本週 SpaceX 不再只談火箭，正式將小行星採礦列入投資者簡報中。

在週四發布的17分鐘IPO路演影片中，財務長 Bret Johnsen（唯一發言人）向散戶投資者介紹了火箭、Starlink 和人工智慧，然後將小行星採礦列為一個未來的業務線，這是 SpaceX 之前未公開推廣的內容。資料中還列出了硬目標：毛利率從去年的49%提升至約70%，淨利潤率則從-26%波動至約45%。

時間表已經確定：
路演：2026年6月8日當周
定價：最早6月11日
首次交易：6月12日在納斯達克以 SPCX 代碼交易

規模：SpaceX 正尋求籌資約750億美元，估值最高達1.75兆美元，成為史上最大規模的首次公開募股（IPO）。不同的是散戶——最多30%的發行股份預留給一般投資者，並邀請1500人參加6月的活動。Johnsen稱這是「史上最大規模的散戶IPO」，因為「這些人一直非常支持我們和 Elon 已經很長一段時間了」。

為何小行星採礦現在出現在簡報中：
五月提交的20萬字招股說明書將IPO框架設定為「小行星採礦與新億萬富翁」，配合一張獵鷹9號火箭的照片與關於外太空資源的文字。
財經媒體分析顯示，Starlink 是目前的引擎（2025年營收18.7億美元中的11.4億美元來自Starlink，火箭收入在$4B ，xAI 則有32億美元），但招股文件指出，來自小行星的金屬將是下一個多元化策略。
NDTV Profit 的輪播指出訂閱人數從2023年的230萬增長到2025年的890萬，人工智慧資本支出達207億美元，並聲稱總可達市場規模達28.5兆美元，包括小行星採礦、軌道內製造和月球能源。
Business Standard 呼應願景幻燈片：「小行星採礦、月球能源生產，以及未來的火星殖民地」，並將估值目標提升至2兆美元。

投資者正在討論的現實檢查：
2026年第一季：營收47億美元，淨虧損43億美元；自成立以來累計虧損接近370億美元，根據財經創作者對招股文件的總結。
治理結構：Elon Musk 在IPO後仍持有85.1%的投票權。
風險：大量人工智慧支出、法律風險，以及尚未證明的外太空資源商業模式。

在 Gate Square，我們看到的是信號，而非僅僅是炒作。SpaceX 正利用路演向華爾街傳達一個訊息：連接性今天就能帶來收益，但來自太空的資源或許明天就能賺錢。無論你是否相信這萬億美元的數字，小行星採礦已經從科幻面板轉變為一份S-1招股文件。