Crypto_Buzz_with_Alex

#MicronReportQ4Earnings $MU
Quyền chọn đã định giá mức biến động 8% đến 10%, Micron tăng giảm dưới 1% sau giờ giao dịch: Điều không ai hỏi là chi tiêu vốn
Cuộc tranh luận trước khi công bố kết quả tập trung vào hai vấn đề: tiến độ HBM4 và triển vọng năm 2027. Cả hai đều đã được giải đáp, còn cổ phiếu gần như không phản ứng. Thị trường quyền chọn đã định giá mức biến động 8% đến 10%. Sau báo cáo, MU giảm 0,78% xuống 1.056,75 trong phiên sau giờ giao dịch, rồi tăng khoảng 3% trong phiên kế tiếp. Một mức biến động chỉ bằng một phần ba cận dưới của mức đã được định giá cho thấy các câu trả lời đã được phản ánh vào giá. Điều mà thị trường thực sự phản ứng là vấn đề thứ ba.
Về HBM4, ban lãnh đạo cho biết quá trình mở rộng sản xuất đang diễn ra tốt và doanh thu HBM trong quý tăng nhanh hơn doanh thu toàn công ty. Phần lớn nguồn cung tính theo bit HBM trong năm 2027 đã có thỏa thuận với mức giá cao hơn đáng kể, và một sản phẩm HBM4E tùy chỉnh đang được phát triển cùng NVIDIA. Điều chưa được đưa ra cũng quan trọng không kém: không có cập nhật về quy mô thị trường HBM và cũng không có mục tiêu thị phần cụ thể, chỉ có tham chiếu mơ hồ rằng thị phần này tương đương với thị phần DRAM tổng thể của công ty. Vì vậy, câu chuyện sản phẩm rất tích cực, nhưng nhà đầu tư vẫn thiếu các con số để lập mô hình.
Về năm 2027, Micron kỳ vọng một năm kỷ lục khác với doanh thu tăng qua từng quý liên tiếp. Hơn 75% sản lượng dự kiến giao trong năm tài chính 2027 đã được cam kết, các cuộc đàm phán phân bổ cho năm 2028 đã bắt đầu, và nguồn cung dự kiến sẽ tiếp tục khan hiếm trong suốt năm 2028. Doanh thu quý I được dự báo đạt 61,5 tỷ USD, so với mức kỳ vọng khoảng 56,6 tỷ USD, và ban lãnh đạo gọi quý I là mức đáy của biên lợi nhuận gộp trong năm nay.
Vấn đề không ai hỏi là chi tiêu. Chi tiêu vốn đạt 11,5 tỷ USD trong quý I và khoảng $25B trong nửa đầu năm, với nửa cuối năm cao hơn. Một chuyên viên phân tích ước tính năm tài chính 2027 sẽ vượt 50 tỷ USD, so với khoảng $27B trong năm tài chính 2026, gần gấp đôi. Chi phí hoạt động cũng đang tăng khoảng 2,5 tỷ USD, so với mức tăng $1B được nêu trước đó. Đây là yếu tố khiến cổ phiếu giảm trong cuộc gọi công bố kết quả, đồng thời là lập luận bi quan mới: những tấm wafer đầu tiên từ Idaho phải đến giữa năm 2027 mới xuất hiện, nên nguồn cung tạo ra từ khoản chi tiêu này sẽ đến sau khi chu kỳ đã được định giá là khan hiếm. Mức EPS vượt kỳ vọng cũng giảm từ khoảng 39% hai quý trước xuống còn khoảng 7%.
Trên biểu đồ theo giờ hôm thứ Sáu, MU ở mức 1.098,01, đang kiểm định vùng kháng cự 1.101,30 và cao hơn khoảng 2,7% so với cụm đường trung bình 1.069, với hỗ trợ tại 1.042,16. Một mục tiêu giá đã được nâng lên 1.200 từ 1.100.
Tôi duy trì xu hướng lạc quan khi MU còn giữ trên 1.069. Tín hiệu cho thấy lo ngại về chi tiêu vốn đang thắng thế là một phiên đóng cửa ngày dưới 1.042,16. Một cú vượt dứt khoát qua 1.101,30 sẽ hướng tới 1.125 rồi 1.200. Cho đến lúc đó, tôi xem mọi biến động dựa trên câu chuyện HBM là điều đã được phản ánh vào giá và theo dõi chi tiêu như biến số then chốt.
Khi một công ty đưa ra dự báo cao hơn nhiều so với đồng thuận nhưng cổ phiếu vẫn không đi đến đâu, bạn xem đó là dấu hiệu một nền tảng vững chắc đang được hình thành hay là bằng chứng cho thấy tin tốt đã được định giá đầy đủ?
Tự nghiên cứu, không phải lời khuyên tài chính
@Gate_Square