富達：比特幣不再是高風險資產 正在“去風險化”

作者：神恩

機構巨頭的數據揭示：比特幣與美債的相關性裂變正重塑全球資產格局。

今天咱們聊一個可能改變你投資認知的重磅信號：比特幣或許正在告別“高風險資產”的標籤，向更成熟的資產階段進化。

就在9月12日，全球資管巨頭富達（Fidelity）旗下富達數字資產（Fidelity Digital Assets）在X平台發布了一則簡短卻意味深長的觀點：比特幣與10年期美國國債收益率的相關性變化，表明其可能正走向“超越高風險資產的成熟階段”。

這可不是什麼小道消息，而是來自管理着7.2萬億美元資產的傳統金融巨頭的判斷。它背後到底藏着什麼玄機？

01 比特幣與美債收益率爲何“脫鉤”？

要理解富達的邏輯，咱們得先搞懂一個概念：資產相關性。

簡單說，就是兩類資產價格走勢的聯動程度。傳統上，比特幣被視作“高風險資產”，其價格往往與美股等風險資產同漲同跌，而與美國國債這類“避險資產”走勢相反。

但富達指出，這種傳統關係正在發生微妙而深刻的裂變。

• 歷史性的低相關性：數據顯示，比特幣與10年期美債收益率的60天滾動相關性已降至有記錄以來的最低水平。這意味着比特幣的走勢正越來越獨立，不再簡單跟隨傳統風險資產的節奏。
• 同步漲的悖論：更有趣的是，在今年5月，兩者甚至出現了同步漲的罕見現象——10年期美債收益率攀升至4.6%以上，比特幣價格也突破11萬美元。這在過去難以想象，因爲美債收益率上升通常意味着資金從風險資產流出，但比特幣卻逆勢走強。

02 爲什麼說這是“成熟”的標志？

這種相關性的破裂，絕非偶然。它背後是比特幣身分認同的根本性轉變。

1. 機構入場，屬性蛻變

比特幣的買盤結構已經變了。富達等機構巨頭不僅是觀察者，更是參與者。富達自身就已爲其國庫資產配置了超過1.6億美元的比特幣和以太坊。貝萊德的比特幣ETF（IBIT）和富達的FBTC等現貨ETF，共同持有了超過6%的比特幣總供應量。當主權基金、養老基金、上市公司都將比特幣作爲戰略資產配置時，它的波動性自然被長期資金平滑，其“數字黃金”的存儲價值屬性愈發凸顯。 2. 宏觀環境逼出比特幣新角色

當前全球面臨着“財政主導”（Fiscal Dominance）的局面。簡單說，就是政府債務規模太大，可能不得不通過通脹來稀釋債務。這讓傳統國債的“避險”屬性打折扣——雖然名義收益率高，但實際收益可能爲負。

於是，比特幣的固定供應量（2100萬枚） 成了對抗財政和通脹風險的新工具。富達高管直言：比特幣正在成爲一種“戰略儲備”資產。 3. 波動性下降，吸引力上升

沒錯，比特幣依然波動，但它的波動性正在結構化下降。富達全球宏觀主管Jurrien Timmer此前就指出，比特幣已進入“採用週期後期，波動性降低”。數據顯示，比特幣的夏普比率（風險調整後收益）在2023-2025年間達到0.94，甚至超過了美股和黃金。對機構來說，配置1%-5%的比特幣，反而能提升整個投資組合的風險調整後收益。

03 大佬們用真金白銀投票：他們早已行動

信號不止於數據，更在於行動。全球頂尖玩家正在重新布局：

• 富達：不僅自己買幣，還向客戶提供比特幣ETF、退休金（IRA）比特幣配置服務，甚至推出了比特幣抵押借貸服務。
• 上市公司：MicroStrategy（持有超57萬枚BTC）、Metaplanet、特斯拉等27家上市公司已將比特幣納入資產負債表，總持有量超80萬枚BTC。
• 國家與主權基金：據富達高管透露，大多數主權基金和養老基金雖尚未大規模配置，但未來幾年這一趨勢將加速。

看到這裏，你可能最關心：我該怎麼辦？

1. 思維轉變：別再只把比特幣當作“賭博工具”或“投機品”。試着用配置“核心資產”的眼光看待它，思考它在你整體財富中扮演的長期角色。
2. 定位修正：比特幣不完全替代黃金或國債，而是一種獨特的、非主權的價值存儲補充。它與其他資產的低相關性（甚至負相關性）是其最大價值。
3. 策略應對：對於大多數普通人，直接炒幣難度高、風險大。不妨通過合規的比特幣ETF（如富達的FBTC、貝萊德的IBIT） 長期定投，享受趨勢紅利的同時，規避自己保管私鑰的風險。

富達的這條推文，像一聲驚雷，宣告了一場靜悄悄的資產革命正在發生。

比特幣正在經歷一場“身分危機”——它從出生時被質疑的“龐氏騙局”，到被追捧的“數字黃金”，再到如今被傳統金融巨頭認可爲一種獨立的、逐漸成熟的宏觀資產。

歷史的車輪總是被感知得晚，卻從不會遲到。 當風險資產不再“風險”，或許正是我們重新定義未來的時候。