#ArthurHayesSeesHYPEOvertakingSOL

在過去的一年裡，市場一直認為 Hyperliquid 是一個真正優秀的去中心化交易所（DEX）。然而，到了2026年6月，市場正重新評估 HYPE，達到一個完全不同的層次。

HYPE 最近突破73美元，進入市值前十名，並短暫超越狗狗幣，這表明結構性基本面開始超越純粹的投機。

推動這個故事的底層機制和策略競爭主要集中在幾個關鍵領域：

「實際收益」與迷因幣動態

使 HYPE 脫穎而出並受到像 Bitwise 這樣的機構交易所青睞的原因，是其積極的價值捕捉機制。

與較早的 DeFi 協議不同，Hyperliquid 不讓治理代幣閒置，而是將絕大多數交易費用轉入一個救濟基金，專門用於回購並銷毀市場上的 HYPE。這裡已投資超過13億美元。

僅在四月，Hyperliquid 就產生了約1900億美元的交易量。當一個協議大約捕捉全球加密永續合約市場的4%，並將這些收入直接回流到代幣的稀缺性時，價格底部很快就會變得堅硬。

10萬美元的「冠軍」賭注

Hayes 在 X 上創建的競賽不僅僅是空談；它已正式轉變為一個高風險的賭注。Hayes 與 Kyle Samani 進行了一場10萬美元的慈善賭注。

Hayes 預測，HYPE 將在2027年1月1日前，表現超過目前以美元計價的前10大加密貨幣。

Samani 接受了這個賭注，並選擇 Solana（SOL）作為他的冠軍。

HYPE 真能超越 SOL 嗎？

用數學來描述 Hayes 的150美元目標價和「翻轉」故事：

當 HYPE 目前以約73美元交易、市值約180億美元時，Solana 需要大約升值2.6倍，才能達到其目前的480億美元市值（假設 SOL 價格保持穩定）。如果 HYPE 達到 Hayes 的150美元目標，其市值將接近380億美元，有機會在 SOL 遭遇更廣泛市場下行時接近其市值。

6月5日的解鎖

儘管宏觀敘事非常看多，但市場即將面臨一次巨大的流動性考驗。2026年6月5日，Hyperliquid 預計將解鎖約990萬代幣（價值近7億美元）。

空頭大量做空，預期將有大量拋售壓力。然而，近期股價突破73美元的歷史新高，已觸發超過1800萬美元的空頭清算。市場似乎押注 Hyperliquid 的結構性回購和新產品擴展（如其原生預測市場和 Pre-IPO 資產）將輕鬆吸收即將到來的供應。

這是一場傳統山寨幣供應機制與現代、產生費用的協議設計之間的經典較量。無論最終是否能翻轉 Solana，HYPE 已正式迫使市場改變其對基礎設施代幣的價值評估方式。
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