當前市場估值出現明顯錯配：Pantera 追蹤的十家頭部 AI 企業估值，與加密資產估值出現史上最大分化，可二者產業底層深度綁定。
AI 智能體（Agent）不會開立實體銀行帳戶、使用聯邦電匯或 ACH 清算通道，而是依托穩定幣在鏈上完成機器級高速交易；智能體經濟正在現有機構極少配置的區塊鏈基礎設施之上搭建。
如今全球資本目光齊聚 AI，但 AI 只是產業變革的半壁江山。新一輪劃時代的技術融合，正在 AI 與區塊鏈的交匯地帶悄然成型。海量資金扎堆一級與二級市場推高 AI 企業估值，大量標的已然估值泡沫化；反觀加密賽道，基本面被低估，卻是布局本輪長期科技變革的優質洼地。兩項技術單獨發展都難成氣候，彼此賦能才是核心看點。多年來市場習慣將 AI 與加密視作兩條獨立風口，但本質上，二者是同一產業浪潮的兩種落地路徑。
AI 催生了全新經濟主體 —— 自主智能體。這類主體需要持有資產、流轉價值、大規模協同合作，而加密與區塊鏈是唯一從底層設計、適配非人類主體的金融協作基建。智能體與程序機器人已然成為區塊鏈原生用戶，因此我們判斷，未來絕大多數智能體驅動的交易都將發生在鏈上。AI 與區塊鏈融合是 Pantera 當前信心最強的研究與投資主線之一，團隊正投入大量人力與資金深耕該賽道。
Pantera合夥人：智能體時代，區塊鏈是AI的必經答案
無
原文作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合夥人
原文編譯：Saoirse，Foresight News
內容摘要
AI 與區塊鏈正圍繞四大支柱落地融合：支付結算、身份體系、開放系統、資源聚合。四大賽道皆已有商業化落地項目，Pantera 旗下被投企業在全部領域均有布局。
二者底層邏輯天然互補：AI 代表供給的無限充裕（海量內容、無盡智能體），區塊鏈代表確權的稀缺屬性（可驗證權屬、鏈上原生清算）；前者負責生成內容與服務，後者完成確權與價值結算。
當前市場估值出現明顯錯配：Pantera 追蹤的十家頭部 AI 企業估值，與加密資產估值出現史上最大分化，可二者產業底層深度綁定。
AI 智能體（Agent）不會開立實體銀行帳戶、使用聯邦電匯或 ACH 清算通道，而是依托穩定幣在鏈上完成機器級高速交易；智能體經濟正在現有機構極少配置的區塊鏈基礎設施之上搭建。
如今全球資本目光齊聚 AI，但 AI 只是產業變革的半壁江山。新一輪劃時代的技術融合，正在 AI 與區塊鏈的交匯地帶悄然成型。海量資金扎堆一級與二級市場推高 AI 企業估值，大量標的已然估值泡沫化；反觀加密賽道，基本面被低估，卻是布局本輪長期科技變革的優質洼地。兩項技術單獨發展都難成氣候，彼此賦能才是核心看點。多年來市場習慣將 AI 與加密視作兩條獨立風口，但本質上，二者是同一產業浪潮的兩種落地路徑。
AI 催生了全新經濟主體 —— 自主智能體。這類主體需要持有資產、流轉價值、大規模協同合作，而加密與區塊鏈是唯一從底層設計、適配非人類主體的金融協作基建。智能體與程序機器人已然成為區塊鏈原生用戶，因此我們判斷，未來絕大多數智能體驅動的交易都將發生在鏈上。AI 與區塊鏈融合是 Pantera 當前信心最強的研究與投資主線之一，團隊正投入大量人力與資金深耕該賽道。
從產業發展史看技術融合規律
縱觀歷史，兩次頂尖技術的碰撞往往催生經濟跨越式發展：蒸汽機搭配鐵路、電力配套製造業、互聯網結合智慧型手機。每一次，新型技術能力疊加配套基礎設施，都会誕生全新經濟業態與長青企業。
AI 實現近乎零邊際成本的智能、內容、智能體與數字身份規模化量產，帶來供給無限；區塊鏈則錨定稀缺性，提供可驗證資產所有權、最小信任成本協作、密碼學可信數據。正如 Dan Morehead 與 Cosmo Jiang 在 Pantera 最新區塊鏈研報中所述，兩類技術人才高度重合（均扎根數學與開源文化），底層邏輯陰陽互補：AI 造增量、區塊鏈定權屬。
此前我在 YZi Labs 舉辦的融合峰會上，與 Alex Odagiu 深度交流本次宏觀變革，探討 AI 智能體如何依托區塊鏈實現可編程信任、穩定幣與資產代幣化的落地價值，以及智能體經濟的落地節奏。
資訊來源：2026 年 5 月 YZi Labs 融合峰會
技術融合的落地應用現狀
AI 智能體需要適配機器的原生金融體系
現行金融體系為人類設計，審批繁瑣、准入受限、高度依賴中心化中介。當下產業亟需面向智能體量身打造的基礎設施，區塊鏈正是能規模化落地的最優解。
交易與支付場景
落地案例已經落地驗證。OpenFX 以穩定幣作為底層清算層，年化交易結算規模突破 600 億美元。企業明確提出：下一代用戶並非自然人，而是軟體程式，十年之內 AI 智能體將成為外匯市場最大交易群體。
智能體無法開設銀行帳戶、接入聯邦電匯與 SWIFT 系統，它們需要低成本、全天候無准入、支持程式化清算的支付鏈路，而這正是區塊鏈的核心優勢。
另一標杆項目 Alchemy，被譽為 Web3 領域的 AWS，是新一代 AI + 加密應用的核心開發平台。从智能体專屬錢包到鏈上執行層，Alchemy 大幅降低開發者搭建智能體基建的門檻。
人類身份核驗與確權成為剛需
AI 生成內容與仿真帳號泛濫的環境下，區分真人、程式、AI 生成內容已成剛需。護照、政務檔案、銀行卡等傳統身份體系依托中心化機構搭建，無法適配當前產業環境。行業急需一套全球化、加密安全、隱私可控、抗審查的線上身份核驗方案，區塊鏈恰好契合需求。
World（原 Worldcoin）是該賽道龍頭項目，依托人類身份確權協議搭建全球化隱私型身份與金融網絡，通過密碼學證明用戶是獨一無二的自然人：
用戶借助 World Orb 生物設備完成虹膜掃描核驗；
用戶獲取 World ID，身份信息經哈希加密存儲於 Worldchain 公鏈；
項目已完成超 1800 萬獨立真人用戶核驗，跻身全球活躍度前五公鏈。
從 Pantera 最新一期 Stateful 播客披露的企業合作可以看出其實用價值：Tinder 用於整治虛假註冊帳號、Reddit 篩選真人用戶、Zoom 在視頻通話中集成深度防偽核驗。OpenAI 創始人 Sam Altman 聯合創辦 World，正是提前預判自家 AI 技術會帶來海量身份造假難題。
我們同時投資了 TransCrypts，項目主打自主主權身份與可驗證憑證區塊鏈底層，用戶可以鏈上自持學歷、就職、收入等可信檔案，從源頭抵禦 AI 伪造身份、深度偽造詐騙。在智能體普及的時代，可編程信任已是行業標配。
AI 估值泡沫化，加密資產價值被低估
AI 賽道估值一路暴漲，加密資產卻持續回調，催生史上難得的相對價值投資窗口。截至 2026 年 5 月，頭部 AI 指數較四年長期趨勢線溢價 49%；比特幣價格則較自身歷史長期趨勢線折價 42%。即便智能體經濟終將跑在加密基建之上，二者估值分化程度創下歷史極值。
相對於人工智能和趨勢，比特幣被低估
AI 與加密交叉賽道投融資競爭日趨白熱化，貝萊德的 Robbie Mitchnick 近期表態：AI 智能體不會使用傳統銀行體系，只會選用區塊鏈金融工具，加密貨幣是機器智能時代的原生貨幣。
產業落地窗口已然開啟
正在深耕行業的創業者須知：AI 與區塊鏈融合不是未來趨勢，而是當下正在落地的現實。智能體需要傳統金融無法提供的專屬支付鏈路、去中心化身份核驗體系、可驗證憑證、可編程貨幣，以及把智能體視作原生用戶的開發基建。
Pantera 投研生態中的 Alchemy、World、TransCrypts、OpenFX 等底層項目日趨成熟，全球監管環境持續利好，資本也逐步認可加密賽道的估值洼地。如果你正在布局智能體原生金融、去中心化身份、AI 輸出內容存證確權、自主系統鏈上協同等方向，當下正是創業黃金期。行業仍處早期、底層技術完備、市場需求爆發。