Hai Loại Tiền Tệ Tổ Chức Nhìn Vào Cùng Một Bitcoin Và Làm Những Điều Ngược Lại

Trong khoảng thời gian từ ngày 15 tháng 5 đến ngày 3 tháng 6, các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận chuỗi rút ròng trong 13 ngày.
Gần 4,4 tỷ đô la đã rời khỏi thị trường.
Chỉ riêng ngày 3 tháng 6:
> IBIT: -$342M
> FBTC: -$54M
> Các quỹ lớn khác: hầu như không thay đổi
Tiêu đề tự viết ra.
Các tổ chức đang bán Bitcoin.
Ngoại trừ một nhóm tổ chức khác lại làm điều ngược lại.
Trong khoảng thời gian tương tự, các công ty công khai do Strategy và Strive dẫn đầu đã thêm vào 4.508 BTC, trị giá khoảng 288 triệu đô la.
Cùng một tài sản.
Cùng một thị trường.
Hành vi ngược nhau.
Sai lầm là xem cả hai luồng chảy như cùng một tín hiệu.
Chúng không phải vậy.
Luồng chảy ETF đo lường các nhà phân bổ.
Mua của kho bạc đo lường bảng cân đối kế toán.
Một nhóm quản lý:
> Trọng số danh mục
> Ngân sách rủi ro
> Nhu cầu thanh khoản
Nhóm còn lại đang đưa ra các quyết định phân bổ vốn dài hạn.
Crypto liên tục hỏi liệu tiền tổ chức có lạc quan hay bi quan.
Đó là câu hỏi sai.
Tiền tổ chức không phải là một thứ duy nhất.
Một người mua kho bạc và một người nắm giữ ETF có thể nhìn vào cùng một biểu đồ và đi đến những kết luận hoàn toàn khác nhau vì họ đang giải quyết những vấn đề hoàn toàn khác nhau.
Điều thú vị là những gì xảy ra tiếp theo.
Ngày 12 tháng 6 chứng kiến dòng chảy ròng trở lại, với khoảng 85,9 triệu đô la đổ vào ETF Bitcoin giao ngay.
Sự phân kỳ mà một tuần trước đó trông có vẻ rất rõ ràng bắt đầu thu hẹp gần như ngay lập tức.
Đây chính xác là điểm mấu chốt.
Hầu hết mọi người đều hiểu lầm các luồng rút ròng của ETF là sự thay đổi trong niềm tin của tổ chức.
Họ có khả năng cao hơn là một sự thay đổi trong vị thế của tổ chức.
Người mua kho bạc coi đợt giảm như một cơ hội.
Những người phân bổ ETF coi đó như một sự cân bằng lại.
Gọi cả hai là “tâm lý tổ chức” là làm sập hai tín hiệu hoàn toàn khác nhau thành một con số gây hiểu lầm.