#USCPISoon 9 月 CPI:真正的市場考驗是核心通膨,而不是總體數字
預定於北京時間 10 月 14 日晚上 8:30 公布的美國 9 月消費者物價指數(CPI),正成為全球金融市場的一大事件。投資人正密切關注,但我認為最重要的問題不只是通膨是否上升,而是潛在價格壓力是否強勁到足以改變聯準會下一步的政策決定。
總體通膨可能受到能源價格、季節性因素和暫時性供應中斷的影響。剔除食品和能源的核心 CPI,能更清楚地呈現持續性的通膨壓力。對 Bitcoin、股票、美國公債殖利率和美元而言,這項區別可能造成所有差異。
1. 總體 CPI 上升可能無法說明全貌
發布前引用的市場預測顯示,總體 CPI 可能從 8 月公布的 3.4% 年率加速至約 3.6%–3.7%,月度通膨率可能達到 0.5%–0.6%,相比之下先前為 0.4%。
較高的汽油和能源成本可能對這項增幅帶來重大貢獻。然而,總體通膨上升並不自動意味著整體經濟的通膨正以相同速度加速。
能源價格可能造成短期波動,而住房、服務、運輸和其他潛在成本則有助於揭示通膨是否正在變得持久。因此,投資人在檢視其組成之前,應避免對總體數字做出反應。
2. 核心 CPI 將是主要市場觸發因素
核心 CPI 預計將提供更重要的貨幣政策方向訊號。上述預測顯示,月度核心通膨率約為 0.2%,低於 8 月的 0.3%,年度核心通膨率約為 2.4%–2