🔴 Dòng tiền đầu cơ đang cược $27.8B vào các vị thế long USD - cao nhất từ đầu 2025.

Thú vị là khẩu vị của thị trường thay đổi chóng mặt. Từ -$25B short hồi đầu 2026 quay sang +$27.8B long chỉ trong vài tháng.
Đây là đợt dịch chuyển vị thế nhanh và mạnh nhất 3 năm gần đây.
Narrative phổ biến để giải thích cho sự xoay chuyển này:
- Fed chưa có dấu hiệu cắt lãi suất sớm -> chênh lệch lãi suất USD vẫn hấp dẫn
- Kinh tế Mỹ outperform so với EU, Nhật, Trung Quốc
- Căng thẳng địa chính trị thì cash vẫn là king.
Đó là những gì báo chí đề cập, ở đây mình nghĩ động lực thực sự nằm ở carry trade (lãi EUR và JPY vẫn thấp hơn USD), hedging vì rủi ro địa chính trị, còn lại là các quỹ mua vào đơn giản vì USD đang tăng quá, chứ chẳng cần fundamental gì.