Tính đến tháng 4 năm 2026, dữ liệu mới nhất của FINRA, dư nợ ký quỹ của thị trường chứng khoán Mỹ đã vượt qua 1,3 nghìn tỷ USD, lập kỷ lục mới trong lịch sử.

Về giá trị tuyệt đối, nằm trong phân vị 95%-100% của lịch sử;
Về tỷ lệ dư nợ ký quỹ/GDP, nằm trong phân vị 90%-95%;
Về tỷ lệ dư nợ ký quỹ/Tổng giá trị thị trường, nằm trong phân vị 80%-90%.
Thuộc vùng đòn bẩy cao kỷ lục, nhưng vẫn chưa đạt đến mức cực đoan của thời kỳ bong bóng internet năm 2000.
Dư nợ ký quỹ tăng trưởng hơn 50% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng hơn 80 tỷ USD trong một tháng.
Điều này đã thuộc loại tốc độ mở rộng cực kỳ cao trong lịch sử.
Theo kinh nghiệm phân loại, 0%-10% thuộc giai đoạn đầu của thị trường bò,
10%-25% thuộc giai đoạn trung của thị trường bò,
25%-40% thuộc giai đoạn cuối của thị trường bò,
Trên 40% thuộc giai đoạn điên cuồng.
Hiện tại, thị trường rõ ràng đã bước vào vùng nhiệt độ cao.
Nhưng nhiệt độ cao không đồng nghĩa với việc đạt đỉnh.
Dấu hiệu nguy hiểm thường là tốc độ tăng trưởng dư nợ ký quỹ so với cùng kỳ giảm âm.
Bởi vì điều này có nghĩa là thị trường bắt đầu chủ động hoặc bị động giảm đòn bẩy.
Đối với chu kỳ AI hiện tại, điều quan trọng hơn là chuỗi hạ tầng AI có bắt đầu nguội đi hay không.
Dù sao, thị trường tăng trưởng cơ bản mới là thị trường bò thực sự.
nfa dyor