利率開放的姨太期貨合約達到歷史最高水平，當價格超過4,5千美元時——這會持續嗎？

以太坊 (姨太) 已記錄下4.518 USD的顯著漲幅，周二，投資者在美麗國的消費通脹僅輕微上升0.1%後表現出更高的風險偏好。然而，來自衍生品的數據表明這一漲價的強度可能被誇大，尤其是當一些大公司正在追求自己的layer-1策略而不是在以太坊的layer-2生態系統上進行建設時。

以太期貨未平倉合約利率匯總 | 來源：CoinGlass## 以太期貨的增長

ETH的未平倉合約利率已上升至608億美元，比僅一周前的470億美元有所增加。此增長主要源於ETH的唱多，因爲按以太計算的未平倉合約利率仍比7月27日的1550萬ETH的峯值低11%。

對於多頭頭寸的需求疲軟

各項衍生品指標顯示，盡管現貨市場錄得強勁增長，但多頭訂單的需求正在下降。ETH 永續合約的年化溢價目前爲 11%，被視爲中性。超過 13% 的指標顯示出對槓杆多頭頭寸的過度需求，這在上周六最後一次被記錄。投資者的缺乏積極性值得注意，特別是在考慮到最近漲價的規模時。

以太坊永續合約的年費 | 來源: laevitas.ch爲了獲得更深入的見解，需要評估每月的以太坊合約，因爲永續合約通常是零售投資者的首選。這些合約具有固定到期日，通常與現貨價格相比，年費在5%到10%之間，反映了較長的支付時間。

以太期貨合約30天的年化溢價 | 來源: laevitas.ch在周一達到11%後，周二溢價降至8%。盡管在過去10天內以太的價格上漲了32%，但對多頭頭寸的興趣仍未恢復到之前牛市週期的水平，這表明對以太坊基本面因素以及鏈上活動趨勢的懷疑。

專家觀點

社交媒體用戶X，techleadhd，指出Stripe、Circle、Tether和JPMorgan推出了自己的鏈，而不是採用以太坊的layer-2解決方案。盡管在評估Coinbase和Robinhood時，這種觀點可能並不準確，因爲這些平台仍然依附於以太坊的基礎層，但這表明一些企業優先考慮控制layer-1和定制基礎設施。

加密資產，特別是由傳統儲備基金支持的穩定幣，要求較少的去中心化以有效運作。JPMorgan 和 Stripe 的產品旨在將用戶留在封閉的生態系統中，而不允許將資金提取到公共網路中。對於這些模型，以太坊的二層集成提供的動力較少。

以太坊鏈上活動疲軟及第一層競爭

盡管機構對ETH的需求日益增加，這通過流入現貨ETF基金的資金得以反映，但鏈上指標卻顯示出一個不太樂觀的局面。在以太坊網路上的總鎖定價值(TVL)在過去30天內減少了7%。

以太坊的TVL (左)與以太坊的每週費用相比(右) | 來源: DefiLlamaTVL從一個月前的2540萬ETH降至2330萬ETH，而基礎每週費用總計爲750萬美元，較上月下降了27%。值得注意的是，以太坊的每週費用仍低於主要競爭對手，Solana爲960萬美元，Tron爲1430萬美元。

許多大型公司正專注於他們自己的層-1解決方案，這進一步加強了對以太坊作爲Web3和金融應用的去中心化基礎設施的競爭能力的擔憂。

最後，ETH期貨合約未平倉合約名義上的增加主要是由於ETH在過去30天內上漲了51%，而不是表明對槓杆做多頭寸需求增加的跡象。

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