如何在扩大市场覆盖范围与维持监管监测能力之间取得平衡。 RFI 开始通过境内经纪商定期进行韩元交易 多家 RFI 已开始通过境内经纪渠道定期参与韩元交易。Northern Trust Singapore、道富银行和 SC London 等机构正在进行定期韩元交易，监管评估显示，其中部分活动与股票相关资金流有关。一名外汇当局官员表示，如果海外经纪商能够处理可交割韩元，将带来一定优势，但同时补充称，出于监测方面的考虑，不能简单地拥抱自由化，必须进行平

LG 电子于27日正式以电源与散热类别的 Preferred（优选）合作伙伴身份加入 NVIDIA Partner Network（NPN），标志着其正式进入拓展 AI 数据中心散热解决方案业务的阶段。该合作旨在拓展 LG 冷却解决方案（包括冷水机组和冷却液分配单元（CDU））向全球建设基于 NVIDIA 平台的 AI 数据中心客户供应的机会。NVIDIA Partner Network 是一项全球性计划，连接基于 NVIDIA AI 计算平台的硬件、软件、服务和基础设施公司，将合作伙伴及其解决方案与建设 AI 数据中心和 AI 工厂的客户联系起来。 LG 电子预计，此次注册将扩大向全球建设基于 NVIDIA 平台的 AI 数据中心的客户供应冷却解决方案（如冷水机组和 CDU）的机会。由于 LG 的冷却设备可在数据中心建设的初始规划和设计阶段进行评估，公司预计面向超大规模云服务商和托管运营商的销售进程将加速。 LG 电子获得 CDU 产品的 NVIDIA 规格认证 LG 电子成为首家满足 NVIDIA 对 600kW 和 1MW CDU 规格认证要求的韩国公司。该公司的 2.5MW C

美国司法部 Epstein Library 发布的文件显示，美国金融家 Jeffrey Epstein 在因性犯罪指控被羁押期间死亡。他曾于 2018 年 10 月 1 日直接质疑稳定币的结构以及加密货币交易所的收入模式。这场与 Madars Virza 的对话具体提到了 USDT（Tether）、GUSD（Gemini Dollar）和算法稳定币。Digital Asset 在审阅司法部 Epstein Library 发布的文件后确认了这些细节。这些材料揭示了 Epstein 在 2018 年、即其于 2019 年被捕并随后死亡之前，对新兴加密货币机制的疑问。 Epstein 询问加密货币交易所的收入模式 Epstein 问 Virza：“我不理解这个模式。交易所如何赚钱？”他还询问，如果他存入 1 美元，而稳定币的交易价格为 1.10 美元，会发生什么。这些问题是在 Virza 解释稳定币结构之后提出的。文件显示，Epstein 试图了解加密货币平台的基本商业机制，以及法币存款与稳定币市场价格之间的关系。 Virza 在 2018 年的对话中解释两类稳定币 Virza 在 201

Toss Securities 研究中心负责人李英坤于21日在公司首尔办公室接受采访时表示，AI 投资周期的关键问题在于，企业是否具备维持此类投资的能力。李英坤强调，尽管 AI 投资需求十分明确，但在该行业开始显著发展仅3—4年后，市场关注的重点已转向企业的财务能力。他预测，韩国股市下半年可能进入“盘整期”，交易量将较上半年有所减少。本月恰逢研究中心成立2周年，李英坤表示，该中心定位独立，在不开展机构销售业务的情况下为个人投资者提供服务。 AI 投资周期需要企业具备财务能力 李英坤将 AI 投资周期描述为“仍在持续”，并强调，鉴于该行业仅在3—4年前才开始显著发展，其结构性增长仍将延续。“很明显，AI 投资仍是持续且必要的，但现在重要的是，企业是否有能力继续进行此类投资，”李英坤表示。他解释说，关键问题已转变为大型科技公司的投资额超过收入这一情况是否可持续。 李英坤表示，在海外实地考察期间，他不仅会见了大型科技企业，还会见了材料、零部件和设备企业，以核实实际产能（CAPA）需求，从而确认投资正在快速推进。他观察到，企业普遍担心在这一投资周期中落后。 关于 AI 速度监管的讨论，李英坤承

俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫于26日（当地时间）在第81届联合国大会上表示，恢复伊朗与海湾阿拉伯国家之间的信任是解决中东危机的必要条件，俄罗斯准备为地区稳定作出贡献。关于乌克兰战争，他重申俄罗斯一贯立场，即无论在何种情况下，“特别军事行动”设定的目标都将实现，同时指责欧洲国家阻碍美国的和平谈判努力。拉夫罗夫还呼吁立即释放被美国拘押的委内瑞拉前总统尼古拉斯·马杜洛及其妻子，并反对德国和日本在联合国安理会获得额外席位。俄罗斯与美国、英国、法国和中国同为联合国安理会五个常任理事国之一，拥有否决权。 拉夫罗夫在联合国大会上呼吁恢复伊朗与海湾国家之间的信任 拉夫罗夫于26日（当地时间）在纽约举行的第81届联合国大会一般性辩论上发表讲话时表示：“海湾国家、阿拉伯国家与伊朗之间的关系需要信任。”他还补充说：“稳定的地区安全体系是必要的。”他指出，波斯湾地区反复发生的武装冲突已经对海上运输造成损害。随后，拉夫罗夫宣布，俄罗斯准备与其他国家一道，为地区稳定作出建设性贡献。 俄罗斯重申无论何种情况都将实现乌克兰战争目标 关于乌克兰战争，拉夫罗夫维持了俄罗斯一贯的强硬立场。他表示：“特别军事行动的目标将会

根据韩联社Infomax发行与到期统计数据，2026年9月1日至20日，韩国企业发行了5.2万亿韩元公司债，较去年同期的9.6万亿韩元下降46.0%。尽管9月传统上是暑假后融资的旺季，但政府债券收益率上升推高了融资成本，促使企业推迟发行。9月企业净偿还2.2万亿韩元，与2025年9月净发行4.1万亿韩元以及2024年9月净发行340亿韩元形成鲜明对比。 9月公司债发行量同比下降46.0% 2026年9月1日至20日，公司债发行量总计5.2万亿韩元，较2025年同期的9.6万亿韩元下降46.0%，较2024年的6.3万亿韩元下降17.4%。由于偿还金额超过新发行金额，期间净偿还额达到2.2万亿韩元。这与2025年9月净发行4.1万亿韩元以及2024年9月净发行340亿韩元形成对比。 1月至8月累计发行量同比下降16.4% 2026年1月至8月，公司债发行量总计56.5万亿韩元，较2025年同期的67.5万亿韩元下降16.4%。2026年8月发行量仅为1.98万亿韩元，不到上年8月发行量的一半。按净发行计算，收缩幅度更为明显：2025年1月至8月净发行13.9万亿韩元，而2026年同期则出

截至22日，韩国债券基金持续出现资金流出，原因是国内外利率上升以及股市表现强劲。截至22日，在不包括货币市场基金的情况下，规模最大的债券基金——Korite Asset Management 旗下的 Korite Select Short-term Bond Fund——资产规模为1.6594万亿韩元，低于去年9月接近3.2万亿韩元的规模。资金流出反映了韩国央行在7月和8月加息的影响，此举将基准利率推升至3%；与此同时，股市上涨也促使投资者偏好股票。 债券基金资产跌破2万亿韩元门槛 根据金融投资业数据，截至22日，韩国仅有6只债券基金的资产规模超过1万亿韩元。这些基金包括 Korite Select Short-term Bond Fund、Shinhan Ultra Short-term Bond Fund、KB Tomorrow Dream Ultra Short-term Bond Fund、Kiwoom The Dream Short-term Bond Fund、Eugene Champion Short-term Bond Fund 和 Samsung ABF Korea

本周，随着国内利率上升推动发行人转向更具竞争力的海外资金来源，韩国公司发行了总额 26.5 亿美元的外币债券。韩国石油公社、韩国开发银行、韩亚证券和 Hanwha Q Cells America Holdings 于 21 日至 22 日完成投资者簿记建档，分别筹集 16 亿美元、30 亿元人民币、3 亿美元次级债券，以及由 Shinhan Bank 提供担保的 3 亿美元债券。外币债券发行激增之际，韩国债券市场在 2026 年上半年录得 531.4 亿美元的外币债券承销额，较上年同期增长 32.67%，也是自 2016 年开始追踪以来，上半年承销额首次超过 500 亿美元。转向海外市场既反映了海外业务扩张带来的外币融资需求，也反映出公共机构在今年韩元利率持续上升之际寻求更具竞争力的融资利率。随着美国联邦公开市场委员会本月加息，且超大规模云服务提供商继续在全球大规模发行债券，市场环境面临不利因素。 本周四家韩国发行人发行总额 26.5 亿美元的外币债券 尽管假期导致工作周缩短，四家韩国实体本周仍通过簿记建档完成了总额 26.5 亿美元的债券发行。韩国石油公社于 21 日筹集 16 亿美

韩国政府重申计划从明年 1 月开始对加密货币收入征税，引发政党和投资者的强烈反对。副总理兼企划财政部长李亨一表示，85% 的加密货币持有者资产低于 500 万韩元，250 万韩元的基本扣除额将使大多数投资者的税负降至最低。该税制原定于 2022 年 1 月实施，但由于市场状况和监管框架方面的考量，已三度推迟。国会预算办公室指出，税源追踪能力有限以及亏损结转限制，是尚未解决的主要问题。 政府为加密货币征税时间表及其依据辩护 政府计划从明年 1 月开始对加密货币收入征税，理由是需要考虑税收公平。国税厅将于下月公布详细的征税标准。李亨一在 15 日举行的确认听证会上表示，“实施时间已经大幅推迟”，并称“现在开始实施不会像预期那样造成冲击”。他解释说，统计数据显示，所有持有者中有 85% 的资产低于 500 万韩元，而在 250 万韩元基本扣除额下，这些人要么无需缴税，要么只需承担最低限度的税负。该税制原定于 2022 年 1 月实施，但在国会讨论期间，为反映市场状况以及《虚拟资产用户保护法》的实施进度，已三度推迟。 反对党和投资者要求推迟征税实施 投资者和政党强烈反对政府的征税计划。加密货币

一种与日元挂钩的稳定币在韩国交易所 Upbit 上市后，立即出现异常价格飙升。根据 Upbit 提交给韩国民主党议员朴敏圭的数据，17日至21日期间，共有 21,219 名投资者以高出其锚定价值 10% 以上的价格买入 JPYC。由于流通供应有限，集中性的短线买入压力导致价格失真。JPYC 旨在追踪日元的实时价值，但在上市初期，其交易价格明显偏离实际价值。 投资者以溢价价格买入价值 2598.5 亿韩元的 JPYC 在这五日期间，21,219 名投资者（去重后）以高于韩元兑日元参考汇率 10% 或以上的价格买入 JPYC，买入总额达 2598.5 亿韩元，相当于 127.6 亿枚 JPYC。 其中，2,574 名投资者以高于参考价格 300% 的价格买入 JPYC，买入总额为 82.6 亿韩元（2.2693 亿枚代币）。另有 11,449 名投资者以高于参考价格 200% 至 300% 的价格买入，支出 854.2 亿韩元（27.8 亿枚代币）。 有 13,728 名投资者以高于参考价格 100% 至 200% 的价格买入，总额为 1058.6 亿韩元（50.3 亿枚代币）。此外，5,

根据韩联社27日报道的韩国交易所数据，从10月2日（去年的中秋节）到9月23日，三星电子和 SK 海力士股票的收益率均超过200%。假设投资100万韩元购买三星电子，期间金额增至约316万韩元；同样金额投资 SK 海力士，则增至约393万韩元。该比较假设以1股为单位购买股票，剩余现金持有不变，计算为税前金额且不包含股息和交易成本。相比之下，年利率为2.50%的存款在同样356天内将增至约102万韩元。KOSPI 指数在此期间约翻倍，不过 SK 海力士一度较今年的日内高点回撤超过58%。 三星电子股票增至316万韩元 三星电子去年10月2日收盘价为89,000韩元。持有100万韩元的投资者可以买入11股普通股，花费979,000韩元，剩余21,000韩元现金。今年9月23日，三星电子收盘价为285,500韩元。持有的11股估值为3,140,500韩元。加上剩余现金后，总额达到3,161,500韩元——较本金增加2,161,500韩元，收益率为216.15%。同期，股票价格本身上涨约220.8%。由于在这一情景中，买入股票后的剩余现金不会产生利息，因此计算出的收益率与股票价格涨幅有所不同。

据韩联社 27 日报道的韩国交易所数据显示，从去年的秋夕假期到 9 月 23 日，三星电子和 SK 海力士股票的收益均超过 200%。假设去年 10 月 2 日投资 100 万韩元购买三星电子股票，到 9 月 23 日将增至约 316 万韩元；而 SK 海力士股票则将达到 393 万韩元，相比之下，同期按 2.50% 年存款利率计算的金额为 102.4 万韩元。该比较假设持有整股，剩余现金不进行投资，不计股息和交易成本，计算基于 10 月 2 日至 9 月 23 日的收盘价。韩国综合股价指数在此期间大致翻倍，不过 SK 海力士今年盘中从峰值回撤幅度超过 58%。 三星电子股票自去年秋夕以来收益达 216.15% 三星电子去年 10 月 2 日收于 89,000 韩元。用 100 万韩元购买 11 股需要 979,000 韩元，剩余 21,000 韩元现金。该股 9 月 23 日收于 285,500 韩元，11 股市值为 3,140,500 韩元。加上剩余现金后，总额达到 3,161,500 韩元，收益为 2,161,500 韩元，收益率为 216.15%。同期股价本身上涨约 220.8

据 Yonhap Infomax 9 月 27 日报道，韩国银行业将在下月秋夕假期结束后开始为 2025 年业务规划开展基础工作。准备工作包括分析利率和监管变化将如何影响盈利能力，并审视扩大贷款规模的资本能力。今年出乎意料的利率走势给运营带来了负担，而监管机构已宣布提高某些抵押贷款的风险权重，使银行对来年的测算更加复杂。 银行计划下月审查风险指标和资本标准 据 27 日金融界消息，银行计划从下月开始审查明年业务计划所需的风险计量指标和资本管理标准。尽管距离年末还有数月，银行表示，考虑到重大议题审议所需的风险管理委员会日程安排，必须至少提前两个月开始准备。 在这一过程中，银行每年都会重新估算用于贷款利率计算和拨备估算的违约概率（PD）和违约损失率（LGD），并研究变化后的金融环境和系统将如何影响银行的风险负担。银行还会结合业务和财务计划，协调风险加权资产（RWA）、行业特定风险敞口限额以及资本管理计划。这为确定明年各领域的增长潜力奠定基础。 利率波动给今年的债券业务带来挑战 在宏观环境中，利率是银行最为担忧的问题。去年银行制定今年业务计划时预计利率会下降，但实际市场走势有所不同，给债券业

美国液化天然气（LNG）出口商正受益于美国和欧洲天然气市场之间不断扩大的价差，因为中东冲突扰乱了全球能源供应。据23日发布的LNGPriceIndex数据，欧洲基准TTF价格近期达到每百万英热单位（MMBtu）24美元，是今年上半年10美元/MMBtu水平的两倍多，而美国基准亨利枢纽（HH）价格仍维持在约2美元/MMBtu。TTF与HH之间的价差已从今年早些时候的8美元/MMBtu扩大至22美元/MMBtu，原因在于卡塔尔LNG生产设施受损，以及欧洲无法及时获得供应；与此同时，欧洲天然气储备在冬季供暖季到来之际低于五年平均水平。 TTF与HH价差扩大至22美元/MMBtu 据LNGPriceIndex数据，欧洲天然气基准TTF近期达到24美元/MMBtu，而今年上半年为10美元/MMBtu。美国基准亨利枢纽价格仍维持在约2美元/MMBtu。由于供应持续过剩，加之厄尔尼诺现象可能导致北美冬季天气温暖、抑制供暖需求，美国天然气价格仍处于低位且相对稳定。TTF与HH之间的价差已从今年早些时候的8美元/MMBtu扩大至目前的22美元/MMBtu。由于卡塔尔LNG生产设施受损，且地缘政治风险限制

韩国政府于 9 月 1 日部分撤销了个人储蓄账户（ISA）政策改革措施，此前政府曾于 8 月 3 日宣布相关变更。这一决定促使部分在完成强制性最低 3 年期限前关闭账户的持有人重新开立账户。4 家证券公司的数据显示，8 月 4 日至 9 月 1 日期间关闭的 11,460 个账户中，有 4,750 个未达到 3 年期限。其中，741 名提前关闭账户的持有人重新开立了账户，4,009 人没有重新开立账户。此次政策撤回是在投资者反对 8 月 3 日提出的限制未使用缴款结转以及将合约期限缩短至 5 年的方案后进行的。政府最终维持现行 ISA 制度，同时新增“生产性金融 ISA”类别。ISA 账户的净收益可享受税收优惠：普通账户最高可免税 200 万韩元，低收入者和农户账户最高可免税 400 万韩元，超出部分按 9.9% 的分离课税税率征税，而利息和股息收入的标准税率为 15.4%。 政策修订期间，4,750 名账户持有人在最低 3 年期限前关闭 ISA 账户 根据 4 家证券公司于 27 日汇总的数据，8 月 4 日（税制改革公告后的第二天）至 9 月 1 日（决定维持现行制度的日期）期间，

KODEX200 是一只跟踪 KOSPI200 指数的韩国交易所交易型基金，1 月 2 日至 9 月 20 日期间收益率达到 80.76%，价格从 60,460 韩元上涨至 109,285 韩元，跑赢了大信证券跟踪的所有主要投资类别。尽管 KOSPI200 指数在 7 月经历极端波动后从峰值下跌超过 20%，该 ETF 仍保持领先。按照韩国五大银行一年期定期存款的基准利率计算，262 天期间年均利率为 2.77%，相应期间收益率为 1.99%；KODEX200 的收益约为其 40.6 倍。KODEX200 旨在跟踪 KOSPI200 指数的走势，该指数由代表韩国股市的 200 只大盘股组成。 KODEX200 ETF 收益是银行存款的 40.6 倍 根据大信证券按资产类别统计的投资收益数据，KODEX200 的价格从 1 月 2 日的 60,460 韩元上涨至 9 月 20 日的 109,285 韩元，录得 80.76% 的收益率。尽管 KOSPI200 指数在 7 月经历极端波动后从峰值下跌超过 20%，该 ETF 仍位居收益率榜首。上述表现数据未扣除管理费和税费。五大银行——NH

韩国证券公司在秋夕假期后仍维持对 KOSPI 指数上行潜力的判断，但下调了对下半年涨幅速度的预期。主要证券公司预计下半年 KOSPI 的上限区间为 8,000-9,000 点，部分公司近期下调了这一预测。这一调整源于 7 月大幅下跌后市场波动性上升，以及利率和油价等外部不确定性再次加剧。 证券公司预计 KOSPI 上限区间为 8,000-9,000 点 目前，韩国主要证券公司预计下半年 KOSPI 的上限区间在 8,000-9,000 点之间，部分公司近期下调了预测。市场对年初那样大幅上涨的预期已经减弱。7 月大幅下跌后，市场波动性上升，与利率和油价相关的外部不确定性也再次浮现。 半导体大盘股按预期市盈率计算被认为估值偏低 分析师认为，KOSPI 大幅下跌的可能性有限。作为支撑指数的主要半导体股票，三星电子和 SK 海力士相对于其盈利水平被认为估值偏低。未来资产证券公司董事总经理 Seo Sang-young 表示，按照 12 个月预期市盈率（PER）计算，半导体大盘股的估值明显偏低，这意味着其进一步大幅下跌的空间有限。 个人投资者和外国投资者抛售削弱市场支撑 除盈利因素外，供需因素仍

据金融业界27日公布的数据，截至22日，韩国五大银行的家庭贷款余额为780.2491万亿韩元，较上月底减少1.87万亿韩元。抵押贷款和信用贷款均同步下降。若这一趋势延续至月底，将标志着家庭贷款自3月以来首次出现月度下降。此次逆转发生在4月至8月连续五个月增长之后。自5月起，家庭贷款每月增幅均达到3万亿至4万亿韩元。随着货币政策收紧，利率上升限制了家庭借贷需求。 抵押贷款减少5020亿韩元，信用贷款下降1.2879万亿韩元 截至22日，KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行和NH农协银行的抵押贷款余额为620.7709万亿韩元，较上月底减少约5020亿韩元。这与上月增加3.3319万亿韩元形成对比。 信用贷款延续上月的下降趋势，本月降幅进一步扩大。截至22日，个人信用贷款余额为108.2839万亿韩元，较上月底减少1.2879万亿韩元，本月降幅较上月1815亿韩元的下降明显加快。 5月至7月期间，信用贷款连续三个月以万亿韩元为单位增长，推动家庭贷款整体增加。抵押贷款和信用贷款的快速扩张，也加重了金融监管部门管理家庭债务的负担。 KB证券预计基准利率达到3.5%时，家庭贷款利率将超过5

五家韩国主要银行7月新发放透支账户（信用额度贷款）的平均利率为5.01%，这是自前一年1月以来利率首次超过5%。韩亚银行利率最高，为5.32%，其次是友利银行5.10%、新韩银行5.09%、NH农协银行4.93%和KB国民银行4.59%。利率上涨源于韩国银行连续上调基准利率，推动6个月期金融债券利率从6月底的3.28%升至3.73%，尽管过去一年银行已将贷款利差从3.54%下调至3.29%。金融监管机构和立法者已对透支账户成为家庭债务管理盲点表示担忧，因为借款人可以在获批额度内自由提取资金——截至8月，获批信用额度总额为132.1万亿韩元，其中67.9万亿韩元（51.4%）仍未使用。 韩亚银行透支账户利率最高，达5.32%，位居主要银行之首 据金融业和韩国银行联合会27日公布的数据，五家主要银行（KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行、NH农协银行）7月新发放透支账户的平均利率达到5.01%。韩亚银行利率最高，为5.32%，友利银行为5.10%，新韩银行为5.09%，NH农协银行为4.93%，KB国民银行为4.59%。这是透支账户利率自前一年1月以来首次超过5%，当时利率为5.24