#Share 我的持倉報酬
從 86,460 做空 BTC 正在奏效：我會在何處反手，以及為何 81,139 是我關注的價位
兩天前，我分享了一筆做空交易，進場區間為 86,450 至 88,890，止損位為 93,000，並設定了六個目標位，而我自己在 86,460 進場。目前交易仍在進行。今天早上我繪製圖表時，BTC 約為 84,940。TP1 85,585 和 TP2 84,721 都已達成，目前低點約為 83,900。價格大約朝對我有利的方向移動了 1.7%。我的未實現 ROI 顯示為 66.94%，因為這筆交易我使用 40x 槓桿，而我分享的訊號使用的是 10x。使用 10x 時，同樣的波動約為 17%。我先說明這一點，是因為槓桿比百分比更重要，請不要照抄我的 40x。
我一開始做空的原因：在我看來，向 87,000 推升的走勢不像是新鮮需求。在非農就業數據公布前，未平倉合約增加了約 27,000 BTC，資金費率也從約 3% 跳升至年化 10%，而前一天的清算中約有 91% 是空頭部位。這就是軋空，而軋空往往會消退。BTC 在數據公布時觸及 87,250，並在一天內回到接近 84,000。利率路徑也沒有出現足以支持追高的變化，12 月升息仍約有 86% 的機率被市場定價。
接著看圖表，這是我昨天繪製的 5 分鐘圖。87,383.6 的高點是整個結構所依賴的價位。我在其正

BTC+0.51%

Crypto_Buzz_with_Alex10 小時前

#MicronQ4Revenue542億美元超出預期 $MU
超級週期的數學：在位元增加 27% 的情況下，記憶體需要約 70% 的更高價格，而價格漲幅已經開始放緩
先從 Micron 實際公布的數據開始。營收為 542.3 億美元，約為去年同期的 4.8 倍，而去年同期約為 113 億美元。在 87% 的毛利率下，毛利單獨就約為 470 億美元，是去年同期整體營收的四倍以上。每股盈餘為 33.42 美元，且2027財年計畫出貨量中已有超過 75% 完成承諾。這些數字沒有爭議。更好的問題是，二階導數是否仍然支持這些數字。
這裡的情況更加混合。TrendForce 顯示，在供應緊縮高峰期，傳統 DRAM 合約價格季增 93% 至 98%，但預測第四季僅上漲 10% 至 15%。NAND 預計上漲 15% 至 20%，而行動 DRAM 僅上漲 0% 至 5%，因為零組件成本上升正對消費者的手機與 PC 需求造成壓力。Micron 自身表示，第一季毛利率應是2027財年的底部，從現在起價格漲幅將更加溫和。價格上漲放緩並不等於價格下跌，但股權估值倍數通常是根據變化率來定價的。
以下是使用 TrendForce 雲端資本支出數據進行的粗略估算。超大規模雲端服務商的資本支出預計在 2026 年上升 98%，並在 2027 年再上升 50%，其中記憶體在 2026 年占 47%，2027 年占

Crypto_Buzz_with_Alex2026-10-03 08:24:47

#MicronReportQ4Earnings $MU
選擇權定價反映 8% 至 10% 波動，Micron 盤後波動不到 1%：沒有人問的問題是資本支出
財報前的討論集中在兩件事：HBM4 進展與 2027 年展望。兩者都獲得了回答，而股價幾乎沒有反應。選擇權市場原本定價反映 8% 至 10% 的波動。財報公布後，MU 盤後下跌 0.78% 至 1,056.75，接著在下一個交易日上漲約 3%。這個幅度只有定價區間下限的三分之一，這告訴我，答案早已反映在股價中。股價真正反應的是第三項因素。
在 HBM4 方面，管理層表示產品放量進展順利，而且本季 HBM 營收成長速度快於公司整體營收。2027 曆年 HBM 位元供應量的絕大多數已經以顯著更高的價格簽訂協議，並且正與 NVIDIA 開發客製化 HBM4E 產品。同樣重要的是，管理層沒有提供更新後的 HBM 市場規模，也沒有給出明確的市占目標，只模糊提到市占率大致接近其整體 DRAM 市占率。因此，產品故事很強，但投資人仍缺乏可用於建模的數據。
在 2027 年方面，Micron 預期將迎來另一個創紀錄年度，且每季營收都將較前季成長。計畫中的 2027 財政年度出貨量已有超過 75% 獲得承諾，2028 年的配額協商已經開始，供應預期將持續緊張至 2028 曆年。第一季營收指引為 615 億美元，高於約 566 億美元的市場預期，而管理層稱第一季將是今年毛利率的低點。
沒有人問到的部分是支出。第一季資本支出為 115 億美元，上半年約為 $25B ，下半年還會更高。一位分析師將 2027 財政年度的資本支出估計為超過 500 億美元，相較之下，2026 財政年度約為 $27B ，幾乎翻倍。營業費用也在增加約 25 億美元，而稍早曾提示增幅為 $1B 。這正是推動股價在電話會議期間下跌的因素，也是新的看空論點：愛達荷州首批晶圓要到 2027 年年中才會出貨，因此這筆支出所帶來的供應，要在市場已將週期定價為供應緊張之後才會到位。每股盈餘超預期的幅度，也從兩季前約 39% 縮小至約 7%。
週五的每小時圖上，MU 位於 1,098.01，正測試 1,101.30 的阻力位，並處於 1,069 均線密集區上方約 2.7%，支撐位為 1,042.16。已有一個價格目標從 1,100 上調至 1,200。
只要 MU 守住 1,069，我的偏向就是看多。能告訴我資本支出疑慮正在勝出的一條線，是日線收在 1,042.16 下方。若明確突破 1,101.30，目標將指向 1,125，接著是 1,200。在那之前，我會把 HBM 故事帶來的任何上漲視為市場已經提前消化，並關注支出這項變數。
當一家公司給出的指引遠高於市場共識，而股價仍然原地踏步時，你會將其解讀為正在建立強勁底部，還是視為利多消息已完全反映在價格中？
DYOR，NFA
@Gate_Square

MU-2.18%

Crypto_Buzz_with_Alex10 小時前

#CorePCEandGDPFinalReading $XAUT $US500 $BTC $ETH
標題：債券市場已經在實現「高利率維持更久」：2 年期殖利率比聯準會利率高 90 個基點
每個人都在爭論 PCE 數據是否強化了「高利率維持更久」的觀點，所以讓我直接算一算。核心 PCE 年增率為 3.0%，整體 PCE 為 3.4%。有效聯邦基金利率為 3.88%，此前 9 月升息至 3.75% 至 4.00% 的區間。這使得實質政策利率相對於核心通膨約為 +0.88%，相對於整體通膨則僅約為 +0.48%。一家自 2023 年以來首次升息的央行，按照這個算法仍僅勉強具有限制性，而這大致上也是許多估計所稱的中性區間。
真正正在收緊的是債券市場。2 年期殖利率約為 4.78%，比政策利率高 90 個基點，表示市場預期還會再升息數次。10 年期殖利率週五收在 5.28%，週四一度觸及 5.344%，為 2002 年以來最高，而 30 年期殖利率週四收在 5.61%。相對於核心通膨，這代表實質 10 年期殖利率接近 2.3%。自 9 月 22 日以來，10 年期殖利率已上升約 32 個基點，儘管聯準會只曾一次調升 25 個基點。因此，金融環境在長天期端偏緊，在股票市場則偏鬆，S&P 500 報 7,722.72，Nasdaq 接近高點。這種張力才是真正的故事，比任何單一的 PCE 小數點

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US500+0.67%

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Crypto_Buzz_with_Alex11 小時前

#PONSLaunchesCyclicalBuyback $PONS
PONS 的 7 天回購週期是更平滑的機制，而非更大的買家：每週 $950K 對 $288M 代幣的影響
先從新機制的規模開始。資金每 7 天到帳一次，接著在隨後的 7 天內以每小時 2 ETH 的速度用於買入和銷毀。每個週期共計 336 ETH，約為 90 萬至 95 萬美元，與存放在分配合約中的 $950K 相符。在 0.4233 的價格下，$950K 每週買入約 224 萬枚 PONS，約占流通中 6.81 億枚代幣的 0.33%，或每小時約 5400 美元。每週重複一次，一年約為 $49M ，約占目前 $288M 市值的 17%。這是真實的支撐，但不是逼空。
更有趣的是設計本身。回購速率是根據合約中的資金設定，而不是根據當週流入的費用設定，下一個週期的資金則會進入儲備金庫。這意味著回購需求會延遲最多兩週跟隨發射平台活動，而不是逐日變化。繁忙的一週不會加快銷毀速度，冷清的一週也不會讓銷毀停止。對交易者而言，這有利於可預測性，但作為價格訊號的作用較弱；固定的每小時機器人也很容易被搶先交易。
它也解決了一個實際問題。一名分析師指出，已有超過 5 天沒有資金抵達分配器，約有 $440K 在託管中等待，而有效銷毀率接近每日 $120K 。創辦人承認了這個問題，升級了合約並讓申領流程自動化，因此任何人都可以為了

PONS-6.36%

Crypto_Buzz_with_Alex11 小時前

#HYPETreasuryHoldingsTop$3.2B $HYPE
54 天的買家遇上一天的解鎖：HYPE 金庫需求對比 10 月 6 日供應日程
在 Nasdaq 上以 PURR 上市的 Hyperliquid Strategies 又買入了 190 萬枚 HYPE，花費 1.672 億美元，平均價格接近 88.0。這使金庫持有量達到約 3700 萬枚 HYPE，價值約 32.6 億美元，另有 2.926 億美元現金。買入一直相當穩定：一個關聯錢包在過去一個月累積了約 550 萬枚 HYPE（4.76 億美元），每天約 183,600 枚，平均價格接近 86.4。以 89.71 計算，這一個月的買入目前獲利僅約 4%，因此金庫近期買入的部位並沒有很大的安全墊。
現在來看供應。週二，即 10 月 6 日，約 992 萬枚 HYPE 將解鎖給核心貢獻者，按今日價格約為 $890M ，約占流通供應量的 4.5%。按照金庫目前每天買入 183,600 枚 HYPE 的速度，吸收這次解鎖需要約 54 天的買入。隔天，即 10 月 7 日，375 萬枚 HYPE 將場外出售給單一買家，價格約為 3.29 億美元，即每枚約 87.73 美元，相當於一筆交易中買入約兩次 PURR 規模的數量。也存在抵銷因素：Circle 已於 10 月 3 日開始將 USDC 收益用於回購 HYPE，而首

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Crypto_Buzz_with_Alex11 小時前

#三個Launchpool同時上線，分享數百萬空投三個Launchpool同時上線，分享數百萬空投 $XAUT $FOLD $LAPTOP
263% APR 實際上只代表約 $343K 的池：逐小時計算 Launchpool 數學
Gate 對 Launchpool 的規則很簡單：你每小時獲得的獎勵，等於你在該小時的平均質押量除以池中的總質押量，再乘以每小時獎勵上限。這使 APR 成為一個快照，而不是承諾。每當有更多資金加入，APR 就會下降，因此真正有用的問題是池子實際有多大。
以 LAPTOP 為例。該池運行 21 天，從 9 月 18 日 19:00 到 10 月 9 日 19:00（UTC+8），共 504 小時。BTC 和 LAPTOP 兩個池各獲得 644,804 枚代幣。這相當於每個池每小時約 1,279 枚 LAPTOP，以 0.0805 計算，每小時價值約 103 美元，或每天約 2,470 美元。根據這筆獎勵反推 263.05% 的標題 APR，隱含的質押金額僅約 34.3 萬美元，不論它屬於哪個池。若該質押金額翻倍，APR 就會減半至約 131%。
FOLD 也是相同的情況。池子開啟時的總獎勵約為 $128K ，而 590.76% 的 APR 表示，若池子運行七天，質押金額僅約 120 萬美元；運行十四天則約為 60 萬美元，運行三十天則約為 27 萬美元

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Crypto_Buzz_with_Alex11 小時前

#USSeptemberJobs29K
#每周来晒 #非农就业数据
2.9 萬的數據公布讓比特幣上漲兩天：本週日程決定能否持續
快速重點回顧就業報告實際說了什麼。薪資就業人數增加 2.9 萬，預期約為 8.5 萬至 9 萬，前兩個月的數據向下修正了 6 萬，失業率小幅上升至 4.2%，薪資年增 3.0%。在整體 PCE 通膨率為 3.4%的情況下，這代表實質薪資增長約為 -0.4%，符合家庭依靠儲蓄支出的情況。比特幣在數據公布後飆升至 87,250，隨後回吐大部分漲幅，目前接近 84,800，24 小時區間為 83,898 至 85,238。
疲軟的數據改變了市場對 10 月升息的押注，但並未消除升息傾向。市場目前約以 80%的機率反映 10 月按兵不動，但 12 月升息的機率仍接近 86%。9 月點陣圖顯示，18 位官員中有 12 位預期年底前會再次升息，而 9 月的升息本身則是一致決定。一次糟糕的薪資就業數據不足以扭轉這一局面，這也是初步反應消退的原因。
未來一週數據不多，但聯準會官員評論密集。週一，ISM 服務業指數預期為 55.7，前值為 55.4，但我關注的數字是支付價格。製造業版本在 10 月 1 日公布為 77.9，高於預期的 72.3，因此若第二個支付價格數據再次偏熱，將告訴市場通膨壓力正在擴散。週三將公布 9 月會議紀要，內容將顯示支持升息的立場有多廣泛，

BTC+0.51%

Crypto_Buzz_with_Alex11 小時前

#OneGateWitnessProgram $GT
GT 在本週最低成交額下上漲：見證計畫第五日解讀
三個快照比任何單一價格都更能說明情況。10 月 2 日，GT 以 10.94 交易，成交額約為 $466K 。10 月 3 日觸及 11.31，成交額為 82.6 萬美元，隨後回落至 10.93。今天價格來到 11.14，較昨日上漲約 1.9%，但成交額已降至約 38.1 萬美元，單日下滑約 54%。價格正在上漲，而參與度正在下降；如果該計畫旨在吸引新買家，這與我想看到的情況恰恰相反。
該計畫本身的數據也指向相同方向。兩天前，該標籤約有 1.88 千則貼文和 3.63 萬次瀏覽，如今約有 2.56 千則貼文和 3.86 萬次瀏覽。貼文數增加約 36%，而瀏覽量僅增加約 6%，這表示平均每則貼文獲得約 15 次瀏覽，低於約 19 次。參與度增長快於關注度，因此新鮮感已經變得擁擠，市場似乎也注意到了這一點。我會謹慎解讀標籤計數器，不過其方向與成交額一致。
補充一些規模背景。GT 的市值約為 11.8 億美元，排名第 75 位，目前流通代幣為 1.0665 億枚，最大供應量為 1.4005 億枚，因此約 76% 已經流通，還剩約 3300 萬枚。$381K 的成交額僅約為市值的 0.03%，非常稀薄。在如此稀薄的盤面上，上漲很容易形成，也很容易反轉，因此我將今天的 11.14 視為

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

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Gate 广场2026-10-03 04:29:00

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#OpenAIAnnualRecurringRevenueNears$70B $OPENAI
OpenAI 的 $70B 營收跑率每週增加約 22 億美元的年化營收：12 倍倍數需要證明什麼
先從標題所暗示的內容開始。接近 700 億美元、且自第三季開始以來上升約 70% 的跑率，意味著 7 月 1 日的跑率約為 410 億美元。這代表約 13 週內增加了約 290 億美元的年化營收，也就是每週約增加 22 億美元。如果如報導所述，這個數字是將最近一個月的營收年化而得，那麼該月的營收約為 58 億美元。這是將一個表現強勁的月份外推，而不是一年營收已經入帳。
接著看估值計算。3 月的融資輪使公司估值達到 8520 億美元，約為新跑率的 12.2 倍。外界報導的約 1.2 萬億美元早期洽談估值，則約為 17 倍。以目前新增營收的速度，而不是成長率來看，翻倍至 1400 億美元約需 7 個月，而 850 億美元將在 11 月中旬左右達到。換句話說，如果每週新增額維持不變，倍數會迅速壓縮；如果新增額減弱，倍數則會維持在高位。重要的差距在於，Axios 無法得知任何費用資訊，因此這是營收倍數，而不是獲利倍數。
營收組成與總額同樣重要。企業營收自 7 月以來已成長超過 100%，而第三季新增的消費者營收已經超過 2025 全年新增的總額。但公司也一直在下調模型價格，這意味著僅要讓跑率持續上升

OPENAI+2.39%

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#BrentTops$106USTalksStall $XTIUSD $XBRUSD
石油的安全閥僅涵蓋約 17 天：釋放儲備是在 11 月 3 日前爭取時間，而非增加供應
本週稍早 Brent 突破 $106 的 headline 是美伊談判陷入停滯，但週五發生的事更為重要。歐洲各國政府同意華盛頓要求，從儲備中釋放柴油後，石油期貨下跌約 3%，Brent 約為 $100，WTI 約為 $91。法國也提議由 IEA 成員釋放 5000 萬桶柴油以及 5000 萬桶原油，而美國則從自己的緊急儲備中借出最多 4000 萬桶。Brent 仍將以約 3% 的週跌幅收盤。
現在把這些桶數放到背景中來看。戰爭前，全球石油供應約五分之一經由荷姆茲海峽運輸，每日約 2000 萬桶。一個完整的 1 億桶方案只能涵蓋這一流量約五天的需求。海灣出口量在 9 月恢復至每日 1280 萬桶，但仍比 2 月水準低約 600 萬桶。相較於這項短缺，1 億桶大約可涵蓋 17 天，而柴油部分預計在約 20 天內釋放。11 月 3 日的期中選舉距今 31 天。釋放儲備是一座橋樑，但其長度短於這段日曆時間。
升級局勢的一面也確實存在。Trump 拒絕了伊朗提出的七天荷姆茲海峽方案，認為其不可接受；據報導，Rubio 告訴伊朗代表團離開紐約；第三艘航空母艦及最多 10,000 名額外部隊正前往該地區，而 Trump 曾

XTIUSD-1.91%

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#US30-YearTreasuryYieldHits5.595%,HighestSince2002 $TLT
30 年期不是在反映聯準會，而是在反映存續期：從供給角度解讀美債拋售
先從殖利率曲線開始，因為它與那個簡單的說法相矛盾。10 年期與 2 年期殖利率之間的差距，已從 9 月 28 日的 32 個基點擴大至週五的 45 個基點。如果這純粹是聯準會驅動的拋售，短端應該會領跌，殖利率曲線也會趨於平坦。但實際上是長端正在遭到拋售，這正是期限溢價重建的樣子。就連週五也符合這個模式：非農就業數據大幅低於預期，10 年期殖利率一度跌向 5.18%，隨後收在 5.28%，單日上升 4 個基點。
這波變動的幅度值得明確說明。9 月 22 日 10 年期殖利率為 4.96%，如今為 5.28%，在 9 個交易日內上升 32 個基點，其中僅 9 月 23 日就上升 +15 個基點。30 年期週四收在 5.61%，盤中一度接近 5.69%，一個月內上升約 34 個基點，自年初以來則上升 75 個基點。
那麼，是誰在提供這些存續期供給？公共債務已超過 40 萬億美元，財政赤字接近 2 萬億美元。此外，超大規模雲端業者的債券發行量已從 2024 年約 $44B 增至 2025 年的 $160B ，今年預計約為 $400B 。華爾街估計，與 AI 相關的投資級債券供給接近 3000 億美元，約等於

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#ETHEarningsUpTo5%BonusAPR
ETH 賺取獎勵相較於質押、ETF 與單純持有：7 天鎖定真正競爭的對象
以每枚 ETH 約 2,710 美元計算，7 天 3% 的獎勵年利率約值 1.56 美元，而完整的 5% 宣傳利率約值 2.59 美元。拿週五的交易時段相比，當時 ETH 開盤接近 2,705 美元，最高達到 2,746 美元，41 美元的波動區間約是每週最高收益的 16 倍。因此，鎖定仍主要是價格決策。更有趣的問題是，你的 ETH 還能做什麼。
原生質押年收益率約為 3% 至 4%，沒有價格保護，且需要經過退出佇列。美國現貨 ETH ETF 是另一條路，而自 1 月 5 日起，Grayscale 的 ETHE 一直向股東分配質押收益。比收益率更重要的是資金流：ETF 在 9 月 21 日至 25 日當週流入約 $690M ，連續 7 個交易日的流入約為 $850M ，最終在 9 月 29 日出現 280 萬美元的資金流出。資金流對 ETH 的推動力大於任何賺取收益率，而一週固定期限位於這個光譜中低承諾、低報酬的一端。
接著看鎖定期間內的行事曆。今天開始的訂閱將持續至 10 月 10 日左右。期間涵蓋 10 月 6 日在 Sepolia 測試網上進行的 Glamsterdam 分叉，但那只是一個測試網，目前尚未確認主網日期；也涵蓋週五標普上漲 0.7%

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#AnthropicDiscloses$84.5BComputeDealWithSpaceX $ANTHROPIC
845 億美元的頭條、290 萬美元的衍生品市場：IPO 前永續合約真正反映了什麼
先從規模落差開始。據報導，SpaceX 的運算協議截至 2029 年價值最高達 845 億美元，而招股說明書指出，未來十年 AI 基礎設施支出至少達 $518B 。交易者透過 IPO 前永續合約表達對這一切的看法，目前未平倉量為 1,410 份合約，按 2,088.90 計算約為 290 萬美元，24 小時成交額僅 93.8 萬美元。資金費率為 0.0000%。這是一個極小且平淡的情緒指標：沒有人為做多或做空支付溢價。
現在來看合約數學。先前約 $45B 的數字相當於截至 2029 年 5 月每月約 12.5 億美元，共 36 個月。將 845 億美元分攤到相同期間，得到每月約 23.5 億美元，高出約 88%。由於大多數協議可提前 90 天通知終止，按這個速度計算，近期可取消的曝險規模約為 70 億美元。這是我的粗略估算，不是已申報的數字，而「最高達」意味著實際使用量可能更低。將其與申報文件其他部分所載、約 $161B 的不可取消設備租賃承諾相比。SpaceX 交易看起來屬於彈性部分，而剛性部分大了二十多倍。我將 845 億美元解讀為對容量的選擇權，而不是硬性負債。
這筆支出的

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#三個Launchpool同時上線，分享數百萬空投
$XAUT $FOLD $LAPTOP @Gate_Square
先看獎勵代幣的資本結構表，再看 APR：從供給角度分析 FOLD、LAPTOP 和 XAUT 池
當一個池以自身代幣支付獎勵時，供給時程的重要性高於醒目的 APR。因此，與其再看一張圖表，不如讓我看看每項獎勵背後的實際情況。
FOLD 的交易價格約為 0.0656。流通供給量約為 3.3 億枚，最大供給量為 12 億枚，這表示目前只有約 27.5% 進入市場。這使其流通市值接近 $21M ，而完全稀釋估值接近 7700 萬美元，差距約為 3.7 倍。代幣銷售價格為 0.02125，並於 7 月 10 日結束，因此 FOLD 約為銷售價格的 3.1 倍，但仍比 0.1349 的歷史高點低約 51%。池中的 202.9 萬枚 FOLD 價值約 13.3 萬美元，約占流通市值的 0.6%，因此獎勵本身並不是供給問題。真正的拋售壓力來自尚未進入流通的 72.5% 供給量。
LAPTOP 是 Hunter Biden 的官方代幣。它於 9 月 9 日在流動性稀薄的情況下上線，兩分鐘內觸及 190.81，並在首小時內跌至 3.70。目前交易價格約為 0.0805，3500 萬枚流通供給量中的市值接近 $28M

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#CorePCEandGDPFinalReading $XAUT $US500 $BTC $ETH
核心 PCE「降溫」至 3.0%，是因為衡量標準變了，而不是因為價格變了：深入解析數據、GDP 修正以及市場接下來的反應
市場在週三公布前預期核心 PCE 月增 +0.3%、年增 3.3%，整體數據為 3.7%。實際公布月增 0.2%、年增 3.0%，整體數據為 3.4%。這看起來像是明顯低於預期，市場第一反應也如此解讀。但真正重要的細節在於修正值。年度更新改變了軟體、法律服務和投資組合費用的衡量方式，7 月核心數據從 3.3% 重列為 3.0%，而 7 月整體數據則從 3.7% 變為 3.4%。按照新的序列，核心數據在 7 月為 3.0%，8 月也為 3.0%。所有人拿來比較的 3.3% 屬於一把已不存在的尺規，而年率實際上並沒有下降。
以相同基準觀察月度數據，故事稍微反轉。核心數據較修正後 7 月的 0.1% 上升 0.2%，整體數據則較 0.1% 上升 0.3%。動能有所增強，而能源占了大部分影響：汽油上漲 4.4%，整體能源上漲 2.3%，運輸服務上漲 1.4%。這一點很重要，因為布蘭特原油 9 月收高約 14%，目前徘徊在 106 附近，因此這種成本傳導尚未完全反映。9 月 PCE 報告將於 10 月 29 日公布，比聯準會在 10 月 28 日作出決策晚一天。委員會將不

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#USSeptemberJobs29K
‍#ShareWeekly
9000 個職缺不是交易重點，槓桿才是：透過未平倉量解讀這波回落
甚至在就業數據公布之前，持倉部位就已經發生變化。9 月 30 日至週五早晨期間，比特幣未平倉量增加約 27,000 BTC，約 23 億美元，從接近 12 個月低點的 626,000 BTC 升至約 653,000 BTC。在同一期間，年化永續合約資金費率從約 3% 跳升至約 10%。這意味著多頭正在支付更高成本以維持交易部位。在報告公布前的 24 小時內，期貨清算中約 91% 來自空頭，因此在 2.9 萬的頭條數據公布前，價格向 87,000 上漲的行情就已經是一場軋空。
數據公布後又進一步助長行情：BTC 突破 87,000 並觸及 87,250，隨後約有 $344M 的清算發生，其中大多數來自空頭。但軋空並不等於趨勢。高點止步於 87,400 下方約 150 點的位置，而該水準堆積了清算群；一旦上方的空頭被清除，就沒有其他部位可供追價。現貨支撐尚可，但並不 निर्ण定，美國現貨 ETF 於 10 月 1 日吸收約 1.027 億美元資金。此後 BTC 回吐約 2,600，位於 84,600 附近，24 小時區間介於 84,068 至 87,086。
市場反應方式才是有趣的部分。8 月公布強勁的 162K 數據後，BTC 下跌；9 月公布

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#OneGateWitnessProgram
GT 在成交額增加 77% 時觸及 11.31，隨後回吐 3.4%：見證者計畫盤面的早期解讀
在這項持續至 10 月 15 日的計畫開始四天後，GT 報 10.93，當日下跌 1.70%，此前曾觸及 11.31 的 24 小時高點和 10.81 的低點。這個高點是此次走勢的新高，因為前一個頂部約在 10.90。我注意到的是成交額。成交額約為 82.6 萬，相較前一天的 46.6 萬增加約 77%，接著價格從頂部回落 3.4%。高點伴隨大量成交，隨後價格回落，在我看來更像是供給遇上關注，而不是具有信念的買盤。
現在把規模放在背景中來看。市值為 11.6 億美元，排名第 75，但一整天的成交額僅約為該市值的 0.07%。這是一個流動性稀薄的盤面。這意味著幾十萬美元的買盤就能快速推升 GT，而同等規模的賣盤也能同樣迅速地讓走勢反轉。任何在這種流動性的代幣上運作的活動，都會讓圖表看起來比實際需求更果斷。
就計畫本身而言，每位參與者都會獲得一個見證者編號，而特殊編號可以贏得 GT、F1 賽車門票和簽名商品。相較於 11.6 億美元的市值，GT 獎品並不是推動需求的因素，因此我將這項計畫視為圍繞持有、支付和交易所建立的關注度與使用情境，而不是直接買單。真正的考驗會在第一週的新鮮感消退後到來。如果 GT 持續守住 10.81 的低點，同時成交額回落

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Crypto_Buzz_with_Alex1 天前

#ShareWeekly
‍#NonFarmPayrolls
非農就業人數少於預期逾 5 萬，但比特幣仍在消息公布後遭拋售
標題數字是新增 29,000 個工作，預期約為 84,000 至 90,000 個，但我會圈出的數字是薪資。平均時薪月增 0.1%，低於預期的 0.3%，年增 3.0%，為 2021 年 5 月以來最低。再加上前兩個月向下修正 60,000 個工作，以及三個月平均接近 50,000 個，這顯然是一個更加降溫的勞動市場。4.2% 的失業率看起來比實際情況更糟，因為勞動參與率升至四個月高點 61.8%。
這是否改變了聯準會的政策路徑？只有些微改變。10 月 27 日至 28 日會議維持利率不變的機率，從數據公布前的 74% 升至約 80%，但市場對 12 月升息的定價仍接近 86%，而 9 月升息後，政策利率區間位於 3.75% 至 4%。核心 PCE 年增率仍為 3.0%，疲弱的非農就業數據並不能推翻這一點。10 年期殖利率在數據公布後下探至 5.18% 附近，隨後回吐大部分漲幅，此前它在週四曾觸及 5.344% 的高點。
短期反應以一種有趣的方式分化。股市買進降溫數據：S&P 500 上漲 0.7% 至 7,722.72，Nasdaq 上漲約 1.2%，而 Nvidia 創下 237.88 的盤中歷史新高。比特幣在最初走勢後轉向另一個方向。它在數據公布後從

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Crypto_Buzz_with_Alex

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