高盛在加密貨幣收益產品市場上採取了重大行動，但這並不是「建立部位」，而是直接收購。8 月 12 日，該銀行同意以現金加股票的方式收購 NEOS Investments，交易估值最高達 22.5 億美元，其中以 BTCI 這檔專注於比特幣收益的 ETF 為核心。
BTCI 並不直接持有比特幣，而是對 BlackRock 的 IBIT 和 VanEck 的比特幣 ETF 等交易所交易產品採用備兌買權策略，以產生每月收益。截至 7 月 31 日，該基金的淨資產約為 11 億美元，自 2024 年 10 月推出以來已達到這一規模，使其成為比特幣 ETF 領域成長最快的案例之一。
這些數據已獲得完整佐證：截至 7 月 31 日，BTCI 回報的派息率為 26.73%，30 日 SEC 收益率為 1.62%；同時，其資產淨值今年迄今已下跌 25.54%，過去一年則下跌 41.66%。初步估計顯示，7 月 0.6458 美元的配息中，約 92% 屬於本金返還，這表示投資人自身的一部分資本獲得返還，而非實際的投資報酬。
這項細節確實至關重要，因為高派息率與今年迄今負報酬之間的落差，揭示了以備兌買權策略為基礎的收益型基金所具有的結構性特徵。雖然這些基金能從選擇權權利金中產生定期現金流，但也會限制資產的上行潛力；當比特幣價格大幅上漲時，基金無法參與完整的漲幅，但當價格下跌時，卻會承受全部跌幅。因此，看似偏高的「收益率」數字，本質上是定期現金分配與資本價值下跌的組合。
這筆交易的策略背景同樣值得注意。高盛其實已於 4 月向 SEC 提交了自有比特幣收益產品的申請，但從未推出。相反地，透過收購 NEOS，高盛立即取得一檔資產規模約比 BlackRock 於 6 月推出的競爭產品 BITA 大 5900-6000 萬美元、且擁有經驗證客戶群的產品。這筆交易也讓高盛取得 Ethereum 收益產品 NEHI，使三檔基金的 ETF 持有資產總額超過 1300 億美元，讓該公司在主動式 ETF 供應商中排名第八。
對於關注比特幣收益產品或機構加密貨幣 ETF 市場競爭的人來說，關鍵在於，儘管 26-27% 的派息率相當引人注目，但必須考慮到，這個數字主要反映的是本金返還，而非實際投資報酬。此類產品對於尋求定期現金流的投資人或許有其意義，但並不適合希望充分獲利於比特幣價格上漲的人。該協議預計於 2027 年第一季完成交割，但仍須取得監管核准。
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BTCI 並不直接持有比特幣，而是對 BlackRock 的 IBIT 和 VanEck 的比特幣 ETF 等交易所交易產品採用備兌買權策略，以產生每月收益。截至 7 月 31 日，該基金的淨資產約為 11 億美元，自 2024 年 10 月推出以來已達到這一規模，使其成為比特幣 ETF 領域成長最快的案例之一。
這些數據已獲得完整佐證：截至 7 月 31 日，BTCI 回報的派息率為 26.73%，30 日 SEC 收益率為 1.62%；同時，其資產淨值今年迄今已下跌 25.54%，過去一年則下跌 41.66%。初步估計顯示，7 月 0.6458 美元的配息中，約 92% 屬於本金返還，這表示投資人自身的一部分資本獲得返還，而非實際的投資報酬。
這項細節確實至關重要，因為高派息率與今年迄今負報酬之間的落差，揭示了以備兌買權策略為基礎的收益型基金所具有的結構性特徵。雖然這些基金能從選擇權權利金中產生定期現金流，但也會限制資產的上行潛力；當比特幣價格大幅上漲時，基金無法參與完整的漲幅，但當價格下跌時，卻會承受全部跌幅。因此，看似偏高的「收益率」數字，本質上是定期現金分配與資本價值下跌的組合。
這筆交易的策略背景同樣值得注意。高盛其實已於 4 月向 SEC 提交了自有比特幣收益產品的申請，但從未推出。相反地，透過收購 NEOS，高盛立即取得一檔資產規模約比 BlackRock 於 6 月推出的競爭產品 BITA 大 5900-6000 萬美元、且擁有經驗證客戶群的產品。這筆交易也讓高盛取得 Ethereum 收益產品 NEHI，使三檔基金的 ETF 持有資產總額超過 1300 億美元，讓該公司在主動式 ETF 供應商中排名第八。
對於關注比特幣收益產品或機構加密貨幣 ETF 市場競爭的人來說，關鍵在於，儘管 26-27% 的派息率相當引人注目，但必須考慮到，這個數字主要反映的是本金返還，而非實際投資報酬。此類產品對於尋求定期現金流的投資人或許有其意義，但並不適合希望充分獲利於比特幣價格上漲的人。該協議預計於 2027 年第一季完成交割，但仍須取得監管核准。
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