大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

7 月 15 日，根據中國外交部發言人林劍的說法，美國公布了針對中國與印度的最新制裁，原因是這兩國是俄羅斯石油與天然氣的主要買家。新措施授權對相關國家徵收最高 100% 的關稅。林劍強調，中國堅決反對缺乏國際法依據且未獲聯合國安全理事會授權的單邊制裁，並承諾將採取一切必要措施，以保護其企業與公民。林劍表示：「以雙重標準和強制手段行事，最終將適得其反。」

2026年7月15日06:45至07:00（UTC），BTC 15分鐘內下跌0.35%，價格區間64811.5-65068.1 USDT，振幅0.39%。儘管短期回調，但過去24小時累計上漲約3.45%，價格約$64,779，日內最高觸及$65,267，早盤急漲後目前進入高位整理階段。 本次異動的核心驅動力是美伊軍事衝突再度升級。美國重啟霍爾木茲海峽海軍封鎖並對伊朗發動新一輪打擊，伊朗革命衛隊反擊美軍在科威特和約旦的基地，地緣政治風險急劇升溫。衝突推動油價單日飆升8%，市場避險情緒驟升。同時，美國6月核心CPI年同比僅漲2.6%，低於預期，黃金從$4,100高位回落。在傳統避險資產黃金因油價上漲引發利率預期不確定性而承壓之際，BTC作為「數字黃金」承接了部分避險與抗通膨配置需求，資金從黃金向BTC輪動。美聯儲主席Warsh未提供明確利率路徑指引，政策模糊性進一步支撐加密資產的配置邏輯。 其次，礦企CleanSpark簽署重大數據中心租賃協議，反映機構對BTC基礎設施的持續投入，為市場提供基本面支撐。盤口數據顯示，$64,806附近存在對稱大單牆，多空博弈激烈，短期方向選擇臨近。技術面1

根據金10合約，15日上期所紙漿期貨倉單庫存升至315,662公噸，較前一個交易日增加5,683公噸。另一方面，石油瀝青期貨的廠庫庫存增加1,000公噸至20,110公噸。能源與化工期貨合約中其餘庫存項目維持不變。

根據 Kores 的說法，美國共和黨參議員 Marsha Blackburn 於 7 月 11 日前往田納西州的 Project Crucible（鍛造計畫）現場，審查關鍵礦物提煉廠計畫的交易進度，並與公司高層討論合作措施。Blackburn 稱讚 Kores 的精煉技術與營運專業能力，並指出該計畫是「一項跨世代的投資」，將確保美國具備關鍵能力，以在全球競爭中佔有一席之地。 Project Crucible 預計將在田納西州創造 740 個新工作機會，其中包括 420 個在蒙哥馬利郡（Montgomery County），這將成為該州史上規模最大的民營部門投資。

根據 Bitcoin.com News，7 月 15 日比特幣觸及 65,005 美元，這也是自 7 月 13 日在伊朗緊張局勢與布蘭特原油飆升至每桶 83 美元以上之後下滑至 61,750 美元以來的首次回訪。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 指出，儘管市場情緒偏負面，買盤仍在入場。他在推文中表示：「情緒偏負面，但你們今天都買了比特幣。」分析師認為，65,000 美元是關鍵阻力位；若能守住，將確認反彈動能並延續比特幣 7 月已上漲 15%。鏈上分析公司 Glassnode 報告稱，在去中心化交易所 Hyperliquid 的交易者正展現積極的多頭布局，顯示衍生品交易者之間存在信心。

根據 Tradeweb 數據，德國 10 年期政府公債殖利率在 7 月 15 日上升 3.3 個基點至 3.105%，因歐元區主權債務殖利率在美國國債走勢帶動下攀升。此次上漲主要由中東軍事緊張局勢引發的油價偏高所推動。比利時銀行分析師指出，該走勢也反映了聯準會主席鮑威爾近期在國會的證詞，重申聯準會對物價穩定的承諾；不過，美國於週二發布的通膨數據低於市場預期，使美國與歐洲的 10 年期殖利率都從近八週高點回落。

隨著美伊軍事衝突持續升級，市場對原油供應中斷風險的擔憂進一步升溫，原油價格盤中快速反彈，WTI 原油重新站上 80 美元/桶，布倫特原油一度逼近 86 美元/桶。2026 年 7 月 15 日，Gate 行情數據顯示，截至最新報價，WTI 原油報 78.84 美元/桶，24 小時跌幅 1.04%，日內交易區間為 77.34 至 80.55 美元；布倫特原油報 83.75 美元/桶，24 小時跌幅 0.27%，日內交易區間為 82.16 至 85.56 美元。 自 2026 年 2 月 28 日美以伊戰事爆發以來，霍爾木茲海峽已陷入長達四個半月的航運紊亂。7 月 7 日，美軍以「伊朗威脅霍爾木茲海峽商船航行」為由對伊朗發起新一輪襲擊；7 月 12 日，伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽；7 月 13 日，美國總統川普宣布美國將恢復對伊朗的海上封鎖；7 月 14 日，美軍完成對霍爾木茲海峽附近及伊朗沿岸數十個軍事目標的打擊。截至 7 月 14 日夜間，美伊對峙仍在持續。圍繞這條全球最

根據金十合約（Jin10 Futures），7 月 15 日原油價格持續上漲，原因是地緣政治緊張局勢加劇與海峽通行受限，推升市場對供應前景的擔憂。國際原油走強使原油期貨價格漲跌幅進入正值區間，啟動了成品油的零售價格調整窗口。 國內汽油、柴油批發價格顯著反彈，部分地區出現明顯的漲幅。市場參與者與交易者採取較審慎的賣出策略，限制成交量，帶動批發價格上行。預期短線批發價格的上漲幅度將快於零售調整，可能縮小零售—批發的價差。

根據一名烏克蘭無人機指揮官的說法，烏克蘭部隊在 7 月 14 日當晚至隔天清晨於黑海擊沉了 20 艘俄羅斯船隻，其中 17 艘為油輪。

根據 Kpler 船舶追蹤數據，7 月 14 日（週二）霍爾木茲海峽的船舶交通反彈；在 11 艘船中有 9 艘使用伊朗航線。這發生在伊朗加速出口貨運、在美國於當天宣布封鎖措施之前。出境船隻包含一艘攜帶 200 萬桶原油的 VLCC、一艘裝載精煉產品的中程油輪，以及兩艘 LPG 燃料槽船。進入海峽的空船則包括一艘 Aframax 和兩艘 VLCC。 由於地緣政治緊張局勢升高，根據阿聯邦國防官員說法，伊朗在週二向正在通過海峽的、與阿聯盟友好國相關的兩艘 VLCC 發射巡弋飛彈並造成命中。該事件推高了中東現貨原油價格；近月合約目前的交易價格已高於遠月合約，顯示供給緊張。

根據 CME 資料，7 月 14 日銅與布蘭特原油在交易量與未平倉合約方面皆飆升，而白銀與天然氣則轉為降溫。銅的交易量增加 6,410 口至 56,166，未平倉合約增加 3,415 至 259,598；布蘭特原油的交易量則暴增 239,188 至 433,687，未平倉合約上升 3,233 至 247,323。相較之下，白銀的交易量與未平倉合約分別都下降了 106 與 208 口，天然氣交易量下跌 56,352 至 438,598，未平倉合約則減少 855 至 1,663,885。WTI 原油交易量飆升 546,718 至 1,704,857，但未平倉合約下降 2,716 至 1,877,010。黃金交易量下跌 6,319，但未平倉合約上升 4,246。

根據日本石油協會主席的說法，日本計劃研究如何參與中東產油國的相關倡議，透過繞過霍爾木茲海峽的航線來增加出口，包括擴大管線輸送能力。

根據路透社，AI 雲端運算公司 CoreWeave 正在探索金融衍生品，以對沖潛在的記憶體與儲存晶片價格下跌。該公司已與晶片製造商 Micron 和 SanDisk 簽署長期協議，其中包含針對 DRAM 與儲存晶片的價格下限（底線）保證條款。然而，這項安排如同雙刃劍：一方面，它保護晶片製造商免受市場回落的影響，但另一方面也使 CoreWeave 面臨價格下跌的風險，迫使公司以高於市場行情的價格購買晶片。CoreWeave 高層近期一直在討論，以對沖未來價格下跌可能造成的存貨折價策略。正在考慮的潛在解決方案包括賣權（put options）與其他衍生品工具。相關討論仍屬初步階段，尚未執行任何對沖操作。

根據日本石油協會（PAJ），截至 7 月 11 日已結束的一週，日本的商業原油庫存量下降了 331,964 千公升，降至 10.27 十億公升，低於前一週的 10.60 十億公升。煉油廠的營運產能利用率上升至 86.20%，高於 83.00%；而設計產能利用率增加至 74.60%，高於 73.00%。

在 7 月 15 日上午盤收盤時，大宗商品合約市場全面上漲，其中低硫燃料油在持續的地緣政治溢價以及成本驅動的支撐下大漲 5.98%。貴金屬反彈，而黑色金屬大宗商品則整體走強：再生鋼筋、熱軋卷板和鐵礦石分別上漲逾 1%。

根據中國國家統計局（NBS）發言人汪觀華的說法，預計生產者物價指數（PPI）將在 2026 年下半年保持穩定，並具有堅實的內在支撐。各產業對 AI（人工智慧）應用的快速成長，以及由此帶動的運算需求激增，可能會推動相關產業的價格上漲；同時，改善市場競爭態勢也支撐整體前景。

根據中國國家統計局的說法，即使全球大宗商品價格可能出現波動，2026 年下半年消費者物價指數仍將維持溫和上行趨勢。官方發言人王冠華今天（7 月 15 日）表示，充足的生活必需品國內供給以及有效的價格穩定政策，將有助於穩定增長；同時，加快推動消費支持政策，預期將帶動服務消費並促進消費升級。

南韓的經濟財政部在 7 月 15 日發布的一份報告中，上調了對經濟的評估，並表示在第 1 季成長擴張、出口飆升以及國內消費改善之後，經濟復甦動能正在逐步鞏固。政府將政策重點從針對中東衝突的緊急應對，轉向包含戰後策略在內的結構性改革，以及潛在成長率的復甦。7 月的經濟趨勢報告（Green Book）較上個月的評估（當時提到在中東戰事不確定性下持續出現復甦動能）更為樂觀。 出口在 6 月加速成長至 70.9% 根據經濟財政部報告，6 月出口年增 70.9%，由半導體、電腦及造船業的擴張帶動。較 5 月的 53.2% 成長率進一步加快。就業數據出現反轉：6 月較前一年同期增加 63,000 個職缺，扭轉 5 月職缺減少 40,000 個的情況。零售銷售在 5 月月增 0.1%，由 4 月的 3.6% 跌幅轉為上升。工業產出在 5 月較前月下滑 3.0%，但服務業成長 1.3%，建築業則成長 3.8%。設備投資在 5 月月減 -0.1%，收斂自 4 月的 3.6% 收縮。 消費者物價通膨在 6 月升至 3.2% 根據政府報告，6 月消費者物價通膨較 5 月的 3.1% 上升至年增 3.2%。生

根據高盛的說法，如果海灣地區的原油出口復甦持續受阻且增產時間被延後，布倫特原油價格在 2026 年第 4 季可能會超過每桶 110 美元。