Crypto_Buzz_with_Alex

精選#WarshIMFSpeech
#每周来晒 #沃什IMF讲话
在談我的看法之前先快速補充：這場爐邊談話已經結束。Warsh 於當地時間週五上午（紐約時間週四晚上）在曼谷與 IMF 的 Georgieva 對談。所以有用的問題不是「他會說什麼」，而是「他留下了哪些未明之處？這對接下來 8 天代表什麼？」
1. 他說了什麼
他將 9 月升息（至 3.75%–4.00%）形容為撤除部分寬鬆政策，並重申他對物價穩定的重視。談到利率路徑時，他說「我不預判各次會議。」這代表他沒有釋出 10 月或 12 月的訊號。他也表示，AI 投資是通膨走高的因素之一，但仍預期 AI 長期來看會帶來巨大效益，只是轉型過程會有所波折。
2. 沒有指引就是指引
他已不再採用傳統的前瞻指引，因此市場轉而解讀其他 Fed 官員的談話。其中幾位官員釋出訊號，表示樂於在 10 月維持利率不變。一個經濟學家團隊預期 10 月暫停升息，並在 12 月進行最後一次升息。會議紀錄據報也顯示，多數官員預期今年還會再升息一次。一份報告顯示，期貨市場認為 10 月升息的機率約為 15%，另一份報告則接近 28%，因此各方估計不一。維持利率不變是基本情境，但並非確定結果。
3. 不對稱性（我的計算）
如果市場反映 10 月升息機率為 15%，實際升息會帶來 85 個百分點的意外，而維持利率不變只會讓機率變動 15 個百分點。若

#GateSocialAnnualStreamerAndCreatorAwards
最優秀的創作者不總是最引人注目的——持之以恆才重要
Gate Social 的 2026 年度社群獎現已開放報名，我認為這是個有趣的機會，可以表揚全年為社群帶來實質貢獻的人。
獎項分為兩個組別：年度直播主和年度創作者。兩個組別都將表揚前 20 名參與者，獎項包括 USDT、倉位券、獎盃和精選實體獎品。
但對我來說，更值得探討的問題不是誰能在活動期間吸引最多關注，而是誰在沒有競賽進行時，仍持續提供價值。
創作者組別：重質不重量
優秀的創作者不應只是不斷發文。原創市場分析、清楚的解說、有用的交易觀察，以及讓複雜主題更容易理解的能力都很重要。
定期分享深思熟慮分析的創作者，能幫助讀者了解市場為何波動、哪些風險值得關注，以及接下來哪些發展可能會帶來影響。
每天發文並不能自動證明內容有品質。真正的差別在於，人們是否覺得創作者的作品實用，因而願意閱讀、討論並再次回來。
直播主組別：互動與信任
直播需要不同的技能組合。優秀的直播主需要清楚溝通、保持互動、即時說明市場發展，並與觀眾建立信任。
即時互動能與觀眾建立更緊密的連結，但持續穩定的表現和真誠的討論，比單純讓直播一直開著更重要。
因此，我認為兩個組別應根據各自的優勢來評選，而不是用完全相同的標準比較創作者和直播主。
入選前 20 名應具備哪些條件？
我會考量

#QualcommAndArmEarningsInFocus
‍#高通ARM财报聚焦 $QCOM $ARM G $ARM
Qualcomm與Arm財報成焦點
Qualcomm 與 Arm：掌握 AI 商機的兩種不同方式
AI 晶片投資主題已不再只是誰能賣出最強大的處理器。投資人現在關注的是 AI 運算在哪裡進行、會消耗多少電力，以及哪些公司能從這波擴張中創造持續性營收。
因此，Qualcomm 和 Arm 今天公布的財報格外值得關注。兩家公司都預定於 11 月 4 日美國市場收盤後公布財報，但它們的成長故事建立在截然不同的基礎上。
Qualcomm：讓 AI 更貼近使用者
Qualcomm 的商機不只在於智慧型手機升級。其 Snapdragon 平台結合了處理能力、連線功能，以及日益強大的裝置端 AI。
邊緣 AI 的論點很直接：在手機、個人電腦、車輛和連網裝置上直接執行更多 AI 工作，可減少對持續雲端運算的依賴。只要硬體和軟體經過妥善最佳化，就能提升反應速度、隱私保護和電力效率。
但 Qualcomm 仍須應對充滿挑戰的手機市場。記憶體成本、供應限制和消費者換機週期，都可能影響裝置需求和利潤率。
令人鼓舞的是其多元化策略。在上一個公布的季度，Qualcomm 營收達 99 億美元，其中汽車業務營收為 16 億美元，年增 61%。其 IoT 業務也有所成長，管理層並提出了積極拓

#USEquityPerpetualFuturesGoLive $TSLA $NVDA
美國股票永續期貨正式上線
華爾街也將有自己的永續期貨——但交易者會面臨哪些變化？
美國衍生性商品市場開啟了新篇章。2026 年 11 月 3 日，CFTC 宣布，與個別股票掛鉤的永續期貨，首度可在符合資格的美國交易所開始交易。這些合約適用於由 CFTC 與 SEC 共同參與的監管架構，將加密貨幣交易者熟悉的產品帶入受監管的股票衍生性商品市場。
這不只是新增一種交易工具，也可能改變市場參與者取得大型上市公司曝險的方式。
最大的差異在於到期日
傳統期貨合約都有固定到期日。交易者必須管理合約轉倉與結算日期，並在到期日接近時考慮平倉或調整部位。
永續期貨取消了固定到期日。只要交易者維持所需保證金並遵守合約規則，部位就能無限期持有。
不過，這項便利背後有一個重要機制：資金費用。多空部位之間定期支付的資金費用，有助於讓永續合約價格與標的股票參考價格保持一致。如果合約交易價格高於參考價格，多方可能需要支付資金費用給空方；如果低於參考價格，則可能由空方支付給多方。
這表示持有部位不一定沒有成本。資金費用可能成為一筆可觀支出，尤其是在市場情緒明顯偏向單一方向時。
為何 TSLA 和 NVDA 可能受到關注
Tesla 和 NVIDIA 等股票自然容易受到關注，因為它們廣受追蹤、交易活絡，且股價經常大幅波動。
永

#USEarningsSeason $AAPL $QCOM $AMD $PLTR
財報陸續出爐。現在市場正提出一個難度高得多的問題：誰能將成長轉化為持久的股東價值？
本週美國科技業呈現有趣的對比。有些公司公布了亮眼數字，但強勁的獲利並未自動轉化為更高的股價。
這正是我認為本次財報季值得投入更多關注的原因，而不只是看看公司是否優於分析師預期。
投資人變得更加挑剔。他們想知道 AI 支出是否帶來可衡量的回報、利潤率能否承受成本上升，以及未來展望是否足以支撐這些股票已反映的估值。
Apple：營收強勁，但利潤率值得關注
Apple 公布財年 Q4 營收約 1,145 億美元，年增 12%，稀釋後每股盈餘為 $2.10，年增 14%。
這些成績相當穩健，受惠於 9 月季度 iPhone 營收創下紀錄，以及 Services 業務表現強勁。
不過，未來展望同樣值得關注。管理層預期 12 月季度毛利率約為 45%–46%，低於公布季度的 47.9%。記憶體成本上升正成為一項重要壓力。
這就是一份良好財報與完全令人安心的展望之間的差別。Apple 即使能創造強勁銷售，獲利能力仍可能面臨壓力。
對市場而言，接下來的問題是，產品需求與定價能力能否抵銷這些較高成本。
AMD：AI 成長正轉化為實際營收
AMD 本週交出最強勁的成長表現之一。
Q3 營收達 134 億美元，年增 45%。其資料中心業務

#GateGuardNowAvailableForFree
你的加密貨幣帳戶可以有強密碼、2FA 和不錯的餘額，但它真的已做好因應資安事件的準備了嗎？
帳戶安全是許多交易者往往等到出問題才會注意的事情。網路釣魚連結、惡意軟體、遭竊的 SIM 卡和遠端裝置存取，都可能讓一般帳戶變成嚴重的財務風險。
這就是為什麼值得討論 Gate Security Guard 是否提供服務。符合資格的用戶可以免費啟用這項帳戶保護計畫，在一般登入防護之外再增添一層安全保障。
但有一個重要區別：啟用保護計畫並不代表每一種加密貨幣損失都會自動獲得保障。
免費保障附帶特定要求
申請時，用戶需要符合平台的資格條件，包括：
安全分數至少為 80。
完成 KYC 2 身分驗證。
完成必要的安全驗證。
帳戶狀態正常，並符合適用的區域要求。
符合資格的用戶可以透過 Gate App 前往個人檔案 → 安全中心 → Gate Security Guard 進行申請。也可以透過網頁版申請。
然而，最重要的部分在啟用之後。
30 天期間不只是形式上的要求
啟用後，帳戶會進入 30 天的安全強化期。
保障不會立即生效。帳戶必須連續 30 天維持至少 80 的安全分數，才能進入有效保障狀態。
如果分數低於 80，計畫可能會遭到暫停。這表示用戶不能只啟用一次這項功能，就不再理會自己的安全設定。
還有一個值得了解的細節：變更或停用

#ChipStocksRebound $NVDA $AMD $MU
#芯片股集体反弹 #ShareWeekly
AI 晶片行情再度回溫，但這波反彈仍需證明背後確實有實力支撐。
經歷 AI 相關股票一段賣壓後，11 月 3 日市場稍有喘息。NVIDIA 當日上漲約 2.3%，AMD 則在公布創紀錄的季度業績並給出強勁展望後，吸引了更多關注。Micron 也上漲，顯示這波復甦並非只限於一家公司。
但我會謹慎看待把單一個交易日的上漲稱為另一波大型 AI 漲勢的開端。更值得關注的是，財報開始為投資人提供新的證據，讓他們評估 AI 基礎設施支出能否持續支撐晶片製造商的成長。
AMD 展現了明確的成長訊號
AMD 2026 年第三季的業績值得關注。
營收達 134 億美元，年增 45%。更重要的是，其資料中心部門營收約 85 億美元，較去年同期成長 97%。
這並非小幅改善。這顯示伺服器處理器與 AI 加速器的需求，正成為 AMD 業務中更重要的一環。
未來財測同樣重要。AMD 預期第四季營收約為 170 億美元，正負 3%，中間值代表年增約 66%。
不過，這份財報也有另一面。客戶端與遊戲業務營收年減 8% 至 37 億美元。這讓我看出，目前的成長故事高度仰賴資料中心業務的表現。
AMD 動能強勁，但投資人仍需看到這股動能轉化為持續的營收成長與獲利能力。
NVIDIA 仍處於不同的競爭

#BTCBreaksPastMidtermBearishPattern $BTC #ShareWeekly
比特幣打破了歷史模式，但它真的已經擺脫看跌週期了嗎？
比起單純慶祝 BTC 交易價格高於 200 日移動平均線，我更感興趣的是這個問題。
11 月 3 日，也就是美國期中選舉日，比特幣交易價格約為 $76,990，較接近 $73,169 的 200 日移動平均線高出約 5.2%。這與 2014、2018 和 2022 年期中選舉時的情況明顯不同，當時 BTC 的交易價格都低於同一項長期趨勢指標。
這項歷史比較值得關注，但過去只有三次觀察結果，不足以建立可靠的交易規則。眼下重要的是，當市場壓力再度出現時，比特幣能否維持這個較強勢的位置。
結構有所不同，但尚未確認進入牛市
這裡有一個正面的論點。
在過去的期中選舉週期中，比特幣在選舉日到來時的長期結構都弱得多。這一次，儘管 BTC 從 2025 年 10 月超過 $126,000 的高點大幅回檔，仍維持在 200 日均線上方。
這表示這次修正對長期趨勢的損害，可能不像過去幾個週期那麼嚴重。
然而，價格高於 200 日均線，與動能強勁之間存在重要差異。
比特幣可能維持在長期均線上方，同時交易價格低於較短期均線、承受賣壓，並且無法吸引新的需求。從長期圖表來看，市場結構可能較為健康，但短線交易者仍可能難以操作。
200 日均線才是真正

#GateLaunchesTaiwanStockTrading
#Gate上线台股交易
台灣股票如今也成為 USDT 交易話題的一部分
能夠進入股市是一回事，了解真正推動其中企業發展的因素則是另一回事。
Gate 最新將 19 檔台灣上市股票納入 USDT 交易陣容，這項消息之所以引人注目，是因為台灣並非只是另一個區域股市。台灣位居全球科技供應鏈的核心，尤其是在半導體、AI 基礎設施與電子製造領域。
對關注科技產業的交易者來說，這提供了一種接觸一些重要企業的新方式。但更容易取得交易管道，絕不能與投資風險降低混為一談。
台灣最大的優勢在於科技生態系
最自然吸引目光的第一個名字是 TSMC。它的重要性不只在於是一家大型晶片製造商，更在於它在生產先進半導體方面扮演關鍵角色，這些半導體應用於智慧型手機、高效能運算與 AI 基礎設施。
TSMC 最新的 2026 年第三季業績顯示，這波需求有多強勁。營收約達 467.2 億美元，年增 41.2%，毛利率則為 66.4%。
這告訴我們一件重要的事：AI 投資週期受惠的不只有設計 AI 晶片的公司。負責生產這些晶片的製造商也同樣迎來龐大需求。
然而，強勁的財務表現並不代表股票價格一定便宜。市場預期、估值與未來成長，和最新業績一樣重要。
MediaTek 和 Hon Hai 提供不同的投資曝險
MediaTek 是另一家值得關注的公司。其業務

#Share 我的持倉收益
最終結果
ZEC 和 SOXL 兩筆交易皆獲利
#ShareWeekly

#Share 我的持倉報酬
最終結果 😄❤️
#ZECDropsAround6% #ShareWeekly

#GateSOLStakingHitsNewHigh
‍#GateSOL质押创新高参考年化7.29% $SOL $GTSOL
663.6 萬 SOL 里程碑值得關注
Gate 的 SOL 質押池已達約 663,600 SOL，創下有紀錄以來的新高，而顯示的參考年化收益率為 7.29%。
這很值得關注，因為質押不只是賺取額外 SOL 的方式。這也顯示持有者正在尋找方法，讓現有資產發揮效益，而不是將所有資產閒置在現貨錢包中。
但我會將兩件事分開看：質押池的成長，以及 SOL 市場價格的上漲。更多 SOL 被質押，代表更多人參與這項產品；但這並不代表 SOL 即將上漲。
2. 7.29% 的 APR 真的吸引人嗎？
乍看之下，對於原本就打算長期持有 SOL 的人來說，7.29% 是相當可觀的收益率。
例如，假設持有 100 SOL，若年化利率維持在 7.29%，一年下來約可獲得 7.29 SOL，未計入利率變動或適用的產品條件。
但有一點必須區分：這是參考年化收益率，並非保證的固定報酬。質押獎勵和促銷獎勵可能會變動，因此實際結果可能有所不同。
而最大的風險仍是 SOL 的價格。
如果 SOL 下跌 15%，在短期持有期間，7.29% 的年化質押報酬無法保障部位免受這波跌幅影響。收益是以 SOL 計算，而許多投資人最終是以 USDT 或美元衡量投資組合價值。
3. GTSOL 改變了質

#ZECDropsAround6% $ZEC #ShareWeekly
這看起來不只是一般的獲利了結
Zcash 在強勁上漲後又面臨大幅回調。原始討論提到單日跌幅約 6%，但 11 月 3 日最新市場數據顯示，賣壓進一步擴大，ZEC 交易價格約為 $1,135–$1,150，部分市場追蹤平台顯示其 24 小時跌幅接近 10%。
這讓市場討論的焦點有所改變。強勁上漲後的小幅回檔可能是健康的，但若跌勢加深並伴隨強制平倉，就表示槓桿正在加重賣壓。
2. 多頭部位遭平倉，讓跌勢更加劇烈
近期衍生品數據顯示，根據不同數據截點，已回報的 ZEC 平倉中，約有 85%–87% 來自多頭部位。
一個平倉追蹤平台記錄到，ZEC 期貨在 24 小時內約有 640 萬美元的平倉，其中約 557 萬美元來自多頭部位。
這很重要，因為槓桿交易者在價格走勢不利時可能被迫賣出。這些被迫平倉可能帶來額外賣壓，讓價格跌破原本可能吸引買家的價位。
但光憑平倉數據，無法證明整波跌勢都是由槓桿造成的。現貨賣壓、大盤走弱，以及 Zcash 本身的發展，都可能有所影響。
3. Zcash 本身也有特定風險因素
市場面臨的不只是技術性賣壓。
圍繞 Zcash Community Grants 資助架構的爭議增添了不確定性，而即將到來的 NU7 網路升級，也是交易者關注的另一項重要事件。
這些因素交織在一起，令人不安：交易者正

#PalantirRevenueJumps96%ButStockFalls $PLTR $NVDA $AMD #ShareWeekly
當亮眼的財報仍不夠好
Palantir 公布了亮眼的 2026 年第三季財報。營收達 23.13 億美元，年增 96%，調整後每股盈餘為 $0.44，公司並將全年營收展望上調至 85.30–85.34 億美元。
然而，財報公布後，股價承壓。
在我看來，這是市場如何區分企業表現與股票估值的好例子。即使公司交出出色的成績，只要市場原先的預期已經極高，仍可能讓投資人失望。
2. 成長故事確實存在，尤其是在商業 AI 領域
其中一項重大發展，是 Palantir 營收組成的變化。
美國商業營收增加 148% 至 9.84 億美元，史上首次超越美國政府營收的 9.53 億美元。
這很重要，因為它顯示需求正擴展至政府和國防合約以外。企業愈來愈願意為能協助整合資料、自動化工作流程，並將 AI 實際應用於營運的軟體付費。
獲利能力也很強勁：
GAAP 營業利益率達 47%。
調整後自由現金流約為 12.16 億美元。
現金、現金等價物及美國國債證券總計 104 億美元。
這些不只是令人印象深刻的銷售數字。Palantir 在拓展業務的同時，也創造了可觀的現金流。
3. 那麼，投資人為什麼賣出？
我認為市場反應背後有兩個主要問題。
第一，估值。當一檔股票的定價已反

#MercadoBitcoinHitBy46MHack $BTC $ETH #ShareWeekly
1. 4600 萬美元的資金流出情況嚴重，但細節很重要
巴西最大的加密貨幣交易所之一 Mercado Bitcoin 確認於 2026 年 11 月 2 日發生安全事件，並基於預防措施暫時暫停存款和提款。
區塊鏈分析公司和鏈上調查人員已確認，約有 4600 萬美元的可疑資金流出與歸屬於該交易所的錢包有關。不過，這個數字是鏈上估算值，並非 Mercado Bitcoin 已宣布確認的最終損失。
該交易所表示，客戶資金未受影響，也沒有個人資料外洩。調查仍然很重要，因為確切的攻擊方式和整體財務影響尚未對外確認。
2. 預防是第一道防線
交易所不應將緊急應變作為主要安全策略。
首要任務應是保護私鑰、控管交易授權，並限制系統遭入侵時可能造成的損害。
一些重要的控管措施包括：
大額提款須經多方核准。
採用硬體支援的金鑰管理和安全簽署系統。
提款限額和交易風險監控。
將營運存取權限與管理權限分開。
獨立安全稽核和定期滲透測試。
目標不只是阻止所有可能的攻擊，也要確保即使單一系統遭到入侵，攻擊者也無法因此不受限制地存取交易所的全部資產。
3. 資產隔離決定客戶會承受多少損失
交易所自有營運資金與客戶資產之間的區別，在此變得極為重要。
如果客戶資產妥善隔離、經過獨立對帳，並受到適當的託管控管，影響

#SECClarifiesCryptoTokenClassification
1. 重要的變化不只是標籤
美國的加密貨幣監管正變得更加明確，但我不會將 SEC 工作人員最新發布的常見問題解讀為一項全面宣告，認定某些代幣如今就是證券或商品。
11 月 2 日，SEC 工作人員在加密資產常見問題中新增了三則解答。重點在於一個難題：加密網路何時才算真正透過廣泛參與的治理來運作，又何時仍由中央方控制？
這項區別很重要，因為代幣的分類並非單純取決於它的名稱、行銷類別，或它運作於區塊鏈上這個事實。底層網路的結構與運作方式也很重要。
2. 治理代幣可能是最大的受益者之一
其中一項重要澄清涉及代幣持有者治理。
SEC 工作人員表示，廣泛參與的治理系統中的參與者，通常不會僅因為他們對網路決策進行投票，就被視為單一控制群體。若參與者彼此無關聯，且沒有另行協議或共識來協調行動，則更可能適用這項原則。
這可能降低真正去中心化治理模式面臨的不確定性。
但有個問題：稱一個專案為 DAO，並不會自動讓它成為去中心化專案。治理必須透明、以規則為基礎，且參與範圍足夠廣泛，避免決策權集中在一小群有關聯或協同行動的參與者手中。
對治理代幣而言，真正的考驗在於權力在實際運作中如何行使，而不是白皮書聲稱了什麼。
3. 功能性與去中心化是不同的檢驗標準
這可能是這次更新中最實用的澄清。
具備功能性的加密系統，是指其原生資產

#GateUSDTYieldUpTo9%
1. 更高的 APR 聽起來不錯，但你實際能獲得什麼？
USDT 綜合年化收益率達 9%，乍看之下相當吸引人，尤其是在市場不確定、部分資金閒置的時候。但我不會只根據這個醒目的數字做決定。真正的問題是，你有多少餘額符合資格、必須維持哪些條件，以及你是否能接受這些資金有 7 天無法動用。
Gate 的第 3 輪活動提供兩種不同方案：適合追求靈活性的 Idle Earn，以及適合願意鎖定資金的用戶使用的 Simple Earn 7 天定期產品。
2. 靈活動用資金也有其價值
符合資格的用戶透過 Idle Earn 可享最高 5% 的綜合 APR。其優點是資金不會被鎖定在 7 天期定期訂單中。這對活躍交易者很重要，因為市場若突然變動，可能出現需要動用 USDT 的機會。
然而，並非每個帳戶都能自動享有 5% 的利率。這項活動設有淨入金要求、符合資格的餘額上限，以及每日餘額計算方式。要達到宣傳中最高的級別，用戶的累計淨入金至少須達 50,000 USDT，而促銷加碼利率適用的最高合資格本金為 50,000 USDT。
因此，資金靈活不代表可以忽略條件。你仍須了解符合資格的餘額和提款會如何影響獎勵。
3. 鎖定資金 7 天，值得換取 9% 嗎？
7 天期 Simple Earn 定期方案宣稱綜合 APR 最高可達 9%，但有一項重要細節：此方案僅限符

#AppleQ3EarningsInFocus #ShareWeekly $AAPL $GOOGL
Apple 營收超出預期，投資人為何仍然擔憂？
Apple 最新業績揭示了當前科技市場的一件重要事：當投資人早已預期業績強勁時，光是交出亮眼數字已經不夠。
第 4 財季營收達 1,144.8 億美元，超出市場預期，年增 12%。稀釋每股盈餘為 $2.10，成長 14%。iPhone 營收創下 9 月季度新高，服務業務也再創歷史新高。
表面上看，這是表現亮眼的一季。但管理層談到 12 月季度時，市場反應就變了。
對我來說，更大的議題不是 Apple 能否賣出更多產品，而是當新一代產品和 AI 功能的交付成本持續攀升時，公司能否守住獲利能力。
1. 利潤率問題比營收問題更迫切
Apple 公布 9 月季度毛利率為 47.9%。這個數字看起來相當穩健，但其中包含關稅退款帶來約 1 個百分點的助益。
管理層對 12 月季度毛利率的預測為 45%–46%。
這正是投資人開始更加關注的地方。
記憶體價格上漲正帶來實際的成本壓力。Apple 已調整包括 iPhone 機型在內的多款產品價格，但售價上漲無法自動抵銷所有零組件成本增幅。
時機也是一個問題。現有庫存可以暫時緩和更昂貴的記憶體採購所帶來的影響，但隨著舊庫存逐漸消耗，這項助益也會變得有限。
這表示市場擔憂的不只是某一季表現較弱，而是在試圖

#USEarningsSeason $AAPL $QCOM $AMD $PLTR
宣布 AI 支出很容易，將其轉化為獲利才是真正的考驗。
本週財報季展現了投資人評估科技公司的方式正在出現重要轉變。幾季前，強勁的 AI 需求與不斷增加的基礎設施支出，足以支撐成長故事。如今，市場提出了一個難度更高的問題：
這些投資實際上帶來多少營收、營業利潤和永續現金流？
這種差異很重要，因為公司即使公布創紀錄的營收、超越獲利預期，股價仍可能下跌。市場評估的不只是上一季發生了什麼，也不斷重新調整對未來幾季的預期。
以下是我看待幾家主要公司的方式。
1. Apple：強勁的一季表現，並未消除所有疑慮
Apple 已公布 2026 財年第四季業績。
營收達 1,145 億美元，年增 12%，稀釋後每股盈餘為 2.10 美元，年增 14%。毛利率為 47.9%，營業現金流達 280 億美元。
這些表面數字相當強勁，但有些細節值得分開來看。
本季毛利率受到關稅退款帶來約一個百分點的正面影響。每股盈餘也因退款增加了 0.05 美元。因此，管理層對 12 月當季毛利率 45%–46% 的展望相當重要，尤其是在記憶體成本上升及 AI 相關產品支出增加的情況下。
我也會區分三項成長動能：iPhone 需求、高毛利率的 Services 業務，以及 Apple Intelligence 的商業價值。
AI 功能能改善