#SpaceXTargets1.75TrillionIPO

SpaceX 正在準備可能成為歷史上最大首次公開募股的計劃，目標估值約為 1.75 兆美元。

根據包括路透社和華爾街日報在內的多個消息來源，該募股預計最早在下週進行。

公司計劃出售其總股份的不到 5%，這遠低於典型 IPO 的比例。
這將轉化為約 600 億到 800 億美元的股份向公眾投資者發售。
1.75 兆美元的估值數字包括一個 greenshoe 選擇權，
這是一種超額配售機制，允許承銷商在需求超出預期時出售額外股份。

這次 IPO 將打破沙特阿美 2019 年 290 億美元募股的記錄，成為有史以來最大規模的股市首次亮相。以 1.75 兆美元計算
，SpaceX 立即跻身全球最有價值的上市公司行列，
與蘋果、微軟和英偉達並列。

估值之路一直備受矚目。SpaceX 最初瞄準超過 2 兆美元的估值，

但在與顧問和投資者協商後，目標先降至至少 1.8 兆美元，然後定在約 1.75 兆美元。
這一調整反映了公司雄心勃勃的敘事與機構投資者願意支持的平衡。

使這次 IPO 特別獨特的是與 Elon Musk 的 xAI 合併，
這使得 SpaceX 從純粹的航天公司轉變為一個結合空間與人工智慧的平台。
SpaceX 表示，人工智慧佔其 28.5 兆美元可量化的總可達市場的 26.5 兆美元。
公司還已與 Anthropic 簽訂協議，支付每月 12.5 億美元，直至 2029 年 5 月，用於人工智慧計算能力，
有效利用 Starlink 的基礎設施作為一個創收的 AI 計算骨幹。

然而，對潛在投資者來說，有一些重要的考量。

晨星已發布研究，將 SpaceX 的估值定在 7800 億美元，並給予狹窄的經濟護城河評級，暗示公司在 IPO 價格可能被嚴重高估。

擔憂在於 SpaceX 目前作為獨立實體尚未盈利，且人工智慧的擴展將 Starlink 的現金流與一個昂貴的擴張掛鉤，可能無法保證回報。

還有人擔心，在最初的炒作熱潮過後，早期投資者和內部人士可能會套現，導致股價下跌，因為敘事面臨審視。

流通股不到 5% 的小額流通量增加了另一層複雜性。由於可供交易的股份極少，股價在早期交易中可能經歷劇烈波動。
有限的供應與散戶和機構投資者尋求人工智慧曝光的巨大需求相結合，可能會使股價一開始遠高於發行價，

但薄弱的流通股也意味著即使是適度的賣壓也可能引發劇烈下跌。

預計在 IPO 後僅 15 個交易日內，納斯達克 100 指數就會被納入，這是前所未有的，將迫使指數追蹤基金無論估值如何都要買入股份，短期內形成額外的需求動力。

對於更廣泛的太空產業來說，這次 IPO 可能會產生連鎖反應。
現有的公開太空股可能會受到更多關注，但一些分析師警告，投資者可能會出售較小、較不具主導地位的公司，將資金轉向 SpaceX。

這是全球資本市場的歷史性時刻。

將太空基礎設施、衛星連接和人工智慧計算整合到一個公司，估值接近兩兆美元，這是市場以前從未見過的。

長期來看，估值是否合理，將取決於 SpaceX 是否能將其龐大的可達市場轉化為可持續的盈利能力，以及基於 Starlink 基礎設施建立的人工智慧收入流是否能提供支持股價所需的現金流。

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