Gate 深度報導與加密市場分析

哈佛管理公司在SEC申報首次披露SpaceX持股，12,935,100股為哈佛43億美元股票組合中的最大部位。SpaceX於2026年6月IPO，至6月30日市值約22億，因股價下跌現值約18億。私有化期間投資不在此次申報內；哈佛亦持有TSMC、Cerebras、加密貨幣及貴金屬等資產。馬斯克曾就資助與DEI政策公開批評哈佛。

民主黨參議員 Mark Kelly 於 17 日批評總統 Donald Trump 縮減美韓聯合軍事演習的決定，稱這是「目光短淺的錯誤」。Trump 曾命令國防部長 Pete Hegseth 「大幅縮減」演習，理由是演習成本高昂，並聲稱演習向北韓發出「完全不恰當且帶有敵意的訊號」。在這項指令發布之際，朝鮮半島在法律上仍處於戰爭狀態，引發美國反對黨議員的擔憂，認為減少訓練可能削弱盟軍應對北韓持續核武與飛彈威脅的戰備狀態及作戰熟練度。 Kelly 稱縮減演習是目光短淺的錯誤 民主黨參議員 Mark Kelly 於 17 日在 X 上表示，「南韓與北韓在法律上仍處於戰爭狀態」，並強調：「我們之所以能夠防衛盟友抵禦北韓，是因為美軍訓練有素，且能與韓國軍隊協同作戰。」他補充道：「削弱這些聯合演習是目光短淺的錯誤。」Kelly 是退役美國海軍戰鬥機飛行員，曾執行 39 次戰鬥任務，其中包括波斯灣戰爭期間的任務。 Trump 下令大幅縮減聯合演習 總統 Trump 命令國防部長 Pete Hegseth 「大幅縮減」美韓聯合軍事演習。Trump 認為，這些演習成本高昂，並向北韓發出「完全不恰當且帶有

輝達公司、Intel、SanDisk、Oracle 和 Advanced Micro Devices 上週進行了以擴大 AI 基礎設施為核心的重要財務行動。輝達與六家大型金融機構推出 5000 億美元的 AI 融資計畫，而 Intel 將股票發行規模提高至 200 億美元，以資助製造業務擴張。這些最新活動反映出科技市場對 AI 運算容量日益增長的需求，晶片製造商擴大生產能力，記憶體公司則重新定位以因應 AI 工作負載。SanDisk 股價上週大漲近 33%，此前其投資人日說明了截至 2030 財政年度的強勁成長前景。隨著市場對專用運算硬體的需求加速，科技公司正籌集資本並建立合作夥伴關係，以支援 AI 基礎設施的建置。 輝達推出 5000 億美元 AI 融資計畫 輝達公司宣布與六家大型金融機構合作推出 5000 億美元計畫，以支援運算基礎設施。該計畫旨在讓大型雲端公司以外的更多投資人參與 AI 領域，並在輝達 8 月 26 日公布財報前建立信心。 據報導，這家晶片公司將其對 OpenAI 俄亥俄州資料中心專案的財務支援削減至約 1200億美元，以降低財務風險，同時讓專案持續推進。8 月

Kurly 依據電子公示系統 DART 於 17 日公布第二季財務業績，營收達 7,348 億韓元，年增 27%。營業利益飆升 1,991% 至 274 億韓元，淨利則轉正為 254 億韓元。這家南韓電子商務公司在去年首次實現全年獲利後，持續同步推動業務成長與獲利能力改善，為重啟首次公開募股計畫奠定基礎。 Kurly 公布創紀錄的第二季營業利益與淨利 Kurly 第二季合併營收達 7,348 億韓元，年增 27%。營業利益跳增 1,991% 至 274 億韓元，創下連續第六季營業獲利。淨利為 254 億韓元，代表連續第二季實現淨利。 商品交易總額（GMV）增加 25.1% 至 1.0786 兆韓元。Market Kurly 的 GMV 在生鮮食品與家庭代餐（HMR）產品銷售增加的帶動下成長 25.7%。Beauty Kurly 的 GMV 在高端品牌與獨立品牌人氣提升的支撐下成長 13.5%。 業務組合多元化推動利潤率擴張 第二季毛利率達 35.3%，年增 1.5 個百分點。改善源於包括第三方賣家商品（3P）在內的佣金型業務營收占比提高。 包括履約服務（FBK）在內的 3P 交易量增加

Zijin Gold International（股票代號 02259）公布，截至 6 月 30 日止期間的中期盈利按年增長 1.8 倍，股價於早市一度上升 6.7% 至 136 港元。這家在香港上市的黃金礦業公司錄得股東應佔盈利 14510億美元，受惠於金價強勁及新收購資產的貢獻。這是公司上市以來首次派發中期股息，每股 1.5 港元。截至上午 9:48，股價報 134.9 港元，上升 5.8%，成交額超過 2.6 億港元。 Zijin Gold International 公布 39870億美元中期盈利 公司公布截至 6 月 30 日止期間的中期業績，股東應佔盈利達 14510億美元，按年增加 1.79 倍。每股盈利為 0.54 美元。公司宣布上市以來首次派發中期股息，每股 1.5 港元。 期內收入總額為 14510億美元，按年上升 99.67%。黃金銷售收入約為 39 億美元。 黃金產量增加 44% 至 27.3 噸 今年上半年，集團把握高金價機遇，並受惠於新收購資產的完整貢獻及成熟礦山的持續優化。礦產金產量按年增加 44% 至約 27.3 噸。 黃金銷量達約 26.1 噸，平均售

Eugenio「Gabby」Lopez III 於 8 月 10 日將由 Crème Investment Corporation 持有的 Lopez Inc. 25.68% 股權出售給商人 Ramon Ang，隨後將資源轉向 ABS-CBN 於 8 月 12 日宣布的 P60 億救援方案。Lopez 家族的三個分支——Crème Investment Corporation、Mantes Corporation 及 Presta Holdings Company Inc.——承諾投入 P22 億，I&C Holdings Corp. 承諾投入 P35 億，而 Lopez Inc. 追加 P3 億。這項救援計畫旨在處理 ABS-CBN 嚴峻的財務狀況；截至 3 月 31 日，這家媒體公司回報約 P135 億的負營運資金，且 2020 年至 2025 年累計虧損 P455 億。這項交易是在家族多年因資金問題發生爭議後進行，距離眾議院於 2020 年否決 ABS-CBN 的新廣播特許經營權已六年。 Gabby Lopez 出售 Lopez Inc. 股權，將資金轉向 ABS-CBN Gab

Flare 於 8 月 12 日宣布，XRP 持有者現在可以在 Derive 上使用 FXRP 作為選擇權、永續合約及現貨交易的抵押品。FXRP 整合讓使用者能直接從自託管錢包開立部位，同時作為 FXRP 支援資產的 XRP 仍留在 XRP Ledger 上。這項整合為 XRP 持有者提供無須許可的選擇權市場，可用於賺取收益或對沖部位，填補 DeFi 分析師 Will Procheska 所稱的幣圈最堅定長期持有者群體之一所面臨的缺口。此舉擴展了 Flare 的 XRPFi 生態系。該生態系於 2025 年 9 月在主網上推出 FAssets，以建立 XRP 的鏈上表示形式，使其能與智能合約互動，同時支援資產仍留在 XRP Ledger 上。 Flare 宣布在 Derive 上整合 FXRP 抵押品 FXRP 現在可在 Derive 上作為 XRP 選擇權、永續合約及現貨交易的抵押品。Flare 引述 DeFi 分析師 Will Procheska 的話表示：「XRP 擁有幣圈最堅定的長期持有者群體之一，而直到現在，他們還沒有無須許可的選擇權市場來賺取收益或對沖部位。」他補充道：「D

ABA與摩根大通等銀行要求在 CLARITY 法案中收緊穩定幣付息條款，認為若穩定幣收益高於銀行存款，將削弱低成本存款與放貸能力。CLARITY 9月進入參院末段辯論，60票門檻未定。FDIC 2026 Q1顯示銀行利潤創新高、存款淨流入，穩定幣市值超過三千億美元；加密界稱尚無證據顯示存款外流。GENIUS 已禁止穩定幣發行者直接付息，CLARITY 對交換所付息的規範仍待定。

Alphabet 正考慮首次發行以澳元計價的債券。彭博社於 16 日（當地時間）報導，這反映出美國科技公司日益利用債務市場為人工智慧投資提供資金。作為承銷商之一的 ANZ Bank 在一份新聞稿中表示，Alphabet 正評估發行四個到期年限的債券，其中包括最長 20 年期的債券。此舉緊接在 Alphabet 本月初發行 250 億美元債券之後，也延續了該公司今年以多種貨幣發行債券的趨勢，包括瑞士法郎、英鎊、歐元、加元和日圓。 Alphabet 上半年債券發行額超過 500 億美元 Alphabet 今年上半年的債券發行總額超過 500 億美元。除了債務融資外，該公司還在 6 月宣布進行 850 億美元的股權融資。正在考慮中的澳元債券，將標誌著 Alphabet 進入另一個貨幣市場，因為該公司正尋求多元化資金來源，以建設資本密集型的 AI 基礎設施。 超大規模雲端服務商截至 7 月 7 日發行 1,940 億美元債券 根據 LSEG 數據，包括 Amazon、Alphabet、Meta 和 Oracle 在內的超大規模雲端服務商，截至今年 7 月 7 日已發行約 1,940 億美元的債

截至 2026 年 8 月 17 日，根據 Gate 的股票行情數據，NBIS（Nebius Group）上週收盤報 277.7 美元，較 7 月底約 145 美元的階段性低點已接近翻倍。年初至今，NBIS 累計漲幅已超過 210%。52 週高點為 299.86 美元，當前價格距離歷史前高已不足 8%。 不到一個月的時間裡完成超過 90% 的漲幅，NBIS 正在成為 AI 基礎設施賽道最受關注的標的之一。這輪上漲究竟是業績驅動的基本面重估，還是情緒助推的短期脈衝？後市的核心變數又在哪裡？ NBIS 上漲的直接催化劑是什麼 NBIS 本輪上漲的直接觸發因素，是 8 月 12 日盤前發布的 2026 財年第二季度財報。 財報數據顯示，Nebius 第二季度實現營收 5.823 億美元，同比增長 454%，環比增長 46%，顯著超出華爾街分析師預期的 5.7 億美元。核心的 Nebius AI Cloud 業務收入達 5.749 億美元，同比增長 514%，佔總營收的 98% 以上。 利潤端的改善同樣顯著。調整後 EBITDA 從去年同期虧損 2,100 萬美元，躍升至盈利 2.362 億美

Bernstein 將 HOOD 目標價升至 160 美元，認為代幣化與預測市場為成長動力；Darkfost 指出幣安前十大 UNI 日均流出創五年新高，價近3美元時累積力道最強；渣打稱 Robinhood Chain TVL 接近 10 億美元，主要由 Uniswap 提供流動性；UNI 銷毀自 7/27 啟動後年化約 9000 萬美元；Robinhood Chain 於 2026/7/1 上線，聚焦現實資產上鏈。

Piffer 指出，AI 數學進步多因上下文視窗帶來近乎無限符號工作記憶，而非推理深度提升。四項研究顯示工作記憶對數學成績有獨立預測力，超越智商。此外部記憶使 AI 能逐步覆誦前提與條件，但缺乏人類的注意力與自我修正，對模糊問題與因果解釋仍有限。結尾以 Wigner 的比較：AI 像機器放大版的馮紐曼，尚未展現愛因斯坦式深度。

根據 KB Securities 研究主管 Kim Dong-won 的說法，由於過度使用信用槓桿的投資者遭到平倉，Samsung Electronics 和 SK Hynix 的股價已從高點下跌逾 40%，按照 2027 年盈利計算，兩者的本益比已降至約 3 倍。KB Securities 預測，兩家公司的合計營業利益將從 2025 年的 91 兆韓元，大幅增至今年的 641 兆韓元，以及明年的 964 兆韓元，其中 Samsung 明年的營業利益預估為 575 兆韓元，SK Hynix 則為 389 兆韓元。估值大幅壓縮的同時，盈利預測卻大幅上調，主要受到全球超大規模雲端服務商擴大 AI 資料中心投資，以及長期供應合約已確保記憶體總產量逾 60% 所推動。 Samsung 和 SK Hynix 儘管盈利大增，遠期本益比仍為 3 倍 KB Securities 估計，Samsung Electronics 明年的本益比為 3.7 倍，SK Hynix 則為 3.2 倍。Kim 表示，明年盈利改善的展望完全未反映在目前股價中。他指出，Samsung Electronics 明年預估為

比特幣延續疲軟，約63,090美元。BSC Meme 幣『牛來』市值曾衝至4,000萬美元後回落，電影引發獵奇觀影潮，首日僅122人觀影。以太坊 Hegotá 正審查66項提案，FOCIL等或入列，核心開發者明年發布升級，未入選者另議。其餘要聞包含 UNI 大額流出、Stripe 收購 OpenRouter、瑞銀增持比特幣敞口與市場清算走勢等。

大宇建設（Daewoo E&C）最近接受信用評估，以申請主要擔保債券（P-CBO）融資，旨在分散資金來源並降低利息負擔。該公司表示，較低的借款成本與可用額度，是其尋求此融資途徑的主要原因。儘管第二季營業利益年增 182.8%，達 2,322 億韓元，大宇建設仍面臨持續的現金流壓力，上半年營業活動現金流出達 9,316 億韓元。根據 Hana Securities，建築業整體面臨日益緊縮的融資條件，15 家主要建商中僅有 7 家仍維持未償還公募債券餘額，反映出產業基本面不明朗之際投資人的審慎態度。 大宇建設先前於 2024 年 2 月發行 P-CBO 大宇建設於 2024 年 2 月發行一筆期限三年、金額為 400 億韓元的 P-CBO，年利率為 5.23%。該公司也於 2022 年 9 月發行一筆 200 億韓元的 P-CBO。P-CBO 是透過韓國信用保證基金等機構提供的擔保取得信用增強，使信用評等較低的公司能以低於直接發行公司債的成本取得融資。韓國政府於 2020 年允許大型企業使用 P-CBO，將適用範圍擴大至中小企業以外的公司。 大宇建設一名代表表示：「我們接受了信用評估，以申

清崎在X轉述里卡茲預測：2026年底金價1萬美元、銀價200美元，銀為8月首選資產；並回顧富勒對去中心化與AI影響的觀點。文章亦提美國公債逼近40兆、討論非政府貨幣資產配置。銀協會預測2026年銀幣銀條需求增18%、供應下降、出現缺口，或支撐銀價但不保證達到特定目標。

「晶片通膨」來了：儲存雙雄暴力反彈，KOSPI 進入技術性牛市 資料截至 2026-08-14（韓股收盤 / 美股 8/14 收盤） 一、本期觀點速覽 儲存超級週期進入「驗證驅動」階段： 供需缺口剛性（三大廠 2027 年 DRAM/HBM 產能已售罄、HBM 缺口 50-60%），但漲價斜率放緩（Q3 合約價環比漲幅約為 Q2 的四分之一） 韓股雙雄 8/12 起暴力反彈： KOSPI 自 7/29 低點反彈約 30% 進入技術性牛市；SK 海力士 Q2 營業利潤 60.54 兆韓元創歷史新高 事件催化密集： 淡馬錫擬直接投資、雙雄股東回報方案（市場預期超 200 兆韓元）8 月底公布；輝達財報（8 月下旬）是全市場定價 AI 鏈的「總開關」 機構分歧加大： 部分券商下調目標價、消費端抵制漲價——波動是主旋律，倉位管理比方向判斷更重要 二、頭條敘事：儲存漲價一年，「晶片通膨」真的來了 儲存晶片已連續漲價一年多。7 月 DDR4 現貨價漲到 24 美元/顆，創 2016 年有資料以來最高紀錄；第二季 DRAM 合約價環比+58-63%、NAND+70-75%。SK 海力士董事長崔泰源直

Novig Ludlow Exchange 向威州西區法院提訟，請求快速禁令，稱體育賽事合約屬商品交易法下的互換交易，受 CFTC 專屬管轄；威州以州法博彩禁令提告 Kalshi 等五平台。7月初 CFTC 初禁令被駁回，案子仍在審理。Novig 亦在 NY、NM、MA、WA、WI 提訟，並與 NY Mets 簽獨家合作。

外國投資者在 10-14 期間淨買入 6.547 兆韓元的韓國股票，而個人投資者淨賣出超過 7 兆韓元。KOSPI 在此期間連續五個交易日上漲，累計漲幅達 11.5%。外國投資者從 5 月起連續三個月淨賣出股票，總額接近 103 兆韓元，但本月轉為淨買入，累計達 6,450 億韓元。KB 證券研究部表示，外國投資者由淨賣出轉為淨買入，是指數復甦的關鍵。 外國投資者淨買入 6.5 兆韓元半導體股票 外國投資者在 10-14 期間淨買入 6.547 兆韓元。10 日淨賣出約 1.5 兆韓元後，他們連續四個交易日淨買入，每日金額介於 535 億韓元至 3.0387 兆韓元之間。機構投資者在 10-13 的同一個四日交易期間淨買入 7719億韓元。 SK Hynix 和 Samsung Electronics 佔外國投資者當週淨買入額的 70%。外國投資者淨買入 2.4311 兆韓元的 SK Hynix 股票，以及 2.2802 兆韓元的 Samsung Electronics 股票。Samsung Electronics 的外資持股比率從 7 日的 46.61% 回升至 14 日的 46.8

8/17 比特幣約 62,890 美元，因加沙停火談判分歧拖累市場情緒。Saylor 與 Breedlove 提出貨幣為經濟能量，認為比特幣因供給固定是最佳貨幣技術；Strategy 表示將於 2026 年底前恢復比特幣收購，現持有 840,447 BTC，近月曾出售 1,690 BTC。