Lãi suất Nhật Bản có thể đạt mức cao nhất trong 30 năm? Lạm phát và tình hình Trung Đông trở thành các biến số chính

Bản gốc tiêu đề: BOJ Sẵn sàng tăng lãi suất khi rủi ro lạm phát gia tăng
Bản gốc tác giả: Enterprise Wired
Dịch: Peggy, BlockBeats

Bản gốc tác giả:律动BlockBeats

Nguồn gốc bài viết:

Chuyển thể: Mars Finance

Lời người biên tập: Dự kiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 6. Thị trường hiện dự đoán khả năng cao sẽ nâng lãi suất chính sách ngắn hạn từ 0,75% lên 1%; nếu cuối cùng thực hiện, chi phí vay mượn của Nhật Bản sẽ lên mức cao nhất kể từ năm 1995.

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lần này là áp lực lạm phát do giá năng lượng tăng cao. Tình hình căng thẳng ở Trung Đông đẩy giá dầu khí toàn cầu tăng, trong khi Nhật Bản, nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng, đang đối mặt với rủi ro các chi phí doanh nghiệp tiếp tục truyền dẫn sang giá tiêu dùng.

Điều này cũng đặt Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào vị trí nhạy cảm. Một mặt, lạm phát bán buôn tăng cao, các quan chức ngân hàng trung ương thể hiện lập trường hawkish ngày càng nhiều, cho thấy chính sách ngày càng lo ngại về việc lạm phát duy trì trên mức mục tiêu 2% trong dài hạn; mặt khác, nếu xung đột Trung Đông leo thang hơn nữa, có thể gây rối loạn thị trường và gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế.

Đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, việc tăng lãi suất vào tháng 6 không chỉ là phản ứng với áp lực lạm phát mà còn là bước quan trọng trong việc thúc đẩy quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ sau thời gian dài nới lỏng. Những biến số thực sự tiếp theo sẽ là liệu cú sốc năng lượng có thể kiểm soát được hay không, và rủi ro địa chính trị có thể thay đổi quyết định của ngân hàng trung ương vào phút chót hay không. Nói cách khác, khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất lên 1% vào tháng 6 sẽ phụ thuộc vào xu hướng lạm phát, giá năng lượng và tình hình Trung Đông, ba yếu tố then chốt.

Dưới đây là nội dung bài viết gốc:

Các điểm chính rút ra

· Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ nâng lãi suất lên 1% vào tháng 6.

· Chi phí năng lượng tăng đang làm gia tăng lo ngại về lạm phát của Nhật Bản.

· Tình hình Trung Đông leo thang có thể làm gián đoạn kế hoạch tăng lãi suất này.

· Nếu xung đột Trung Đông không diễn biến xấu đi nhanh chóng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ nâng lãi suất chuẩn lên 1% trong các cuộc họp chính sách từ ngày 15 đến 16 tháng 6. Khi chi phí năng lượng tăng đẩy lạm phát lên cao, lý do để thắt chặt chính sách tiền tệ ngày càng rõ ràng hơn.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phát đi tín hiệu tăng lãi suất tháng 6

Theo ước tính của thị trường, các nhà đầu tư hiện dự đoán khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất chính sách ngắn hạn từ 0,75% lên 1% khoảng 80%. Nếu quyết định này được phê duyệt, chi phí vay của Nhật Bản sẽ lên mức cao nhất kể từ năm 1995.

Dự đoán này tăng nhiệt do một loạt tín hiệu hawkish gần đây từ các quan chức ngân hàng trung ương Nhật Bản. Trong đó, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ueda Kazuo hôm thứ Tư cho biết, ngân hàng đang chuyển trọng tâm chính sách sang việc kiềm chế lạm phát. Các nhà phân tích cho rằng, phát biểu này ám chỉ rõ ràng rằng các nhà hoạch định chính sách đang chuẩn bị thúc đẩy một đợt tăng lãi suất mới.

Một nguồn tin am hiểu về suy nghĩ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho biết: "Trừ khi xung đột xảy ra leo thang nghiêm trọng, khả năng cao Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng 6."

Hai nguồn tin thân cận khác cũng bày tỏ quan điểm tương tự, cho rằng mặc dù bất ổn địa chính trị đang gia tăng, nhưng tình hình kinh tế hiện tại vẫn ủng hộ việc tăng lãi suất thêm nữa.

Áp lực lạm phát gia tăng do cú sốc năng lượng

Các xung đột mới quanh Iran đã đẩy giá năng lượng toàn cầu tăng cao, đồng thời gia tăng áp lực đối với nền kinh tế Nhật Bản, vốn phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng. Các nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng, chi phí nhiên liệu tăng có thể khiến các doanh nghiệp chuyển gánh nặng chi phí cao hơn sang người tiêu dùng, từ đó làm tăng thêm lạm phát.

Dữ liệu gần đây cho thấy, lạm phát bán buôn của Nhật Bản tăng mạnh, làm gia tăng lo ngại trên. Các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lo ngại rằng, nếu chi phí tiếp tục tăng, lạm phát tiêu dùng có thể duy trì trên mức mục tiêu 2% trong thời gian dài hơn dự kiến, qua đó củng cố kỳ vọng thị trường về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng 6 năm 2026.

Các ủy viên thẩm định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, ông Masakazu Watanabe và bà Junko Koeda, gần đây đều cảnh báo rằng, áp lực giá cả đang gia tăng, phát đi tín hiệu ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Các phát biểu của họ cho thấy, nội bộ các nhà hoạch định chính sách ngày càng thống nhất hơn: rủi ro lạm phát đã vượt quá lo ngại về tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế.

Kể từ khi kết thúc chính sách kích thích kéo dài mười năm vào năm 2024, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nhiều lần nâng lãi suất. Các quan chức cho rằng, sau nhiều năm tăng trưởng giá cả yếu ớt, Nhật Bản hiện đã gần hơn với mục tiêu lạm phát ổn định và lâu dài.

Xung đột Trung Đông vẫn là rủi ro then chốt

Dù thị trường dự đoán ngày càng tăng về khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ nâng lãi suất vào tháng 6 năm 2026, các nhà hoạch định chính sách vẫn theo dõi sát sao tình hình Trung Đông để đưa ra quyết định cuối cùng.

Nguồn tin cho biết, các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ liên tục đánh giá tình hình thị trường và tác động của xung đột cho đến phút chót. Nếu tình hình leo thang rõ rệt, gây rối loạn thị trường hoặc đe dọa ổn định kinh tế, kế hoạch của ngân hàng trung ương có thể thay đổi.

Xung đột này đặt ra hai lựa chọn khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách: một mặt, giá năng lượng tăng sẽ thúc đẩy lạm phát; mặt khác, nó cũng sẽ làm chậm hoạt động kinh tế. Nhật Bản vẫn phụ thuộc lớn vào nhập khẩu nhiên liệu, do đó dễ bị ảnh hưởng bởi các biến động của thị trường năng lượng toàn cầu.

Thị trường trái phiếu đã phản ứng với lo ngại về lạm phát. Khi các nhà đầu tư tăng cược vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tháng trước đã tăng lên mức cao nhất trong gần 30 năm.

Tuy nhiên, hiện tại, các bằng chứng vẫn cho thấy khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất lần nữa. Điều này phản ánh niềm tin ngày càng tăng của ngân hàng trung ương rằng, áp lực lạm phát đang trở nên ăn sâu và cần có phản ứng chính sách mạnh mẽ hơn.