#MinnesotaPredictionMarketBanBlocked
美國預測市場的法律對決
美國的預測市場未來在 2026 年 7 月 27 日出現重大轉折：一名聯邦法官在明尼蘇達州的開創性預測市場禁令尚未生效前，就先行將其擋下。此裁定使 Kalshi、Polymarket 等平台得以繼續在該州運作，同時一場更廣泛的法律戰仍在進行：各州是否具備權限，能禁止受聯邦監管的賽事合約。
關鍵法院裁定
美國明尼阿波利斯的聯邦地方法官凱瑟琳・門恩德斯（Katherine Menendez）發布初步禁制令，禁止明尼蘇達州執行 2026 年 5 月州長提姆・沃爾茲（Tim Walz）簽署的法律。該立法原定於 8 月 1 日生效，並將使在明尼蘇達州運作預測市場構成重罪。若得以落實，這將是全美第一部完全禁止預測市場、而非對其進行監管的州法。
為何遭到挑戰
反對該立法的陣容相當不尋常。一場特殊聯盟形成對抗該案。美國司法部、商品期貨交易委員會、Kalshi 與 Polymarket 均各自挑戰該法律，主張《商品交易法》授予聯邦政府對預測市場與賽事合約的專屬權限。他們的立場是：各州無法透過引入各自的禁令，來推翻這一套聯邦架構。
法院的推理
門恩德斯法官認定，聯邦法律很可能會排除明尼蘇達州法的適用。依據判決內容，Kalshi 與 Polymarket 提供的多項賽事合約，符合《商品交易法》中對「交換（swap）」的聯邦法定定義。由於這些合約落入聯邦管轄範圍，法院認為明尼蘇達州企圖禁止它們，恐怕難以通過法律審查。
州與聯邦權限之爭
明尼蘇達州主張，預測市場如同博彩系統，讓消費者得以對體育、選舉、娛樂與世界事件進行投機，因此可被視為非法賭博。法院則認定：符合條件的賽事合約，若由聯邦加以規範，可能會凌駕於衝突的州端限制。這凸顯出一個重要差異：受到聯邦監管的金融產品，與州級賭博法之間的界線。
商業影響
Kalshi 與 Polymarket 表示，該禁令將造成不可回復的傷害，因為它會打亂全國一致的預測市場。兩家公司也主張，限制宣傳其服務引發了第一修正案的疑慮。儘管這些憲法論點仍未獲得解決，法院認定在初步禁制令階段並不需要先處理。門恩德斯法官也指出，若最終有某些合約被認定不符合作為聯邦監管交換（swap）的資格，後續裁定可能會縮小禁制令的適用範圍。
為何此案重要
這項裁定代表預測市場產業中最重要的法律進展之一。儘管已有多個州透過監管行動對這些平台提起挑戰，但明尼蘇達州是第一個通過立法，將其運作直接定為重罪的州。擋下該法律意味著聯邦法院可能會愈來愈傾向承認預測市場屬於受聯邦法律規範的金融工具，而非由個別州的賭博法所管控的活動。
對加密領域的更廣泛影響
這一結果不只限於預測市場本身。對數位資產產業而言，該裁定強化了這項主張：受到聯邦監管的、以區塊鏈為基礎的金融產品，能獲得來自衝突的州級禁令的實質保護。這一原則可能會影響未來牽涉代幣化資產、去中心化交易所，以及其他在聯邦監管框架下運作的加密原生金融服務之爭端。
訴訟仍在法院審理時，預測市場平台將持續在明尼蘇達州運作。最終結果有潛力為美國各地預測市場如何被監管建立長期先例，並在未來數年內塑造聯邦監督與州端權限之間的關係。
@Gate_Square