大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據 Gate 的數據，美元在 7 月 31 日對日圓走強，上漲 0.65% 至 160.535。與此同時，黃金價格下跌至每盎司 4,094.83 美元，日內下跌 0.26%；白銀價格上漲至每盎司 58.849 美元，漲幅 0.7%。 在外匯市場中，USD/CNH 小幅上漲 0.01% 至 6.74814。在全球股市方面，歐洲的 EUSTX50 指數上漲 1.76% 至 6,361.18 點；英國 100 指數下跌 0.16% 至 10,927.2 點；德國的 DAX40 下滑 0.02% 至 25,684.8 點。在大宗商品方面，WTI 原油下跌 0.63% 至每桶 83.87 美元；布倫特原油下跌 0.53% 至每桶 88.01 美元。

根據 Gate 的數據，WTI 原油在 7 月 31 日的交易時段下跌 1.4%，目前報價為每桶 81.49 美元。

根據 Yonhap Infomax 彙整的五家主要證券公司共識預測，韓國鋅（Korea Zinc）預計在第 2 季實現營業利潤年增 129.76%，達到 5948億韓元。業績改善係因白銀現貨價格在第 2 季上漲至每盎司 $72.9（較去年第 2 季每盎司 $33.5），同時期內銅與鋅價格亦上漲 3-8%，再加上美元兌韓元匯率環境有利。該獲利預測反映韓國鋅對貴金屬價格波動的曝險增加；分析師指出，隨著自由金屬盈利在總獲利中所占比重提高，公司獲利能力對商品價格走勢的敏感度也變得更高。 韓國鋅 Q2 營業利潤預測觸及 5948億韓元 Yonhap Infomax 針對五家主要證券公司彙整的共識預測顯示，韓國鋅第 2 季營業利潤為 5948億韓元，較去年第 2 季成長 129.76%。營收預期達 5.946 兆韓元，年增 55.44%。這些預測係依據過去三個月內所提交的資料編製。 公司先前曾公布第 1 季營業利潤為 7461億韓元，年增 175.2%。然而，受該期間白銀價格走勢影響，第 2 季獲利預期將較第 1 季出現環比下滑。 白銀價格飆升推動年增獲利成長 CMX（芝加哥商品交易所）白銀現貨價

根據 Golden Bullion Group 的說法，中國精煉油價格預計將如期在今天（7 月 31 日）上調。汽油價格每噸上漲 685 元人民幣，而柴油價格每噸上漲 655 元人民幣。換算為每升價格，89 號汽油上漲 0.51 元人民幣，92 號汽油上漲 0.54 元人民幣，95 號汽油上漲 0.57 元人民幣，而 0 號柴油上漲 0.57 元人民幣。

根據 Bitget，WTI 原油日內下跌 2%，並於 7 月 31 日跌破每桶 81 美元。布倫特原油下跌 1.6%，至每桶 85.4 美元。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）於 7 月 30 日發布擬議規則制定公告（NPRM），以修訂規範市場參與者之間關聯關係的相關規定，涵蓋衍生品結算機構、指定契約市場、掉期執行設施、期貨佣金商以及做市商。自該公告於《聯邦公報》刊登之日起，為期 60 天的意見徵詢期即開始。該提案旨在針對垂直整合的市場結構建立以原則為基礎的監管框架，同時在不對已登記實體施加過度合規負擔的情況下，處理潛在的利益衝突問題。

Fortescue 公布 2026 財年全年鐵礦石出貨量為 2.013 億噸，年增 1.5%。Pilbara 鐵礦石 C1 現金成本上升 4.2%，至每濕噸 18.74 美元。 在 2027 財年，該公司預估年度鐵礦石出貨量介於 1.97–2.07 億噸之間，C1 現金成本預計為每濕噸 20.50–21.75 美元。Fortescue 亦預期於 2026 財年就 Iron Bridge 專案認列約 5.25 億美元的稅後非現金減損費用。

SC 原油合約於 7 月 31 日盤中下跌 2%，交易價格為每桶 549.60 人民幣。

美國6月PCE年增3.7%、核心3.3%，月增-0.1%，仍高於2%目標；比特幣反彈至65,000美元上方。FOMC連續第五次維持利率不變，仍有三位委員支持升息，市場對升息路徑分歧，Polymarket降至66%，CME FedWatch顯示9月或維持。川普宣布加沙解除武裝協議。

根據白宮的一則說法，週四，總統川普簽署了一項命令，授權政府依《國防生產法》（Defense Production Act）限制出口含有關鍵礦物與稀有元素的特定工業廢棄物。此項措施旨在確保國內對可回收材料的供應，這些材料存在於成品中，例如磁鐵與鋰離子電池。

根據金十報導，因美國與伊朗緊張情勢升級，自 2026 年 7 月 28 日以來，燃油期貨大幅反彈。截至 7 月 30 日收盤，含硫量高的燃油期貨（2026 年 9 月合約）上漲 6% 至 3,711 人民幣/噸；而含硫量低的合約則上漲 4% 至 4,807 人民幣/噸。 海通期貨研究員林順安指出，燃油市場具備強勁基本面，地緣政治緊張情勢則放大了價格彈性。供給面壓力包括來自新加坡與中東的運量增加，沙烏地阿拉伯高硫燃油進口較上週增加 20%（週增）。需求則因霍爾木茲海峽通行限制而激增，迫使航運採用更長的航線。新加坡、鹿特丹與富查伊拉的庫存仍接近四年低點，支撐價格。

根據金十合約，馬來西亞毛棕櫚油期貨很可能在週五（7 月 31 日）開盤走低，因為原油價格自早盤高點回落。這一回落發生在投資者關注沙烏地阿拉伯提出的海上聯盟方案之後；該方案旨在強化紅海周邊的防務合作。週五電子盤交易時段，布倫特原油期貨進一步下跌，芝加哥豆油期貨收盤走低，對馬來西亞棕櫚油期貨表現構成壓力。

根據金十（Jin10），週四 CBOT 黃豆油合約期貨大幅下跌，基準合約收盤下跌 0.5%，延續追隨國際原油合約期貨的跌勢。美國農業部每週出口銷售數據顯示，截至 2026 年 7 月 23 日止的一週，2025/26 作物年度美國黃豆油淨銷售為負 1,100 公噸，上週則為正 600 公噸。

根據美國中央司令部（CENTCOM）的說法，美軍於 7 月 31 日對伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）的設施發動大規模打擊，以回應伊朗對中東地區美軍的攻擊。這些打擊在兩小時內完成，目標包括數十個 IRGC 軍事指揮中心、飛彈與無人機基地、沿海監測據點，以及海軍設施。伊朗官方媒體 IRIB 報導，多個城市出現死亡案例：伊朗西北部的贊詹省有 3 名 IRGC 成員身亡，另有 3 人死於鯨（Qeshm）島，其中包括一名兒童。 伊朗革命衛隊警告稱：「施暴者今天將受到懲罰」，暗示報復行動即將展開。衝突也在區域內擴大：約旦表示已攔截新的伊朗攻擊；科威特證實伊朗對一棟由中國擁有的建築發動打擊，造成 1 名工人死亡；埃及則透露地中海的達米耶特（Dumyat）港遭到無人機攻擊，導致兩艘液化天然氣（LNG）船隻起火。布蘭特原油上漲至接近每桶 90 美元；而 MarineTraffic 資料顯示，過去 24 小時約有 59 艘油輪與貨船通過曼德海峽，凸顯在中東緊張局勢升溫之際，能源供應與航運風險再次增加。

根據 Jin10 合約，週四（7 月 31 日）倫敦金屬交易所的銅價上漲 2.9%，至每磅 6.49 美元，創下一週以來的新高。漲幅由美元走弱推動，原因包括聯準會決定將利率維持不變，以及 6 月通膨趨於緩和，並同時伴隨其他地區庫存水位偏緊。美元下跌使得以美元計價的大宗商品對使用其他貨幣的買家而言更具可負擔性。

根據金十合約於 7 月 31 日的資訊，週四 ICE 報棉合約上漲 1.43%，在美國出口銷售改善以及美元顯著走弱的支撐下推動上行。美元下跌源於聯準會決定將利率維持不變，提升了美國棉花在國際市場的競爭力。

南韓總統李在明（Lee Jae-myung）於 5 月 30 日（當地時間）在聖地牙哥一間飯店主持韓智（韓國—智利）商業圓桌會議，並由多位韓國大型企業領導人組成的經濟代表團一同出席。此次會議旨在確保穩定取得銅、鋰等關鍵礦產，同時擴大在電池、能源基礎設施、環保車輛、AI、生技以及消費品等先進產業的合作。智利是全球主要銅與鋰的生產國，透過其自由貿易網絡，約與全球 89% 的國內生產總值相連，使其成為韓國高科技產業的戰略夥伴，也是通往拉丁美洲市場的入口。 韓方企業領導人出席聖地牙哥商業圓桌會議 韓國代表團成員包括 POSCO Group 董事長張仁澒（Jang In-hwa）、Korea Zinc 董事長崔允範（Choi Yoon-beom）、LS Group 董事長具慈恩（Koo Ja-eun）、現代汽車集團副董事長張在勛（Jang Jae-hoon）、Hanwha Ocean 總裁鄭仁燮（Jung In-seop）、OCI Holdings 董事長李佑賢（Lee Woo-hyun）、Naver 執行長崔秀妍（Choi Soo-yeon）、SK Biopharm 執行長李東勳（Lee Do

根據 NYMEX 數據，7 月 30 日原油價格下跌。中東地緣軍事緊張局勢升級後，市場在盤整中消化相關資訊。9 月份 WTI 原油下跌 0.87 美元（1.03%）至每桶 83.59 美元；9 月份布倫特原油下跌 1.71 美元（1.88%）至每桶 89.03 美元。 伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）宣布對美軍在約旦與科威特的軍事基地發動打擊，以回應美國的軍事行動；其聲稱摧毀了三架 F-35 戰機並造成另三架受損。約旦軍方表示已攔截五枚伊朗飛彈，未傳出人員傷亡。科威特國防部指出，在靠近科威特北部邊境、由中國擁有的設施遭到打擊中，有一名工人死亡。 不斷擴大的軍事對抗促使油市出現整併，因交易商在週末前重新評估持倉。

俄羅斯副總理亞歷山大・諾瓦克（Alexander Novak）宣布，將其汽油出口禁令延長至 2026 年 12 月 31 日。原本預計 7 月 31 日到期的限制，現新增 5 個月，涵蓋所有生產商與非生產商。烏克蘭無人機對俄羅斯煉油廠的打擊，已對燃料處理基礎設施造成持續性中斷，促使莫斯科優先考量國內供應而非出口收入。自 2025 年底以來，俄羅斯一直維持各種形式的臨時燃料出口禁令，並在基礎設施損害被證明比最初預估更難修復後持續延長。 諾瓦克宣布延長汽油禁令至 2026 年底 副總理亞歷山大・諾瓦克是在俄羅斯西伯利亞西南部城市鄂木斯克（Omsk）作出上述宣布；該市有俄羅斯最大的油品煉製廠之一。汽油出口禁令將維持至 2026 年 12 月 31 日，涵蓋所有生產商與非生產商。這些限制原本預計將在 7 月 31 日到期。 柴油出口禁令將更循序漸進地放寬，隨著國內市場回復，限制會逐步解除。相較於用在汽油出口上的硬性延長方式，這採取分階段做法。 烏克蘭無人機打擊擾亂俄羅斯煉油廠運作 烏克蘭無人機對俄羅斯煉油廠的打擊，已造成該國燃料處理與配送基礎設施的持續性中斷。這些打擊使足以影響夠量的煉製產能離

根據路透社引用的消息人士說法，葉門的胡塞武裝部隊已從伊拉克境內向沙烏地阿拉伯發動攻擊。這些襲擊涉及與伊朗陣營相符的伊拉克武裝團體，並已被胡塞武裝宣稱。襲擊事件促使沙烏地阿拉伯與美國對與該等攻擊相關的伊拉克境內目標展開聯合空襲。行動鎖定沙烏地阿拉伯東部省的戰略石油設施，顯示此事已超出傳統的葉門戰場範圍，並進一步加劇以關鍵能源基礎設施為焦點的地區緊張情勢，聚焦於關鍵能源基礎設施的地區緊張情勢。 美國與沙烏地阿拉伯對伊拉克境內目標進行聯合空襲 根據路透社報導，沙烏地阿拉伯與美國對與胡塞武裝攻擊相關的伊拉克境內目標展開聯合空襲。軍事回應代表跨境行動，鎖定與從伊拉克境內發動的襲擊相關的地點。聯合行動顯示，兩國針對沙烏地阿拉伯境內遭攻擊事件，已進行協調一致的軍事行動。 胡塞武裝行動鎖定沙烏地阿拉伯東部省石油設施 根據消息來源報導，這些攻擊鎖定沙烏地阿拉伯東部省的戰略石油設施。鎖定能源基礎設施代表該地區的關鍵設施成為關注焦點。胡塞武裝宣稱，這些從伊拉克境內發動的行動在執行攻擊時牽涉與伊朗陣營相符的伊拉克武裝團體。 市場定價反映地區衝突可能性升高 根據消息來源的分析，市場定價顯示伊朗對海灣國家採取軍事