貴金屬市場持續波動，白銀在整個星期中保持相對較高的波動性，主要受到美伊談判反覆進展以及市場對加息預期的持續影響。

整體貴金屬板塊呈現波動趨勢，白銀繼續其高波動特性，主要受到有關美伊談判的反覆消息和加息預期壓力的影響。地緣政治方面，美伊談判進展中伴隨挫折。週初，特朗普頻繁表示美伊談判進展順利，據財新等媒體報導，雙方就伊朗凍結的金融資產達成共識，向市場傳遞地緣政治緩和信號，並為貴金屬提供底部持續支撐。然而，伊朗也表示有關美伊理解備忘錄的媒體報導是捏造的，伊朗最高領導人和特朗普都未同意目前的方案。加上雙方持續的小規模軍事摩擦，對衝突走向的不確定性仍在施加壓力於貴金屬。就經濟數據而言，美國4月核心PCE符合預期，第一季度GDP遠低於預期，令人擔憂經濟放緩，削弱加息預期，從而緩解貴金屬的壓力。總體來看，貴金屬短期內上行動能不足以突破，支撐位仍較為堅固，短期內可能繼續呈現波動格局。
就美國經濟數據而言，就業市場基本穩定，通脹水平有所上升但未超出預期，第一季度GDP低於預測，加劇了對經濟放緩的擔憂。美國5月會議委員會消費者信心指數為93.1，預期為92，前值為92.8。在截至5月9日的四周內，美國私營部門雇主平均每周新增35,750個工作崗位，較前一周的40,750個有所放緩。美國4月核心PCE物價指數環比上升0.2%，低於預期的0.3%，前值為0.3%。美國4月核心PCE物價指數同比上升3.3%，符合預期。美國4月PCE物價指數環比上升0.4%，低於預期的0.5%。美國4月PCE物價指數同比上升3.8%，與預期一致。第一季度實質GDP年化季率修正上升1.6%，高於最初預估的2%。
關於聯邦儲備的動向，4月核心PCE數據公布後，美聯儲官員的態度普遍偏中性，加息擔憂有所緩解。紐約聯儲主席威廉姆斯和副主席杰斐遜表示，當前貨幣政策仍然適宜。聯邦儲備區域行長卡什克里也表示，4月核心PCE公布後，立即加息“為時過早”。聯邦公開市場委員會（FOMC）4月會議上，聯邦儲備委員博斯蒂克展現鴿派立場，降低了市場對加息的擔憂。然而，聯邦委員Schemmel強調，聯儲需要展現“抗通脹”能力，聯儲官員Musialem認為，通脹降低仍需時間，因此短期內對加息的擔憂仍在。
地緣政治方面，美伊談判在挫折中推進，整體局勢緩和，為貴金屬提供一定支撐。週初，特朗普表示談判進展順利，美國考慮解除對伊朗金融資產的制裁。一些媒體報導稱，美伊在週中達成備忘錄，頻繁傳遞緩和信號以支撐貴金屬。然而，仍存在不確定性，例如伊朗最高領導人和特朗普未就目前協議達成一致，美國與伊朗之間的小規模軍事摩擦在週中和週末仍在持續。伊朗尚未出現結構性緩和信號，地緣政治壓力仍在貴金屬上發揮作用。
總體而言，近期貴金屬的波動趨勢主要由地緣政治信號的波動和對加息的擔憂推動。短期內上行動能不足，需等待美伊局勢更明朗以及美聯儲加息預期減弱，才能形成持續的反彈。#TradFi交易分享挑战